主題：基民多觀望

　伴隨三大利好出臺，上周五A股市場出現(xiàn)了久違的大盤“漲停”盛景。面對盼望已久的反彈，機構與普通基民的態(tài)度卻出現(xiàn)了明顯分化。在很難搶到股票籌碼的情況下，不少機構“借基入市”，做了一把“超短線”；而很多基民卻因為宏觀環(huán)境尚不清晰，仍在為贖回還是抄底繼續(xù)彷徨。

　　“借基抄底” 機構紛紛做短線

　　“政府都出手救市了，股市是不是該見底了？”不少基民在論壇上急迫發(fā)問。從6000點到2000點，股指可謂直線下落，轉眼間就跌去了三分之二。但隨著股市在實質性利好政策出臺的刺激下出現(xiàn)“井噴”式行情，基民對基金又重新關注起來。申購抄底、持基觀望還是逢高贖回？成為縈繞在每個基民心頭的問題。

　　與基民的舉棋不定相比，機構的動作則快了許多。一家大型基金公司內部人士向記者表示：“反彈第一天機構的申購量就明顯放大，比如人壽當天就在我們這里申購了超過20億的指數(shù)基金?！?

　　由于利好出臺后的第一個交易日個股基本開盤即封漲停，為了搶反彈，搶不到籌碼的機構紛紛將開放式基金作為入市工具，造成基金申購量明顯放大。為保護原有持有人的利益，華夏基金甚至宣布暫停華夏平穩(wěn)增長和華夏藍籌核心的申購業(yè)務，同時限制華夏成長和華夏優(yōu)勢增長50萬元以上的申購和轉換轉入業(yè)務。

　　不過，機構“借基抄底”后獲利回吐的動作同樣很快?！罢咭l(fā)的反彈通常來得快也去得快，很多保險公司已經撤了，現(xiàn)在我們對后市持觀望態(tài)度。”一家中型保險公司投資負責人表示。記者了解到，一家大型保險公司上周五大量申購指數(shù)基金，本周一就悉數(shù)賣出，做了一把“超短線”。

　　反彈而非反轉

　　與“先知先覺”的機構投資者相比，處于信息不對稱地位的普通基民則顯得不知所措。

　　“基民今年抄底都抄怕了，這次雖然政策力度很強，但誰知道反彈能有多高、有多長？”北京翠微路的一家建行網點的理財經理向記者表示。

　　而從基金經理的分析中可以發(fā)現(xiàn)，認為本次行情屬于反彈而非反轉的觀點占壓倒多數(shù)。“考慮到股市未來走勢更多的是政策刺激下的反彈，建議反彈初期參與，但反彈一定幅度時還是要保持謹慎。從中長期來看，股市的真正走好，還需要宏觀經濟轉暖、企業(yè)盈利見底回升的配合，我們認為目前這些條件還不具備，所以股市更多可能表現(xiàn)為階段性反彈?！被鹪Ｂ〉幕鸾浝韺O占軍這樣認為。

　　而上投摩根發(fā)布的報告也認為，利好出臺使銀行股帶領大盤“漲停”，使市場人氣得到恢復，但反彈高度和持續(xù)時間取決于增量資金的流入速度和后續(xù)政府對于保持經濟增長所采取的貨幣政策及財政政策。與此同時，外圍全球經濟環(huán)境對中國經濟的影響也不能忽視。

　　“次貸危機的水有多深現(xiàn)在誰也不知道，不排除外圍股市有再度走壞的可能。而國內經濟同樣不容樂觀，上市公司利潤還將繼續(xù)下滑。基本面不支持股市就此反轉?！北本┑囊晃换鸾浝肀硎?。

　　而對于基民來說，現(xiàn)在再談論該不該抄底或許已經晚了，更應該做的功課是分析自己的投資組合是否合理。“我們建議投資者根據個人的風險承受能力、資金性質、投資期限，給自己建立一個基金投資組合，不建議投資者做很劇烈的組合變動。如果現(xiàn)在的投資組合和你目前的風險承受能力不匹配，還可以進行一些調整。總體來說，我們現(xiàn)在的投資策略是建議投資者保持相對均衡的配置組合?！碧煜喔呒壔鸱治鰩熉勅罕硎?。

　　為了搶反彈，搶不到籌碼的機構紛紛將開放式基金作為入市工具，造成基金申購量明顯放大。



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