主題：基金焦點(diǎn)由“股”轉(zhuǎn)“債”

創(chuàng)新低的股市終于迎來期待已久的大反彈，不過基金焦點(diǎn)是否會(huì)就此重新由“債”轉(zhuǎn)“基”，尚是個(gè)未知數(shù)。近日債市陡然發(fā)力，繼今年一季度的快速上揚(yáng)后，近期國(guó)債指數(shù)和企債指數(shù)連續(xù)拉出長(zhǎng)陽，企債指數(shù)甚至出現(xiàn)連續(xù)兩個(gè)交易日的漲幅均超過1%。

　　分析人士認(rèn)為，隨著擠出效應(yīng)導(dǎo)致的資金不斷流入，以及通脹回落預(yù)期和央行突然降息的政策利好，債市將迎來一輪大牛市，債券型基金將因此迎來一次前所未有的發(fā)展機(jī)遇。

　　債券牛市將至

　　債市近期的火爆有些出乎投資者的預(yù)料，無論是國(guó)債還是企業(yè)債均強(qiáng)勁上揚(yáng)，而新發(fā)的債券也受到投資者的追捧。企債指數(shù)近三個(gè)交易日漲幅高達(dá)2.6%，國(guó)債指數(shù)近三個(gè)交易日的漲幅也達(dá)到0.7%，而萬科債上市首日漲幅一度高達(dá)7%以上。

　　分析人士認(rèn)為，這預(yù)示著債券牛市已經(jīng)到來，目前正是投資債券的好機(jī)會(huì)。國(guó)泰君安分析師姜超認(rèn)為，“雙率”下調(diào)標(biāo)志著央行緊縮貨幣政策的全面轉(zhuǎn)向，降息周期已經(jīng)展開，而債券市場(chǎng)也將迎來至少半年的牛市。

　　江南證券分析師康海榮則指出，宏觀經(jīng)濟(jì)周期分成四個(gè)階段，每個(gè)階段對(duì)應(yīng)著不同的資產(chǎn)配置，其中衰退階段加大債券配置比例，而隨著我國(guó)GDP增速和CPI漲幅的下滑，我國(guó)的投資周期已經(jīng)進(jìn)入固定收益?zhèn)瘯r(shí)代。

　　鵬華基金則表示，8月份CPI數(shù)據(jù)的回落速度超越了市場(chǎng)預(yù)期，央行隨即宣布降息導(dǎo)致前期加息預(yù)期落空是推動(dòng)此輪債市“走牛”的主要因素，另一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)的放緩與通脹壓力的回落也有可能進(jìn)一步推高債券價(jià)格。鵬華基金指出，股市財(cái)富效應(yīng)的淡化有可能推動(dòng)部分避險(xiǎn)資金進(jìn)入債市，而銀行存款準(zhǔn)備金率的下調(diào)也有可能推動(dòng)銀行資金進(jìn)入債市，這些因素也有可能推動(dòng)年內(nèi)債券市場(chǎng)“牛市”行情得以延續(xù)。

　　債基備受青睞

　　隨著債市的日益火爆，投資者的焦點(diǎn)也開始從股票型基金轉(zhuǎn)移到債券型基金，而基金公司也紛紛投其所好，發(fā)行新的債券型基金。在供需兩旺的情況下，債券型基金迎來了前所未有的發(fā)展機(jī)遇。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，今年以來共有64只新基金發(fā)行成立，其中，債券型基金共19只，發(fā)行額高達(dá)673.52億元，為歷史最高，幾乎是2007全年債券型基金發(fā)行總額的5倍多。加上正在發(fā)行的債券型基金，今年內(nèi)成立的債券型基金總額將超過過去5年的總和。而在債券型基金數(shù)量和規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，債基的業(yè)績(jī)也表現(xiàn)搶眼。據(jù)天相數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至8月26日，在已披露半年報(bào)的25家基金公司中，股票型基金上半年虧損高達(dá)3416億元，而同期債券型基金虧損額為3.34億元。值得稱道的是，今年以來成立的新債券基金保持了無一虧損的驕人戰(zhàn)績(jī)。

　　基金公司也非?？春脗那熬?。天治穩(wěn)健雙盈債券基金擬任基金經(jīng)理賀云表示，包括全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩在內(nèi)的諸多因素，都為債市走牛提供了利好，同時(shí)，國(guó)家加快發(fā)展債券市場(chǎng)，加大債權(quán)融資在直接融資中的比重，將為債券型基金提供更多可供選擇的投資品種。在這樣的市場(chǎng)背景下，天治穩(wěn)健雙盈基金將在全面評(píng)估利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)等基礎(chǔ)上，充分運(yùn)用各種套利策略提升組合的持有期收益率。


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