主題：宏觀數(shù)據(jù)向好 債市持續(xù)活躍

近日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的8月份國(guó)民經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，CPI漲幅回落至4.9%，這是中國(guó)通貨膨脹數(shù)據(jù)連續(xù)第四個(gè)月回落，也是近一年來CPI首次回歸“4時(shí)代”。機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，隨著CPI不斷回落，緊縮預(yù)期不斷縮減將有助于債市長(zhǎng)期向好。信誠(chéng)基金副首席投資官、固定收益總監(jiān)兼信誠(chéng)三得益擬任基金經(jīng)理毛衛(wèi)文女士表示，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)向好將繼續(xù)支撐債券市場(chǎng)保持活躍。
CPI回落利于債市向好
業(yè)內(nèi)人士表示，CPI的逐漸回落，使得國(guó)家對(duì)通脹風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)心逐漸讓位于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，短期內(nèi)貨幣政策的緊縮力度不會(huì)繼續(xù)加大，未來加息的可能性減小，因此，未來一段時(shí)期債券市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)將大于風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)隨著國(guó)際油價(jià)、大宗商品價(jià)格大幅下滑，投資者對(duì)通脹的擔(dān)憂有所緩解，讓國(guó)債低風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)更加明顯。有機(jī)構(gòu)指出，從目前來看，CPI漲幅有望繼續(xù)回落，加息和存款準(zhǔn)備金上調(diào)可能依然非常小，資金面也仍將保持寬裕的態(tài)勢(shì)中，短期內(nèi)債市將繼續(xù)維持回暖態(tài)勢(shì)?？傮w來看，9月債市機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。
債市熱，助債基走強(qiáng)
相對(duì)于股市低迷，債市近來表現(xiàn)火爆。債市走強(qiáng)讓債券型基金的表現(xiàn)也格外搶眼，凈值普遍上漲。據(jù)天相投資的統(tǒng)計(jì)，截至9月5日，57種債券型基金（分A類、B類和C類）下半年以來單位凈值平均漲幅達(dá)到0.83%，而一季度債基平均跌1.69%，二季度微漲0.01%。
毛衛(wèi)文介紹，下半年以來債券市場(chǎng)持續(xù)走牛是債基凈值大幅上漲的主要原因。據(jù)天相投資統(tǒng)計(jì)，截至9月5日，二季度以來各種債券指數(shù)均創(chuàng)出歷史新高。其中上證國(guó)債指數(shù)收于114.27點(diǎn)，創(chuàng)出歷史新高，下半年以來漲幅達(dá)到0.75%，中信全債指數(shù)創(chuàng)新高收于1144.63點(diǎn)，下半年以來漲幅達(dá)到1.08%。
下一站，公司債成熱點(diǎn)
同時(shí)由于公司債、可分離債、浮動(dòng)利息債等債券新品種發(fā)展較快，也為債券型基金帶來新的投資機(jī)遇。近來發(fā)行的多只債券型基金將投資目光瞄向了公司債和企業(yè)債。毛衛(wèi)文表示，公司債是一個(gè)投資的熱點(diǎn)。一方面是由于其發(fā)行利率上升：新湖債八年期，9%的年利率；北辰債五年期與金發(fā)債五年期，均為8.2%的年利率；保利債五年期年利率7%……同時(shí)還有公司債市場(chǎng)的巨大發(fā)展空間。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，公司債市場(chǎng)將不斷擴(kuò)容。按照中石油等數(shù)家上市公司的公告中披露，有超過1000億元的公司債正靜待發(fā)行。其中規(guī)模較大的包括中石油600億元、中電信500億元、中石化200億元和大秦鐵路150億元。
毛衛(wèi)文介紹，一個(gè)市場(chǎng)較高的活躍度是公司債做大的前提。我們看到公司債市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)參與度正在提高，近期萬科新發(fā)的公司債即被搶購(gòu)一空。毛衛(wèi)文解釋道，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)新發(fā)公司債的熱衷，與“打新債”的收益分不開。公司債一般具有較高的票面利率。以萬科公司債為例，有擔(dān)保品種利率5.5%，無擔(dān)保品種利率7.0%，均較目前同期銀行存款和國(guó)債利率高出30%～50%，也高于銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均年化收益率。而由于股市低迷，參與角逐公司債的機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者均表現(xiàn)出了極大熱情，二級(jí)市場(chǎng)交易也相對(duì)活躍。基于此，公司債上市后首日普漲，收益可觀。
“雖然有稅收、流動(dòng)性等方面的問題，但一些品種仍是值得我們?nèi)⑴c的。”毛衛(wèi)文表示，未來信誠(chéng)三得益基金在投資中會(huì)注意公司債的利率風(fēng)險(xiǎn)、公司經(jīng)營(yíng)狀況、流動(dòng)性等，把好風(fēng)險(xiǎn)關(guān)，為投資者抗震避險(xiǎn)。


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