主題：中信證券：B股牛市進行時

上周五B股大盤突然報復(fù)性大漲，所有B股全部漲停，B股指數(shù)也放量沖擊漲停板，市場人氣為之大振，這是近年難得一見的現(xiàn)象，此情形只在2001年B股向境內(nèi)居民投資者開放時出現(xiàn)過，十四年之后這一幕再度上演。

　　昨日，B股繼續(xù)全面上漲，滬B指數(shù)接近漲停，截至收盤深成B指收于8429.73點，上漲4.62%；滬B指收于378.16點，漲幅達9.08%。表面上看，B股大漲是因為AB股合并傳聞再起，考慮到國家外匯管理局重申今年將加快人民幣資本項目可兌換等關(guān)鍵改革后，AB股合并預(yù)期并不為過。不過，改革還需要時間，此次行情起來主要動力在于這幾天香港市場大幅上漲之后，價格較為低廉的B股馬上引發(fā)了資金的高度關(guān)注，而大量資金的直接介入，導(dǎo)致B股全面上行。

　　換個說法，隨著A股持續(xù)上漲，部分投資者開始把眼光轉(zhuǎn)向估值相對較低的市場， 如港股、B股等。因此，B股市場的大漲可以說是部分資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)的結(jié)果，相對于A股而言， B股體量較小，境外機構(gòu)較少，更容易形成跟隨效應(yīng)，這從另外一個側(cè)面反映目前場外資金充沛，一部分不愿追高資金選擇更安全的品種進行運作。

　　從走勢觀察，滬市B股自3月份以來就進入新一輪上漲，這一輪上漲以10日均線為依托單邊向上，看似每日乃至每周的漲幅不大，但走勢十分穩(wěn)健。深B市場則表現(xiàn)更強，指數(shù)早就創(chuàng)出新高，對其他市場形成了一些預(yù)示。進入4月以后，B股延續(xù)溫和盤升態(tài)勢，近日兩市B股大盤終于開始加速大幅度上漲，不斷刷新高點。深B指的情況與滬B相類似，上行趨勢幾乎呈現(xiàn)45度角的一根直線，顯示牛市仍在行進當中。截至目前，A、B股價差1倍以上的品種仍接近一半。由此可見，B股的吸引力不小，考慮到場外資金入場的因素，B股市場的上漲將會維持一些時間。

　　從長遠看，隨著金融領(lǐng)域各項改革力度不斷加大，以及《國務(wù)院關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》中明確要求要快速推進B股市場改革，預(yù)計B股市場將迎來一場自上而下的改革，相關(guān)公司也將迎來系統(tǒng)性投資機會。投資者可布局兩類B股，一是差價大的，二是純B股，此外基于國企改革(1912.02,11.240,0.59%)思路，投資者可以對上海國企中存在改革預(yù)期的品種予以關(guān)注。



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