主題：機(jī)構(gòu)操盤手培訓(xùn)手冊(cè)

機(jī)構(gòu)操盤手培訓(xùn)手冊(cè)

作為一個(gè)主力操盤手，對(duì)一個(gè)項(xiàng)目的策劃和對(duì)一個(gè)項(xiàng)目大方向的把握起著至關(guān)重要的作用。項(xiàng)目成敗與否，與主力操盤手的策劃和決策的正確性密切相關(guān)。每一個(gè)項(xiàng)目策劃成立的前后，應(yīng)不斷反復(fù)推敲與論證：包括對(duì)以后可能出現(xiàn)的不可預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)及風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施等,還包括從項(xiàng)目的可行性研究報(bào)告及報(bào)告的論證，到資金的來(lái)源；從資金的來(lái)源到合理、科學(xué)地安排資金的分布。

然后，機(jī)構(gòu)主力操盤手需要做的就是進(jìn)一步對(duì)大勢(shì)和政策面進(jìn)行詳盡的研究，進(jìn)而對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行詳盡細(xì)致的策劃，這樣，一個(gè)大的整體構(gòu)思框架已經(jīng)漸漸確立。該項(xiàng)目大的框架一旦確立后，一般情況下不會(huì)輕易改變。剩下的具體運(yùn)作過(guò)程中，補(bǔ)血添肉、畫(huà)龍點(diǎn)睛的運(yùn)作之筆應(yīng)有操盤手或主力操盤手協(xié)助，根據(jù)市場(chǎng)上人氣狀況及局部環(huán)境狀態(tài)靈活運(yùn)作，努力使該項(xiàng)目在運(yùn)作的過(guò)程中起到錦上添花、妙筆點(diǎn)睛的獨(dú)特功能（對(duì)一些資金雄厚，又無(wú)坐莊經(jīng)驗(yàn)、或坐莊失敗者，筆者建議尋找一家具有良好信譽(yù)的投資咨詢公司代理進(jìn)行坐莊策劃）。

這好比一座大廈的建設(shè)，先要作出詳細(xì)的施工圖紙，安排大廈的高度、結(jié)構(gòu)及施工進(jìn)度。大方向定住之后，無(wú)論如何施工，都必須以施工詳圖為依據(jù)，在真正的施工過(guò)程中可能有一些靈活變通之處，但是絕對(duì)不能偏離大方向。作為主力操盤手也是這樣，在項(xiàng)目每一個(gè)細(xì)節(jié)的運(yùn)作上，他應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)人氣狀況選擇對(duì)應(yīng)的手段，在不影響該項(xiàng)目大的運(yùn)作框架下，力促將該手段發(fā)揮到淋漓盡致，以達(dá)到運(yùn)作之目的。 比如在股價(jià)處于高位時(shí)，應(yīng)充分調(diào)動(dòng)市場(chǎng)人士的貪婪心理，打開(kāi)他們的想象空間；在股價(jià)處于低位時(shí)，應(yīng)該充分利用市場(chǎng)人士的恐懼心理，讓他們感覺(jué)到股價(jià)還有充分的下跌空間，迫使他們交出廉價(jià)的籌碼。

第一節(jié) 資金的來(lái)源及分配

對(duì)于一個(gè)主力操盤手來(lái)說(shuō)，恰當(dāng)?shù)匕才刨Y金的來(lái)源也是一門必修的功課。

依照客戶的不同（比如個(gè)人大戶、機(jī)構(gòu)投資者、上市公司、銀行等等）而在我國(guó)現(xiàn)行的法律法規(guī)所許可的前提下采取合理的資金安排：

1.對(duì)于個(gè)人大戶、機(jī)構(gòu)投資者的資金來(lái)源而采取合理的應(yīng)對(duì)策略，這些客戶中的自有資金所占的比重，以及對(duì)應(yīng)部分應(yīng)分配在項(xiàng)目策劃中的戰(zhàn)略建倉(cāng)部分，他們來(lái)自銀行或者客戶保證金等其它渠道存在不確定因素的對(duì)應(yīng)部分資金所占的比重，應(yīng)分配在相應(yīng)兌現(xiàn)能力較強(qiáng)的滾動(dòng)拉抬部分，其余的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)資金用來(lái)防范運(yùn)作途中可能出現(xiàn)的來(lái)自于各種渠道的不可預(yù)計(jì)的種種風(fēng)險(xiǎn)。

比如某證券公司在1997年大量挪用客戶保證金參與炒做股票，在股票被套后由于無(wú)法出局，引發(fā)了客戶與證券公司之間的矛盾，直接導(dǎo)致監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)該證券公司的調(diào)查，并對(duì)其違規(guī)行為進(jìn)行處罰，此類事例不勝枚舉。

2.對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，無(wú)論其自有資金，或配股、或上市所募資金，都必須通過(guò)其合理、合法的渠道，并且能夠在上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表上顯示為正常流出。這種資金流出采取的形式往往是大比例進(jìn)行參股控股投資公司或券商，進(jìn)行資產(chǎn)、現(xiàn)金托管等手段，努力使資金的流出合理、合法化。對(duì)于參股控股資金，由于沒(méi)有時(shí)間概念上的限制，應(yīng)最大程度上地參與鎖倉(cāng)或者說(shuō)是戰(zhàn)略建倉(cāng)行動(dòng)，對(duì)存在諸多不確定因素的資金，則宜用于滾動(dòng)拉抬股價(jià)之用。 對(duì)于資產(chǎn)、現(xiàn)金托管等手段流出的資金，應(yīng)根據(jù)時(shí)間的長(zhǎng)短來(lái)合理安排，時(shí)間較長(zhǎng)的應(yīng)用來(lái)鎖倉(cāng)和戰(zhàn)略性建倉(cāng)，時(shí)間較短的可用來(lái)參與低吸高拋，滾動(dòng)拉抬股價(jià)所用。

比如：在1997年的大牛市行情中，某上市公司違規(guī)大量挪用募集資金，炒做自己公司的股票，在股價(jià)被炒至顛峰時(shí)推出高比例送配（10送10）的方案，除權(quán)后在該公司自導(dǎo)自演之下，利好不斷，股價(jià)也節(jié)節(jié)攀升，主力順利獲厚利出局，莊家開(kāi)始反手做空，為了促使股價(jià)下跌（為下一波行情做準(zhǔn)備），主力用剩余不多的籌碼在向下打壓股價(jià)時(shí)，被監(jiān)管機(jī)構(gòu)一把逮個(gè)正著，這種自導(dǎo)自演，由董事長(zhǎng)親自抓，“兩手都很硬”的弱智行為最終成為導(dǎo)致該董事長(zhǎng)鋃鐺入獄的直接導(dǎo)火索。

從近年來(lái)看，絕大多數(shù)上市公司在炒做股票時(shí)，更注意風(fēng)險(xiǎn)的控制（來(lái)自監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)違規(guī)行為的監(jiān)管）。他們往往采取靈活多變的形式，設(shè)立各種名目、性質(zhì)的子公司（如投資公司、資本運(yùn)營(yíng)公司、其他實(shí)業(yè)公司等），再由這些子公司再設(shè)立子公司，或和其他公司合資設(shè)立孫子輩的公司。這樣通過(guò)關(guān)聯(lián)交易，上市公司所募集的資金通過(guò)層層劃轉(zhuǎn)，逐步沉淀在這些子、孫輩的公司，或合資公司手里，再由他們回過(guò)頭來(lái)選擇合適的時(shí)機(jī)，逐漸在二級(jí)市場(chǎng)上收集流通籌碼。在條件成熟（戰(zhàn)略建倉(cāng)和鎖倉(cāng)完成的時(shí)候）后，再由上市公司根據(jù)情況，逐步發(fā)布消息（利好或利空），（也可由其他媒體）配合主力坐莊。這樣無(wú)論反映在上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表上流出的資金或者是上市公司的利潤(rùn)來(lái)源，都有一個(gè)至少表面上能夠合理合法化的進(jìn)出渠道。（當(dāng)然，也可以通過(guò)其他更多的方法、渠道搞出一些形式上更復(fù)雜的資金流出和流入的方式，用來(lái)逃避管理層的監(jiān)管。由于時(shí)間和篇幅的關(guān)系，這里僅舉一例，意在拋磚引玉。）

尤其值得注意的是，現(xiàn)金或者資產(chǎn)托管的數(shù)量不宜過(guò)大，主力操盤手應(yīng)力爭(zhēng)在項(xiàng)目策劃中就將大部分資金合理分配，僅余一小部分進(jìn)行現(xiàn)金托管。最近我們發(fā)現(xiàn)不少上市公司可能是由于時(shí)間緊迫的關(guān)系（也可能是策劃中的遺漏），動(dòng)輒就將剛剛費(fèi)盡九牛二虎之力募集的幾億資金大規(guī)模地進(jìn)行托管，這不能不引起投資者和監(jiān)管層的高度警惕和重視。

3.對(duì)于個(gè)人大戶或機(jī)構(gòu)投資者的資金，或上市公司暗地里發(fā)展的私募基金來(lái)說(shuō)，如簽約的時(shí)間較長(zhǎng)，則宜參與鎖倉(cāng)或者戰(zhàn)略建倉(cāng)行動(dòng)。時(shí)間較短的，則宜參與滾動(dòng)拉抬股價(jià)，以便日后有較強(qiáng)兌現(xiàn)能力。

據(jù)筆者所知，在幾年前某主力操盤手在操盤某只股票時(shí)，在拉升途中的關(guān)鍵時(shí)刻，某大資金因特殊原因突然提出撤資，導(dǎo)致流動(dòng)資金異常緊張，不得不停止操盤，在一定程度上直接影響了操盤計(jì)劃的實(shí)施，延誤了拉升的最好戰(zhàn)機(jī)，導(dǎo)致坐莊成本大大增加。

4、來(lái)源于銀行的資金。

在條件成熟的情況下，也可由上市公司設(shè)立發(fā)起的子公司之間相互擔(dān)保貸款，從銀行或信托投資公司籌集資金，然后投入項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)。在把股票炒到高位后，再拿這些股票進(jìn)行重復(fù)抵押融資。這種方法雖然事半功倍，但只適合于坐莊過(guò)程中的獨(dú)莊行為，如果是多莊行為，一旦協(xié)議的約束力不強(qiáng)，其中一方單方面毀約，會(huì)造成整個(gè)計(jì)劃的失敗。后果不堪設(shè)想！在項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中，股票抵押融資資金的周期性與后續(xù)資金銜接都應(yīng)有較高的水準(zhǔn)和科學(xué)的統(tǒng)籌計(jì)劃。如果其中的任何一個(gè)環(huán)節(jié)不能夠按計(jì)劃順利銜接歸口，也將直接影響整個(gè)坐莊計(jì)劃的順利實(shí)施，嚴(yán)重的甚至動(dòng)搖整個(gè)坐莊規(guī)劃。

資金的來(lái)源及分配的重要性從前期中科系的崩盤就可窺豹一斑，中科系的后續(xù)炒做資金完全來(lái)源于存在不確定性因素的銀行抵押貸款資金上。并且是多莊行為，在其中一方面單方毀約的情況下，銀行為了保證自己資金的安全而采取的大規(guī)模平倉(cāng)行為，直接引發(fā)0048中科創(chuàng)業(yè)崩盤的原因。所以，在操盤過(guò)程中，一定要注意資金的來(lái)源及其合理、科學(xué)的分配。


第二節(jié) 資金的分布

經(jīng)過(guò)以上的資金分配后，下面將進(jìn)入資金的分布狀態(tài)：

根據(jù)我國(guó)現(xiàn)行的政策法規(guī)，機(jī)構(gòu)和個(gè)人的帳戶持股數(shù)量如果超過(guò)流通盤的5%以上，應(yīng)該在第一時(shí)間內(nèi)舉牌，這對(duì)一個(gè)主力操盤手來(lái)說(shuō)增加了控股操盤的難度。但這些并不能阻止和制約主力操盤的行為，主力操盤手仍然可以通過(guò)種種手段化解和分散這種制約，把資金進(jìn)行合理的分布，利用時(shí)間段的不同（譬如年報(bào)和中報(bào)前后），根據(jù)自己需要，不斷集約和分散各個(gè)帳戶上的籌碼制造建倉(cāng)和出貨的假象。他們往往采用多樣的形式，收集不同地域、不同姓氏的身份證，在資金所有權(quán)不變的情況下，采取多個(gè)帳戶分倉(cāng)操作，使用來(lái)制約和打擊操縱股價(jià)行為的法律法規(guī)淪為一紙空文。

正所謂道高一尺，魔高一丈。這也是眾多散戶投資者在年報(bào)和中報(bào)的十大股東結(jié)構(gòu)中常?？吹降奶摶弥械闹髁Φ挠白?，那些擠身于十大股東中的一些個(gè)人投資者，他們也許有的身無(wú)分文，有的也許已久不在人世，也許有的剛剛成年，就已經(jīng)在眾多散戶投資者的心目中成為赫赫有名的富豪了。作為一個(gè)主力操盤手，要盡力回避同一姓氏，而名字相近的帳戶品種。因?yàn)檫@些帳戶的存在很可能引發(fā)監(jiān)管層和投資者的關(guān)聯(lián)性的想象力。

（比如，魯能泰山0720的十大股東中，就有王道連、王道柯、王道銀這些名字相象的股東，并且持股量驚人地相似，都是117萬(wàn)股，這很容易讓投資者聯(lián)想到是兄妹三人，給投資者的感覺(jué)就是該主力是一個(gè)家庭作坊式的、類似與手工作坊的資金分布布局，無(wú)論是虛假或真實(shí)的主力，都容易暴露目標(biāo)）。

也有的機(jī)構(gòu)坐莊引起投資者或監(jiān)管機(jī)構(gòu)高度警惕很大程度上的原因也是來(lái)源與此（例如：0821京山輕機(jī)2000年度中期財(cái)務(wù)報(bào)表上的十大股東結(jié)構(gòu)中的第6名；第9名；第10名大股東分別是君安證券有限公司武漢營(yíng)業(yè)部；君安證券有限責(zé)任公司海口海秀路交易部；君安證券深圳聊城交易部；這不能不讓投資者和管理層聯(lián)想到誰(shuí)是主莊。）總之，把倉(cāng)位分布得地域越廣，帳號(hào)上的姓氏越全，倉(cāng)位越輕，其隱蔽性就越好。倉(cāng)位分布的多寡與流通盤的大小和個(gè)股市值的比例大小成正比，比如通常較小的流通盤和中價(jià)位市值的個(gè)股只需要一百多個(gè)帳戶就可以搞定。


NO.2 項(xiàng)目的策劃

第一節(jié)：鎖定項(xiàng)目
我們將資金的來(lái)源以及他的分配和分布進(jìn)行合理、科學(xué)的安排后，接下來(lái)首要的任務(wù)就是選擇合適的項(xiàng)目。目前我國(guó)股市的二級(jí)市場(chǎng)上流通的A股大約有1000多家，這些上市公司良莠不齊，各有千秋。我們首先根據(jù)不同的劃分情況，將其一一歸類。
第一種情況就是根據(jù)行業(yè)進(jìn)行分類：
例如，依據(jù)我國(guó)上市公司最新行業(yè)分類指引辦法,將上市公司共分成13個(gè)較大的門類： 1、農(nóng)、林、牧、漁業(yè)；2、采掘業(yè)；3、制造業(yè)；4、電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)；5、建筑業(yè)；6、交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)；7、信息技術(shù)業(yè)；8、批發(fā)和零售貿(mào)易；9、金融、保險(xiǎn)業(yè)；10、房地產(chǎn)業(yè)；11、社會(huì)服務(wù)業(yè)；12、傳播與文化產(chǎn)業(yè)；13、綜合類；
再?gòu)奈覈?guó)宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)的政策面上判斷出經(jīng)濟(jì)政策上扶持和發(fā)展的行業(yè)。由于有國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的有力支持，這些行業(yè)往往享受多種經(jīng)濟(jì)政策上的優(yōu)惠措施。國(guó)家這個(gè)大型機(jī)器的運(yùn)作，勢(shì)必牽引該行業(yè)經(jīng)濟(jì)指數(shù)的迅猛增長(zhǎng)。因此，該行業(yè)內(nèi)具有生產(chǎn)壟斷性的企業(yè)將是最直接的受惠者，未來(lái)業(yè)績(jī)的高成長(zhǎng)性也將有很好的預(yù)期。
比如自1998年以來(lái)，我國(guó)推出的科技興國(guó)戰(zhàn)略計(jì)劃的實(shí)施，從而引起我國(guó)股市二級(jí)市場(chǎng)上高科技概念的誕生，使得高科技板塊類個(gè)股演繹了轟轟烈烈的兩年大牛市行情。1998—2000年間高科技板塊中可謂黑馬奔騰，比如：0035中科鍵、0063中興通訊、0682東方電子、0839中信國(guó)安、600100清華同方、600076青鳥(niǎo)華光等個(gè)股。1999年初，為了實(shí)現(xiàn)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)需求，從而拉動(dòng)和實(shí)現(xiàn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)這一目標(biāo)，國(guó)家采取了擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)這種以點(diǎn)帶面的方針策略。由此，促使不少基礎(chǔ)設(shè)施類個(gè)股以及與其休戚相關(guān)的個(gè)股，比如0425徐工股份、0429粵高速、0680山推股份，0608陽(yáng)光股份等黑馬脫穎而出。
再有2000年度國(guó)際石油價(jià)格的上漲，從而促進(jìn)原油開(kāi)采類企業(yè)和石油開(kāi)采設(shè)施生產(chǎn)類企業(yè)直接受益，最終該類上市公司股價(jià)在二級(jí)市場(chǎng)上走勢(shì)異常堅(jiān)挺。此類個(gè)股如0554泰山石油、0956中原油氣、0406石油大明，以及石油開(kāi)采設(shè)施生產(chǎn)類企業(yè)0852江鉆股份等。
洞察國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策重點(diǎn)支持和傾斜的行業(yè)，關(guān)注國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整及其給該行業(yè)及該行業(yè)上下游關(guān)聯(lián)企業(yè)所造成的商機(jī)，這將是機(jī)構(gòu)主力操盤手策劃項(xiàng)目之前的一項(xiàng)重點(diǎn)內(nèi)容。
典型的例子就是由于國(guó)際石油價(jià)格的上漲，造成其下游企業(yè)——石油化工類企業(yè)生產(chǎn)成本的提高，縮小了該行業(yè)的贏利空間，這些都將制約這些下游企業(yè)的生產(chǎn)和發(fā)展。
第二種情況，根據(jù)業(yè)績(jī)進(jìn)行排序，此種情況大致可分為以下三類：
1、績(jī)優(yōu)上市類企業(yè)：此類上市企業(yè)，要么行業(yè)獨(dú)特，要么在行業(yè)內(nèi)占有大規(guī)模市場(chǎng)份額或處于壟斷地位，但由于市場(chǎng)上追逐熱點(diǎn)的羊群效應(yīng)的出現(xiàn)，這些白馬股在大勢(shì)低迷或者不符合市場(chǎng)上所謂的高科技概念、資產(chǎn)重組概念等亮點(diǎn)，往往會(huì)被投資大眾所忽略和遺棄，造成股價(jià)嚴(yán)重低估，長(zhǎng)期在低位徘徊。這類個(gè)股就像深藏在沙中的金子等待開(kāi)采一樣，急需一個(gè)正確合理的市場(chǎng)定位。
例如1996年發(fā)動(dòng)的由績(jī)優(yōu)股為點(diǎn)火品種的大牛市行情。該行情由于績(jī)優(yōu)股的價(jià)值性回歸逐漸演變?yōu)橥稒C(jī)歷時(shí)二年。如：0001深發(fā)展、0539粵電力、0541佛山照明、600839四川長(zhǎng)虹、600690青島海爾、600718東大阿派等都走出了波瀾壯闊的大行情。
2、成長(zhǎng)類上市企業(yè)：這類公司，單從表面上看業(yè)績(jī)平平，貌不驚人，但是隨著募集資金逐步到位和漸漸投放市場(chǎng)，產(chǎn)生效益，公司未來(lái)的贏利能力將產(chǎn)生很大的改觀，尤其值得重視的是，對(duì)于這些具有新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)類的上市公司，必須研判其所募資金投向的行業(yè)及發(fā)展前景，寫(xiě)出細(xì)致入微的調(diào)研報(bào)告，并對(duì)資金投入的大小及產(chǎn)生贏利的大小有一個(gè)較為客觀的預(yù)期，以便對(duì)這類企業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)上有一個(gè)合理的定位。
其中1998年的0682東方電子、0730環(huán)保股份；1996年的0539粵電力、0055深方大、600621上海金陵等高成長(zhǎng)性的企業(yè)，公司收益與企業(yè)股本的同步擴(kuò)張都為戰(zhàn)略投資者贏得豐厚的利潤(rùn)和回報(bào)！
也有的企業(yè)，存在很多隱性資產(chǎn)，而不被普通投資者所重視，等到有一天，這些隱性資產(chǎn)由于某種原因而兌現(xiàn)時(shí)，也必將反映到股價(jià)上。1995年時(shí)的0023深天地，儲(chǔ)備了一塊很具備升值潛力的地皮，在1997年將該地皮轉(zhuǎn)手銷售，獲得巨額非經(jīng)營(yíng)性收入，從而反映到股價(jià)上，該股從7元左右上升到28元附近……
3、績(jī)差類個(gè)股：這類個(gè)股由于歷史包袱或者行業(yè)不景氣、經(jīng)營(yíng)方法陳舊、規(guī)模較小等一系列問(wèn)題導(dǎo)致公司連年出現(xiàn)虧損，贏利水平一年不如一年。這些上市企業(yè)由于基本面較差，在二級(jí)市場(chǎng)上成為人人惟恐避之不及的垃圾。正因?yàn)樵擃惞善背裘阎?，所以價(jià)格才非常低迷。然而低廉的股價(jià)常常蘊(yùn)含著豐富的投資機(jī)會(huì)。窮則變，變則通，這類上市企業(yè)，如果不想退出市場(chǎng)的話，唯一的出路就是通過(guò)資產(chǎn)兼并與重組，促使企業(yè)提高贏利水平，擺脫困窘，正因?yàn)檫@潛藏的題材使其成為真正的大黑馬出沒(méi)的板塊……
例如：過(guò)去的0409華立高科，后來(lái)由于四通集團(tuán)的入駐更名為四通高科；0525寧天龍與紅太陽(yáng)的重組；0008深錦興與億安科技的重組；0403宜春工程與三九制藥的重組；0402重慶華亞與金融街的重組；0583川長(zhǎng)征與托普軟件的重組等眾多成功案例。這些過(guò)去人人見(jiàn)之掩鼻側(cè)目的垃圾股，經(jīng)過(guò)資產(chǎn)重組后搖身一變躋身為高價(jià)貴族股行列！
對(duì)于績(jī)差類上市企業(yè)，一定要重視對(duì)該類企業(yè)重組的難度和需要重組的力度以及企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)等基本情況進(jìn)行詳實(shí)的分析、調(diào)研，充分估計(jì)到一旦該企業(yè)資產(chǎn)重組計(jì)劃流產(chǎn)而帶來(lái)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。
第三種情況：通過(guò)對(duì)上市企業(yè)地域進(jìn)行劃分。
過(guò)去的劃分方法通常為海南板塊（瓊）、湖北板塊（鄂）、四川板塊（川）、河南板塊（豫）、山東板塊（魯）、湖南板塊（湘）、江浙板塊、深、滬本地板塊以及浦東板塊等。這些地域不同的板塊，也常常由于國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策和戰(zhàn)略計(jì)劃部署的不同，往往帶來(lái)無(wú)限的商機(jī)。
比如1991年的時(shí)候，黨中央提出的浦東大開(kāi)發(fā)以及制定浦東大開(kāi)發(fā)的產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠政策，中國(guó)股市上精明的戰(zhàn)略投資者們適時(shí)地拋出了浦東概念這一時(shí)髦的新名詞，從此浦東的兩橋一嘴（外高橋、浦東金橋，陸家嘴）青云直上。而海南板塊的股票則是因?yàn)樵谠缒攴康禺a(chǎn)熱、旅游熱中留下了大量的泡沫，以致于公司的基本面大多都不是很好，所以才給后市的海南板塊炒作重組題材留下了無(wú)窮無(wú)盡的想象。這些種種因素，才造成了后來(lái)的“窮（瓊）兇極惡（鄂），川兇豫勇，魯猛湘悍，江浙綿軟”的說(shuō)法……
從2000年起，我國(guó)西部大開(kāi)發(fā)戰(zhàn)略計(jì)劃的實(shí)施，使得地域性板塊進(jìn)行了重新的歸類和劃分。目前通常比較明顯的分類為上海本地股、深圳本地股、西部概念、少數(shù)民族概念及邊疆概念股。于是我們看到了西部概念股和邊疆概念股的黑馬輩出。
如：600737新疆屯河、600645望春花、600165寧夏恒力、0552甘長(zhǎng)風(fēng)、0557銀廣廈等個(gè)股都走上了漫漫牛途。而上海本地小盤股和深圳本地股也由于當(dāng)?shù)卣扇∫幌盗蟹e極的財(cái)政支持政策，每年總會(huì)產(chǎn)生一波不錯(cuò)的中級(jí)行情。
第四種情況：根據(jù)上市公司自身的股本大小又可分為大盤股、中盤股和小盤股。根據(jù)其股本結(jié)構(gòu)的特殊性又可劃分為權(quán)重股（比如0618吉林化工、600019寶鋼股份、0001深發(fā)展、600839四川長(zhǎng)虹），三無(wú)概念股（600654飛樂(lè)股份、600651飛樂(lè)音響、600601方正科技等）。根據(jù)其上市時(shí)間的長(zhǎng)短又可分為新股、次新股和老八股等。
第五種情況：利用重大的政治事件炒作的題材。比如1997年的香港回歸、1999年的澳門回歸，都造成了相關(guān)板塊的炒作熱潮。
依據(jù)以上幾種情況，我們將二級(jí)市場(chǎng)上的1000多只流通A股進(jìn)行分門別類管理，這樣看起來(lái)是不是顯得井然有序了呢？
然后我們根據(jù)實(shí)際需要選擇適合自己資金大小的股票進(jìn)行對(duì)應(yīng)運(yùn)作。
假若是資金量非常龐大的機(jī)構(gòu)，可以選擇兩個(gè)差距較大的板塊進(jìn)行吸籌。比如在2000年度操作中，可以在科技網(wǎng)絡(luò)板塊和資產(chǎn)重組板塊分別建倉(cāng)。在年初時(shí)，利用當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)熱點(diǎn)拉升科技網(wǎng)絡(luò)類個(gè)股，而在當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)冰點(diǎn)—資產(chǎn)重組類個(gè)股上悄悄建倉(cāng)。到2000年8月份之后，再利用從前期網(wǎng)絡(luò)股上撤倉(cāng)的資金，回頭拉抬資產(chǎn)重組類個(gè)股。這樣的話，能夠更有效地利用拉抬資金，實(shí)現(xiàn)資金利用率，每年都能做兩波較大的行情。假若是資金較小的機(jī)構(gòu)，每年可控盤操作一只獨(dú)立走勢(shì)的長(zhǎng)線牛股。資金面再小的，只有根據(jù)板塊之間的熱點(diǎn)切換，做一個(gè)掏糨糊的短線套利主力了。
總而言之，根據(jù)以上種種情況，仔細(xì)選擇適合于自己的目標(biāo)，在被市場(chǎng)人士所淡忘或忽略的情況下提前介入。需要說(shuō)明的是，被選擇的目標(biāo)其炒作的概念越豐富、題材越新穎越好，散戶的認(rèn)同程度越高，未來(lái)的炒作越容易成功！股市是沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)場(chǎng)，雙方交戰(zhàn)的勝敗與否，除了客觀的力量和條件的懸殊外，最主要的還是民心向背。所以自古以來(lái)，敵我雙方對(duì)壘，欲攻之取之，必先找出一個(gè)攻擊對(duì)方的理由，這就是俗語(yǔ)常說(shuō)的“師出有名”。用到股市上來(lái)講，也就是你想炒作某股，也必定要設(shè)計(jì)好炒作的理由，這也正是題材的魅力所在


NO.3 之市場(chǎng)調(diào)研

第二節(jié)：項(xiàng)目的調(diào)研

一、上市公司調(diào)研：

選擇好假設(shè)中的項(xiàng)目之后，需要對(duì)該上市公司進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查和研究。

1、公司所出的行業(yè)，及主導(dǎo)產(chǎn)品在行業(yè)中的地位；市場(chǎng)占有的份額及分布區(qū)域。主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍，及其經(jīng)營(yíng)狀況；兼營(yíng)業(yè)務(wù)，和經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。

2、公司主導(dǎo)產(chǎn)品的上下游產(chǎn)品的市場(chǎng)狀態(tài)及容量；公司主導(dǎo)產(chǎn)品的前景及市場(chǎng)與未來(lái)市場(chǎng)的容量及市場(chǎng)缺口；包括潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

3、主導(dǎo)產(chǎn)品的在同行業(yè)內(nèi)檔次的定位；技術(shù)水平、科技含量；科研開(kāi)發(fā)能力；市場(chǎng)營(yíng)銷體系的開(kāi)發(fā)、建設(shè)及布局；是否具備穩(wěn)定的客戶應(yīng)用群體。

以上三條，無(wú)疑將為公司的持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展和面對(duì)市場(chǎng)日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)提供堅(jiān)強(qiáng)有力的保障。

4、募集資金的投向、分配及應(yīng)用：報(bào)告期內(nèi)，公司募集資金是否按照招股說(shuō)明書(shū)（或配股說(shuō)明書(shū)）所承諾的項(xiàng)目實(shí)施，募集資金投入項(xiàng)目的建設(shè)情況及進(jìn)度；預(yù)期產(chǎn)生利益的大小及時(shí)間段；募集資金投入項(xiàng)目的市場(chǎng)狀況。

也就是研究公司的最新動(dòng)態(tài)，觀察其企業(yè)未來(lái)的贏利增長(zhǎng)能力。通過(guò)對(duì)公司新項(xiàng)目投入的情況和未來(lái)贏利的準(zhǔn)確估算，對(duì)企業(yè)的實(shí)際價(jià)值有一個(gè)科學(xué)的定價(jià)和預(yù)期。再通過(guò)對(duì)新項(xiàng)目的進(jìn)度和利益產(chǎn)生時(shí)間段的準(zhǔn)確把握，可以使戰(zhàn)略投資者先人一步，提前以較低的價(jià)格收集二級(jí)市場(chǎng)上的廉價(jià)籌碼。當(dāng)這種未來(lái)價(jià)值普遍得到市場(chǎng)人士的認(rèn)可或稱道時(shí)，這種認(rèn)可早已反映到高企的股價(jià)上，這樣精明的戰(zhàn)略投資者可以提前實(shí)現(xiàn)該個(gè)股的價(jià)值回歸。

5、公司財(cái)務(wù)管理水平、成本控制能力；

也有些個(gè)股，并沒(méi)有產(chǎn)生新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，但由于企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的提高和成本控制能力的增強(qiáng)，也會(huì)進(jìn)一步提高企業(yè)的贏利能力，增加企業(yè)每股收益。

6、公司高管人員和企業(yè)員工的整體素質(zhì)和水平。

7、對(duì)于虧損企業(yè)，要研究企業(yè)的虧損的直接原因，以及負(fù)債和歷史包袱；和相關(guān)重組
的難度。

中國(guó)股市重組類個(gè)股緣何成為香餑餑？主要原因還是由于中國(guó)股市結(jié)構(gòu)的不合理性。由于我國(guó)從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)逐步過(guò)渡為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，當(dāng)初中國(guó)股市的設(shè)計(jì)者們?yōu)榱吮苊鈬?guó)有資產(chǎn)的流失，在股本結(jié)構(gòu)上設(shè)立了國(guó)家股、法人股、和社會(huì)公眾股；其中國(guó)家股和法人股為非流通股。而社會(huì)公眾股可以在二級(jí)市場(chǎng)流通；也正是這種結(jié)構(gòu)的不合理性，造成了中國(guó)股市巨大的黑洞。

據(jù)我們最新的統(tǒng)計(jì)數(shù)字表明，中國(guó)股市國(guó)家股和法人股目前的協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格通常只占到二級(jí)市場(chǎng)流通個(gè)股價(jià)格的10%左右。這是一個(gè)極具威力的杠桿。也就是說(shuō)，你只需要少量的資金，再加上一定的社會(huì)關(guān)系，就可對(duì)一些績(jī)差企業(yè)實(shí)施資產(chǎn)重組。然后把大量的資金，埋伏在二級(jí)市場(chǎng)，通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)資產(chǎn)重組有力的配合，在二級(jí)市場(chǎng)上大量套取差價(jià)和現(xiàn)金。正因?yàn)槿绱?，一些急功近利的主力醉翁之意卻不在酒中，難怪有不少企業(yè)，年年重組卻年年虧損。但也不乏一些高明的戰(zhàn)略投資者，事實(shí)資產(chǎn)重組后，真正深入到企業(yè)中去，成為企業(yè)的主人，親自參與和管理企業(yè)，不斷的把一些好的項(xiàng)目投入和引進(jìn)到企業(yè)中，促使企業(yè)真正發(fā)生質(zhì)的變化。作為一個(gè)戰(zhàn)略投資人怎樣牽線搭橋，把一些好的企業(yè)或項(xiàng)目引進(jìn)到上市公司，從本質(zhì)上改變上市公司，使其有一個(gè)實(shí)質(zhì)性的飛躍。也是每一個(gè)戰(zhàn)略投資人必修的重點(diǎn)課程。

二 、二級(jí)市場(chǎng)調(diào)研

一.股價(jià)的歷史走勢(shì)：

觀察選定項(xiàng)目的歷史走勢(shì)中的高點(diǎn)和歷史低點(diǎn)，以及股價(jià)目前運(yùn)行在歷史走勢(shì)中所處的區(qū)域，選擇處于歷史低部的區(qū)域個(gè)股。進(jìn)一步研究個(gè)股走勢(shì)中上下檔套牢籌碼的分布位置，從而對(duì)應(yīng)這些籌碼分布的區(qū)域作出相應(yīng)的運(yùn)作策劃——震蕩、橫盤、打壓等。

比如某股在老莊前期運(yùn)作的過(guò)程中，在12元上下的區(qū)域套牢了大批散戶和大戶，這些散戶和大戶有的經(jīng)受不住長(zhǎng)期的煎熬已斬倉(cāng)出局，但其中仍不乏極有耐心的投資者，不肯認(rèn)賠或者因虧損太多而不愿割肉，等待解套機(jī)會(huì)。這時(shí)由于我們?cè)诘臀灰呀?jīng)建立部分倉(cāng)位，籌碼已經(jīng)日趨集中，在市場(chǎng)上流通的浮動(dòng)籌碼也越來(lái)越少，很難再吸到廉價(jià)籌碼。這時(shí)我們不妨將股價(jià)拉升到前期12元處上檔的套牢區(qū)域附近，這時(shí)該區(qū)域的套牢散戶，歷經(jīng)長(zhǎng)時(shí)間的套牢之苦，好不容易挨到解套機(jī)會(huì)，大多會(huì)產(chǎn)生保本或微虧就出局的想法。我們不妨給他們提供一些出逃的機(jī)會(huì)，與己與彼都有利。但其中仍不乏一些信心堅(jiān)定的散戶，或者是心存幻想的散戶仍不愿賣出，那麼我們可以再次利用向下炸單的形式將股價(jià)再次打下，使其存在一種如不賣出將再次深套的感覺(jué)。如是三番，絕大多數(shù)散戶將禁受不住行情的威嚇和利誘，紛紛出局，即使有個(gè)別散戶和大戶預(yù)測(cè)對(duì)了該股今后的行情，但他們也會(huì)被眼前血淋淋真實(shí)的走勢(shì)教訓(xùn)得頭破血流——這就是震蕩。

震蕩有三個(gè)最主要的目的：

1.在歷史低位時(shí)，產(chǎn)生震蕩，可以誘騙散戶的廉價(jià)籌碼，加快主力籌碼的收集步伐，使籌碼早日處于集中，震蕩發(fā)生在中位時(shí)也有兩個(gè)好處，A.可以消化前期的套牢籌碼，B.促使后期的跟風(fēng)盤獲利回吐，讓流通籌碼在某個(gè)區(qū)域充分換手，以不斷提高市場(chǎng)持有者的總體成本。因?yàn)槊總€(gè)市場(chǎng)的參與者都是抱著贏利的目的參與進(jìn)來(lái)的，大多數(shù)參與者就是抱著不賺錢不走的態(tài)度。因此通過(guò)讓籌碼充分換手后，有利于進(jìn)一步拉抬股價(jià)......C.發(fā)生在高位的震蕩主要目的就是籌碼兌現(xiàn)，這也是每個(gè)主力所面臨的最大難題。股價(jià)拉高以后，無(wú)論你的帳面贏利如何豐厚，如果不能將手中的籌碼兌現(xiàn)成現(xiàn)金，那么這次運(yùn)作也只能說(shuō)是一個(gè)美麗的肥皂泡。因此，拉高股價(jià)后怎樣利用熾熱的市場(chǎng)人氣和散戶的追高激情，在震蕩中順利派發(fā)手中的籌碼成為做莊的關(guān)鍵。我們將在以后的章節(jié)里詳細(xì)探討如何在不同的市場(chǎng)環(huán)境下，根據(jù)不同的股票，選擇相應(yīng)的策略.....


2、再如橫盤，這種形式，大多適合一些價(jià)值嚴(yán)重低估或業(yè)績(jī)優(yōu)良的個(gè)股，因?yàn)檫@些個(gè)股是市場(chǎng)人士人人皆知的白馬股，無(wú)論是吸籌還是洗盤階段，或者出貨階段，由于投資人抱以投資的心態(tài)介入，如果采用向下打壓的方法，那麼主力反而還會(huì)喪失原來(lái)手中的籌碼！這些打壓的籌碼會(huì)被其他機(jī)構(gòu)或大戶接走，起到得不償失的作用。如果采用長(zhǎng)期的橫盤，無(wú)疑將嚴(yán)重考驗(yàn)其他投資者的信心，以長(zhǎng)時(shí)間的橫盤，消磨其他投資者的斗志，無(wú)論是吸籌或者是洗盤，無(wú)疑將達(dá)到良好的效果。

3、關(guān)于打壓：打壓吸籌或是洗盤，或是出貨；最適合用于績(jī)差類或重組或利空打擊類個(gè)股了，由于此類個(gè)股，基本面比較差，投資人無(wú)信心長(zhǎng)期投資，大多都抱著投機(jī)的心態(tài)介入。所以一有風(fēng)吹草動(dòng)，各個(gè)猶如驚弓之鳥(niǎo)。運(yùn)用此方法操作垃圾類重組個(gè)股，將是首選目標(biāo)。

這里通過(guò)簡(jiǎn)略舉例，用來(lái)說(shuō)明研究股價(jià)歷史走勢(shì)的重要性。通過(guò)對(duì)股價(jià)歷史走勢(shì)的研究，找出前期上檔套牢籌碼的位置和區(qū)域，然后選擇恰當(dāng)?shù)氖侄危M盤、打壓、震蕩）策劃未來(lái)股價(jià)走勢(shì)的大體布局和結(jié)構(gòu)。

4.通過(guò)研究股價(jià)的歷史走勢(shì)還有助于我們了解該股的股性。選擇那些股性活躍的個(gè)股，由于這些個(gè)股走勢(shì)活躍，容易吸引跟風(fēng)炒作，再加上前期活躍的行情形成了K線上簡(jiǎn)單明了的走勢(shì)結(jié)構(gòu)，上方套牢籌碼較為松散，為以后拉升股價(jià)時(shí)走出輕快上揚(yáng)的行情埋下伏筆。

5.研究該股歷史走勢(shì)后，更有助于我們了解原主力所剩倉(cāng)位情況，選擇那些原主力倉(cāng)位派發(fā)完畢的，股價(jià)處于歷史底部的個(gè)股進(jìn)行收集。以免出現(xiàn)河蚌相爭(zhēng)、漁翁得利之錯(cuò)誤。

6、除此之外，還要研究國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策。以及大盤走勢(shì)，選擇合適的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。

低位如何騙取籌碼

我有個(gè)朋友的同學(xué)，從未涉足過(guò)股市，但她對(duì)炒股賠錢的人卻是嗤之以鼻，經(jīng)常嘲諷他們太傻。在她眼里，這些人賠錢太應(yīng)該了。她時(shí)常對(duì)我說(shuō)：“低價(jià)買，高價(jià)賣，跌了就買進(jìn)，漲了就賣出，這么簡(jiǎn)單的道理他們都搞不懂？真傻！”我看著她有點(diǎn)迷茫卻又充滿自負(fù)的雙眼，心里明白到底誰(shuí)最傻......
我朋友的同學(xué)在股市圈里可歸類為最原始的類型。但現(xiàn)在大部分涉足股市的大中小散戶，都有一套自以為是的理論——或自己發(fā)明創(chuàng)造，或者沿用抄襲，但都無(wú)外乎兩種：基本分析和技術(shù)分析。近幾年江湖門派上又崛起另一后起之秀----跟莊分析。這些林林總總、五花八門的方法促使如今的散戶越來(lái)越難對(duì)付。
但是道高一尺，魔高一丈。畢竟很多散戶看問(wèn)題只是注重問(wèn)題的表象，技術(shù)派基本派都無(wú)足輕重。但也有一些散戶高手經(jīng)常認(rèn)真仔細(xì)地研究主力的動(dòng)向，這無(wú)疑給機(jī)構(gòu)主力操盤手操盤增加了的不少難度。因?yàn)楣墒芯拖笕萜骼碚撘粯?。比如：一杯滿滿的水，如果杯子不變的情況下，即使掉進(jìn)杯子一根細(xì)小的繡花針，杯子外面也會(huì)溢出些許水來(lái)......同樣道理，如果在股市流通籌碼不變的情況下，大資金的進(jìn)出，必然會(huì)在平靜的盤面或K線走勢(shì)圖上掀起些許浪花，或者改變?cè)瓉?lái)的運(yùn)行軌跡。那么我們有沒(méi)有辦法在偷吃魚(yú)的同時(shí)卻不粘上腥味呢？下面我們就大資金進(jìn)入股市的辦法做一點(diǎn)探討：
一.上升通道吸籌方法：
選擇在黎明前黑暗或者大盤人氣悲觀的時(shí)候，借著夜幕做掩護(hù)，悄悄地走出不為投資者所注意的緩慢上升通道。這個(gè)時(shí)候，一般拋單多為割肉之舉，機(jī)構(gòu)操盤手可以隱蔽吸納廉價(jià)籌碼。當(dāng)盤面上檔有大賣單掛出的時(shí)候，可以分批或照單全收，但這樣勢(shì)必會(huì)引起股價(jià)上漲，導(dǎo)致市場(chǎng)人士警覺(jué)。那么我們完全可以以實(shí)質(zhì)性買單買進(jìn)上方大單籌碼的同時(shí)，稍晚幾秒用另一臺(tái)電腦確認(rèn)向下以實(shí)質(zhì)性賣單賣出極小部分的股票，這樣利用人氣不旺或市場(chǎng)人士都不注意時(shí)，既不引起價(jià)格上漲，又能吸到廉價(jià)籌碼。采取多進(jìn)少出的形式，吸納廉價(jià)籌碼。當(dāng)上檔無(wú)大賣單出現(xiàn)的情況下，無(wú)論大勢(shì)漲得再好，千萬(wàn)要按兵不動(dòng)，不要徒勞去做高股價(jià)。如果有小賣單主動(dòng)出現(xiàn)，也不要去維護(hù)盤面（如果籌碼還不足的話），讓股價(jià)自由地回落，直到再次有大賣單出現(xiàn)......也有的時(shí)間，由于大勢(shì)不好的原因，上檔不斷有大賣單出現(xiàn)，主力只好抓緊吸籌力度......這樣雖然多進(jìn)少出，一天下來(lái)，不知不覺(jué)中到收盤時(shí)，在日K線上也做成了個(gè)中陽(yáng)線。但由于還可以在相對(duì)低位再次吸到廉價(jià)籌碼，增加相對(duì)低位的成交密度，降低持倉(cāng)成本。這時(shí)可以趁收盤時(shí)，非職業(yè)投資者注意力比較渙散，下檔承接盤稀薄時(shí)，再次用少量籌碼將股價(jià)打下。第二天可以在此價(jià)位反復(fù)吸納籌碼，爭(zhēng)取在交易的相對(duì)低位增加籌碼的密集程度，增加低位的籌碼吸收量，降低持倉(cāng)成本。但隨著時(shí)間的推移和某個(gè)價(jià)位上的流通籌碼日趨減少，總是固定在某個(gè)價(jià)位區(qū)域很難再吸到廉價(jià)籌碼了。可以小幅度地以實(shí)質(zhì)性的小買單稍稍推升股價(jià)，然后進(jìn)行新一輪的吸籌。雖然此時(shí)的成交量絕對(duì)是真刀真槍的買進(jìn)，但因?yàn)榱磕懿淮?，大多也不?huì)引起市場(chǎng)投資者的注意。但隨著時(shí)間的推移，日積月累，仍然會(huì)在日K線或走勢(shì)圖上留下小規(guī)模的上升通道。并且由于股價(jià)長(zhǎng)期的穩(wěn)定，會(huì)給一些散戶投資者造成一種安全的感覺(jué)，而不愿低價(jià)賣出籌碼，造成主力吸貨被動(dòng)。當(dāng)這種吸貨方法進(jìn)行一段的時(shí)候，漸漸會(huì)引起專業(yè)人士的注意。那么沒(méi)關(guān)系，下面我們將采用下跌趨勢(shì)或者打壓的方法建倉(cāng)。
二.下降趨勢(shì)或打壓方式建倉(cāng)：
要做出一個(gè)下降趨勢(shì)或采用打壓方法建倉(cāng)，必須要拋出一部分籌碼。如果拋出的籌碼太多，反而適得其反，得不償失。我們先談一下下降通道的運(yùn)作方法和吸籌機(jī)理吧！
1.下降通道.選擇大盤下跌或者人氣低迷、悲觀的日子開(kāi)始建倉(cāng)。首先利用開(kāi)盤時(shí)，下檔承接盤稀薄時(shí)，拋出小量籌碼，就可將股價(jià)造低。由于大勢(shì)不好，人氣低迷，市場(chǎng)上空頭氣氛較濃，再加上股價(jià)下跌，技術(shù)形態(tài)難看，一般散戶投資者都會(huì)紛紛拋售籌碼。這時(shí)主力可以在下檔的買單上分批掛進(jìn)小量買單，守株待兔，待成交完畢后再行掛出買單，周而復(fù)始；也可以根據(jù)需要，使買單的重心逐步下移或者橫盤......在尾市的時(shí)候再次利用人氣渙散和承接買單稀少時(shí)打低股價(jià)，連同自己當(dāng)日買進(jìn)的籌碼造成主動(dòng)被套......幾次三番股價(jià)重心逐步下探.......由于股價(jià)逐步下跌，一些散戶投資者會(huì)逐漸產(chǎn)生惜售心態(tài)，或者擺出一幅死豬不怕開(kāi)水燙的模樣，這樣勢(shì)必會(huì)影響到主力吸籌的效果。這時(shí)可以用實(shí)質(zhì)性買單分批吃進(jìn)上檔賣單，制造小幅反彈，而后再度步入下跌通道，給上方套牢者或散戶投資者施加以更大的心理和思想壓力，迫使他們交出籌碼......
2.打壓吸籌：也就是通常說(shuō)的炸單。
此種方法通常適用于大盤或板塊人氣極度悲觀或者個(gè)股有利空襲來(lái)的時(shí)候。在恐慌氣氛正濃，下檔又無(wú)人承接時(shí)，在下檔首先埋下大單子，然后以小單子向下賣出，促使關(guān)注或者持有該股的人在股價(jià)不斷下跌的心理壓力下，眼看著下檔買單一點(diǎn)點(diǎn)被賣單吞噬掉，忍不住產(chǎn)生一種想賣出去的沖動(dòng)，可下決心把股票賣出去后，股價(jià)也就見(jiàn)底回升了......其實(shí)主力還是把大多數(shù)籌碼自己賣給自己，只是向下誘導(dǎo)股價(jià)，大多數(shù)投資者看到股價(jià)下跌而且?guī)е山涣?，都紛紛賣出，其實(shí)正中主力下懷！但這種方法只適用于市場(chǎng)形象差和主力倉(cāng)位較輕的股票。如果市場(chǎng)形象較好的個(gè)股采用此方法，往往會(huì)在炸單的同時(shí)被其他主力機(jī)構(gòu)捷足先登，投雞不成蝕把米，反而會(huì)弄巧成拙。主力倉(cāng)位較重的也應(yīng)回避此方法，否則會(huì)造成一些跟風(fēng)或者炒底盤介入者成本比自己還低，對(duì)自己以后的拉抬和出貨形成不利局面。
三.橫盤吸貨：該方法多用于績(jī)優(yōu)大盤股上。有時(shí)候由于個(gè)股基本面非常優(yōu)良，股價(jià)一有異動(dòng)，就會(huì)引來(lái)大批的跟風(fēng)盤，造成主力沒(méi)吸到貨股價(jià)已經(jīng)漲了開(kāi)去的局面。但如果采取向下打壓的方法，恐怕手中打壓的籌碼就象肉包子打狗，有去無(wú)回，會(huì)被其他的散戶和機(jī)構(gòu)一一接走。這時(shí)可以采用橫盤吸貨的方法吸貨，在大盤上漲的時(shí)候在上檔的阻力位處放上虛張聲勢(shì)的大賣單，適時(shí)阻止住股價(jià)的上漲，嚇走多頭；在股價(jià)下跌的時(shí)候，在下檔分批埋上小買單，吸納籌碼。在跌到關(guān)鍵位置時(shí)，在支撐位上放上大買單，嚇跑空頭。這樣股價(jià)在上有蓋板，下有托盤的區(qū)域內(nèi)運(yùn)行，主力可盡情吸籌；也可以利用主動(dòng)性的買賣單量控制股價(jià)，走出平臺(tái)走勢(shì)。由于平臺(tái)橫盤時(shí)間較長(zhǎng)，有時(shí)連個(gè)差價(jià)也難以打出來(lái)，看著其它的股票潮起潮落，頻頻有差價(jià)可賺，絕大多數(shù)投資者都會(huì)耐不住寂寞，拋出廉價(jià)籌碼，去追求短線收益......筆者的一個(gè)朋友，在1999年2月份的時(shí)候以8元的價(jià)格跟隨主力一道買入0539粵電力1萬(wàn)多股。后來(lái)的日子里，0539股價(jià)始終控制在8.3元到8.9元之間，很難做出一個(gè)象樣的差價(jià)。就這樣一晃三個(gè)月過(guò)去了，我的朋友情緒開(kāi)始逐步變壞，看著別的股價(jià)上上下下，嘴里罵主力：“你不漲，你就是跌也行啊，你個(gè)鱉孫！”在上漲的前一個(gè)星期，他終于挺不住了，幾乎平手出局。在掛單賣出時(shí)，嘴里還不停地嘟噥：“你個(gè)鱉孫，以后漲到100元，老子也不稀罕！”后來(lái)該股3周時(shí)間，漲到17元......可是他從該股上撤出來(lái)后，99年一年的收益還不足30%，現(xiàn)在回想起來(lái)，還是后悔莫及！相同的例子，不勝枚舉......
四.以上三種吸籌方法是最基本的吸籌手段，可單獨(dú)使用，也可根據(jù)市場(chǎng)人氣靈活組合運(yùn)用。通過(guò)組合使用，可以在股價(jià)的歷史底部區(qū)域不斷地塑造一些經(jīng)典的頭部狀態(tài)，誘使跟風(fēng)盤和上檔的套牢盤交出籌碼。比如1999年3---4月份筆者以實(shí)戰(zhàn)資金買入的0024招商局（原名深招港），該股從7---8元附近小幅推升到10元左右時(shí)主力已經(jīng)吸納了一定數(shù)量的籌碼，然后主力利用手里的籌碼在10元區(qū)域劃圖。在股價(jià)的歷史底部區(qū)域，做出一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的頭肩頂形態(tài)。筆者在掛單買進(jìn)的時(shí)候，看見(jiàn)持有0024的人都在拋售，他們對(duì)我的行為感到奇怪，指著圖形對(duì)我說(shuō)：“老兄，很經(jīng)典的頭肩頂啊，你錢沒(méi)地方花是不是？”我說(shuō)：“頭肩頂形態(tài)是真的，但成交量反過(guò)來(lái)證明頭肩頂?shù)囊饬x是假的。至少這個(gè)股目前是如此?！焙髞?lái)，我就在該股的頭肩頂形態(tài)宣布正式成立時(shí)以8.7元買進(jìn)，后來(lái)該股又下跌了0.3元左右，一個(gè)月后，該股最高摸至16.7元附近，令當(dāng)時(shí)不少的投資者咋舌......再舉一例說(shuō)明，2000年度5---6月份的時(shí)候，0653ST九州，主力從4.15元先開(kāi)始以小的上升通道吸籌，然后在5.9元附近又采取橫盤吸籌，接著趁大勢(shì)低迷，又走出下降通道吸籌。如此反復(fù)，到7月份，在歷史底部區(qū)域反復(fù)做了三個(gè)經(jīng)典的雙頭，但等到股價(jià)拉高到7---8元時(shí)，在5塊多拋出的散戶才明白，原來(lái)不是雙頭，而是個(gè)三重底結(jié)構(gòu)啊.......對(duì)于很多散戶來(lái)說(shuō)，他們只注重形態(tài)和形態(tài)的重要性，很少有人注意形態(tài)所處的位置和形態(tài)代表的意義。更多的人喜歡研究股價(jià)上漲和下跌的表象，極少有人愿意去深入地研究股票上漲和下跌的背后實(shí)質(zhì)和機(jī)理，這也就是人們常說(shuō)的功夫在圖形之外。
五：無(wú)論在吸籌的基本方法單獨(dú)運(yùn)用或者組合運(yùn)用上，都可以利用技術(shù)形態(tài)或者技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行有效的配合。由于一些市場(chǎng)行為的研究者們也分為兩大門派：技術(shù)形態(tài)和技術(shù)指標(biāo)，尤其是一些短線客，往往企圖在市場(chǎng)上刻意尋求一種戰(zhàn)勝市場(chǎng)的捷徑，而對(duì)技術(shù)指標(biāo)崇拜有加，這將會(huì)給我們?cè)斐煽沙酥畽C(jī)。我們?cè)谘芯考夹g(shù)指標(biāo)的同時(shí)，更注重研究技術(shù)指標(biāo)的計(jì)算方法和原理，找出其內(nèi)在的真實(shí)機(jī)理，加以控制和運(yùn)用......
比如市場(chǎng)上最常用的KDJ指標(biāo)：
其計(jì)算公式和理論上的依據(jù)：
ct-ln
n日RSV=————X100
hn-ln

其中ct（代表當(dāng)日收盤價(jià)），ln代表n日內(nèi)的最低價(jià)，hn代表n日內(nèi)的最高價(jià)。
我們把它們代入公式后就會(huì)顯得更加簡(jiǎn)單明了：
當(dāng)日收盤價(jià) — n日內(nèi)的最低價(jià)
n日RSV=————————————————
n日內(nèi)的最高價(jià) —n日內(nèi)的最低價(jià)

對(duì)RSV進(jìn)行指數(shù)平滑就得到如下K值：.

兩日的RSV等于昨日K值
2 1
今日的K值=—昨日K值+—今日RSV
3 3
對(duì)K值進(jìn)行平滑后得出D值：
2 1
今日D值=—昨日D值+—今日RSV
3 3

其中，首日D值取50

由此我們可以看出，通過(guò)股價(jià)異動(dòng)---拉高或者打低收盤價(jià)和當(dāng)日內(nèi)的最高價(jià)和最低價(jià)或者低開(kāi)、高開(kāi)等等，可以改變和操控技術(shù)指標(biāo)，促使這些指標(biāo)為我們服務(wù)。

其它技術(shù)指標(biāo)，與此大同小異，我們?cè)谶@里僅舉一例，限于拋磚引玉......

六.漲停板吸貨方法和跌停板吸貨方法：
我們?cè)谘芯可舻男睦頃r(shí)，發(fā)現(xiàn)一個(gè)非常有趣的現(xiàn)象，大致也可以歸納為三類：

第一類散戶：股價(jià)上漲時(shí)不怕，跌時(shí)害怕。這種散戶比較普遍。他們?cè)诠蓛r(jià)上漲時(shí)興高采烈，稍有震蕩就會(huì)逃之夭夭，往往是追漲殺跌，買高賣低，股價(jià)翻了一倍，帳上卻沒(méi)收益。遇見(jiàn)股價(jià)震蕩幅度稍微大點(diǎn)，往往還會(huì)出現(xiàn)虧損，這就是人們常說(shuō)的賺了指數(shù)賠了錢。

第二類散戶是套不怕，不怕套，怕不套的類型。他們往往在股價(jià)下跌的時(shí)候被套住了，就會(huì)安心持股，甘愿被套，有的甚至一拿幾年。如果有一天股價(jià)稍微上漲或保本，或稍有贏利，他們也會(huì)束手無(wú)策，生怕股價(jià)再次下跌，失去逃跑機(jī)會(huì)，再次挨套的恐懼心理會(huì)促使他們不問(wèn)青紅皂白，奪路出局，往往股價(jià)在他們出局后會(huì)一路高歌，青云直上......

第三類散戶喜歡靜態(tài)地看待事物。喜歡從技術(shù)指標(biāo)或形態(tài)上尋找短線機(jī)會(huì)。譬如箱體或者平臺(tái)，進(jìn)行低買高賣，賺取蠅頭不利.......

根據(jù)以上散戶的心理狀態(tài)，可以采取漲停板或跌停板方式進(jìn)行吸籌：

比如0653ST九州，在2000年7月27日以前的時(shí)候，主力在4——6月份的三重底結(jié)構(gòu)內(nèi)吸納了一定的籌碼，后來(lái)由于大勢(shì)熱點(diǎn)集中在重組股和ST類個(gè)股上，主力為了抓住戰(zhàn)機(jī)，在7月27日上午，決定進(jìn)行最后一次吸籌。當(dāng)天上午10點(diǎn)左右，該主力在突破前期3次都沒(méi)有沖過(guò)的高點(diǎn)5。97元價(jià)位后，于10點(diǎn)左右把股價(jià)打至漲停價(jià)位6.09元處，借助前期跟進(jìn)散戶三次在箱體頂部沒(méi)賣而坐電梯的后悔莫及心理，一上午之內(nèi)，五次打開(kāi)漲停板，并且放出巨大的成交量，促使所有持有0653ST九州的投資者，驚慌失措，生怕不賣出去，辛辛苦苦賺到的蠅頭小利會(huì)象前幾次一樣再度失去！于是散戶竟相拋售......主力成功接納了大批的廉價(jià)籌碼，直到下午開(kāi)盤，浮碼才漸趨穩(wěn)定，股價(jià)牢牢封在漲停......第二天股價(jià)再度漲停，第三天摸高到漲停后開(kāi)始回調(diào)后，然后又接連四個(gè)漲停......

跌停板的吸貨方法；1999年12月份，0682東方電子經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的橫盤后跌破平臺(tái)，走出跳水行情，12月27日該股以跌停板開(kāi)盤，使跳水行情進(jìn)入白熾化狀態(tài)，散戶恐慌拋盤如云，最后這些廉價(jià)籌碼都被主力在絕對(duì)低位一網(wǎng)打盡，從而展開(kāi)一輪翻番的拉升行情......

漲停板吸貨方法的運(yùn)用：漲停板的位置最好選擇在前期的投資者都能預(yù)測(cè)到的阻力位附近。這樣經(jīng)過(guò)反復(fù)的打開(kāi)漲停，更能促進(jìn)散戶對(duì)后市不確定性的遐想，增加心理壓力，引發(fā)拋售欲望，然后再吸取籌碼。

跌停板吸貨方法運(yùn)用；在強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)里，選擇有利空襲擊的個(gè)股，破壞技術(shù)和走勢(shì)形態(tài)，引起止損盤拋售；或采取炸單的形式，促使日K線上陰線越跌越快，越跌越大，促使持股者的心理壓力大增，引起投資者不拋售將會(huì)下跌空間無(wú)限的恐懼感。白熾化狀態(tài)時(shí)以大單封住跌停，這時(shí)散戶的拋盤竟相而至，待散戶拋盤達(dá)到一定程度時(shí)，主力可釜底抽薪，采取撤單形式撤走自己的賣單，然后以實(shí)質(zhì)性的買單大肆吸收上檔的拋盤，達(dá)到快速建倉(cāng)的目的。

關(guān)于吸籌期間媒體輿論的應(yīng)用：

主力在吸籌期間，總會(huì)有意無(wú)意地留下痕跡來(lái)，引起一些輿論媒體的關(guān)注。如在吸籌末期，可趁勢(shì)拉抬股價(jià)，突破上檔阻力位；如果在吸籌初期，在跟風(fēng)盤不太旺盛時(shí)可反向操作，向下打壓股價(jià)，促使股價(jià)下跌，嚇退欲跟進(jìn)者，如果吸籌不多，而散戶又跟風(fēng)旺盛，主力可暫放棄操作，讓股價(jià)短期內(nèi)自生自滅。待媒體輿論的影響力逐步消退后，可利用手中籌碼再行打壓股價(jià)，造成主力出貨跡象，誘使散戶割肉出局。

九.總述：

總的來(lái)說(shuō)，在主力吸籌期間，主力無(wú)論是從技術(shù)指標(biāo)或技術(shù)形態(tài)、K線組合或股價(jià)走勢(shì)，一般多采用反向操作，堅(jiān)決拒絕與投資者和技術(shù)人士對(duì)話，促使他們進(jìn)也錯(cuò)，出也錯(cuò)，不斷追高踏低，左一耳光，右一巴掌，打擊其跟進(jìn)的信心。也可通過(guò)技術(shù)指標(biāo)、技術(shù)形態(tài)、股價(jià)走勢(shì)，利用媒體輿論等工具向投資者撒謊，影響投資者正確的判斷能力，最終導(dǎo)致投資者錯(cuò)誤的決策，從而達(dá)到低位建倉(cāng)的目的。

六.拉高建倉(cāng)：

這是一種利用散戶慣性思維逆向操作的一種典范。由于市場(chǎng)人士大多會(huì)認(rèn)為主力為了降低成本會(huì)采取打壓股價(jià)進(jìn)行建倉(cāng)或主力建倉(cāng)往往在低位的習(xí)慣性思維而采取的逆反手段，把股價(jià)推升至相對(duì)高位建倉(cāng)的一種方法。

但這種方法的使用必須依照幾條先決條件：1.股票絕對(duì)價(jià)位不高；2.必須確定大盤處于牛市初期或中期；3.公司后市有重大利好或大題材做后盾；4.有大比例分配方案；5.有足夠的資金控盤，具備中長(zhǎng)線運(yùn)作思路。以上條件缺一不可。

這種建倉(cāng)方法的好處是能夠加快吸取籌碼的速度，縮短建倉(cāng)時(shí)間，爭(zhēng)取拉升戰(zhàn)機(jī)。這種方法往往容易誤導(dǎo)投資者，促使其發(fā)生方向性的錯(cuò)誤判斷。市場(chǎng)人士往往把主力推高建倉(cāng)誤解為主力拔高，推高后的建倉(cāng)行為理解為主力派發(fā)，這樣主力就很容易買進(jìn)大量籌碼。雖然主力成本相對(duì)較高，但由于大盤處于大牛市的初中級(jí)階段，個(gè)股背后有重大題材和利好，在推高建倉(cāng)的背后，個(gè)股就會(huì)存在更大的漲幅。比如0425徐工科技（原名徐工股份），從19995月份起，主力開(kāi)始推高建倉(cāng)，埋頭苦吃籌碼，把股價(jià)從9塊多錢一路推高到13元附近，然后又向下緩慢盤跌到12元附近，很多市場(chǎng)人士認(rèn)為主力在出貨，竟相逃走，主力順利接走大批籌碼。筆者認(rèn)識(shí)的一位投資者，在該股沒(méi)有主力的時(shí)候持有該股長(zhǎng)達(dá)兩年時(shí)間，苦苦等待拉升機(jī)會(huì)?？上г谥髁ν聘呓▊}(cāng)的過(guò)程中，看錯(cuò)方向，誤以為主力出貨，在12元的時(shí)候逃走了。后來(lái)該股經(jīng)過(guò)一年時(shí)間運(yùn)作，股價(jià)從主力建倉(cāng)成本的12元附近一直上漲到最高49元（復(fù)權(quán)后），漲幅達(dá)到300%！

這種方法采用逆向思維，但必須遵照一定的先決條件。比如在熊市時(shí)，或股價(jià)絕對(duì)價(jià)位較高或個(gè)股基本面無(wú)重大變化時(shí)忌用。如果有很寬裕的建倉(cāng)時(shí)間的話，一般也不提倡用此方法，畢竟會(huì)在一定程度上增加主力運(yùn)作成本。



拉升前的準(zhǔn)備工作

一般說(shuō)來(lái)，標(biāo)準(zhǔn)主力一般將資金劃分為兩大用途。用資金比重的70%左右做為戰(zhàn)略建倉(cāng)部分，剩余30%左右低吸高拋?zhàn)鰹闈L動(dòng)拉抬股價(jià)之用。

經(jīng)過(guò)我們前期種種努力的運(yùn)做，基本上已經(jīng)完成戰(zhàn)略建倉(cāng)的過(guò)程。下一步就是要選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，進(jìn)行拉抬股價(jià)，促使股價(jià)脫離成本區(qū)域。

在兩軍作戰(zhàn)之前，為了做到知己知彼，百戰(zhàn)不殆，軍隊(duì)一般都要派出一股先遣的小組，進(jìn)行交戰(zhàn)前的偵察工作，以探明敵我雙方的力量懸殊，現(xiàn)在部隊(duì)上稱做“偵察兵”，古時(shí)候所謂“探子”。

在股市上也一樣。作為主力，在準(zhǔn)備大幅拉抬股價(jià)之前，也應(yīng)該了解和掌握多空力量的懸殊，以及市場(chǎng)對(duì)該股股價(jià)的認(rèn)同程度和其他投資者的持籌意愿。這時(shí)候，就要選擇在合適的時(shí)機(jī)，用小部分資金拉抬和打壓股價(jià)，以探明市場(chǎng)對(duì)該股的反應(yīng)和其他投資者對(duì)該股的持籌意愿。根據(jù)市場(chǎng)和其他投資者不同的表現(xiàn)，再采取相對(duì)應(yīng)的策略，進(jìn)一步運(yùn)做股價(jià)。這個(gè)過(guò)程，就叫作“試盤”。我們看“試盤”和用兵打仗上的“偵察兵”的功能是不是很相近呢？

當(dāng)然，不是運(yùn)作每只股票都要試盤的。這就象在用兵打仗上一樣，在敵我力量懸殊極大的情況下，比如敵方只有一個(gè)班，而我軍有一個(gè)團(tuán)或者一個(gè)師，那就不用大費(fèi)周折，對(duì)方肯定不堪一擊。在股市上，如果主力掌握流通盤絕大多數(shù)籌碼，市場(chǎng)上只存在一定意義上的流通籌碼的話，則試盤就失去了其真正的意義。試盤的主要目的也就是為了更好地掌握主動(dòng)，利用技巧造市，盡可能有效地降低主力運(yùn)作成本，從而起到火借風(fēng)威的良好效果。

試盤一般采取以下幾種形式：

1.稚鶯初啼：主力經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的歷史低位橫盤吸籌后，籌碼達(dá)到資金預(yù)先部署的部分時(shí)，主力便開(kāi)始了試盤的動(dòng)作。用小部分資金向上買進(jìn)股價(jià)......但由于股價(jià)長(zhǎng)期處于歷史低位，對(duì)散戶投資者形成了習(xí)慣性的思維定勢(shì)。股價(jià)稍一上漲，浮碼立即涌動(dòng)。由于主力還沒(méi)有培養(yǎng)出跟風(fēng)盤，所以在日K線上便落下長(zhǎng)長(zhǎng)的上影線。

比如0931中關(guān)村，在2000年度1月21日和1月24日以及25日、28日，短短的6個(gè)交易日內(nèi)留下了5個(gè)長(zhǎng)上影線。但這些并不能阻礙主力做多的信心。2000年1月21日，該股拉升未果，在日K線上留下了長(zhǎng)長(zhǎng)的上影線。無(wú)奈主力只好在1月24日進(jìn)行洗盤，1月25日高開(kāi)高走，再次遭遇空頭大軍，又以長(zhǎng)上影線報(bào)收，無(wú)奈26日再次洗盤，以長(zhǎng)陰線報(bào)收。經(jīng)過(guò)1月26日的長(zhǎng)陰洗盤后，該股在27日上攻時(shí)，浮碼明顯有所減少，但仍然制約主力上攻步伐。元月29日，主力高開(kāi)后再度洗盤，又以中陰線報(bào)收。2月14日該股主力高開(kāi)后，發(fā)動(dòng)攻勢(shì)，空頭大軍全線崩潰......該股僅以2%的換手率直封漲停......短短的12個(gè)交易日，該股從20元起步最高上沖到44元，股價(jià)上漲100%多......從1月21日到1月28日，短短的6個(gè)交易日內(nèi)留下了5個(gè)長(zhǎng)上影線。從股價(jià)不間斷的拉高打低和高開(kāi)低走，低開(kāi)低走，反映出主力焦躁不安，急于拉升的意圖，也同時(shí)從側(cè)面反映了主力做多的信心和決心。

再如，1999年4月28日，0733振華科技，主力吃飽喝足后在歷史低位拉出帶長(zhǎng)上影線的中陽(yáng)線，證明上檔仍然存在不安定的浮碼，主力為了徹底清除持有該股的不堅(jiān)定分子，在該價(jià)位附近采用橫盤整理的辦法清洗浮籌。在橫盤了12個(gè)交易日后，該股在一個(gè)月內(nèi)走出一波轟轟烈烈的翻番行情。

相同的例子還有：0578數(shù)碼網(wǎng)絡(luò)，原名青百股份，主力吃飽喝足后于1999年12月27日一舉高開(kāi)到5日、10日、30日、60日均線上方，當(dāng)日走出沖高回落走勢(shì)，股價(jià)帶出長(zhǎng)長(zhǎng)的上影線，成交量也有效放出。后來(lái)股價(jià)在均線上方縮量整理數(shù)日，該股便飛云直上，連連翻幾番，漲幅高達(dá)300%以上。

在歷史低位，主力經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期橫盤吸籌后，在日K線上留下放量的長(zhǎng)上影線，往往露出了主力試盤的痕跡，表明了主力蠢蠢欲動(dòng)的心理，隨后股價(jià)稍做整理，清洗浮籌后，一波行情就會(huì)呼之欲出...... 該方法往往預(yù)示著拉升之前，上檔仍然存在著一定的浮動(dòng)籌碼。作為主力，應(yīng)該在隨后的日子里徹底清洗這些浮動(dòng)籌碼，以免在日后的拉升過(guò)程中成為絆腳石，增加運(yùn)作成本......

2.金針探底：此試盤方法和稚鶯初啼則完全相反。稚鶯初啼是向上拉升，測(cè)試上檔壓力和拋盤，而金針探底則恰恰相反，是利用手中的籌碼向下打壓股價(jià)，測(cè)試下檔的承接力和原投資者持有籌碼的穩(wěn)定性。由于采用稚鶯初啼的方法試盤很容易引起投資者的注意和跟風(fēng)，當(dāng)日后展開(kāi)拉升行情的時(shí)候，容易造成低位跟風(fēng)盤過(guò)多，獲利客竟相出逃的局面，造成主力拉升被動(dòng)。而金針探底則回避了上述的風(fēng)險(xiǎn)，采取向下打壓的措施，反而在上升之前撿拾到一批恐慌性廉價(jià)籌碼。這樣既測(cè)試了籌碼的穩(wěn)定性，又撿到好處，是不是得了便宜又賣乖呀？

比如0679大連友誼，該股主力在1999年12月27日以前的平臺(tái)上吸足籌碼后，于12月27日以10.90元開(kāi)盤，最低控盤打壓到10.38元主力反手開(kāi)始收集不堅(jiān)定分子拋售的廉價(jià)籌碼，當(dāng)日以長(zhǎng)下影線的“十”字線報(bào)收，成交放出天量。試盤以后，該股又經(jīng)歷4天的洗盤調(diào)整，主力開(kāi)始發(fā)動(dòng)攻勢(shì)。1個(gè)半月時(shí)間，最高漲幅達(dá)到130%左右......

再比如0815美利紙業(yè)，該股在歷時(shí)一年的橫盤之后于2001年3月5日開(kāi)始小幅放量向下試盤，早盤開(kāi)盤于13.2元（高開(kāi)0.02元），主力開(kāi)始控盤打壓，于上午10點(diǎn)左右最低下探至12.24元，下跌0.96元，然后主力開(kāi)始一路買進(jìn)，于10.15分該股最高上摸至13.45元，終盤以13.33元報(bào)收，在日K線上形成刺穿4條均線（5日、10日、30日、60日）的帶長(zhǎng)下影線的放量小陽(yáng)線......第二日該股又故技重施，又收出帶長(zhǎng)下影線的小陰線，只是幅度稍微減小，第三日試盤完畢，開(kāi)始新一輪的攻勢(shì)。一個(gè)多月后，該股漲幅高達(dá)40%左右......

3.雙針探底：該方法與金針探底大同小異。顧名思義，就是在間隔的一段時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)兩次金針探底，并且量能都有效放出，并且雙針探底的位置能夠保持平行，更能證明原投資者持有籌碼的穩(wěn)定性和下檔的踴躍的承接力。雙針探底比起金針探底給人的感覺(jué)更為牢固、穩(wěn)健和踏實(shí)......

比如近期的600186蓮花味精：主力在完成最后的吸籌后從2001年4月16日開(kāi)始回調(diào)。于4月23日控盤打壓股價(jià)，向下試盤，最低探至10.67元30均線處，開(kāi)始遭遇踴躍的承接盤，股價(jià)以11.33元收盤，當(dāng)日收出帶長(zhǎng)下影線的中陽(yáng)線。隨后幾日，股價(jià)開(kāi)始小幅盤升。于5月11日，再次臨近前期高點(diǎn)時(shí)，主力再次控盤打壓股價(jià)，該股當(dāng)日從開(kāi)盤的11.6元附近再次探低到30日均線11.14元，遭遇多頭積極買盤，收盤11.74元。當(dāng)日日K線再次收出帶長(zhǎng)下影的中陽(yáng)線，量能溫和放大。這時(shí)日K線圖上4月23日金針探底和5月11日金針探底遙相呼應(yīng)，形成標(biāo)準(zhǔn)的雙針探底，在走勢(shì)圖上形成一道靚麗的風(fēng)景線，給人以踏實(shí)牢穩(wěn)的感覺(jué)。新的一波升浪呼之欲出。果然5月14日，該股走出凌厲的上攻行情......短短的十幾個(gè)交易日，股價(jià)升幅40%左右，最高上攻到14.86元，該股才進(jìn)入中線洗盤階段。

4.多針探底：主力吸足籌碼后，在股價(jià)歷史低位或相對(duì)低位，為了測(cè)試籌碼的穩(wěn)定性和下檔的承接力而采取多次控盤打壓，在階段時(shí)間內(nèi)的日K線上形成了N次金針探底的形態(tài)。此方法比起雙針探底更顯穩(wěn)固可靠。

比如前期的0975烏江電力，主力歷時(shí)一年的箱體吸籌后于2001年3月30日，該股主力開(kāi)始在相對(duì)低位控盤打壓， 在日K線上留下放量帶有長(zhǎng)下影線的中陽(yáng)線。4月6日該股主力再次控盤打壓，再度收出帶有長(zhǎng)下影線的小陽(yáng)線。4月9日，主力高開(kāi)后第三次打壓股價(jià)，日K線上三度收出帶長(zhǎng)下影線的高開(kāi)陰線。4月11日，主力第四次控盤打壓股價(jià)，雖然日K線上收出極長(zhǎng)下影線的小陽(yáng)“十”字星，但量能日趨減少，進(jìn)一步證明浮碼逐漸減少，承接盤暗暗增加......但該股主力為了確保萬(wàn)無(wú)一失，仍然再次對(duì)敲向下進(jìn)一步清洗浮籌。半個(gè)月以后，該股逆市上揚(yáng)，成為階段時(shí)間內(nèi)市場(chǎng)上鮮有的閃亮登場(chǎng)的黑馬......

5.探底陽(yáng)線：稚鶯初啼的試盤方法容易吸引短線跟風(fēng)盤，造成短線獲利客眾，容易制約主力拉升，造成主力運(yùn)作成本提高。而采取金針探底和雙針探底，又極易遭遇其他機(jī)構(gòu)和獵莊者突然襲擊，造成打壓過(guò)程中主力籌碼流失。因此新的試盤方法就應(yīng)運(yùn)而生——探底陽(yáng)線。

探底陽(yáng)線既回避了稚鶯初啼和金針探底及雙針探底的短處，又吸收了它們的優(yōu)點(diǎn)，可謂揚(yáng)長(zhǎng)而避短——即：順手牽羊撿拾恐慌性廉價(jià)籌碼，又不至于流失籌碼和吸引跟風(fēng)盤，還能順利測(cè)試到籌碼的穩(wěn)定性和承接力，可謂一石三鳥(niǎo)。

比如0682東方電子，主力經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期橫盤吸籌后，在1999年12月27日，該股主力早盤集合竟價(jià)時(shí)，以跌停盤14.5元附近開(kāi)盤。主力當(dāng)天順手牽羊收集恐慌性拋盤，最高上摸16.3元，尾市以16.02元收盤，單日放出379488手巨量，也從側(cè)面證實(shí)了籌碼還是比較穩(wěn)定的。隨后3個(gè)交易日，股價(jià)略做整理，便一飛沖天，從最低14.5元，僅一個(gè)月左右，便上沖至45元，漲幅高達(dá)300%。

再如：600103青山紙業(yè)：該股主力于2000年度在9--10元的平臺(tái)區(qū)域，經(jīng)歷漫長(zhǎng)的吸貨后，借內(nèi)部職工股上市的契機(jī)于2000年6月20日早盤將股價(jià)瞬間低開(kāi)到8.56元，當(dāng)日低開(kāi)6%，隨后股價(jià)一路走高，收于8.89元。當(dāng)日放出325823手巨量。第二天，該股主力再次試盤，將股價(jià)再次低開(kāi)0.17元。然后開(kāi)始收集浮動(dòng)籌碼。最終收盤于9.27元。由于兩次試盤成交量都比較大，說(shuō)明籌碼的穩(wěn)定性有待加強(qiáng)，因此該主力隨后又連續(xù)強(qiáng)勢(shì)整理7個(gè)交易日，使市場(chǎng)上的浮動(dòng)充分換手后，才展開(kāi)為期兩個(gè)月的拉抬行情........

6.二陽(yáng)開(kāi)泰：所謂二陽(yáng)開(kāi)泰，也就是探底陽(yáng)線的翻版，和雙針探底有異曲同工之妙。即：在相對(duì)低位出現(xiàn)兩次或多次歷史低位平行陽(yáng)線。

比如0973佛塑股份：在2001年2月28日出現(xiàn)大幅低開(kāi)陽(yáng)線，同年4月19日再度出現(xiàn)大幅低開(kāi)陽(yáng)線。二陽(yáng)線平行出現(xiàn)于長(zhǎng)期低位的緩慢上升通道中，都表明主力試盤的意圖。雖然該股后來(lái)短期內(nèi)漲幅只有20%多一點(diǎn)，但同樣蘊(yùn)含著套利機(jī)會(huì)。

再比如：近期的0858五糧液的走勢(shì)。該股在2001年2月21日走出金針探底的走勢(shì)。最低探到33.16元開(kāi)始見(jiàn)底回升。2001年4月25日該股以34.11元開(kāi)盤，低開(kāi)2.69元。形成探底低開(kāi)陽(yáng)線，與2001年2月21日的金針探底形成呼應(yīng)，2001年6月22日，該股再次低開(kāi)0.76元，以37.56元開(kāi)盤，與昨日陽(yáng)線形成低位并列雙陽(yáng)，和2001年2月21日金針探底；2001年4月25日的探底陽(yáng)線；形成首尾呼應(yīng)。一個(gè)金針探底，外加一個(gè)二陽(yáng)開(kāi)泰。主力試盤的意圖是不是很明顯??？如果買到這樣的股票，不想賺錢真的很難。

7.高開(kāi)陰線：由于有的散戶抱定虧本不賣的理念，采取金針、雙針、多針探底或低開(kāi)陽(yáng)線反而對(duì)之無(wú)效，所以迫使主力必須往上做。而稚鷹初啼的方法反而會(huì)增加其觀望的態(tài)度，所以只好采取高開(kāi)陰線的方法進(jìn)行試盤，以測(cè)試這種處于猶豫和彷徨邊緣的散戶之態(tài)度。這種試盤的方法包含有換手洗盤的味道。

比如600614膠帶股份：主力在長(zhǎng)期吸籌后，在相對(duì)低位附近，于2000年9月13日、9月28日、2001年1月24日分別進(jìn)行了三次毫無(wú)道理的大幅高開(kāi)低走，主力試盤痕跡明顯。尤其是2000年1月24日，第三次高開(kāi)，從放量高開(kāi)低走上可見(jiàn)散戶投資者竟相出逃之一斑。后經(jīng)歷一周的小幅調(diào)整、清洗浮籌，主力開(kāi)始發(fā)動(dòng)拉升行情，一個(gè)半月時(shí)間，股價(jià)上漲到了35.86元，漲幅高達(dá)100%。

8.實(shí)力主力的最后一踹：該方法和低開(kāi)陽(yáng)線的區(qū)別在于時(shí)間和空間上。從時(shí)間跨度上來(lái)說(shuō)最后一踹的方法要比低開(kāi)陽(yáng)線的時(shí)間跨度長(zhǎng)得多，也可能是幾天甚至十幾天。從空間上來(lái)說(shuō)也要大于低開(kāi)陽(yáng)線，可能是百分之十幾，甚至有的達(dá)到30%。從主力的魄力上來(lái)看也明顯大于其它試盤方法。這種試盤方法資金實(shí)力較小和無(wú)魄力者禁用，否則會(huì)弄巧成拙。必須具備有統(tǒng)吃籌碼魄力的主力方可采用......此方法包含最后一次誘騙籌碼的含義。

這種試盤方法，在大黑馬股中使用比較普遍，并且也很能迷惑局外人。大凡經(jīng)歷過(guò)這種試盤方法測(cè)試過(guò)關(guān)的投資者，絕大多數(shù)成為主力的鐵桿追隨者。此方法是技術(shù)派人士的天敵。因?yàn)榻^大多數(shù)技術(shù)人士往往會(huì)在最后一踹中抱著寧舍三池而不愿亡國(guó)的態(tài)度止損出局......這種方法可謂陰險(xiǎn)毒辣。以下試舉兩例略做說(shuō)明：

比如0008億安科技（原名深錦興）：主力收集不少籌碼后，在1999年12月份，利用個(gè)股利空，居然連跌三個(gè)跌停，跌破長(zhǎng)達(dá)幾個(gè)月的收集平臺(tái)，散戶蜂擁而逃，主力一一笑納。隨后主力一路吃進(jìn)，又將股價(jià)拉回8——9元的平臺(tái)位置，整理十幾日后，主力開(kāi)始發(fā)動(dòng)長(zhǎng)達(dá)兩年的行情，股價(jià)漲幅高達(dá)10幾倍，創(chuàng)造了股市上的百元神話！

再比如0429粵高速：該股是上市后即有主力先行收集籌碼，歷時(shí)一年之久。在拉升的前幾日，借導(dǎo)彈事件，于1999年5月17日炸出歷史新低5.33元。但是1億多的流通盤當(dāng)日成交只有2000多手，足以表明絕大多數(shù)籌碼被主力拿走，剩下的全是鐵桿股民，籌碼之安定可見(jiàn)一斑......經(jīng)過(guò)試盤后，主力開(kāi)始拉抬股價(jià)，歷時(shí)一年，漲幅達(dá)到4倍之巨......

小結(jié)：作為機(jī)構(gòu)主力操盤手，應(yīng)當(dāng)仔細(xì)辨別各種試盤方法的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)以及內(nèi)在的真實(shí)機(jī)理，而不是表象。要根據(jù)當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)狀況采取正確、科學(xué)、合理的試盤方法對(duì)盤面進(jìn)行測(cè)試，也可以根據(jù)不同階段的市場(chǎng)采取不同的試盤辦法進(jìn)行組合，靈活掌握運(yùn)用。根據(jù)測(cè)試的不同結(jié)果采取相應(yīng)的策略，清理絆腳石，為日后拉升股價(jià)做出準(zhǔn)備。




拉升方法的運(yùn)用

準(zhǔn)備工作充分后，接下來(lái)要考慮的就是如何拉升股價(jià)：

主力操盤手應(yīng)根據(jù)具體情況采取相對(duì)應(yīng)的拉升方法。比如運(yùn)作項(xiàng)目流通盤的大小，自身資金實(shí)力強(qiáng)弱以及同期的市場(chǎng)背景（如政策面對(duì)股市的調(diào)控等），選擇最佳的拉升方法。

從拉升的形態(tài)上大致可分為以下幾類：1.震蕩拉升 2.臺(tái)階式拉升 3.單邊上揚(yáng)式拉升 4.火箭式拉升；

從拉升的方法上又可以分為：1.壓?jiǎn)螌?duì)敲拉升 2.直接對(duì)敲拉升 3.梳式對(duì)敲拉升 4.哄鴨子過(guò)河 5.推土機(jī)式拉升 6.釣魚(yú)桿式拉升。

那么究竟該選擇哪種適合自己的拉升方法呢？這還要從我們熟知的基本面和技術(shù)面去考慮。依據(jù)上述兩大因素，詳細(xì)闡述選擇各種拉升方法所處的時(shí)機(jī)。

一、震蕩拉升式：

對(duì)于運(yùn)作項(xiàng)目基本面無(wú)重大題材或者市場(chǎng)監(jiān)管部門監(jiān)管力度加大以及主力資金不夠充裕或?qū)嵙^差時(shí)多采用該種拉升方法。

該拉升方法主要采取低吸高拋的方法，以波段操作博取利潤(rùn)差價(jià)為目的，以時(shí)間換取空間為手段進(jìn)行運(yùn)做。在市場(chǎng)上經(jīng)常表現(xiàn)為低點(diǎn)和高點(diǎn)逐步上移，走出比較規(guī)律的寬幅上升通道。主力可在上升通道的下軌積極吸納籌碼，在上升通道上軌附近進(jìn)行高拋。股價(jià)呈現(xiàn)出較規(guī)律的震蕩上揚(yáng)走勢(shì)或者說(shuō)是向上傾斜的平行箱體。主力正是通過(guò)這種反反復(fù)復(fù)低吸高拋的措施從而在二級(jí)市場(chǎng)上博取豐厚的利潤(rùn)。

這種拉升方法頗有將各類風(fēng)險(xiǎn)化整為零的味道?？芍^好處多多。既回避了來(lái)自管理層的監(jiān)管壓力（因?yàn)樯偸遣淮?，在市?chǎng)中算不上樹(shù)大招風(fēng)。），又節(jié)約了資金成本，還能回避由于項(xiàng)目基本面過(guò)于一般沒(méi)有重大題材而招致猜疑等不利因素，可謂一石三鳥(niǎo)。

比如近期的0811煙臺(tái)冰輪：該股從2000年1月14日的低點(diǎn)10元附近，歷時(shí)1年零5個(gè)月，共經(jīng)歷了三波拉升，最高于2001年6月中旬震蕩拉抬至18元左右，總漲幅高達(dá)80% 。該股第一波行情是從2000年1月14日的10.5元附近起步，拉升到5月30號(hào)的15.3元附近，上漲50%左右。從5.30號(hào)以后震蕩下滑，于2000年7月13日下探到13.3元附近；第二波行情是從7月13日的13.3元開(kāi)始緩步上揚(yáng)于2001年1月4日的17.8元，升幅高達(dá)40%－－50%。之后一路探低至2001年2月21日的14元附近；第三波行情歷時(shí)3個(gè)多月拉高到18元一帶，漲幅高達(dá)30%左右。目前運(yùn)行的正是第四波行情……

二、臺(tái)階式拉升：

臺(tái)階式拉升與震蕩式拉升的不同之處，從形態(tài)上看，臺(tái)階式拉升在股價(jià)上漲了一定幅度后采取平臺(tái)或強(qiáng)勢(shì)整理的方法，經(jīng)過(guò)清洗或贏利盤換手后再度拉升，股價(jià)呈現(xiàn)出臺(tái)階樣步步高升，而震蕩式拉升則采用低吸高拋逐步上行的方法；相對(duì)于走勢(shì)來(lái)說(shuō)，震蕩拉升遠(yuǎn)比臺(tái)階式拉升要復(fù)雜的多。臺(tái)階式拉升比震蕩式拉升的走勢(shì)上顯得更為簡(jiǎn)單明快。

臺(tái)階式拉升適用于主力實(shí)力較強(qiáng)、運(yùn)做項(xiàng)目基本面優(yōu)良、后市存在重大題材的大盤績(jī)優(yōu)個(gè)股。這種主力操作風(fēng)格通常較為穩(wěn)健。

由于運(yùn)做項(xiàng)目基本面比較優(yōu)秀，后市存在重大題材，而且主力實(shí)力也非同一般，所以主力運(yùn)做起來(lái)得心應(yīng)手，信心十足。但由于運(yùn)做項(xiàng)目流通盤較大，主力性格又沉穩(wěn)老練，在股價(jià)拉到一定漲幅的時(shí)候往往采取橫盤的方法，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期換手后，清洗下檔跟進(jìn)的獲利籌碼。在大盤或者人氣較旺的時(shí)候，主力適時(shí)拋出一部分籌碼壓制盤面；在大勢(shì)或者人氣較差的時(shí)候，主力又適當(dāng)?shù)刭I進(jìn)一部分籌碼進(jìn)行護(hù)盤，由于長(zhǎng)時(shí)間股價(jià)處于橫盤狀態(tài)，保持不漲不跌的態(tài)勢(shì)，從而促使下檔早期跟進(jìn)的獲利盤出現(xiàn)焦躁不安的情緒，信心不堅(jiān)定者草草出局，信心堅(jiān)定者繼續(xù)持倉(cāng)，而看好后市的新多頭此時(shí)興高采烈地入場(chǎng)買進(jìn)。這樣經(jīng)過(guò)充分換手，采取不斷提高他人投資成本的方法，從而為下一波拉升行情打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。反復(fù)運(yùn)用這種手法在日K線形態(tài)上就形成了股價(jià)像樓梯一樣逐級(jí)上升趨勢(shì)。這樣的拉升方法還有一大優(yōu)點(diǎn)，由于前期股價(jià)在低位徘徊時(shí)間較久，無(wú)形中給大部分投資者造成了一種心理定勢(shì)。當(dāng)股價(jià)從低位啟動(dòng)上升到一個(gè)新的境界時(shí)，一般投資者站在相對(duì)高位開(kāi)始有點(diǎn)犯恐高癥，覺(jué)得賺錢了或者有風(fēng)險(xiǎn)了從而不認(rèn)可新的價(jià)位。而主力采用這種橫盤方法的目的就是，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期橫盤從而形成新的價(jià)值中樞，進(jìn)一步獲得大眾投資者對(duì)新價(jià)位的認(rèn)可和贊同，這一切都是發(fā)生在潛移默化中，也是由量變到質(zhì)變的結(jié)果。

比如，0429粵高速。該股上市以來(lái)在6元附近長(zhǎng)期橫盤，時(shí)間長(zhǎng)達(dá)一年之久。主力吃飽喝足之后將股價(jià)從6.8元附近打壓到5.3元，創(chuàng)出歷史新低后，一鼓作氣將股價(jià)拉升到9元區(qū)域。由于股價(jià)從5元附近上漲到9元，漲幅達(dá)到80%，況且該股當(dāng)時(shí)流通盤較大（一個(gè)億左右），新的價(jià)位由于短時(shí)間內(nèi)得不到廣大投資者的認(rèn)可，于1999年6月25日該股產(chǎn)生一波小幅度的下挫行情，一周后即7月5日，主力把股價(jià)重新推回到9元，并構(gòu)筑了一個(gè)長(zhǎng)達(dá)5個(gè)多月的平臺(tái)，使下檔的獲利盤充分換手，在新多頭的投資成本進(jìn)一步提高后于2000年1月13日開(kāi)始將股價(jià)推升到一個(gè)新的境界15元附近。而5個(gè)月的平臺(tái)整理使得大部分投資者如同在沸騰的開(kāi)水里游泳的青蛙，逐漸適應(yīng)了新的環(huán)境，無(wú)緣無(wú)故地認(rèn)可了新的價(jià)位。

在15元附近再次整理，歷時(shí)兩個(gè)多月的平臺(tái)后再次向上突破，創(chuàng)下19.5元的新高.....又稍經(jīng)整理后最高創(chuàng)下21.75元的歷史高點(diǎn)......

回顧該股，共經(jīng)歷了三個(gè)臺(tái)階，升幅達(dá)300%多，時(shí)間跨度長(zhǎng)達(dá)1年零一個(gè)月。
類似的走勢(shì)還有很多，比如1999年至2000年度的600674川投控股，600679鳳凰股份等等不勝枚舉。

三、單邊上揚(yáng)式拉升：

單邊上揚(yáng)式拉升往往受時(shí)間的制約性比較強(qiáng)。比如大行情進(jìn)入中后期，或離運(yùn)做項(xiàng)目利好公布時(shí)間比較近，等等。

在拉升過(guò)程中，主力往往一氣呵成，中間沒(méi)有比較明顯的大幅度洗盤動(dòng)作。絕大多數(shù)采用依托均線邊拉邊洗式。主力拉升思路明確，股價(jià)走勢(shì)軌跡明顯。常常走出單邊上揚(yáng)的獨(dú)立上升態(tài)勢(shì)。主力開(kāi)始大幅度洗盤之際，也標(biāo)志著拉升行情結(jié)束之時(shí)。此拉升方法有三個(gè)顯著的標(biāo)志：

第一，在行情初期，股價(jià)常常走出極小幅度的陰陽(yáng)交錯(cuò)，慢牛爬坡的緩慢走勢(shì)，此階段是主力建倉(cāng)或增倉(cāng)階段；

第二，拉升階段比建倉(cāng)階段有所加速，經(jīng)常依托均線系統(tǒng)邊拉邊洗，拉升前期和中期，主力在早盤將股價(jià)推高之后，就任其自由換手，不過(guò)多去關(guān)照股價(jià)，使股價(jià)常常出現(xiàn)自由落體之勢(shì)，在回落至下軌線處或者必要的塑造圖形時(shí)，主力再度護(hù)盤，重新吸引多頭買盤。走出極為規(guī)律的走勢(shì)，以吸引多頭資金積極買進(jìn)股票，起到助莊的作用。可謂四兩撥千斤！

第三，單邊上揚(yáng)式拉升，后期往往以快速拉升、瘋狂刺激多頭買盤人氣而達(dá)到高潮，一般會(huì)采用各種轉(zhuǎn)換角色的“示形”方式，誘導(dǎo)、促使場(chǎng)外的小散戶投資者失去正常的投資心理、控制能力，產(chǎn)生一種過(guò)量、過(guò)度的放大和虛化的投資激情，這也是行情見(jiàn)頂?shù)男盘?hào)。這種拉升方法在大多情況下都是受客觀條件制約的，主力常以中線操作為主。絕大多數(shù)主力控盤要占到流通盤的30%－40%，漲幅多以50%－100%不等，很少有超過(guò)100%以上的漲幅。

比如近期的0157中聯(lián)重科。主力在該股上市之初為期三個(gè)月的平臺(tái)上吸納了大約占流通盤20%左右的籌碼，然后借大盤跳水之際，將股價(jià)迅速?gòu)?5元附近打低到20元區(qū)域，然后主力開(kāi)始逐步增倉(cāng)。這時(shí)主力持有流通盤約40%的籌碼，開(kāi)始運(yùn)用單邊上揚(yáng)式的拉升方法，將拉升和洗盤的藝術(shù)完美地融為一體，于8月份最高漲到39.05元，漲幅達(dá)到85%。

回顧該股整個(gè)運(yùn)作過(guò)程，從2001年3月份開(kāi)始共運(yùn)行5個(gè)月。這期間，大市環(huán)境比較惡劣，可謂險(xiǎn)象環(huán)生。該上市公司中期推出10送10的高比例送配方案，對(duì)于利好公布的時(shí)機(jī)來(lái)說(shuō)，時(shí)間較為緊迫，大勢(shì)已岌岌可危。這一切都迫使主力時(shí)不我待，必須抓緊戰(zhàn)機(jī)。我想這是主力采取單邊上揚(yáng)拉升方式的最主要原因吧。

雷同的走勢(shì)還有600313中農(nóng)資源和600232金鷹股份.....等等。

四、火箭式拉升；

顧名思義，此類拉升方式猶如火箭發(fā)射，升勢(shì)一旦啟動(dòng)，行情銳不可擋。此類飚升行情可謂驚天動(dòng)地。但縱觀此類個(gè)股，在行情飚升之前，往往要經(jīng)過(guò)一年甚至更漫長(zhǎng)的吸貨過(guò)程。在這整個(gè)過(guò)程中，股價(jià)猶如一潭死水，波瀾不驚，臭不可聞，然而，主力已經(jīng)悄悄掌握了流通盤50%－60%的流通籌碼。行情一旦啟動(dòng)，往往升勢(shì)如虹，氣沖霄漢。這種玩家，做起活絡(luò)來(lái)，駕輕就熟，清清爽爽，就好比一個(gè)直爽的漢子的生活習(xí)性，吃飯就是吃飯（吸籌），干活就是干活（拉升），絕不會(huì)一邊吃飯（吸籌）一邊干活（拉升），可謂思路清晰，恩怨分明。

這種主力實(shí)力絕非一般，運(yùn)做項(xiàng)目一般后市有強(qiáng)大的題材配合，準(zhǔn)備工作異常充分。選擇的運(yùn)作項(xiàng)目多為中等偏下的流通盤子較多。除此之外，該類主力都具備他們認(rèn)為強(qiáng)大的政治背景，或者說(shuō)是手持尚方寶劍，所以才會(huì)有恃無(wú)恐，正所謂藝高人膽大。殊不知槍打出頭鳥(niǎo)，這類主力在成為市場(chǎng)的大明星后，政策面稍有變化，監(jiān)管措施一緊，管理層就會(huì)迫于輿論、媒體等壓力，先拿他開(kāi)刀，以起到殺雞儆猴的作用。該類玩家玩起來(lái)常常得意忘形，直到把股價(jià)玩到令人難以置信的地步，真真正正的空中樓閣，最終導(dǎo)致玩火自焚。做為此類主力，須要把握一個(gè)“度”字，在股票的玩法上已經(jīng)不成問(wèn)題，剩余的時(shí)間該好好學(xué)學(xué)如何做人。

比如0008億安科技、0047中科創(chuàng)業(yè)，0503海虹控股，包括最近的0557銀廣廈，600756齊魯軟件（原名泰山旅游）等。


以上部分我們主要探討了拉升的方式，下面我們著重分析一下拉升手段。

一、壓?jiǎn)螌?duì)敲：

主力經(jīng)過(guò)試盤后，覺(jué)得盤面較輕，浮動(dòng)籌碼較少，可在賣一、賣二或者賣三上壓上大筆賣單，然后，再分批快速買進(jìn)。誘導(dǎo)多頭主動(dòng)性買盤出現(xiàn)，刺激市場(chǎng)人氣，促進(jìn)股價(jià)上漲。當(dāng)股價(jià)輕松上揚(yáng)到另一個(gè)臺(tái)階時(shí)，再次壓?jiǎn)螌?duì)敲買進(jìn)。所不同的是，第二次壓?jiǎn)螖?shù)量應(yīng)高于第一次壓?jiǎn)螖?shù)。當(dāng)再次分批買進(jìn)時(shí)，在分時(shí)線上就會(huì)呈現(xiàn)出價(jià)漲量增的良好局面。第三次也是如此，壓?jiǎn)蔚臄?shù)量應(yīng)一次比一次更大，從而促進(jìn)成交量一波比一波放大，股價(jià)也一浪比一浪升高。當(dāng)日股價(jià)完成操作計(jì)劃之時(shí)，主力可適時(shí)拋出一批籌碼，打壓住升勢(shì)。當(dāng)股價(jià)向下回落時(shí)可分批小單買進(jìn)，控制股價(jià)走勢(shì)，引導(dǎo)和掌握股價(jià)。當(dāng)然在股價(jià)拉到當(dāng)日操作既定目標(biāo)時(shí)，也可在賣三或更上方掛出較大的賣單，壓制股價(jià)，在買三或更低一點(diǎn)價(jià)位掛上較大的買單，利用夾板的方式控制股價(jià)，促進(jìn)股價(jià)在該區(qū)域內(nèi)充分換手。需要注意的是，在第一波壓?jiǎn)螌?duì)敲的過(guò)程中，如果發(fā)現(xiàn)沒(méi)有跟風(fēng)盤的話，主力應(yīng)適時(shí)停止無(wú)謂的對(duì)敲，以免形成自拉自唱的局面。

二、直接對(duì)敲：

直接對(duì)敲拉升和壓?jiǎn)螌?duì)敲拉升比較起來(lái)，更為隱蔽和安全。因?yàn)樵趬簡(jiǎn)螌?duì)敲的過(guò)程中，跟風(fēng)盤蜂擁而至，很容易造成籌碼分流，喪失廉價(jià)籌碼。而直接對(duì)敲拉升則回避了此類風(fēng)險(xiǎn)。主力在賣一、賣二或者賣三上掛單后，一般掛單量適中，主力迅速地一筆買走，股價(jià)也隨之走高，成交量的放大和股價(jià)的漲升同步進(jìn)行，這樣就避免籌碼被其他機(jī)構(gòu)或投資者買走的可能性。如此反復(fù)，股價(jià)迅速推高。

壓?jiǎn)螌?duì)敲拉升往往是先放量后漲價(jià)，而且股價(jià)分時(shí)線向上的漲勢(shì)較為緩慢。而直接對(duì)敲拉升是成交量的放大和股價(jià)的漲升同步進(jìn)行，而在分時(shí)線上的漲勢(shì)速度明顯要比壓?jiǎn)螌?duì)敲的拉升速度快的多，這是兩者之間的顯著區(qū)別。

三、梳式對(duì)敲拉升：

這種拉升方式，往往是主力實(shí)力較弱時(shí)采用的一種。比如，手頭資金緊張，或者可用來(lái)對(duì)敲的籌碼較少，而大盤人氣較好，個(gè)股浮碼較小，在如此成熟的時(shí)機(jī)下，主力為完成操作計(jì)劃而采取的拉升方法。

由于主力前期手中握有一定籌碼，或者說(shuō)籌碼的鎖定性比較好，主力也是采取直接對(duì)敲拉高式?？墒怯捎谥髁κ诸^資金緊張，如果頻繁采用直接對(duì)敲拉高的方法，一旦股價(jià)做高，資金用完，彈盡糧絕時(shí)，就再也沒(méi)有資金護(hù)盤了，可是拉升時(shí)機(jī)又很好，那該怎么辦呢？主力只好利用有限的資金，每隔一分鐘或幾分鐘進(jìn)行一次直接對(duì)敲拉高，成交量也逐步放大，股價(jià)穩(wěn)步盤升，所不同的是成交量看起來(lái)每筆間隔都留有空隙，好像日常生活中所用的梳子。經(jīng)過(guò)這樣運(yùn)作，既拉高了股價(jià)，又不耽誤良好的戰(zhàn)機(jī)，還能護(hù)盤，第二天又可以運(yùn)用前一天賣出的股票的資金進(jìn)行周轉(zhuǎn)，也算識(shí)時(shí)務(wù)的明智之舉。

四、哄鴨子過(guò)河：

這種拉升，不包含任何對(duì)敲成分，只是采用掛單上的微妙關(guān)系，給關(guān)注該股的投資者施加思想上的壓力，改變或進(jìn)一步刺激其固有的思維定勢(shì)，從而贏得主動(dòng)，起到不戰(zhàn)而屈的良好效果。

比如某股浮碼穩(wěn)定，大盤又人氣高漲，可是該股缺乏主動(dòng)性買盤，股價(jià)紋絲不動(dòng)，關(guān)注該股的多頭都在等待逢低買進(jìn)的機(jī)會(huì)，而欲賣出的空頭都在等待尋找高點(diǎn)拋出，這時(shí)主力只要在買一、買二或者買三上掛上虛張聲勢(shì)的大買單，并且頻繁向上移動(dòng)該買單，促使一直關(guān)注該股的多頭按捺不住，恐怕等不到逢低買進(jìn)的機(jī)會(huì)，只好主動(dòng)向上買進(jìn)上方的賣單，這樣一來(lái)，股價(jià)不斷上漲，散戶多頭奮勇買進(jìn)，多頭實(shí)力大增，而原來(lái)處于觀察的空頭逐漸心虛，漸漸產(chǎn)生惜售心理......主力只要在下檔不斷變換買單的價(jià)位和數(shù)量就可起到煽風(fēng)點(diǎn)火的效果......

五.推土機(jī)式拉升：

此拉升和哄鴨子過(guò)河有一定的相同之處，都是在下檔掛上大買單。唯一的區(qū)別是哄鴨子過(guò)河主力僅是在下檔掛上一個(gè)大買單，通過(guò)不斷變幻買單的數(shù)量和位置，促進(jìn)多頭人氣，促使股價(jià)上漲。而推土機(jī)式拉升則是在下檔連掛三檔大買單，而在上檔則掛上均勻而較小的賣單，通過(guò)這種掛單上的虛張聲勢(shì)的做法，誘導(dǎo)散戶和其他不明真相的投資者買進(jìn)上方主力掛出的小批量賣單，股價(jià)在分時(shí)線保持一定角度的緩步上漲。這種拉法雖然也有一定的上漲，但是從嚴(yán)格的意義上來(lái)說(shuō)，并不是拉升。而是主力出貨的一種手段，主要出現(xiàn)在行情上漲的末期。

六.釣魚(yú)竿式拉升方法：

此拉升方法和推土機(jī)式拉升方法在掛單上恰恰相反。釣魚(yú)竿式拉升方法則是在賣一、賣二、和賣三上連掛三張較大的賣單，下檔則不掛或者少掛買單。自己又通過(guò)不斷的對(duì)敲買進(jìn)上檔之賣單的方法，促進(jìn)股價(jià)上漲，引誘多頭買進(jìn)，由于下檔買單極小，所以想賣出的空頭又無(wú)從下手。從成交來(lái)看，外盤和內(nèi)盤成交懸殊極大，外盤有時(shí)甚至大出內(nèi)盤幾倍甚至十幾倍！但股價(jià)上漲的幅度卻與此不成比例。這也是一種邊拉邊出的方式。雖然從一定意義上來(lái)說(shuō)，釣魚(yú)竿式拉升和推土機(jī)式拉升有著主力相同的出貨意圖，但比較起來(lái)，釣魚(yú)竿式拉升比推土機(jī)式拉升主力顯得更為心虛一點(diǎn)。但是兩者又同時(shí)出現(xiàn)在行情的末期。釣魚(yú)竿式拉升，可能出現(xiàn)的更晚一些……兩者的區(qū)別，除了掛單方法不一樣外，推土機(jī)式拉升包含的對(duì)敲成份要比釣魚(yú)竿式拉升包含的對(duì)敲成份要少得多，或者是說(shuō)也有可能不包含對(duì)敲成份。另外推土機(jī)式拉升，如果是出現(xiàn)在低位，也有可能是實(shí)力較弱的主力在虛張聲勢(shì)的造高股價(jià)，并不完全是出貨，而出現(xiàn)在高位則另當(dāng)別論……



洗盤的藝術(shù)

作為控盤主力，將股價(jià)拉升到一定的高度，逐步脫離自己的建倉(cāng)成本區(qū)域后，下面就要進(jìn)入第一個(gè)環(huán)節(jié)——洗盤。
為什么要洗盤呢？因?yàn)槊恳粋€(gè)控盤主力無(wú)論手段多么高明，其只能控制流通盤部分或大部分流通籌碼，而市場(chǎng)上仍然保留著一定意義上的流通股份。而這一定意義上的流通股份的持有者，隨著股價(jià)的逐步上漲，已經(jīng)漸次獲利。而這些獲利的籌碼就猶如沒(méi)有被排除引信的炸彈，揣在主力懷中，時(shí)刻威脅著主力資金的安全，很大程度上制約和牽制著主力再次造高股價(jià)。這些小資金投資者由于資金較小，持有流通籌碼的份額較少，和控盤主力的大資金持有者持有流通籌碼的份額比較起來(lái)，有著船小好掉頭的巨大優(yōu)勢(shì)。這樣勢(shì)必會(huì)造成主力在做高股價(jià)后在高位派發(fā)獲利籌碼的難度。
正是基于此，所以作為控盤主力，往往在股價(jià)有一定漲幅或是取得階段性勝利后，或獲利籌碼涌動(dòng)時(shí)，恰當(dāng)?shù)乩么髣?shì)或者個(gè)股利空、傳聞，強(qiáng)制股價(jià)，破壞原來(lái)的走勢(shì)，進(jìn)入箱體震蕩或平臺(tái)整理、或向下打壓股價(jià)，通過(guò)股價(jià)走勢(shì)上的不確定性，破壞小資金持有者對(duì)市場(chǎng)正確的感知能力。極力渲染和極度虛幻地放大在資金持有者的恐慌情緒，進(jìn)一步虛妄地深化在資金持有者對(duì)后市錯(cuò)誤的感知能力。利用這些散戶投資者對(duì)后市股價(jià)走勢(shì)的不確定性，促使獲利的小資金持有者和散戶投資者中的不堅(jiān)定分子，交出籌碼和看好后市的新多或新的增量資金入駐，充分換手，從而進(jìn)一步提高和墊高除了主力以外投資者的投資成本，為日后再次做高股價(jià)，打下牢固的基礎(chǔ)。依次類推，周而復(fù)始，經(jīng)過(guò)幾輪漲升與洗盤后，其他投資者的投資成本也越提越高，最終形成中小投資者和小資金持有者在高位自然而然地毫無(wú)意識(shí)地幫助主力鎖倉(cāng)，從而淪為主力出貨時(shí)的掩護(hù)部隊(duì)。

控盤主力就是在這種潛移默化的過(guò)程中，漸漸瓦解了小資金持有者和散戶投資者船小好掉調(diào)頭的優(yōu)勢(shì)。也通過(guò)層層遞進(jìn)，誘敵深入的方式，化解了自有資金過(guò)于龐大，形成的船大難調(diào)頭的劣根性。主力就是采用這種循序漸進(jìn)的方式，一步一步，小心翼翼地將小資金持有者和散戶投資者引向了空頭大軍的埋伏圈......

從表面上來(lái)看，洗盤是處于拉升和再拉升的過(guò)程階段。但從實(shí)質(zhì)上來(lái)說(shuō)，洗盤是主力利用心理戰(zhàn)來(lái)逐步提高除了主力以外的在二級(jí)市場(chǎng)上保持一定意義的流通份額持有者的投資成本。

洗盤的手法從大的方面來(lái)說(shuō)一般可分為四種：一. 震蕩洗盤。二.打壓洗盤。三.橫向整理。四.邊拉邊洗。

這四種洗盤應(yīng)根據(jù)市場(chǎng)背景的不同和運(yùn)做項(xiàng)目基本面的差異，以及各種客觀條件的變化，加以選擇和運(yùn)用。下面我們?cè)敿?xì)介紹一下這四種不同的洗盤方法。

一.打壓洗盤：這種洗盤方法，適用于流通盤較小的績(jī)差類個(gè)股。由于購(gòu)買小盤績(jī)差類個(gè)股的散戶投資者和小資金持有者，絕大多數(shù)是抱著投機(jī)的心理入市，所以這類個(gè)股的安定性就要差一些。這些散戶投資者和小資金持有者常常一腳門里，一腳門外，時(shí)刻準(zhǔn)備逃跑。而看好該股的新多頭由于此類個(gè)股基本面較差，大多都不愿意追高買入，常常等待逢低吸納的良機(jī)。鑒于持籌者不穩(wěn)定的心態(tài)和新多頭的意愿，做為控盤主力，往往利用散戶對(duì)個(gè)股運(yùn)做方向的不確定性，控盤打壓股價(jià)，促進(jìn)和激化股價(jià)快速下跌，充分營(yíng)造市場(chǎng)環(huán)境背景轉(zhuǎn)換所形成的空頭氛圍，強(qiáng)化散戶投資者和小資金持有者的悲觀情緒，促進(jìn)其持有籌碼的不穩(wěn)定性，同時(shí)也激發(fā)持籌者在實(shí)際操作過(guò)程中的賣出沖動(dòng)，無(wú)法抑制自己正常的投資心理，使這種悲觀的情緒達(dá)到了白熱化狀態(tài)。主力通過(guò)控盤快速打壓，采用心理誘導(dǎo)的戰(zhàn)術(shù)，促進(jìn)市場(chǎng)籌碼快速轉(zhuǎn)化，達(dá)到洗盤的目的。

打壓洗盤方法的好處在于“快”和“狠”，采用時(shí)間較短，而洗盤的效果較好。

比如0616大連渤海在2000年2月22日和23日股價(jià)的走勢(shì)（該股當(dāng)時(shí)總股本7000多萬(wàn)，流通股本只有3000萬(wàn)左右，1999年度中報(bào)每股收益0.03元，可謂典型的績(jī)差股），該股從11元起步，于2000年2月22日以15.9元開(kāi)盤，最高漲到17元整，后由于大盤跳水（深圳當(dāng)日最低下探170點(diǎn)），主力遂采用打壓的方法洗盤，從17元當(dāng)日最低下探至15.18元，單日震幅1.82元。2000年2月23日早盤開(kāi)盤后，主力再次瘋狂打壓，從22日的收盤價(jià)15.61元一直打到跌停板價(jià)格14.05元。但當(dāng)日該股雖然以跌停板價(jià)格收盤，可全天并沒(méi)有跌停。股價(jià)一直象氣墊船一樣浮在跌停板的價(jià)位成交，無(wú)論拋單再大，股價(jià)始終不能跌停。經(jīng)歷2天打壓洗盤后，從？？月24日開(kāi)始股價(jià)開(kāi)始不放量上漲，盤面浮碼明顯打算幅度減少，股價(jià)上漲越發(fā)顯得更加輕靈......直到創(chuàng)下27元的新高。

二.橫盤整理：此類洗盤方法適用于大盤績(jī)優(yōu)白馬類個(gè)股。正是由于這種具備投資類個(gè)股大家都虎視耽耽地盯著的緣故，所以做為主力，絕對(duì)不能采用打壓的形式洗盤。因?yàn)檫@類個(gè)股業(yè)績(jī)優(yōu)良，發(fā)展前景看好，散戶投資者和小資金持有者的心態(tài)穩(wěn)定。如果采用打壓洗盤，散戶投資者和小資金持有者不但不會(huì)拋售原有的籌碼，反而還會(huì)采用逢低買進(jìn)的方法攤平和降低持倉(cāng)成本。而其他虎視耽耽的場(chǎng)外投資機(jī)構(gòu)也會(huì)搶走打壓籌碼。這樣很容易造成主力的打壓籌碼流失嚴(yán)重，形成肉包子打狗，有去無(wú)回的局面......

采用橫向整理洗盤的主力實(shí)力較弱的，往往保持一定幅度的震蕩，在震蕩中不斷以低吸高拋賺取差價(jià)以攤低成本和維持日常的開(kāi)支。實(shí)力較強(qiáng)的主力，往往將股價(jià)震幅控制在很窄的范圍內(nèi)，使其走勢(shì)極其沉悶。這種橫向整理洗盤的方法，主要側(cè)重于通過(guò)長(zhǎng)期的牛皮沉悶走勢(shì)來(lái)打擊和消磨散戶投資者和小資金持有者的投資熱情和考驗(yàn)他們的信心毅力。

這種洗盤方法是所有洗盤方法里耗時(shí)最長(zhǎng)的一種。一般的大盤績(jī)優(yōu)股的中級(jí)洗盤，往往要耗時(shí)3——6個(gè)月，有時(shí)甚至一年不等。在這漫長(zhǎng)的等待中，面對(duì)大盤的跌蕩起伏和其它個(gè)股的紛紛上竄，絕大多數(shù)的投資者都會(huì)按耐不住寂寞與孤單，紛紛換股操作，選擇追漲殺跌的操作方法。等股價(jià)突破平臺(tái)快速上揚(yáng)時(shí)，他們往往會(huì)快速殺回，追漲買進(jìn)，從而起到促進(jìn)他們買高賣低，提高投資成本的目的。也有極小部分的散戶投資者和小資金持有者經(jīng)歷了長(zhǎng)期的煎熬享受到勝利的喜悅后更加堅(jiān)定了持股的信心。從而為主力在經(jīng)過(guò)多次拉升、橫盤、洗盤如此反復(fù)的心理誘導(dǎo)下越發(fā)堅(jiān)定持股信心，最終導(dǎo)致常坐電梯，為主力出貨貢獻(xiàn)微薄之力。

橫盤整理的形態(tài)在K線上的表現(xiàn)常常是一條橫線或者長(zhǎng)期的平臺(tái)，從成交量上來(lái)看，在平臺(tái)整理的過(guò)程中成交量呈遞減的狀態(tài)。也就是說(shuō)，在平臺(tái)上沒(méi)有或很少有成交量放出。成交清淡，成交價(jià)格也極度不活躍。為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況呢？其內(nèi)在的機(jī)理就是：當(dāng)股價(jià)上升到敏感價(jià)位或浮碼涌動(dòng)亦或市場(chǎng)背景有所轉(zhuǎn)換的時(shí)候，主力應(yīng)適時(shí)拋出一部分籌碼，打壓住股價(jià)的升勢(shì)，用一部分資金頂住獲利拋盤，強(qiáng)制股價(jià)形成平臺(tái)整理的格局，在這個(gè)階段內(nèi)，成交量稍顯活躍，一旦平臺(tái)整理格局形成，成交量應(yīng)迅速地萎縮下來(lái)。主力一般應(yīng)讓散戶投資者和小資金持有者所持籌碼在平臺(tái)內(nèi)充分自由換手，只是在大勢(shì)不好股價(jià)下滑的情況下，適時(shí)控制股價(jià)上漲的沖動(dòng)。此階段時(shí)間內(nèi)的成交量由于主力活動(dòng)極少，成交量應(yīng)該是清淡的。

成交量的迅速減少，也進(jìn)一步說(shuō)明了場(chǎng)內(nèi)的浮動(dòng)籌碼經(jīng)過(guò)充分換手后日趨穩(wěn)定。隨著新增資金的陸續(xù)入場(chǎng)，成交量也逐步呈放大狀態(tài)，股價(jià)也開(kāi)始緩緩上揚(yáng)。此階段的成交量和第一階段強(qiáng)制股價(jià)進(jìn)入平臺(tái)時(shí)的成交量遙相呼應(yīng)，形成漂亮的圓弧底形態(tài)，預(yù)示著股價(jià)即將突破平臺(tái)，形成新一輪的升勢(shì)。

比如0429粵高速，該股主力從1999年5月18日啟動(dòng)，股價(jià)從6元附近拉升到9元區(qū)域后，主力強(qiáng)制股價(jià)進(jìn)入平臺(tái)整理區(qū)域，成交量也從96911手快速委瑣到5471石油，隨后股價(jià)也形成漫長(zhǎng)的6個(gè)月平臺(tái)整理走勢(shì)。在平臺(tái)區(qū)域內(nèi)，成交量逐步萎縮，直到2000年1月份，成交量才逐步放大，于1月21日重新放出95973手成交量，與前期該股強(qiáng)制性進(jìn)入平臺(tái)區(qū)域時(shí)的成交量遙相呼應(yīng)，形成漂亮的圓弧底形態(tài)，伴隨著股價(jià)突破平臺(tái)，展開(kāi)新一輪的拉升行情。

三.震蕩洗盤：由于利用打壓洗盤容易喪失手中的廉價(jià)籌碼，而采取橫盤洗盤的方法要花費(fèi)很長(zhǎng)的時(shí)間做代價(jià)，而這種震蕩洗盤則是把拉升、橫盤、打壓糅合貫穿到一起，象打太極拳一樣把它們組合起來(lái)，取長(zhǎng)補(bǔ)短。由于散戶投資者和小資金持有者往往看到股價(jià)上漲的時(shí)候，追漲買入，這時(shí)候由于他們的心理準(zhǔn)備不夠充分，在他們的心目中買入的理由就是股價(jià)漲了，買進(jìn)就能賺錢。他們買進(jìn)后股價(jià)也許稍微上漲一點(diǎn)或者立即進(jìn)入橫盤或遭主力控盤打壓，這時(shí)他們買入的理由隨即消失，由于買在相對(duì)高點(diǎn)或者相對(duì)次高點(diǎn)，心理很容易失去平衡，股價(jià)稍有風(fēng)吹草動(dòng)，就會(huì)引起心理恐慌，尤其當(dāng)主力控盤打壓的時(shí)候，極容易產(chǎn)生割肉賣出的沖動(dòng)。很多散戶投資者和小資金持有者都是在這種心理壓力下，經(jīng)過(guò)主力的心理誘導(dǎo)戰(zhàn)術(shù)，克制不住自己的恐慌情緒，在低位割肉出局。這時(shí)主力已經(jīng)初步達(dá)到洗盤和預(yù)期目的，進(jìn)而向上展開(kāi)拉抬震蕩。這時(shí)割肉出局的散戶看到股票剛一賣出，股價(jià)就上漲了，心里懊悔不已，又產(chǎn)生新一輪的買入沖動(dòng)......當(dāng)股價(jià)再次行到前期高點(diǎn)或次高點(diǎn)附近時(shí)，上次在相對(duì)高點(diǎn)買入的套牢盤好不容易熬到了解套的機(jī)會(huì)，也極容易產(chǎn)生賣出解套的的沖動(dòng)。如有意志堅(jiān)強(qiáng)的多頭不肯賣出，當(dāng)再次遭遇主力控盤打壓股價(jià)時(shí)他們往往會(huì)痛惜自己痛失解套的大好機(jī)會(huì)，而后來(lái)又反手買進(jìn)的投資者更是迷惑自己，怎么賣出是錯(cuò)了，買進(jìn)也不對(duì)，左一耳光，右一巴掌，兩面都不是人......

主力采用這種反復(fù)震蕩洗盤的方法不斷誘導(dǎo)散戶投資者和小資金持有人追漲殺跌，踏高攆低，進(jìn)一步促進(jìn)和提高他們的投資成本。

震蕩洗盤的好處在于和橫盤整理洗盤比較起來(lái)節(jié)約了時(shí)間，和打壓洗盤比較起來(lái)又回避了喪失廉價(jià)籌碼的風(fēng)險(xiǎn)，可謂中庸之道。

震蕩洗盤從表現(xiàn)的形態(tài)來(lái)看往往可分為以下四大類：

1.三角形形態(tài)：當(dāng)股價(jià)上升到某一位置區(qū)域時(shí)，股價(jià)在主力的打壓下或者獲利回吐的壓力下，開(kāi)始震蕩回調(diào)。在股價(jià)下調(diào)到一定幅度后，賣放的拋壓逐步被買盤所消化，股價(jià)止跌回升，但是在股價(jià)回升到前期高點(diǎn)或者未到前期高點(diǎn)時(shí)，再次遇到主力的拋壓或者獲利回吐的壓力，股價(jià)二次回探，但在第二次股價(jià)回調(diào)的時(shí)候，由于主力的護(hù)盤行為或者在新增資金的介入下，股價(jià)在達(dá)到或未曾達(dá)到前期低點(diǎn)的時(shí)候，股價(jià)第三次回升。這樣股價(jià)高低點(diǎn)之間的波動(dòng)幅度逐漸收斂，震蕩區(qū)域也越來(lái)越小，促使買進(jìn)和賣出的價(jià)位越來(lái)越近，使上檔的賣壓和下檔的買力逐步逼近，在形態(tài)內(nèi)進(jìn)行低吸高拋的短線客，也逐漸無(wú)利可圖。該形態(tài)至少有兩個(gè)高點(diǎn)和兩個(gè)低點(diǎn)組成，我們把該形態(tài)的兩個(gè)高點(diǎn)互相連接后形成一條直線；把該形態(tài)的兩個(gè)地點(diǎn)也互相連接，也形成一條直線；而這兩條邊線最終交會(huì)與一處，形成一個(gè)三角形的形態(tài)。

而根據(jù)這些三角形中的高點(diǎn)與高點(diǎn)，低點(diǎn)與低點(diǎn)所出現(xiàn)的價(jià)位不同，又可細(xì)分為：A.對(duì)稱三角形，B.上升三角形。

A、對(duì)稱三角形： 當(dāng)股價(jià)上升到一定幅度或到達(dá)敏感價(jià)位區(qū)域亦或市場(chǎng)背景有所轉(zhuǎn)換的時(shí)候，主力拋出一部分籌碼或者市場(chǎng)上的獲利盤兌現(xiàn)了一批籌碼，造成股價(jià)下跌，當(dāng)股價(jià)跌到一定位置或者賣方力量逐漸被買方力量消化或新增資金入駐后，股價(jià)止跌轉(zhuǎn)升，但新增資金好象有點(diǎn)對(duì)前景有點(diǎn)猶豫，或者說(shuō)主力拉升后感覺(jué)浮動(dòng)籌碼清洗的不夠，需要徹底清洗獲利籌碼，在股價(jià)還沒(méi)有上升到前期高點(diǎn)附近的時(shí)候，股價(jià)在主力的打壓下，或者獲利盤的拋壓下，再次掉頭向下；在股價(jià)還沒(méi)有達(dá)到前期低點(diǎn)的時(shí)候，股價(jià)在主力的維護(hù)下或者逢低介入資金的推動(dòng)下，再次勾頭向上運(yùn)行......這樣股價(jià)的后來(lái)幾次上漲和幾次下跌均未達(dá)到前期的高點(diǎn)和低點(diǎn)。并且股價(jià)運(yùn)行的高點(diǎn)一次比一次低，股價(jià)下跌而達(dá)到的低點(diǎn)卻一次比一次高，高低點(diǎn)之間的波動(dòng)幅度逐漸收斂，震蕩區(qū)域越來(lái)越小，促使買進(jìn)和賣出的價(jià)位越來(lái)越近......我們把股價(jià)的幾個(gè)高點(diǎn)連接起來(lái)延伸為一條直線，同樣地把股價(jià)的幾個(gè)低點(diǎn)連接起來(lái)也延伸為一條直線，這兩條直線最終會(huì)交會(huì)到一起，形成了對(duì)稱三角形。

對(duì)稱三角形所代表的意義是買賣雙方在某一價(jià)值區(qū)域內(nèi)力量暫時(shí)達(dá)到平衡狀態(tài)的結(jié)果，即：獲利盤和不看好后市的空頭急于拋售手中的籌碼，在股價(jià)尚未運(yùn)行到前期高點(diǎn)附近時(shí)就搶先拋售；而新的逢低介入資金和看好后市的多頭急于買進(jìn)籌碼，在股價(jià)還沒(méi)有回落到前期低點(diǎn)的時(shí)候就先行買進(jìn)。這樣平衡的結(jié)果使股價(jià)高點(diǎn)逐步下移，而股價(jià)的低點(diǎn)也漸漸抬高。常常反映出買賣雙方勢(shì)均力敵。

要點(diǎn)提示：由于此形態(tài)為主力震蕩洗盤形態(tài)，所以在該形態(tài)內(nèi)的量?jī)r(jià)關(guān)系應(yīng)該符合震蕩洗盤的量?jī)r(jià)要點(diǎn)，包括價(jià)漲量增，價(jià)跌量縮；從整個(gè)形態(tài)來(lái)看，成交量應(yīng)該隨著股價(jià)震蕩幅度的收斂，而逐步萎縮！從而預(yù)示著浮動(dòng)籌碼越來(lái)越少，場(chǎng)內(nèi)籌碼日趨安定！

B、上升三角形：股價(jià)上升到一定幅度或到達(dá)敏感價(jià)位區(qū)域亦或市場(chǎng)背景有所轉(zhuǎn)換的時(shí)候，主力在某一水平區(qū)域打壓住股價(jià)的升勢(shì)，拋出一部分籌碼或者市場(chǎng)上的獲利盤兌現(xiàn)了一批籌碼，造成股價(jià)下跌。當(dāng)股價(jià)下跌告一段落時(shí)，多頭開(kāi)始買進(jìn)或者主力開(kāi)始護(hù)盤，股價(jià)逐漸回升，當(dāng)回升到前期高點(diǎn)附近時(shí)，主力再次打壓股價(jià)，股價(jià)再次回落，但由于多頭買進(jìn)士氣正盛，股價(jià)尚未回到前期低點(diǎn)，即告彈升.....這種情形一直持續(xù)，令股價(jià)隨著一條水平阻力線波動(dòng)。而波動(dòng)幅度逐漸收窄。我們把每次波動(dòng)的高點(diǎn)連接，形成一條水平阻力線；而每次震蕩的低點(diǎn)連接，形成一條向上傾斜的直線，兩條直線最終交匯一處，就形成了一個(gè)上升三角形。

上升三角形代表的意義：是買賣雙方在特定的價(jià)值區(qū)域內(nèi)較量的結(jié)果，買方略占上風(fēng)！而看淡后市的空頭也并不急于出貨，只在某一特定區(qū)域內(nèi)減磅操作。也可能是主力故意在某一價(jià)值區(qū)域內(nèi)刻意壓制股價(jià)，促進(jìn)籌碼換手。隨著股價(jià)震蕩幅度的收窄使市場(chǎng)籌碼持有者的投資成本逐漸升高，漸趨一致。

要點(diǎn)提示：在上升三角形形態(tài)內(nèi)伴隨著股價(jià)的震蕩，和籌碼的逐步換手，成交量也逐步遞減，表示經(jīng)歷洗盤和換手后，盤面浮碼日趨安定。在股價(jià)形成突破時(shí)往往伴隨著較大的成交量，預(yù)示著新一輪的升勢(shì)即將展開(kāi)。

主力操盤手在實(shí)際運(yùn)作的過(guò)程中，可根據(jù)市場(chǎng)背景的不同和人氣狀況選擇相應(yīng)的三角形形態(tài)。

需要注意的是，在主力運(yùn)作的三角形整理形態(tài)即將結(jié)束的時(shí)候，而市場(chǎng)的背景依然沒(méi)有轉(zhuǎn)換，或運(yùn)作的項(xiàng)目利好公布因故需要延遲的，亦或發(fā)現(xiàn)浮動(dòng)籌碼清洗并不充分的時(shí)候，主力應(yīng)當(dāng)重新修正三角形的整體形態(tài)。比如在第一次高點(diǎn)和第一次低點(diǎn)的波動(dòng)范圍之內(nèi)，重新創(chuàng)造高點(diǎn)和低點(diǎn)，從而擴(kuò)大和延長(zhǎng)三角形的整理形態(tài)......在維護(hù)多頭信心的同時(shí)，又延長(zhǎng)了作戰(zhàn)的時(shí)機(jī)。

2.箱型整理：亦叫長(zhǎng)方形或矩形整理形態(tài)。就是股價(jià)上行到某個(gè)區(qū)域內(nèi)出現(xiàn)多空完全平衡的狀態(tài)。也就是說(shuō)，當(dāng)股價(jià)上行到某個(gè)價(jià)位附近時(shí)，即遭到主力的打壓，強(qiáng)制股價(jià)回調(diào)；當(dāng)下行到不遠(yuǎn)的另一個(gè)價(jià)位時(shí)，即遭到主力護(hù)盤或新多頭吸納。這樣反反復(fù)復(fù)震蕩把上檔形成的高點(diǎn)互相連接形成一條水平阻力線，而把下檔的低點(diǎn)也相互連接后形成一條水平支撐線，兩條直線形成平行的通道，不上傾，也不下移，而是水平發(fā)展，形成長(zhǎng)方形走勢(shì)或箱體走勢(shì)。市場(chǎng)籌碼在箱體或長(zhǎng)方形價(jià)值區(qū)域內(nèi)震蕩換手。這種洗盤方法適合于牛皮市、盤整市里的洗盤方式。

箱體整理代表的意義是：股價(jià)在股票箱內(nèi)上下錯(cuò)落，由于散戶投資者和小資金持有人在主力的心理戰(zhàn)術(shù)誘導(dǎo)下失去了對(duì)市場(chǎng)正確的感知能力，見(jiàn)到股價(jià)上漲即追漲買入，買入后股價(jià)反而下跌，看到股價(jià)下跌即割肉出局，但買出后，股價(jià)卻又拐頭向上。這樣不斷追漲殺跌，墊高其他投資者的持倉(cāng)成本，也從而促進(jìn)信心不堅(jiān)定分子出局觀望，使籌碼在股票箱內(nèi)充分換手，同時(shí)也逐步培養(yǎng)鐵桿追隨分子......

3.旗型整理；顧名思義，旗型整理的圖形就象一面掛在旗桿頂上的旗幟，由于其傾斜的方向不同，又可分為上升旗型和下降旗型。也被人們經(jīng)常稱作平行四邊形。這種情況大多數(shù)是股價(jià)在上升到相當(dāng)?shù)姆群?，主力開(kāi)始控盤打壓股價(jià)，但股價(jià)下滑不多后主力開(kāi)始護(hù)盤或者新多入駐，股價(jià)也開(kāi)始上行。由于股價(jià)已經(jīng)有一定的漲幅，往往出現(xiàn)跟風(fēng)盤不太踴躍的現(xiàn)象，當(dāng)上行高度高于或低于前期高點(diǎn)時(shí)，股價(jià)再度回落，如此反復(fù)，把股價(jià)的高點(diǎn)和高點(diǎn)連接以后形成向上或向下的一條直線，把低點(diǎn)和低點(diǎn)連接后也形成向上或向下的一條直線，兩條直線保持平行，形成向上或向下傾斜的箱體。這種整理洗盤形態(tài)，如果出現(xiàn)在上升途中一般預(yù)示著漲升行情進(jìn)入了中后期。如果出現(xiàn)在下跌途中，經(jīng)常暗示下跌行情才剛剛開(kāi)始。

4.空中加油形態(tài)：即在股價(jià)運(yùn)行一定漲幅后，在中位主力利用手中的籌碼控盤作圖，一方面清洗獲利籌碼，使籌碼充分換手；另一方面用以重新吸引多頭買氣和跟風(fēng)盤！主力往往在震蕩中劃出漂亮的雙底形態(tài)、頭肩底形態(tài)、和三重底形態(tài)。

洗盤和出貨最顯著的標(biāo)志是在洗盤的各種形態(tài)內(nèi)，伴隨著股價(jià)走低或橫盤成交量逐步遞減，表示經(jīng)歷洗盤后，盤面浮碼日趨安定。而真實(shí)的量?jī)r(jià)關(guān)系，往往是檢驗(yàn)主力洗盤和出貨的試金石。而從成交量上的真假和伴隨著股價(jià)的漲跌，往往更能真實(shí)地反映出主力的意圖。


四.邊拉邊洗：這種洗盤方式最顯著的標(biāo)志是在日K線上沒(méi)有標(biāo)志，這也是區(qū)別與其它洗盤方法的一個(gè)顯著特征。這種洗盤方法往往受客觀條件制約，常常出現(xiàn)在單邊上揚(yáng)的行情中，主力把拉升和洗盤的藝術(shù)融為一體。這種洗盤方法就是主力每次都推高股價(jià)，然后就撒手不管，任憑散戶自由換手，不管股價(jià)漲跌，次日或者隔天再次推高股價(jià)......主力只管尋找機(jī)會(huì)推升股價(jià)，散戶只管自由換手......這是邊拉邊洗的一大景觀。雖然在日K線上找不到主力明顯洗盤的痕跡，但是主力采取的是化整為零，少吃多餐的策略，常常使散戶在盤中換手、洗盤......這種主力洗盤時(shí)一般在股價(jià)拉升一定價(jià)位后，會(huì)在相對(duì)高位拋出一小部分籌碼，在相對(duì)低位則無(wú)大拋單。如有大拋單，則在大拋單出來(lái)后股價(jià)立即轉(zhuǎn)跌為升，或放量止跌。主力洗盤后的股價(jià)上升更加輕靈，只須少量買盤即可將股價(jià)推高。


在股市上，影響股價(jià)漲跌波動(dòng)的因素太多。比如：宏觀上的、微觀上的、行業(yè)內(nèi)的、政治、經(jīng)濟(jì)、政策、甚至包括自然災(zāi)害以及企業(yè)產(chǎn)品的供需變化逐步都會(huì)反映到股價(jià)上來(lái)。具體到個(gè)股方面，諸如：技術(shù)面上的，消息面、基本面以及市場(chǎng)環(huán)境面等等存在很多的不確定的影響股價(jià)漲跌的因素。而市場(chǎng)參與者眾多，成份極為復(fù)雜，也從另一個(gè)方面促進(jìn)了股價(jià)漲跌的不確定因素，股價(jià)波動(dòng)方向呈現(xiàn)出無(wú)序的狀態(tài)。坐莊的含義就是：主流資金的持有者，通過(guò)種種手段，防范和化解種種不利因素，有效地利用和發(fā)展市場(chǎng)環(huán)境，從而改變和穩(wěn)定股價(jià)漲跌的不穩(wěn)定性。甚至積極地引導(dǎo)股價(jià)、控制股價(jià)、掌握股價(jià)，化被動(dòng)為主動(dòng)，改變股價(jià)漲跌的不確定性，使之能夠按照自己的預(yù)期發(fā)展方向前進(jìn)，引導(dǎo)和控制股價(jià)走勢(shì)。從而極大地降低了主力投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。使之風(fēng)險(xiǎn)趨于最小化，利潤(rùn)最大化。
散戶投資者和莊家最大的區(qū)別在于：莊家具備對(duì)股價(jià)未來(lái)走勢(shì)不確定性因素的駕馭能力?；蛘哒f(shuō)能夠化解、引導(dǎo)、改變股價(jià)的不確定性。而散戶投資者則不具備這些能力。但由于目前或者說(shuō)是現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)股市的實(shí)際情況使然，使眾多的市場(chǎng)參與者，試圖通過(guò)投資上市公司而取得分紅收益的投資方式幾乎成為不可能。絕大多數(shù)的市場(chǎng)參與者都是通過(guò)低買高賣的形式，在二級(jí)市場(chǎng)上博取差價(jià)從而獲得利潤(rùn)、賺取利潤(rùn)。從這客觀存在的事實(shí)來(lái)說(shuō)，莊家和散戶投資者又存在這一共同點(diǎn)。正是由于這一共同點(diǎn)的存在，才在有限的利益搏奕基礎(chǔ)上，使莊家和散戶投資者在爭(zhēng)相巧取豪奪的同時(shí)，雙方成為勢(shì)不兩立的對(duì)手。即使有雙方友好協(xié)商的過(guò)程，那也是為了某一目的而使用的手段。
一個(gè)完整的利益搏奕手段應(yīng)該是低買十高賣二收益。從這一客觀規(guī)律來(lái)說(shuō)，無(wú)論哪個(gè)主力，不管手段如何高明，股價(jià)漲幅有多大，如果不尊重這一客觀規(guī)律，必將遭到坐莊失敗。須知股價(jià)漲幅再大，如果不將手中的籌碼兌現(xiàn)出局，也只是徒有帳面利潤(rùn)而已。而事實(shí)上，低買高賣的道理眾所周知，每個(gè)市場(chǎng)的參與者又都不是傻子，誰(shuí)會(huì)在高位奮勇買進(jìn)呢？因此，怎樣在高位調(diào)動(dòng)多頭買氣，主力出貨的時(shí)候，在供大于求的同時(shí)仍然維持較高的人氣？這就好比一面要保持鼎內(nèi)的開(kāi)水沸騰不止，又要慢慢抽掉賴以加熱的燃燒的柴禾一樣，成為每一個(gè)主力面臨的難題。
下面我們就探討一下幾種出貨的方式。
一.震蕩出貨：這種出貨方式從表面上來(lái)看和震蕩洗盤別無(wú)二致。但從實(shí)際意義上來(lái)看，二者卻有本質(zhì)性的區(qū)別。首先我們對(duì)二者加以細(xì)致的區(qū)分：
震蕩出貨和震蕩洗盤雖然都是采取以震蕩為手段，但他們二者的目的卻有天壤之別。震蕩出貨的目的是采用震蕩的手段來(lái)掩飾主力派發(fā)的痕跡。一方面以派發(fā)手中的籌碼為主要目的，另一方面在派發(fā)的同時(shí)還要維持較高的人氣。這正是由于主力具備這種派發(fā)的目的，所以從盤面上來(lái)看，股價(jià)在采取向下震蕩的時(shí)候，向下拋出的賣單具備連續(xù)性，并且賣單比較均衡，成交量比較真實(shí)，基本上都是真刀真槍的賣單。并且在向下震蕩至箱體底部或較低價(jià)位時(shí)仍有較大的拋單拋售。這些較低位的拋單出來(lái)后，股價(jià)仍然盤軟，股價(jià)借大盤走好或利好公布而采取向上震蕩時(shí)，買單往往不具備連續(xù)性?；蛘叱掷m(xù)性的買單很假，絕大部分為主力誘多時(shí)的對(duì)敲盤。當(dāng)股價(jià)向上震蕩到一定價(jià)位時(shí)，只要上檔持籌投資者稍有拋售意愿，主力根本不愿正面交鋒，股價(jià)遂掉頭向下......總體表現(xiàn)來(lái)看，主力基本上扮演的是空頭角色。多頭多為對(duì)后市仍抱有幻想的中小投資者的行為。從這時(shí)的成交量來(lái)看，由于股價(jià)下跌時(shí)，成交賣單均衡而持續(xù)，顯得比較有組織有計(jì)劃，所以在盤面上和分時(shí)K線上就形成跌時(shí)放量的態(tài)勢(shì)。而股價(jià)向上震蕩時(shí)的多頭力量基本上來(lái)自對(duì)后市仍抱有幻象的散戶投資者。所以股價(jià)上漲時(shí)的買單就顯得零碎和雜亂，缺乏集中性和計(jì)劃性。在股價(jià)上漲時(shí)的成交量上則表現(xiàn)出漲時(shí)縮量的特征。這種跌時(shí)放量漲時(shí)縮量的不健康的量?jī)r(jià)關(guān)系，表明了主力急于出局的做空心理。
震蕩洗盤雖然同樣是采取了震蕩的手段，但由于主力的主要目的是促進(jìn)獲利盤換手，同時(shí)由于主力對(duì)后市股價(jià)的走勢(shì)很有信心，所以主力在向上震蕩的時(shí)候（或者與主力有各種各樣關(guān)系的其它資金）買單往往具備持續(xù)性、集中性和均衡性。反映在盤面上往往形成價(jià)漲量增的健康走勢(shì)。而向上震蕩到無(wú)壓力區(qū)域的時(shí)候，一旦有持籌者有拋售意愿，主力也敢于和空頭搏斗，從而顯示出主力信心百倍。相反在股價(jià)采取向下震蕩的時(shí)候，由于做空的能量大多是來(lái)自對(duì)股價(jià)后市走勢(shì)具備不確定性疑慮的散戶投資者，所以在股價(jià)采取向下震蕩的時(shí)候，賣單顯得零碎和雜亂，缺乏計(jì)劃性、持續(xù)性和集中性，成交量表現(xiàn)在盤面上也是價(jià)跌量縮，表明投資者不愿在低位沽售。而股價(jià)向下震蕩到箱底或者較低位時(shí)，一般就沒(méi)有大的拋單拋售了，就是偶爾有較大的拋單沽售，股價(jià)也應(yīng)該止跌回升。其機(jī)理就是，把不看好該股的大戶清洗出局后把股價(jià)做高，讓其沒(méi)有逢低吸納的機(jī)會(huì)，從而追高買入，踏錯(cuò)節(jié)拍，墊高其投資成本，真正起到洗盤的作用。還有一種情況就是放量止跌。這種情況一般是主力采取放量向下對(duì)敲賣出拋單很多很大，就是股價(jià)并不下跌，主要目的是恐嚇意志不堅(jiān)定分子，引誘信心不堅(jiān)定者出局。此類情況根據(jù)盤面不同，也可能是其他小資金持有者獲利出局另有機(jī)構(gòu)進(jìn)場(chǎng)換手。這兩點(diǎn)看似細(xì)微卻也 非常主要，是區(qū)別主力出貨與洗盤的重要標(biāo)志。正是由于以上幾重情況的存在，所以震蕩洗盤的成交量表現(xiàn)在K線和分時(shí)線上往往形成價(jià)漲量增、價(jià)跌量縮或者放量止跌的健康態(tài)勢(shì)，這是主力震蕩洗盤和震蕩出貨的重要標(biāo)志。
再?gòu)恼麄€(gè)形態(tài)的成交量來(lái)進(jìn)行比較和分析。由于二者存在本質(zhì)上的區(qū)別，震蕩洗盤在整個(gè)形態(tài)演變的過(guò)程中成交量迅速萎縮，標(biāo)志著經(jīng)換手后盤面浮碼迅速減少最終以向上突破而使震蕩洗盤形態(tài)成為漲升過(guò)程中的中繼形態(tài)。震蕩出貨則恰恰相反，由于主力派發(fā)的行為，導(dǎo)致整個(gè)形態(tài)演變的過(guò)程中浮碼越來(lái)越重，最終選擇向下突破而使這種震蕩演變?yōu)轭^部形態(tài)。
二.橫盤出貨：這類出貨方法仍然是最適合績(jī)優(yōu)大盤股。因?yàn)榭?jī)優(yōu)大盤類個(gè)股往往給投資者形成一種安全、穩(wěn)定的錯(cuò)覺(jué)。殊不知經(jīng)過(guò)股價(jià)日積月累的上漲，高屹的股價(jià)早已包容和消化了個(gè)股基本面上的一切優(yōu)勢(shì)。再者，由于此類個(gè)股一直采用橫盤洗盤的方法，曾經(jīng)給予了堅(jiān)定持股者不少甜頭，這就更增加了他們堅(jiān)定持股的信心。而在橫盤洗盤的過(guò)程中，有的投資者由于缺乏耐心，而低賣高買的投資者則吸取了上次的教訓(xùn)，所謂吃一塹長(zhǎng)一智，這次也信心十足地加入多頭隊(duì)伍。更有的在主力高位橫盤出貨的過(guò)程中進(jìn)一步加倉(cāng)操作，從而在潛移默化中，固守一種思維，無(wú)形之中幫助主力在高位進(jìn)行鎖倉(cāng)，為主力暗渡陳倉(cāng)立下汗馬功勞。這種橫盤，多以股價(jià)選擇向下突破而演變?yōu)闅v史性的巨大頭部而結(jié)束自己的歷史使命。
相同的橫盤卻帶來(lái)異樣的結(jié)果，仔細(xì)辨別，橫盤洗盤和橫盤出貨，雖然同樣是以橫盤為手段而達(dá)到不同的目的，但由于兩者之間的本質(zhì)區(qū)別，，導(dǎo)致主力在整個(gè)橫盤形態(tài)過(guò)程中的不同行為。橫盤洗盤主力主要是以換手洗盤為主要目的，只有在關(guān)鍵時(shí)刻才在高位或低位以主動(dòng)性買賣單子控制股價(jià)，橫向整理。有時(shí)間則以被動(dòng)性買賣掛單強(qiáng)制控制股價(jià)橫向洗盤，促使中小散戶投資者自由換手。整個(gè)過(guò)程，主力活躍不多，走勢(shì)沉悶，但比較堅(jiān)挺。而成交量也伴隨著股價(jià)換手，迅速萎縮，標(biāo)志著籌碼日趨集中，浮碼逐步減少。橫向洗盤最終以放量向上突破標(biāo)志著中繼形態(tài)的結(jié)束。
而橫盤出貨則恰恰相反，由于主力以派發(fā)為主要目的，導(dǎo)致在整個(gè)橫盤形態(tài)演變的過(guò)程中主力身影頻頻活躍，常常做出各種突破姿態(tài)，引誘跟風(fēng)盤，但隨著主力不斷派發(fā)，盤面浮碼日趨沉重，股價(jià)走勢(shì)也日趨疲軟，每次股價(jià)跌至低點(diǎn)，主力維持股價(jià)時(shí)，顯得特別沉重。這些都是前期主力籌碼分散到散戶手中后，出現(xiàn)安定性較差的局面。橫盤出貨表現(xiàn)在成交量上就是，在整個(gè)形態(tài)演變的過(guò)程中成交量能較活躍，始終不能萎縮。須知，橫盤洗盤的平臺(tái)并不需要太大的成交量來(lái)維持股價(jià)橫盤的走勢(shì)。在這么高的價(jià)位，也不會(huì)存在換莊的可能性，再加上盤面浮碼日趨沉重，不是主力出貨又是什么呢？
三.打壓出貨：打壓出貨通常比較適合于小盤績(jī)差類個(gè)股。由于此類個(gè)股在炒作過(guò)程中的參與者，絕大多數(shù)都是抱著投機(jī)的心態(tài)。但是在股價(jià)快速上漲的過(guò)程中，由于人類與生俱來(lái)貪婪的通病，都奢望賣個(gè)更高的價(jià)錢，所以在漲升的過(guò)程中，極少有人出手。但由于這類個(gè)股基本面較差，如果采用高位橫盤或震蕩的手段出貨的話，鑒于散戶資金較小，比較靈活，往往由于主力資金較大，存在船大難調(diào)頭的弊端，極易造成主力自拉自唱的局面。因此主力采用快人一步，趁散戶投資者好夢(mèng)未醒時(shí)，搶先拋售的策略，首先套住上檔后進(jìn)的跟風(fēng)盤，再一路拋售，將敢于搶反彈者一網(wǎng)打盡。此手法講究的是心狠手辣，才利用大盤或者個(gè)股人氣極為火爆的時(shí)候，使用回馬槍的手法，反手做空，往往令眾多投，資者粹不及防......此種手法也叫跳水出貨。
打壓出貨和打壓洗盤，同樣以使用“打壓”為手段，其目的和意義卻截然不同。打壓出貨以主力派發(fā)籌碼為目的，以打壓為手段。打壓洗盤則是通過(guò)“打壓”的手段清洗獲利籌碼，震出不堅(jiān)定分子，從而促進(jìn)籌碼快速換手，以提高其他投資者成本為目的。因此，我們有必要對(duì)二者加以詳細(xì)的區(qū)分：
打壓洗盤：由于主力的目的是清洗獲利籌碼，促進(jìn)籌碼換手，震出不堅(jiān)定分子，從而導(dǎo)致主力在整個(gè)形態(tài)演變過(guò)程中的行為。由于主力既想打低股價(jià)嚇出獲利籌碼和市場(chǎng)中的不堅(jiān)定分子，又不想喪失手中的廉價(jià)籌碼，因而往往采用向下掛單對(duì)敲，也叫炸單或空中對(duì)敲的形式打低股價(jià)。從盤面走勢(shì)上來(lái)看，股價(jià)跌勢(shì)極為凌厲，鮮有反彈。5分鐘K線上留下多個(gè)向下跳空缺口，成交量暴增。但仔細(xì)觀察卻發(fā)現(xiàn)，絕大部分成交量？？來(lái)自下對(duì)敲的成分。這是主力的詭計(jì)使然。打壓洗盤從日K線上來(lái)看，往往是巨量長(zhǎng)陰，形態(tài)極為惡劣。主要是嚇唬那些不仔細(xì)觀察盤面的技術(shù)派人士，造成一種放量出貨的假象。這一招不僅蒙蔽了很多散戶投資者，甚至一些號(hào)稱大師級(jí)的股評(píng)人士身上也是屢試不爽。比如0425徐工科技，0557銀廣廈等。
打壓出貨則與此有所不同。主力利用的是跟風(fēng)盤正旺盛的時(shí)候，趁投資者好夢(mèng)未醒，而突然反手做空，先套牢后進(jìn)買盤，接著將敢于搶反彈的人士一網(wǎng)打盡。從盤面上來(lái)看，雖然也是快速下跌，但盤中多有反彈，以吸引買盤跟進(jìn)，同時(shí)穩(wěn)定套牢者之持股信心。但股價(jià)總體走勢(shì)呈逐波下探之勢(shì)，重心快速下移，在日K線上往往形成長(zhǎng)陰線。由于股價(jià)下跌的過(guò)程中賣出的成交量俱是真刀真槍，常常一張賣單，打低數(shù)個(gè)價(jià)位，而盤中向上做反彈時(shí)，卻有對(duì)敲盤出現(xiàn)，其目的是引誘跟風(fēng)盤。因此，打壓出貨未必有巨量成交放出，相反，由于搶反彈的人越來(lái)越少，成交量還會(huì)逐步縮小......
四.拉高出貨：此方法往往不能夠單獨(dú)使用，經(jīng)常和打壓出貨組合運(yùn)用，效果甚佳。
1.被動(dòng)出貨法：運(yùn)用此方法須選擇大盤人氣高漲、群情激昂，買氣最盛時(shí)，主力利用個(gè)股利好或者傳聞，在上檔每相隔數(shù)個(gè)價(jià)位放上大筆賣單，主力趁人氣鼎盛時(shí)，率先快速小批量買進(jìn)，刺激多頭人氣買氣，引誘跟風(fēng)盤蠶食上檔賣單，在股價(jià)快速上漲的過(guò)程中，不知不覺(jué)地將籌碼轉(zhuǎn)換到中小投資者手中。
2.漲停板出貨法：同為拉高出貨，但此方法與被動(dòng)出貨的區(qū)別是股價(jià)以漲停板的方式將拉高出貨的行為演繹至高潮階段。并帶有主動(dòng)拋盤的性質(zhì)。主力將股價(jià)拉高后進(jìn)入加速上揚(yáng)階段，并且上揚(yáng)速度越來(lái)越快，出現(xiàn)颮升行情，使觀望的跟風(fēng)盤忍受不住股價(jià)快速上漲的誘惑，原來(lái)獲利的跟風(fēng)盤也由于利潤(rùn)的的快速增值而產(chǎn)生虛妄的放大的心理狀態(tài)，而產(chǎn)生惜售的心理。主力往往抓住戰(zhàn)機(jī)，以巨量的買單，將股價(jià)封至漲停，從而使多頭買氣達(dá)到高潮，此時(shí)后進(jìn)的跟風(fēng)買單紛至沓來(lái)。股價(jià)已牢牢地封住漲停，由于國(guó)內(nèi)的交易規(guī)則采取的時(shí)間優(yōu)先和價(jià)格優(yōu)先的原則成交。那么在漲停價(jià)格的掛單是一致的，無(wú)法比出高低。而時(shí)間上卻仍有先后之分。首先時(shí)間上處在前列的是主力的巨量買單，排在后面的是中小散戶的跟風(fēng)盤。這樣，主力采用明修棧道，暗渡陳倉(cāng)的方法悄悄撤出掛在前列買單，然后再將這些買單后繼在跟風(fēng)盤的后面。如此看來(lái)，漲停板上的巨量買單數(shù)量并無(wú)變化，甚至還有增多。主力可以以小批量的賣單，逐步將手中的籌碼過(guò)渡給排列在第一時(shí)間段內(nèi)的散戶投資者。這種漲停出貨的手段既能賣上一個(gè)好的價(jià)格，又不會(huì)引起一般投資者的警覺(jué)，可謂一箭雙雕。
3.推土機(jī)式拉升出貨：主力在賣一、賣二和賣三上不斷地輸出均勻而較小的賣單，在買一、買二和買三上掛出虛張聲勢(shì)的大買單，通過(guò)對(duì)敲引誘不明真相的散戶投資者，買進(jìn)上方自己的小批量賣單，當(dāng)賣一上的賣單被散戶投資者蠶食掉后，主力適時(shí)地再填上買單。這樣周而復(fù)始，股價(jià)在盤面上表現(xiàn)為保持一定角度緩步上漲，從分時(shí)K線來(lái)看，紅紅的陽(yáng)線一個(gè)連著一個(gè)，股價(jià)每時(shí)每刻都在上漲，猶如一串誘人的冰糖葫蘆。可是這串誘人的冰糖葫蘆只宜欣賞，不能品嘗的哦！因?yàn)檫@種看似如行云流水般的拉升方法，實(shí)際上是主力一種被動(dòng)的出貨方法。
4.釣魚(yú)桿式拉升出貨： 此拉升方法和推土機(jī)式拉升方法在掛單上恰恰相反。釣魚(yú)竿式拉升方法則是在賣一、賣二、和賣三上連掛三張較大的賣單，下檔則不掛或者少掛買單。自己又通過(guò)不斷的對(duì)敲買進(jìn)上檔之賣單的方法，促進(jìn)股價(jià)上漲，引誘多頭買進(jìn)，由于下檔買單極小，所以想賣出的空頭又無(wú)從下手。從成交來(lái)看，外盤和內(nèi)盤成交懸殊極大，外盤有時(shí)甚至大出內(nèi)盤幾倍甚至十幾倍！但股價(jià)上漲的幅度卻與此不成比例。這也是一種邊拉邊出的方式。雖然從一定意義上來(lái)說(shuō)，釣魚(yú)竿式拉升和推土機(jī)式拉升有著主力相同的出貨意圖，但比較起來(lái)，釣魚(yú)竿式拉升比推土機(jī)式拉升主力顯得更為心虛一點(diǎn)。但是兩者又同時(shí)出現(xiàn)在行情的末期。釣魚(yú)竿式拉升，可能出現(xiàn)的更晚一些……兩者的區(qū)別，除了掛單方法不一樣外，推土機(jī)式拉升包含的對(duì)敲成份要比釣魚(yú)竿式拉升包含的對(duì)敲成份要少得多，或者是說(shuō)也有可能不包含對(duì)敲成份。另外推土機(jī)式拉升，如果是出現(xiàn)在低位，也有可能是實(shí)力較弱的主力在虛張聲勢(shì)的造高股價(jià)，并不完全是出貨，而出現(xiàn)在高位則另當(dāng)別論……
須要指出的是，這幾種拉升出貨的方法雖然都能賣出較高的價(jià)位，效果也很好，但必須要把握好市場(chǎng)背景和市場(chǎng)人氣。如果把握不好市場(chǎng)背景和人氣的話，畫(huà)虎不成反犬類，很容易弄巧成拙。
五.邊拉邊出：這種主力，一般心理壓力頗大，他們的主要目的并不是在二級(jí)市場(chǎng)上博取太大的利潤(rùn)?？墒怯捎谀壳肮蓛r(jià)距離主力成本太近，自己持倉(cāng)又比較重，或者配股承銷被套，或者增發(fā)承銷，或上市承銷被套，造成心理壓力極大，多數(shù)主力無(wú)心戀戰(zhàn)，在持籌極重的情況下，又想全身而退，才不得不采取一邊做高股價(jià)吸引跟風(fēng)盤一邊出貨的策略。這種主力被套的籌碼其需要向上拉升的空間也要越大。并且伴隨著很多媒體大張旗鼓地宣傳。從盤面上觀察，股價(jià)在上漲的過(guò)程中，一直存在做空的動(dòng)能，但做多的動(dòng)能要更勝一籌。股價(jià)在上漲的過(guò)程中，時(shí)常出現(xiàn)這種情況：在股價(jià)拉升途中，往往出現(xiàn)下跌時(shí)成交量拋單比較集中而且持續(xù)。從盤面成交量來(lái)看，下跌時(shí)成交量能相對(duì)逐步放大。隨后突然出現(xiàn)買單，買單更加集中，也很持續(xù)，股價(jià)迅速走高，成交量能更大?？傮w給人的感覺(jué)好象是兩個(gè)旗鼓相當(dāng)，實(shí)力不分伯仲的多空主力在進(jìn)行對(duì)抗賽。其實(shí)際操作機(jī)理是主力在跟風(fēng)盤旺盛的時(shí)候拋出一批籌碼，再趁上檔拋壓較輕的時(shí)候抓緊戰(zhàn)機(jī)做高股價(jià)，以穩(wěn)定長(zhǎng)期投資者的持股信心，繼續(xù)吸引后繼跟風(fēng)盤。周而復(fù)始，循環(huán)拉升，在股價(jià)拉升到剩余籌碼足夠的派發(fā)空間時(shí)，做多動(dòng)能突然消失，蕩然無(wú)存，股價(jià)進(jìn)入橫盤或下跌階段，成交量也開(kāi)始萎縮得很小，使很多投資者誤以為主力仍在套中，不能出局，從而產(chǎn)生麻痹大意的心理。主力所余籌碼此時(shí)所剩無(wú)幾，慢慢震蕩派發(fā)足亦。
比如2000年底，600186蓮花味精股份有限公司實(shí)施了增發(fā)7000萬(wàn)股的增發(fā)方案，增發(fā)價(jià)格9047元左右，直逼當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格，造成投資者紛紛放棄認(rèn)購(gòu)增發(fā)新股，增發(fā)的7000萬(wàn)股中至少有近80%的籌碼流入投資基金手中，主力被迫坐成莊。2001年3——6月份600186蓮花味精主力只好采取邊拉邊出的戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)了勝利大逃亡的局面。
六.邊打邊撤：這是一種出現(xiàn)在下降途中的出貨方案。在這一過(guò)程中，散戶投資者貪婪的心理，被控盤主力所充分了解。而后主力使用各種形態(tài)的心理誘導(dǎo)，促使中小散戶投資者不能擺脫對(duì)后市發(fā)展趨勢(shì)的盲目幻想，沉迷在對(duì)后市反彈企穩(wěn)甚至反轉(zhuǎn)的單相思般的惡性循環(huán)心理狀態(tài)。當(dāng)這種情況持續(xù)一段時(shí)間，股價(jià)緩慢下跌一定的幅度后，主力為了使已有股票的散戶堅(jiān)定信心，沒(méi)有的人加入進(jìn)來(lái)，莊家往往會(huì)轉(zhuǎn)換多空角色采用示形的方式，施展心理誘導(dǎo)的戰(zhàn)術(shù)，反手做多，在整個(gè)戰(zhàn)略做空的基礎(chǔ)上戰(zhàn)術(shù)性做多，重新套牢一批后繼的跟風(fēng)盤。
2.主動(dòng)攻擊式邊打邊撤：從盤面上來(lái)看，主力在推高股價(jià)后，成交量遲遲不能快速萎縮，盤中常常出現(xiàn)頻繁的向上對(duì)敲買單，且股價(jià)中心逐步下移。雖然每天股價(jià)跌幅并不深，但從長(zhǎng)時(shí)間的日K線來(lái)看，股價(jià)運(yùn)行在陰跌的趨勢(shì)或通道里，且內(nèi)盤很小，外盤極大，股價(jià)漲幅和內(nèi)外盤成交不成比例，均證明主力在盤中通過(guò)對(duì)敲吸引跟風(fēng)盤買進(jìn)，從而達(dá)到自己出貨的目的。這種股票開(kāi)始跌幅較小，往往不引起散戶投資者的重視，在主力出貨末期，常常伴隨著大幅跳水，等散戶明白的時(shí)候，往往已深在套中，悔之晚亦！
3.被動(dòng)式邊打邊撤：還有一種邊打邊撤的方法是，股價(jià)存在一定跌幅后，遠(yuǎn)離散戶投資者已套牢的區(qū)域，主力在相對(duì)低位于早盤大幅低開(kāi)后，在買一、買二和買三上掛上極大的虛張聲勢(shì)的買單，然后在賣一上不斷輸出較小的賣單，使搶反彈的散戶能夠從容不迫地在低位上買到看似廉價(jià)的籌碼。但無(wú)論多少買盤，總也買不完賣一上看似不大的賣單。但由于下檔極大的買單，同時(shí)又維護(hù)了其他看空投資者的信心，使其誤以為有人在低位吸貨。由于股價(jià)總跌不破買一、買二和買三的價(jià)位，給人以鐵底的感覺(jué)，無(wú)疑進(jìn)一步增加了持股者的信心，同時(shí)又引誘了新的跟風(fēng)盤，只到尾市幾分鐘的時(shí)候，主力才快速做高股價(jià)，這時(shí)逢高想出的散戶已經(jīng)沒(méi)有時(shí)間操作。已買進(jìn)的散戶，會(huì)為這建立在空中樓閣上的短暫利潤(rùn)而做上一夜的黃梁美夢(mèng)。第二天早盤開(kāi)盤，主力以更低的價(jià)格大幅低開(kāi)，套牢前一天的跟風(fēng)盤，然后故技重演。



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前面幾章，我們主要講了坐莊的幾個(gè)基本步驟。但隨著國(guó)家政策的改變，市場(chǎng)環(huán)境的變化，和機(jī)構(gòu)自身實(shí)力的壯大，以及機(jī)構(gòu)本身的性質(zhì)和構(gòu)造。已有的坐莊方案已經(jīng)不能夠滿足主力坐莊的要求！由于現(xiàn)有的機(jī)構(gòu)大多數(shù)是我國(guó)證券市場(chǎng)政策下的產(chǎn)物，在政策條件的種種制約和規(guī)范下，這些機(jī)構(gòu)都帶有濃郁的政策規(guī)范下的適應(yīng)新的市場(chǎng)環(huán)境的特色。所謂的適者生存的道理吧。

比如：券商、投資基金、民營(yíng)企業(yè)，私募基金等。這些機(jī)構(gòu)，由于體制和機(jī)構(gòu)內(nèi)部組織結(jié)構(gòu)的原因，必將影響到其操作的理念上來(lái)。

一、 我們先從投資基金說(shuō)起：

1、投資基金的投資市場(chǎng)比較單一，只有一個(gè)A股市場(chǎng)，沒(méi)有跟A股市場(chǎng)相組合的其他市場(chǎng)。投資基金也只有股票和國(guó)債這兩種投資產(chǎn)品，投資基金只能靠投資這兩種產(chǎn)品取得1.5%的管理費(fèi)用。

2、從投資基金的本質(zhì)來(lái)考慮，其所持有的資產(chǎn)和賺取的利潤(rùn)所有權(quán)是投資者的，基金只有使用權(quán)和支配權(quán)，沒(méi)有所有權(quán)。

3、從投資基金的組織結(jié)構(gòu)上看，投資基金不象券商的組織架構(gòu)一樣，設(shè)有投資銀行。

4、除此之外，基金還有嚴(yán)格的監(jiān)管機(jī)制和信息披露制度：基金管理公司管理的基金從周報(bào)、旬報(bào)、月報(bào)、季報(bào)、半年報(bào)到年報(bào)全部都有。不僅是信息披露制度嚴(yán)格，在監(jiān)管機(jī)制上還要按照證監(jiān)會(huì)的要求，安排了一個(gè)很特別的職位，叫督察員。督察員的權(quán)力很大，直接對(duì)董事長(zhǎng)、對(duì)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)；可以列席公司的任何一種會(huì)議；可以進(jìn)入到公司任何一個(gè)領(lǐng)域；他對(duì)于發(fā)現(xiàn)的異常情況、或者一些需要預(yù)警的情況、或者已經(jīng)違規(guī)的情況需要即時(shí)報(bào)告。這些督察員還領(lǐng)導(dǎo)監(jiān)察部，監(jiān)察部是投資基金控制風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)機(jī)構(gòu)，監(jiān)察部對(duì)公司每一個(gè)月的監(jiān)察報(bào)告，除了交報(bào)表，還要交監(jiān)察報(bào)告，還有一些專題報(bào)告，監(jiān)管機(jī)制非常嚴(yán)格。

以上幾點(diǎn)，從根本上制約投資基金不可能象券商一樣去投資ST類股票，也不可能去投資資產(chǎn)重組類股票。因?yàn)橥顿Y基金沒(méi)有設(shè)投資銀行，也就不可能去為ST類公司做方案，進(jìn)行資產(chǎn)重組，如果ST類公司沒(méi)有資產(chǎn)重組支持就只是一堆資產(chǎn)垃圾；由于這類股票價(jià)格的上漲的主要原因是因?yàn)槭召?gòu)和殼資源引起的，只具備投機(jī)價(jià)值；而投資基金又不具備進(jìn)行資產(chǎn)重組的能力。除此之外，還有另外一個(gè)原因，就是投資基金所持有的資產(chǎn)和利潤(rùn)沒(méi)有所有權(quán)，只有支配和使用權(quán)，投資資產(chǎn)重組類股票和ST類股票對(duì)于投資基金和券商來(lái)說(shuō)，投資基金已經(jīng)失去優(yōu)勢(shì)！況且資產(chǎn)的所有權(quán)不是基金自己的，即使僥幸賺錢，也無(wú)人喝彩；萬(wàn)一虧損，投資人肯定會(huì)有意見(jiàn)！第三個(gè)原因是，投資基金在嚴(yán)格的監(jiān)管機(jī)制下；不可能將資產(chǎn)和利潤(rùn)移植給ST類公司進(jìn)行重組，因?yàn)檫@些資產(chǎn)和利潤(rùn)都是投資人的，基金只有使用權(quán)沒(méi)有支配權(quán)，這樣基金就無(wú)法和ST類公司打交道。第四個(gè)原因就是投資基金作為市場(chǎng)上的新的投資主體，還要顧及到市場(chǎng)上的良好形象，靠自己良好的商業(yè)信譽(yù)，吸引新的投資人加盟！如果沒(méi)有這些投資人的投資，投資基金將沒(méi)有資產(chǎn)可管理。最終走向失敗！

這一切，都將影響和決定投資基金在市場(chǎng)上投資品種的選擇！進(jìn)一步體現(xiàn)到其運(yùn)做手法上來(lái)。除了ST類個(gè)股和資產(chǎn)重組板塊以外，其余的投資品種都是投資基金挖掘?qū)ο?。從近年?lái)投資基金的投資組合來(lái)看，投資基金挖掘的投資品種多側(cè)重于成長(zhǎng)類股票。采用的也是以中長(zhǎng)線為主，短線為輔的手法。除了盈利的目的外，還擔(dān)負(fù)著引導(dǎo)市場(chǎng)創(chuàng)新投資理念，發(fā)掘新興產(chǎn)業(yè)的價(jià)值，發(fā)動(dòng)大規(guī)模的概念性炒做！比如1999年的5.19行情的科技股，和2000年初的網(wǎng)絡(luò)股炒做。

另外投資基金在國(guó)家政策的精心呵護(hù)下，得到了證監(jiān)會(huì)在新股配售時(shí)候的支持。券商和其他的機(jī)構(gòu)都需要大量的資金去認(rèn)購(gòu)，投資基金作為戰(zhàn)略配售人，大量的進(jìn)入了新股發(fā)行的領(lǐng)域，能夠得到很大的一塊實(shí)惠。從而大幅度的賺取利潤(rùn)。如果拋出這一點(diǎn)，和不能夠投資ST類和重組板塊外，投資基金也不過(guò)是資金規(guī)模較大的投資者而已！

但是投資基金除了資金規(guī)模較大外，還有一項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，就是這些投資基金很多都是國(guó)有股份制，大股東都是國(guó)有企業(yè)，這些大股東往往把股價(jià)做高以后，利用投資基金信息披露制度的廣泛影響力，讓投資基金在高位接手。蒙騙其他投資機(jī)構(gòu)和中小投資者。這也上很多投資機(jī)構(gòu)明明看著投資基金在某個(gè)價(jià)位介入，自己也趕緊跟進(jìn)后，卻遭受套牢的主要原因。一般來(lái)說(shuō)，這些投資基金在幫助大股東出貨后，會(huì)得到大股東一定的回報(bào)，比如，每賣出去一股，收去0.5到2元的好處費(fèi)等等。這要看雙方談判的情況而定。

另外，最新推出的開(kāi)放式基金由于體制上的改變，也會(huì)影響到主力的運(yùn)做思路，最終改變投資理念。開(kāi)放式基金，由于面臨投資人贖回的壓力，基金單位的進(jìn)出，就要更側(cè)重于一種流動(dòng)性，可能會(huì)影響到基金的投資品種的選擇上，比如：選股時(shí)考慮的因素除了基本業(yè)績(jī)、成長(zhǎng)性以及市場(chǎng)影響力或未來(lái)市場(chǎng)形象外。關(guān)于成長(zhǎng)性的因素，一般只考慮３年以內(nèi)的企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r。還有就是個(gè)股的股性活躍程度。

二、關(guān)于券商：

券商和投資基金比較起來(lái)，機(jī)制上比較靈活。從券商設(shè)計(jì)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，也比較廣泛，比如，上市推薦，新股承銷，配股包銷，增發(fā)新股等融資行為；這就大大的縮短了券商與上市公司之間的距離，為券商和上市公司親密的接觸創(chuàng)造了客觀的條件。另外，由于券商還開(kāi)展有代客理財(cái)?shù)捻?xiàng)目，和自營(yíng)盤，以及管理著投資者的保證金；客觀上為券商坐莊的資金打開(kāi)了方便之門。除此之外，他們的組織結(jié)構(gòu)上還設(shè)有投資銀行，可以利用和上市公司比較親密的業(yè)務(wù)關(guān)系通過(guò)投資銀行去為上市公司做項(xiàng)目挖掘新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，創(chuàng)造豐富的題材和符合市場(chǎng)熱點(diǎn)的炒做概念。為ST類上市公司做方案；進(jìn)行資產(chǎn)重組。由于券商的資產(chǎn)和利潤(rùn)是自己的，所以券商可以將資產(chǎn)和利潤(rùn)移植給ST類上市公司，進(jìn)行資產(chǎn)重組。從而在二級(jí)市場(chǎng)上獲得更高的收益！

1998年以前，中國(guó)的證券市場(chǎng)可以說(shuō)是基本上由券商獨(dú)步天下，從1998年以來(lái)，證券市場(chǎng)上的這種結(jié)構(gòu)有了巨大的改變。因?yàn)樽C券市場(chǎng)上來(lái)了超級(jí)恐龍----投資基金。投資基金的規(guī)模使一向做為證券市場(chǎng)龍頭老大的券商機(jī)構(gòu)的地位發(fā)生了動(dòng)搖。如果龍虎相爭(zhēng)必有一傷，在這種新的市場(chǎng)形勢(shì)下，券商和投資基金各采取了揚(yáng)長(zhǎng)避短的措施。從近幾年的行情來(lái)看，投資基金主導(dǎo)的新興產(chǎn)業(yè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)，和投資理念的挖掘往往是行情的先驅(qū)者，而券商主導(dǎo)的資產(chǎn)重組行情往往起到過(guò)渡和掩護(hù)的作用。再加上民營(yíng)企業(yè)和私募基金主導(dǎo)的行情，在證券市場(chǎng)上形成三足鼎立的格局。

由于券商體制上的原因，比如考慮到成交量創(chuàng)收、代客理財(cái)資金、挪用客戶的保證金等等因素，所以反映到主力運(yùn)做的手法上，此類主力往往是以放大量拉升股價(jià)為標(biāo)志，中短線波段操作為手段，以求速戰(zhàn)速?zèng)Q。其運(yùn)做特點(diǎn)為平時(shí)不動(dòng)，一動(dòng)就不惜成本，連續(xù)漲升，一次到位，途中伴隨較大的成交量。

三、三類企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和私募基金：

隨著證券市場(chǎng)政策的逐步寬松，和允許三類企業(yè)進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)；大力培育機(jī)構(gòu)投資者；以及證券公司股票質(zhì)押貸款管理辦法的出臺(tái)等等一系列利好政策的公布。造就了股票市場(chǎng)資金面上空前繁榮的市場(chǎng)形象。

首先我們簡(jiǎn)單的剖析一下私募基金產(chǎn)生的市場(chǎng)背景：自1999年9月份以來(lái)，國(guó)家有關(guān)部門允許國(guó)有企業(yè)、國(guó)有資產(chǎn)控股企業(yè)和上市公司進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)。并且銀行部門同時(shí)開(kāi)展了股票抵押融資業(yè)務(wù)，加上近幾年期貨市場(chǎng)極度低迷，大量的資金涌入股票市場(chǎng)。使得股市上資金面異常寬松。這些資金的來(lái)源異常廣泛，逐漸打破了由投資基金和券商一統(tǒng)天下的格局。充斥在股票市場(chǎng)上。于是，這些國(guó)有企業(yè)，國(guó)有資產(chǎn)控股企業(yè)，上市公司，以及本來(lái)就不受國(guó)家政策制約的民營(yíng)企業(yè)和一些由個(gè)人大戶聯(lián)合起來(lái)的投資群體紛紛注冊(cè)和設(shè)立投資公司、投資顧問(wèn)公司、投資咨詢公司、投資管理公司、財(cái)務(wù)管理公司和財(cái)務(wù)顧問(wèn)公司等等，以這些公司作為通往股票市場(chǎng)的橋梁。一些沒(méi)有股票操作經(jīng)驗(yàn)或者沒(méi)有條件設(shè)立投資公司的上市公司也紛紛采取代客理財(cái)?shù)姆绞浇桦u下蛋。這些來(lái)自五湖四海的資金為了一個(gè)共同的目標(biāo)，逐漸回籠起來(lái)，形成了一個(gè)龐大的群體。被市場(chǎng)人士稱之為私募基金。這些私募基金處于半地下?tīng)顟B(tài)，不象投資基金和券商一樣具備有效的監(jiān)管體制和風(fēng)險(xiǎn)防范措施。即使規(guī)模較大的私募基金，也往往是根據(jù)保護(hù)自身的需要制訂一些比較粗略相互監(jiān)督體系和風(fēng)險(xiǎn)防范措施。缺乏防御系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力。

小規(guī)模的私募基金往往采取跟莊或者做短線莊的操作理念。很有點(diǎn)游擊隊(duì)的味道，常常是打贏便打，打不贏便跑。

規(guī)模較大的私募基金也有一套自己奉行的投資理念。他們經(jīng)常根據(jù)自己的經(jīng)濟(jì)實(shí)力設(shè)計(jì)一套完整的項(xiàng)目方案，展現(xiàn)出自己獨(dú)特的運(yùn)做思路。完全屏棄公募投資基金和券商的傳統(tǒng)的只在二級(jí)市場(chǎng)上投資的投資理念！

比如，他們選擇一些符合自己標(biāo)準(zhǔn)的上市公司，利用自己的實(shí)力，從一級(jí)市場(chǎng)上收購(gòu)國(guó)家股和法人股，直接參與到上市公司中來(lái)。成為上市公司的大股東。用自己的大股東的身份影響和控制上市公司，甚至收購(gòu)上市公司。這需要資本的投入，也需要管理和技術(shù)上的投入。收購(gòu)和控制上市公司后，不斷的積極的利用各種關(guān)系尋找一些好的項(xiàng)目去提高上市公司的質(zhì)量，甚至促使上市公司進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，改變上市公司的命運(yùn)。

這是利用我國(guó)股本結(jié)構(gòu)的先天缺陷以及特殊的杠桿作用控制和影響股價(jià)。由于在我國(guó)未流通的“國(guó)家股”和“法人股”，在上市公司的股份中占有相當(dāng)大的比例，同時(shí)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于流通股，這使得控股股東，尤其是那些處于相對(duì)控股地位的控股股東，可以通過(guò)很低的價(jià)格受讓國(guó)家股或法人股，實(shí)現(xiàn)對(duì)一家上市公司的控制。中國(guó)上市公司流通股(A股)占總股本的比例平均為30%。國(guó)外的上市公司就沒(méi)有不流通的國(guó)家股和法人股，全部是在二級(jí)市場(chǎng)上流通的股份，所以國(guó)外的企業(yè)收購(gòu)上市公司的時(shí)候耗費(fèi)的投資成本要比國(guó)內(nèi)的大的多。從這一點(diǎn)上來(lái)說(shuō)，這些控股的股東們已經(jīng)占了很大的實(shí)惠。

另外根據(jù)我們的詳細(xì)統(tǒng)計(jì)，在對(duì)上市公司國(guó)家股和法人股的收購(gòu)實(shí)例中，“每股凈資產(chǎn)”是個(gè)非常重要的定價(jià)依據(jù)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格的平均水平為每股凈資產(chǎn)溢價(jià)30%(對(duì)于國(guó)家股，管理部門設(shè)定了下限，其轉(zhuǎn)讓價(jià)格，不能低于每股凈資產(chǎn))。在2000年國(guó)家股及法人股轉(zhuǎn)讓實(shí)例中，法人股的平均轉(zhuǎn)讓價(jià)格，為同期流通股平均價(jià)格的13%。由此來(lái)看，那些處于相對(duì)控股地位的控制性股東可以用很小的代價(jià)，通過(guò)法人股場(chǎng)外協(xié)議轉(zhuǎn)讓，實(shí)現(xiàn)對(duì)一家上市公司的控制。

這些控股股東，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易，在二級(jí)市場(chǎng)上埋下重兵，在低位收集相當(dāng)多的流通籌碼，在一級(jí)市場(chǎng)不斷的利好配合下，逐漸做高股價(jià)。伴隨著業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，股價(jià)也成倍提升。給中小投資者以塌實(shí)的感覺(jué)。利用杠桿的原理，在一級(jí)市場(chǎng)上用較小的投入，在二級(jí)市場(chǎng)上取得豐厚的回報(bào)！

有的私募基金，參與一級(jí)市場(chǎng)只是簡(jiǎn)單的為了尋找一個(gè)炒做題材。一旦利好出盡，主力在二級(jí)市場(chǎng)上取得豐厚的利潤(rùn)后，就開(kāi)始逐步派發(fā)。

但有的私募基金實(shí)力很大，也很有氣魄！他們認(rèn)為，與其不斷的來(lái)回?fù)Q股操作，不斷的吸貨，拉升，派發(fā)，增加運(yùn)做成本，既費(fèi)力，又不討好！何況對(duì)于坐莊來(lái)說(shuō)，難度最大的就是派發(fā)，因?yàn)樵谀壳暗那闆r下，中小投資者遠(yuǎn)不是過(guò)去年代里那種搏傻行為了。股價(jià)有一定的漲幅后，都時(shí)刻警惕主力出貨，常常弄的主力很被動(dòng)。在出完貨后，帳面贏利和實(shí)際贏利懸殊都比較大。甚至遇到市道不好的時(shí)候還有可能出現(xiàn)微利或者虧損！不如做一個(gè)長(zhǎng)線投資。于是，他們就把在二級(jí)市場(chǎng)上取得的豐厚利潤(rùn)中的一部分再通過(guò)項(xiàng)目注入到上市公司中，在保證業(yè)績(jī)的同時(shí)，又支持二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)。除此之外，還可以借助中國(guó)的資本市場(chǎng)的力量進(jìn)行融資，在一級(jí)市場(chǎng)上做項(xiàng)目，做方案，改善上市公司的質(zhì)量，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模。隨著上市公司質(zhì)量進(jìn)一步的改善和企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，股價(jià)就更上一層樓......股價(jià)越是上漲，中小投資者越是不敢跟進(jìn)！越是不敢跟進(jìn)，股價(jià)越是上漲！只到漲到令人不可思議的程度。但是隨著上市公司基本面的不斷改善，這種高成長(zhǎng)性逐步被市場(chǎng)和投資者所認(rèn)同！無(wú)論價(jià)格漲到多高，總有一些投資者會(huì)抱著不同的理念和思路或者說(shuō)是處于某種動(dòng)機(jī)買進(jìn)，其中不乏一些大戶、機(jī)構(gòu)投資者和上市公司，甚至一些投資基金！由于主力在低位收集了絕大部分的流通籌碼，使二級(jí)市場(chǎng)上只保留一定意義的流通股份，股價(jià)經(jīng)歷成年累月的上漲，漲幅已經(jīng)巨大，在上漲的過(guò)程中，主力只要派發(fā)極少一部分籌碼籌碼就可以收回原來(lái)的投資成本！使手中的絕大部分籌碼等于白賺，這樣在派發(fā)的時(shí)候就要容易的多，無(wú)論什么價(jià)位賣出，都是凈賺！——這就是一種全新的零成本作戰(zhàn)方案！

比如：某股，流通盤3000萬(wàn)，市價(jià)15元，總共流通市值4.5億。主力在此價(jià)位吸納流通股的80%，需要資金4.5億乘以80%計(jì)3.6億。然后主力把股價(jià)做到30元（或者更高）經(jīng)過(guò)10送10的送配方案后，股價(jià)除權(quán)后還是15元，但是流通盤增加到6000萬(wàn)，市值也增長(zhǎng)1倍，即9個(gè)億。然后由于上市公司質(zhì)量的改善和企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大，支持股價(jià)進(jìn)一步走高，并填滿權(quán)，股價(jià)再次達(dá)到30元區(qū)域。這時(shí)的流通盤不變，但流通市值已經(jīng)達(dá)到6000萬(wàn)乘以30元既18億，由于有良好的基本面支持，股價(jià)再次進(jìn)行高送配，實(shí)行10送10的方案除權(quán)，股價(jià)再次回到每股15元。流通盤增至1.2億，然后，公司增長(zhǎng)性依舊，股價(jià)繼續(xù)填權(quán)，重新站穩(wěn)30元（或者更高）此時(shí)，流通市值已經(jīng)達(dá)到1.2億乘以30元合計(jì)36個(gè)億。其中主力持倉(cāng)量80%，市值36億乘以80%合計(jì)28.8億。也就是說(shuō)，主力由當(dāng)初投入的3.6億資金經(jīng)歷過(guò)兩次除權(quán)和填權(quán)后市值已經(jīng)增加到28.8億。在這個(gè)基礎(chǔ)上，主力只要拋出手中流通籌碼的13%即可收回當(dāng)初投入的本金。（當(dāng)然也可以把股價(jià)做的更高，反復(fù)除權(quán)的次數(shù)更多，賺的越多，收回成本就越發(fā)容易?。┠敲粗髁Ξ?dāng)初投入市場(chǎng)的投資成本僅占到拉升后流通市值的（3.6億除以36億等于10%）10%，10%是什么概念？也就是說(shuō)，在主力收回投資成本的過(guò)程中，減少10%的流通籌碼不要說(shuō)中小投資者，就是一些專家和其他機(jī)構(gòu)的看盤高手也未必看的出來(lái)。剩下白賺了（1.2億流通籌碼，乘以70%等于8400萬(wàn)股股票）8400萬(wàn)股股票。也就是說(shuō)可以隨便的兌現(xiàn)成現(xiàn)金，也可以算是白撿了一個(gè)上市公司的！何樂(lè)而不為呢？

當(dāng)然，以上僅是舉例，是從純理論的角度去闡述一種坐莊方案，在實(shí)際的運(yùn)做過(guò)程中，肯定要考慮一些其他的因素，比如對(duì)市場(chǎng)背景的運(yùn)用，政策面的把握，和為了改善上市公司的質(zhì)量而投入的資金成本等等。都是至關(guān)重要的。

以后一些實(shí)力強(qiáng)大的私募基金和三類企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)，都會(huì)借助資本市場(chǎng)的力量，不斷的控股和收購(gòu)上市公司來(lái)壯大和發(fā)展自己。評(píng)判坐莊的成功與失敗的標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)不在是單一的賺取現(xiàn)金利潤(rùn)的多少了。因?yàn)橘嵢〉目毓晒煞萃瑯酉笳髦髁Φ膶?shí)力和雄厚的財(cái)產(chǎn)資源。



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前九章我們講到的主要是在股票二級(jí)市場(chǎng)坐莊的知識(shí)，但是隨著證券法的出臺(tái)和管理層監(jiān)管措施越來(lái)越成熟，中國(guó)股市日趨規(guī)范。因此，在二級(jí)市場(chǎng)坐莊的機(jī)構(gòu)也面臨越來(lái)越大的政策風(fēng)險(xiǎn)。
在二級(jí)市場(chǎng)上坐莊，主力必須遵從低買高賣的原則，如果買進(jìn)股票后，不去采取措施和手段引導(dǎo)和控制股價(jià)向自己預(yù)定的方向發(fā)展的話，股價(jià)無(wú)疑會(huì)成為一潭死水，甚至走出緩慢下跌的趨勢(shì)，最終導(dǎo)致被套！相反，如果采取積極措施引導(dǎo)股價(jià)變化，即使達(dá)到自己低買高賣的目的，勢(shì)必要以身試法，承受一定的法律風(fēng)險(xiǎn)。這一點(diǎn)，也是大多數(shù)主力，經(jīng)常在管理層臉色下委曲求全的主要原因，也是我國(guó)股市被投資者稱之為政策市的根本所在！再加上政治面上的風(fēng)云變幻（比如：中東局勢(shì)、臺(tái)海局勢(shì)等），宏觀上的調(diào)控手段（比如金融危機(jī)），行業(yè)內(nèi)的潮起潮落，甚至包括上市公司經(jīng)營(yíng)面上的千折百回等等，都使二級(jí)市場(chǎng)潛藏著巨大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
但是如果脫離了二級(jí)市場(chǎng)上的炒做，從純粹投資的角度上來(lái)講，目前國(guó)內(nèi)的股市基本上是無(wú)法運(yùn)作的，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也成為不切合實(shí)際的幻想！不要說(shuō)大部分上市公司成年累月的沒(méi)有給投資者分過(guò)紅，即使分了一點(diǎn)少得可憐的紅利，也不夠市場(chǎng)上股價(jià)一個(gè)極小的震蕩！從這一點(diǎn)來(lái)看，實(shí)物資產(chǎn)短時(shí)間內(nèi)，甚至在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)不可能有很高的收益，有的甚至就沒(méi)有收益！這也是投資者把買賣股票稱之為“炒股票”的原因所在，也是很多專家在嚴(yán)格的監(jiān)管措施下呼吁“水至清則無(wú)魚(yú)”的一個(gè)重要緣故！所以，炒做是必然的，但同時(shí)炒做肯定又是非理性的。投資者投資股票，主要是想通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)上的股票價(jià)格的波動(dòng)賺取低買高賣的利潤(rùn)差價(jià)！需要將股權(quán)定價(jià)以不同方式脫離合理區(qū)域，炒作才變得有利可圖，才能夠?qū)L(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給別人。但是炒做的過(guò)于厲害，要承受法律風(fēng)險(xiǎn)！所以機(jī)構(gòu)投資者們一直在這種矛盾的夾縫里尋求生存。
有沒(méi)有既能規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)，又能夠逃避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的坐莊方案呢？有！
這就是一級(jí)市場(chǎng)上的坐莊方案！
和在二級(jí)市場(chǎng)坐莊不同的是，在一級(jí)市場(chǎng)坐莊，必須首先要成為上市公司的大股東！這是最基本的先決條件，離開(kāi)這個(gè)先決條件，將無(wú)從做起！在一級(jí)市場(chǎng)坐莊必須逐步地從一個(gè)信息的接受方過(guò)渡和轉(zhuǎn)換到信息的制造和掌握方！
一級(jí)市場(chǎng)上的運(yùn)做同樣離不開(kāi)資金的支持。選定運(yùn)做目標(biāo)后，首要問(wèn)題就是融資，然后進(jìn)行資本運(yùn)做，收購(gòu)目標(biāo)的股權(quán)，直到掌握和控制上市公司。
譬如：某上市公司總股本是3.6億，流通股是10000萬(wàn)股，每股凈資產(chǎn)2.5元，市價(jià)17元，第一大股東持股1.8億，占總股本的50%。第一大股東進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，根據(jù)我國(guó)的證券法規(guī)，應(yīng)以不低于凈資產(chǎn)的價(jià)格進(jìn)行出售。主力以每股高出凈資產(chǎn)0.3元的價(jià)格（即2.8元的價(jià)格）高價(jià)進(jìn)行收購(gòu)，共計(jì)投入成本2.8元乘以1.8億股，合計(jì)5.04億元資金。成為上市公司第一大股東，掌握和控制了上市公司。從表面上看，主力是吃虧了，因?yàn)槊抗啥嗵土?.3元，1.8億股就多掏了5400萬(wàn)元，原第一大股東也因?yàn)橘u了個(gè)較好的價(jià)格，額外收益了5400萬(wàn)元！但是，主力可以增加一些攻關(guān)成本和費(fèi)用，通過(guò)各種關(guān)系和途徑，拿到管理層的增發(fā)批文，在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行融資。
比如按增發(fā)6000萬(wàn)A股，每股以15元比市場(chǎng)價(jià)格便宜2元的價(jià)格進(jìn)行增發(fā)，共募集資金15元乘以6000萬(wàn)股計(jì)9億元，扣除各種發(fā)行費(fèi)用后，全面攤薄，每股凈資產(chǎn)上升至4.5元左右。這樣，主力再進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，還是參照國(guó)家有關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的政策法規(guī)，以不低于每股凈資產(chǎn)值的價(jià)格轉(zhuǎn)讓，4.5元乘以1.8億股合計(jì)轉(zhuǎn)讓費(fèi)用為7.9億元。減去投資成本5.04億元，凈收入2.86億元，利潤(rùn)率高達(dá)57%。這樣高的收益，又不擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，何樂(lè)而不為呢？
還有一種可以在一級(jí)市場(chǎng)坐莊的方法。仍然是采用資本運(yùn)做的模式，成為上市公司控制性的第一大股東，不同的是這一次在二級(jí)市場(chǎng)上融資的方案是配股。但這種以配股為融資方式的坐莊方案，關(guān)鍵的問(wèn)題是作為主力的大股東必須放棄配股。
譬如：某上市公司總股本是3億，流通股是20000萬(wàn)股，每股凈資產(chǎn)2元，市價(jià)12元，第一大股東持股6000萬(wàn)，占總股本的20%。第一大股東進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，根據(jù)我國(guó)的證券法規(guī)，以不低于凈資產(chǎn)的價(jià)格進(jìn)行出售，主力以每股高出凈資產(chǎn)0.2元的價(jià)格（即2.2元的價(jià)格）高價(jià)進(jìn)行收購(gòu)。共計(jì)投入成本2.2元乘以6000萬(wàn)股，合計(jì)1.32億元資金。成為上市公司第一大股東，掌握和控制了上市公司。從表面上看，主力是吃虧了，因?yàn)槊抗啥嗵土?.2元，6000萬(wàn)股就多掏了1200萬(wàn)元。原第一大股東也因?yàn)橘u了個(gè)較好的價(jià)格，額外收益了1200萬(wàn)元！但是，主力仍然花費(fèi)一些攻關(guān)成本和費(fèi)用，通過(guò)各種關(guān)系和途徑，拿到管理層的配股批文，在二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行融資。
比如：按10：3的比例進(jìn)行配股，一共實(shí)際配售股份數(shù)額為總股本3億減去6000萬(wàn)第一大股東的股數(shù)再乘以0.3合計(jì)7200萬(wàn)股，配股價(jià)格以每股10元比市場(chǎng)價(jià)格便宜2元的價(jià)格向股東進(jìn)行配股，一共募集資金10元乘以7200萬(wàn)股合計(jì)7.2億元，此時(shí)總股本已擴(kuò)張至3.72億股?？鄢鞣N費(fèi)用后，全面攤薄，每股凈資產(chǎn)值上升為3.6元左右。這樣，主力再進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，還是參照國(guó)家有關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的政策法規(guī)，以不低于每股凈資產(chǎn)值的價(jià)格轉(zhuǎn)讓，3.6元乘以6000萬(wàn)股合計(jì)轉(zhuǎn)讓費(fèi)用為2.16億元，減去投資成本1.32億元，凈收入8400萬(wàn)元，利潤(rùn)率高達(dá)63%。
通過(guò)以上案例的剖析，我們發(fā)現(xiàn)在一級(jí)市場(chǎng)坐莊，既規(guī)避了法律風(fēng)險(xiǎn)，又逃避了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，還產(chǎn)生了較高的收益。難怪上市公司在二級(jí)市場(chǎng)上圈錢成風(fēng)！在一級(jí)市場(chǎng)坐莊的機(jī)理是由于我國(guó)上市公司股本結(jié)構(gòu)的特殊性，由此導(dǎo)致了股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)計(jì)價(jià)方式的不同，正是因?yàn)檫@種不同導(dǎo)致了公司再籌資時(shí)財(cái)富由流通股股東向非流通股股東自然的轉(zhuǎn)移，而控制上市公司決策權(quán)的正是非流通股股東，從而起到把一級(jí)市場(chǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到二級(jí)市場(chǎng)上的流通股股東身上！
可是，有時(shí)在資本運(yùn)做結(jié)束后，股權(quán)并不一定能夠快速轉(zhuǎn)讓出去，投資上的收益也只是賬面形式上的。這樣融來(lái)的資金不是自己的，又有一個(gè)歸還期限，怎么辦？
這時(shí)，可以采取股票向銀行抵押的方式，獲得資金。先行歸還融資。但是仍然享受上市公司的大股東應(yīng)有的權(quán)利！而并不失去上市公司的控制權(quán)，其他的利益還可以慢慢的得到，等于白賺了一個(gè)上市公司。
另外還有一種辦法，就是可以采用一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)相結(jié)合的辦法共同運(yùn)做股價(jià)，比如把股權(quán)進(jìn)行抵押貸款，用獲得的資金借助資產(chǎn)重組的題材，在二級(jí)市場(chǎng)對(duì)股價(jià)進(jìn)行炒做。這樣從一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)同時(shí)下手，獲得雙重豐收，把在二級(jí)市場(chǎng)上炒做股價(jià)的盈利部分，用來(lái)歸還當(dāng)初坐莊的融資成本。這樣的無(wú)本買賣，簡(jiǎn)直和空手套白狼沒(méi)有什么不同。不但白撿了一個(gè)上市公司，運(yùn)做得當(dāng)?shù)脑?，還可以賺到大把的現(xiàn)金，真正的一石四鳥(niǎo)。既賺得了實(shí)物資產(chǎn)（上市公司）又獲取了較大現(xiàn)金的利潤(rùn)，創(chuàng)造實(shí)質(zhì)性炒做題材的同時(shí)，還解決了歸還融資資金的問(wèn)題，并且還通過(guò)募集資金的陸續(xù)投入，改變了上市公司的質(zhì)量，擴(kuò)大了上市公司的規(guī)模，提升了上市公司的業(yè)績(jī)。
以上講的幾種方案，都是上市公司符合再融資政策下的方案，那么，如果上市公司不符合再融資的條件怎么辦呢？
除了成為控制性股東后，向上市公司注入好的項(xiàng)目或利潤(rùn)外，還有一種最簡(jiǎn)單的辦法，就是調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)杠桿，促使上市公司符合再融資條件。
比如A公司上市以來(lái)一直業(yè)績(jī)平平，由于行業(yè)一般，效益一直處于中下游階段。雖然不至于虧損，但是也很難有大的起色。股性也極度呆滯，這個(gè)公司每股收益每年就是0.15元附近，勞心費(fèi)神的苦心經(jīng)營(yíng)，一年到頭，并沒(méi)有很大的收獲。那么我們就可以采用最簡(jiǎn)單的調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)杠桿的辦法，隱瞞凈利潤(rùn)，讓它虧損。隱瞞的利潤(rùn)越多，報(bào)表顯示虧損的越厲害，該上市公司到時(shí)間的增長(zhǎng)速度也就越快！比如報(bào)表顯示其每年虧損0.5元，連續(xù)兩年，其實(shí)際相當(dāng)于每股隱瞞利潤(rùn)1.3元，到第三年可以對(duì)A公司進(jìn)行重組，每股收益可以扭虧為贏，提高到0.20元，第四年可以進(jìn)入成長(zhǎng)期每股盈利0.3元，第五年進(jìn)入高潮，每股收益高達(dá)0.8元，這樣，又一家中國(guó)第一藍(lán)酬股就橫空出世了。股價(jià)成為大黑馬是絕對(duì)的，實(shí)際上僅僅是財(cái)務(wù)杠桿的調(diào)節(jié)的作用，根本就不用費(fèi)事。
　　這樣在塑造高成長(zhǎng)神話的同時(shí)，只需要簡(jiǎn)單的調(diào)節(jié)一下財(cái)務(wù)報(bào)表，不但有了理直氣壯的股價(jià)炒做的題材，而且也符合了上市公司增發(fā)和配股的準(zhǔn)則。這樣A公司就有了上市公司再融資的資格了……



我們以前談到的都是機(jī)構(gòu)主力操盤手關(guān)于股票操作的方法，這些方法都是用來(lái)于階段時(shí)間內(nèi)取得勝利的途徑，這只是一種手段。好比習(xí)武之人經(jīng)常使用的一招一式，當(dāng)他們掌握這些招式之后并非真的就能夠戰(zhàn)無(wú)不勝！然而我們的股市也是如此。我們熟悉這些方法后，并不能夠完全的支配天下大勢(shì)，股市有其內(nèi)在的運(yùn)行規(guī)律——久漲必跌，久跌必漲。這就如一年四季分有春夏秋冬，人有生、老、病、死一般的客觀自然規(guī)律；猶如春去夏至，秋歸冬來(lái)，此非人力所能企及，須按照自然之規(guī)律，由盛衰分表里。我們的股市也是如此，必須按照規(guī)律使用不同的操作方法！很多主力遭遇滑鐵盧就于此有關(guān)。好比一個(gè)武功高強(qiáng)的習(xí)武之人，當(dāng)他的武功練到爐火純青的地步，便會(huì)產(chǎn)生一種自我膨脹，幻想以一人之力就能回天有術(shù)，改變客觀規(guī)律，而不知道掌握進(jìn)退之道！須知“善泳者溺于水，善攀者墜于崖”的道理！

這種自我膨脹的結(jié)果，必將引火自焚！發(fā)生在2001年度的億安科技事件、中科創(chuàng)業(yè)事件、銀廣廈事件，從這些個(gè)股的崩盤表面上來(lái)看，是由于資金鏈斷裂或者是遭遇違規(guī)查處，或者是業(yè)績(jī)?cè)旒伲且环N偶然。然而在偶然的背后，這種事態(tài)發(fā)展的結(jié)果卻存在著必然的因果關(guān)系！我們知道，股價(jià)的上漲與下跌，取決于供需雙方的力量變化，而需方的買力則取決于投資者的信心！那么是什么決定投資者的信心呢？就是上市公司的內(nèi)在價(jià)值。當(dāng)一只個(gè)股，他的市場(chǎng)價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離實(shí)際價(jià)值的時(shí)候，這只股票在高位又能存在多久呢？我們承認(rèn)在現(xiàn)實(shí)中，由于這樣或者那樣的原因，事物的發(fā)展往往存在著一些背離現(xiàn)象，但是這種背離現(xiàn)象是短暫的，是經(jīng)不起考驗(yàn)的。就象自然界中，有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)“倒春寒”的現(xiàn)象，就是說(shuō)，有時(shí)候春季里的氣溫和冬季氣溫相似，甚至比冬季里還要冷，可那是短暫的，偶然的。這種短暫的背離是不會(huì)長(zhǎng)期存在的！

那么，作為主力也是這樣，不管你資金多么地雄厚，實(shí)力多么地強(qiáng)大，即使你把控制的個(gè)股所有的流通籌碼全部買完，那么高屹的股價(jià)會(huì)支撐多久呢？是的，只要你不派發(fā)，股價(jià)自然會(huì)維持在高位，那么我們要說(shuō)，做為主力是做什么的？難道你真的要以十倍，甚至數(shù)十倍的代價(jià)去購(gòu)買一個(gè)昂貴的并沒(méi)有價(jià)值的公司么？這和做為主力的初衷是一致的么？如果你是準(zhǔn)備購(gòu)買一個(gè)公司，然后進(jìn)行實(shí)業(yè)投資，這種方法是不是有點(diǎn)得不償失了呢？如果不是，你的初衷是在市場(chǎng)上套利，那么你不但違背了客觀自然規(guī)律，而且也違背了自己的初衷！股票的價(jià)格和實(shí)際價(jià)值嚴(yán)重背離，投資者不會(huì)去跟風(fēng)買進(jìn)的，你擁有的也只是帳面上的虛增利潤(rùn)，不能夠兌現(xiàn)，稍微一派發(fā)，股價(jià)就會(huì)如雪崩一樣。0557銀廣廈十五個(gè)跌停板，0008億安科技從120元跌到40元經(jīng)過(guò)大幅下跌后又連續(xù)六個(gè)跌停板，一直到13元還喘息不定；0048中科創(chuàng)業(yè)從84元經(jīng)過(guò)大幅下跌后仍然一連跌了九個(gè)跌停板一直到8元還魂飛魄散！這些都是活生生的例子！都是主力自我膨脹的結(jié)果！

審時(shí)度勢(shì)，掌握進(jìn)退之道，能曲能伸，方為職業(yè)主力操盤手的成功要決！好比習(xí)武之人，縱有蓋世之武功，然一人難抵萬(wàn)夫之勇，充其量不過(guò)能成為一個(gè)平凡的將領(lǐng)罷了。要想成為天下名將，除了武功高強(qiáng)之外，非精通兵法不可！股市之職業(yè)操盤手也是如此，無(wú)論操作方法如何精妙了得，要想功成名就，取得非凡的事業(yè)也須懂得股票操作的學(xué)問(wèn)。然而股票的操作學(xué)問(wèn)和各國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)、軍事等息息相關(guān)。股票的操作方法和股票的操作學(xué)問(wèn)有著本質(zhì)的區(qū)別。首先，股票的操作學(xué)是研究在某種政治、經(jīng)濟(jì)、軍事等的環(huán)境下產(chǎn)生的因果關(guān)系，并因此而申時(shí)度勢(shì)，先為自己創(chuàng)造不被別人戰(zhàn)勝的條件，以等待別人可以被自己戰(zhàn)勝的時(shí)機(jī)，使自己“立于不敗之地”。怎樣創(chuàng)造不被別人戰(zhàn)勝的條件呢？這就要借助“時(shí)”和“勢(shì)”?！皶r(shí)”是什么呢？“時(shí)”就是別人可以被我戰(zhàn)勝的有利時(shí)機(jī)！“勢(shì)”呢就是一種不可以阻擋的力量！猶如高山上滾下來(lái)的石頭，也似奔騰咆哮的潮水！股票操作學(xué)研究的就是這種“時(shí)”和“勢(shì)”！

股票操作法則是研究符合這種“時(shí)”與“勢(shì)”的環(huán)境下如何操作的方法。股票操作學(xué)研究的是一種學(xué)問(wèn)，股票的操作方法則是一種在這種“時(shí)”與“勢(shì)”中求得贏利和取勝的手段！這好比帶兵打仗，李自成雖然攻下了大明宮，但仍為一介草莽而已。他雖驍勇善戰(zhàn)，但卻并不懂得治國(guó)之道，終未形成氣候！股市上也是如此，研究股票操作方法，乃職業(yè)操盤手在階段時(shí)間內(nèi)取得贏利和獲取勝利的手段，股票操作學(xué)則是職業(yè)操盤手在研究操盤手法之前的基本精神！只有在股票操作學(xué)的前提下研究股票之操作方法，掌握進(jìn)退之道——進(jìn)可攻之，退可守之，順應(yīng)形勢(shì)。這就是適者生存的客觀自然規(guī)律！


我們雖然生活在股市的這個(gè)小的圈子里，但是和外界的一切變化仍然息息相關(guān)。比如國(guó)家。假如一個(gè)國(guó)家的政策朝令夕改，你將無(wú)所適從。再比如制度。如果制度混亂，貪污腐化，為政者昏庸無(wú)能，國(guó)將不國(guó)，這樣皮之不存，毛將焉附呢？大到一個(gè)國(guó)家，分久必合，合久必分，由盛而及衰，由衰而及盛，小到股市，久漲必跌，跌久必漲。如果國(guó)家繁榮昌盛，股市就沒(méi)有不漲的道理，假如國(guó)家陷入危機(jī)，股市焉能一枝獨(dú)秀？這就是天道，是人力不可企及的天道！即使你掌握了股市很好的操作方法，取得了非凡的成就，如果不去研究股市操作的學(xué)問(wèn)，不懂得掌握國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策的變化，一道政令下來(lái)，你所有的財(cái)富就會(huì)化為烏有！這就是人們常說(shuō)的政策市的威力——政策的宏觀調(diào)控又是著眼于一個(gè)國(guó)家的政治、經(jīng)濟(jì)和發(fā)展方向的需要而不斷變化的！

比如2001年六月股市的暴跌。管理層首先查處銀行和上市公司進(jìn)入股市的違軌資金，從后方切斷市場(chǎng)做多主力的援軍，然后開(kāi)始上市新股、減持國(guó)有股，擴(kuò)大市場(chǎng)需求。再就是上市公司增發(fā)、配股進(jìn)行再融資，采用釜底抽薪的辦法削弱市場(chǎng)上現(xiàn)存資金的做多能量，最后加大監(jiān)管力度，對(duì)市場(chǎng)上存量資金進(jìn)行監(jiān)管。這就好比一場(chǎng)打仗時(shí)攻城掠地的計(jì)策——首先把要攻擊的城市團(tuán)團(tuán)圍住，接著派出兵力切斷對(duì)方的糧草、援軍和退路，然后一面加緊攻擊步伐，一面指示間諜進(jìn)入城內(nèi)散布謠言，進(jìn)行策反，削弱敵方的戰(zhàn)斗力量，最后派出偵察飛機(jī)監(jiān)視敵方的行動(dòng)！在這種一邊是海水，一邊是火焰的情況下股票的操作方法根本就沒(méi)有用武之地！

但這種情況不是沒(méi)有辦法可以防范的，防范的辦法就是要學(xué)會(huì)股票操作學(xué)！首先我們來(lái)分析，中國(guó)要在2001年11月份加入世界貿(mào)易組織，其經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域必須和世界經(jīng)濟(jì)接軌，當(dāng)然也包括股市。然而中國(guó)的股市又存在著自己的特點(diǎn)----國(guó)有股和法人股不能夠流通，股本結(jié)構(gòu)存在著流通股份和非流通股份，造成了同股、同權(quán)不同價(jià)格的特殊現(xiàn)象。這是歷史的原因，遺留問(wèn)題。和世界股市接軌，就要廢除這種不合理的現(xiàn)象。然而，要改變這種特殊的股本結(jié)構(gòu)，大致有兩種方法。一種方法是通過(guò)國(guó)有股減持讓不能流通的國(guó)有股參與流通市場(chǎng)，這里面牽扯到個(gè)國(guó)有股減持的價(jià)格問(wèn)題。另一種辦法是通過(guò)國(guó)有股和其他資產(chǎn)進(jìn)行轉(zhuǎn)換來(lái)改善特殊的股本結(jié)構(gòu)。在中國(guó)加入世界貿(mào)易組織這個(gè)大的前提下，政府出臺(tái)國(guó)有股減持這項(xiàng)政策就不難理解了。其次，中國(guó)股市經(jīng)過(guò)兩年的上漲，已經(jīng)積累了很多的獲利籌碼，明擺著久漲必跌的道理，由盛而及衰，由衰而及盛的客觀規(guī)律。再就是在政府開(kāi)始動(dòng)手徹查銀行和上市公司違規(guī)進(jìn)入股市的資金的同時(shí)，就應(yīng)該明白，原來(lái)的大力培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者的政策已經(jīng)發(fā)生改變了！大量的上市新股，大量的增發(fā)和配股，都是國(guó)家為了抑制股市上漲而采取的擴(kuò)大供給的手段！

從股票操作學(xué)上我們了解到上述情況以后，就不能夠再采用股票操作方法來(lái)試圖扭轉(zhuǎn)乾坤了！股票操作方法是講究的順勢(shì)而為，當(dāng)然也可以逆小勢(shì)而順大勢(shì)！好比一個(gè)國(guó)家，可以通過(guò)戰(zhàn)爭(zhēng)、武力而求得勝利，而戰(zhàn)爭(zhēng)和武力并不能夠使國(guó)家和人民富強(qiáng)起來(lái)！這也就是人們常說(shuō)的武力可以平天下。但誰(shuí)又見(jiàn)過(guò)以武力治天下呢？

天有正道，如暑去寒來(lái)，春歸夏至。人有生、老、病、死，這是自然律令。經(jīng)濟(jì)有周期，股市有漲有跌，有峰有谷，這也是客觀規(guī)律。機(jī)構(gòu)主力操盤手只有在掌握股市操作學(xué)的基礎(chǔ)上，才能夠做到高瞻遠(yuǎn)矚，進(jìn)退自如，游刃有余！正確使用股市操作法，在谷底建倉(cāng)，峰頂出局，一定要明白以退為進(jìn)和以進(jìn)為退的道理。春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)代的越國(guó)宰相范蠡在數(shù)年中幫助越王勾踐臥薪嘗膽，終敗吳國(guó)以后，發(fā)現(xiàn)勾踐乃只能共受苦，不能共享樂(lè)的昏庸君王，便隱瞞過(guò)去的身份，更名為“邸夷子皮”只身隱退于齊國(guó)海濱，從事農(nóng)業(yè)發(fā)展，最終成為富甲一方的巨富。相反，越國(guó)的另一宰相文種，貪圖眼前的榮華富貴，最終遭到越王勾踐的殺害！股市上職業(yè)操盤手最忌諱逐鹿者不見(jiàn)山——明知道股市已至峰頂，而仍然猶豫不決。貪圖眼前小利，不懂得掌握進(jìn)退之道，最終導(dǎo)致全軍覆沒(méi)！

研究股票操作學(xué)，主要研究一個(gè)國(guó)家的政治和經(jīng)濟(jì)。如果政治腐敗，則經(jīng)濟(jì)發(fā)展肯定難以繁榮，經(jīng)濟(jì)上的衰退繼而會(huì)影響到企業(yè)和上市公司的質(zhì)量。股票操作法雖然能短時(shí)間內(nèi)支撐和改變股價(jià)的走勢(shì)，但最終會(huì)走向價(jià)值回歸之路。假如政治混亂，政策法令朝令夕改、頻繁變化，則股市同樣找不到發(fā)展的方向！這就是股市上的天道！是主力操盤手只能適應(yīng)而不能逆轉(zhuǎn)的天道！



經(jīng)濟(jì)學(xué)上的第一個(gè)基礎(chǔ)假設(shè)是：“個(gè)人”是所有經(jīng)濟(jì)分析的基本單位。這是說(shuō)，任何經(jīng)濟(jì)問(wèn)題不可以從一群人、一個(gè)團(tuán)體、一個(gè)社會(huì)或一個(gè)國(guó)家為起點(diǎn)來(lái)分析。因?yàn)闊o(wú)論是一群人，一個(gè)團(tuán)體，一個(gè)社會(huì)甚至于一個(gè)國(guó)家，都是以個(gè)人為單位組成的！每個(gè)人的任何行為，都是自私自利的！就是說(shuō)，每個(gè)人在有局限的情況下都會(huì)為自己爭(zhēng)取最大的利益。比如勤奮和欺騙是為了謀取更多的利益；休息是為了更好的勤奮或者是為了自己的健康，等等都是以自私為出發(fā)點(diǎn)。很多時(shí)候，一個(gè)人在社會(huì)上需要朋友和別人的幫助。但假如他真的要依靠他們的仁慈之心，他將會(huì)失望。如果在需求中他能引起對(duì)方的利己之心，從而證明幫助他人是對(duì)自己有益的事，那么這個(gè)人的成功機(jī)會(huì)較大。

任何人向他人提出任何形式的交易建議，都是這樣想：給我所需要的，我就會(huì)給你所需要的——這是每一個(gè)交易建議的含義。而我們從這種互利的辦法中，所獲的會(huì)比我們所需的更多。比如我們吃的食物吧，并不是農(nóng)民真的有了仁慈之心，而是因?yàn)樗麄兊睦核枷?。我們給予了他們以金錢，他們就給予以我們食物。他們又用我們給予他的金錢反過(guò)來(lái)購(gòu)買我們生產(chǎn)的設(shè)備，去擴(kuò)大生產(chǎn)，這就形成了流通，在相互交易的同時(shí)，也形成了市場(chǎng)和價(jià)格。

人都是在自私自利的情況下不知不覺(jué)的為社會(huì)做出了貢獻(xiàn)！ 比如，人為了謀取自己最大的利益，就拼命的去工作，去掙錢，去節(jié)約開(kāi)支。表面上看是自私的行為，但他在為了自己的同時(shí)，無(wú)意識(shí)的為社會(huì)增加了生產(chǎn)，創(chuàng)造了財(cái)富！為什么說(shuō)在有局限的情況下會(huì)為自己爭(zhēng)取最大的利益呢？比如我們說(shuō)捐款吧！十多年前，鄧小平的兒子鄧樸方到香港去，一舉而得捐款港元五千萬(wàn)。但你的兒子卻沒(méi)有這樣的本領(lǐng)。要是捐錢的人純是為捐錢而捐錢，那么姑且不談你兒子的不濟(jì)，他們又何必隆重其事，何不在人們不知不覺(jué)中悄悄地將支票寄到慈善機(jī)構(gòu)去？但在捐款可免稅的情形下，為什么會(huì)增加捐錢的行為？“惻隱之心”這句話是怎樣來(lái)的？相信“好有好報(bào)”的“因果”之說(shuō)從何而起？ 這些情況都是局限與某種情況下才產(chǎn)生的。比如有的捐款是為了沽名釣譽(yù)；有的捐款是為了獲得政治資本；當(dāng)然也有的捐款和前面的幾種說(shuō)法都無(wú)關(guān)，比如匿名捐款，除了惻隱之心外，就如我們是不能以正常人的理論去解釋傻瓜的行為一樣！所以說(shuō)，無(wú)論宏觀的、微觀的、行業(yè)的各種經(jīng)濟(jì)，他的分析都是以個(gè)人為單位。宏觀是以個(gè)人為單位加起來(lái)的。宏觀與微觀之別，只不過(guò)是組合的或大或小罷了。

為什么個(gè)人會(huì)如此重要呢？因?yàn)樗械娜Q與選擇都是由個(gè)人做主！集體的決定也是由多個(gè)個(gè)人的取決集合而成的！國(guó)家的決定也是由多個(gè)集體的取決組合的！那麼個(gè)人的選擇與取決是盲目的呢，還是理智的？亦或是漫無(wú)目的的？這個(gè)并不重要，重要的是人有選擇權(quán)利！這就是經(jīng)濟(jì)學(xué)上的第一個(gè)公理——任何人的行為，都可以做出被推測(cè)的選擇！

為什么要這樣說(shuō)呢？那么我們說(shuō)在局限于某種情況下，比如，免費(fèi)取舍的情況下：我們把1000克黃金分為兩份，一份800克，另外一份是200克；那么讓你只能選擇其中的一份的情況下，我相信你是選擇800克的那一份！為什么說(shuō)是可以做出被推測(cè)的選擇呢？因?yàn)樵谶@個(gè)假設(shè)的前提下，你的選擇行為尚未發(fā)生。還是同樣一個(gè)例子，同樣1000克黃金，我們同樣的把黃金分為兩份，還是同樣的一份為800克，一份為200克；那么我們把局限情況改變一下，不是免費(fèi)的取舍，而是按照比市場(chǎng)價(jià)格更高的價(jià)格進(jìn)行銷售，那么我們可以推測(cè)你的選擇行為，你肯定不會(huì)購(gòu)買！為什么同樣一份黃金，它的質(zhì)和量并沒(méi)有發(fā)生變化，而你的取舍結(jié)果卻發(fā)生了根本的改變呢？因?yàn)榫窒薜臈l件和情況發(fā)生了重大的變化！我們把這種局限的條件和情況叫做約束行為也叫驗(yàn)證條件。

還是上面的例子，同樣的是為了自私自利，為什么會(huì)導(dǎo)致欺騙和捐款兩種截然相反的行為呢？因?yàn)樵谌魏尉窒迼l件下，每個(gè)人都會(huì)一貫地去爭(zhēng)取最大的私利。這是經(jīng)濟(jì)學(xué)的第二個(gè)公理。有了市場(chǎng)，有了價(jià)格，那么人人都要去謀取最大的私利，豈不就亂套了？所以就隨之產(chǎn)生了競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)又決定了勝負(fù)的準(zhǔn)則。比如市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，以價(jià)格決定勝負(fù)，價(jià)格高者得；田徑比賽以快慢為準(zhǔn)則，跑的快的為贏，跑的慢的就輸了；再比如，學(xué)生考試，成績(jī)好的自然受到老師的表?yè)P(yáng)，以圖對(duì)學(xué)生平時(shí)的努力加以肯定，考試成績(jī)差的自然受到鞭策！前面我們說(shuō)過(guò)，人都是自私自利的，他為了爭(zhēng)取到最大的利益，所以會(huì)不擇手段實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。那么在游戲準(zhǔn)則出來(lái)之后，就隨即產(chǎn)生了游戲的規(guī)則：比如田徑比賽前要檢查運(yùn)動(dòng)員是否服用了興奮劑？在考試的過(guò)程中，學(xué)生是否存在舞弊行為？等等。

一個(gè)準(zhǔn)則制訂的科學(xué)與否，直接導(dǎo)致人們的市場(chǎng)行為。為什么這樣說(shuō)呢？我們?nèi)匀灰陨线叺膬蓚€(gè)例子為證：我們把準(zhǔn)則修改一下，田徑比賽以最后到達(dá)者為勝，那么肯定會(huì)導(dǎo)致運(yùn)動(dòng)員的行為截然相反！學(xué)生考試也一樣，如果成績(jī)差者獲得勝利，那么肯定會(huì)導(dǎo)致學(xué)生平時(shí)不思進(jìn)取的消極思想。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下的福利分房制度，以孩子的多少，和工齡的長(zhǎng)短，來(lái)界定房子的產(chǎn)權(quán)和面積，和市價(jià)無(wú)關(guān)，這就是所謂的共產(chǎn)主義制度。這個(gè)準(zhǔn)則不管你有多高本領(lǐng)，有多么獨(dú)特的生意眼光，你創(chuàng)造多少財(cái)富，你有多么高深的學(xué)問(wèn)，如果你生的孩子不夠多，工作的時(shí)間不夠長(zhǎng)，那么注定你和這些房產(chǎn)無(wú)緣。在這樣的制度下，只會(huì)鼓勵(lì)你多生孩子。由于工作不以創(chuàng)造財(cái)富累計(jì)，以時(shí)間長(zhǎng)短為準(zhǔn)則，那么在人自私自利的情況下就會(huì)產(chǎn)生消極的思想，從而導(dǎo)致生產(chǎn)效率下降！再比如，在過(guò)去很多年里，沒(méi)有實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的時(shí)候的排隊(duì)購(gòu)物現(xiàn)象，表面上看，按先來(lái)后到，很合理。但是我們說(shuō)不科學(xué)，為什么呢？因?yàn)樵谶@種準(zhǔn)則下，人們自私自利的思想約束行為，都想得到經(jīng)濟(jì)物品，排隊(duì)等候的時(shí)間浪費(fèi)了，那么會(huì)導(dǎo)致生產(chǎn)率的下降！也就是說(shuō)，按先來(lái)后到的準(zhǔn)則，導(dǎo)致了人們排隊(duì)等候的行為，排隊(duì)等候的行為占用了時(shí)間，從而降低了生產(chǎn)效率。

上面我們羅嗦了那么多，無(wú)非是解釋和闡述了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的市場(chǎng)準(zhǔn)則、規(guī)則、約束行為（局限條件）下人們從利己的思想出發(fā)將會(huì)產(chǎn)生的市場(chǎng)行為。也就是闡釋準(zhǔn)則、游戲規(guī)則和局限條件下人的行為的關(guān)系！

那么有了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的準(zhǔn)則后，我們就可以推斷人的行為會(huì)怎樣，資源的使用會(huì)怎樣，財(cái)富或收入的分配會(huì)怎樣。上面我們通過(guò)很多的例子解釋過(guò)，在不同的準(zhǔn)則下會(huì)導(dǎo)致人們不同的行為。

那么準(zhǔn)則的重要性，自然是顯而易見(jiàn)的了。準(zhǔn)則約束人們的市場(chǎng)行為，一個(gè)錯(cuò)誤的、不科學(xué)的準(zhǔn)則，造成了人們發(fā)生錯(cuò)誤的行為！前面我們說(shuō)到的福利分房準(zhǔn)則，購(gòu)物按先來(lái)后到排隊(duì)的準(zhǔn)則，在當(dāng)時(shí)的社會(huì)環(huán)境下我們必須去無(wú)條件的遵守。即使是錯(cuò)誤的準(zhǔn)則。否則我們沒(méi)有食品將會(huì)挨餓，沒(méi)有房子就會(huì)挨凍！為了自私自利，我們不得不去遵守這個(gè)錯(cuò)誤的準(zhǔn)則。這就是我們的行為——我們明知道有錯(cuò)，可是不得不遵守。就象千千萬(wàn)萬(wàn)在封建社會(huì)里生活著的子民們一樣！這就是天道。

前面幾章我們都說(shuō)過(guò)，股市其實(shí)也是社會(huì)的一個(gè)縮影。人們自私自利的行為在這里就被擴(kuò)大化了。首先，股票市場(chǎng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)物。市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)準(zhǔn)則、游戲規(guī)則、約束行為（局限條件）下導(dǎo)致人們產(chǎn)生的市場(chǎng)行為尤其激烈，處于一種放大化了的狀態(tài)！這一點(diǎn)反映在股市上猶為敏感！

那么股票市場(chǎng)上的準(zhǔn)則是什么呢？游戲規(guī)則是什么呢？局限條件（驗(yàn)證條件）是什么呢？這些又會(huì)怎樣導(dǎo)致人們發(fā)生市場(chǎng)行為呢？

首先股票市場(chǎng)是一個(gè)市場(chǎng)的形式存在的，那么它也必然符合市場(chǎng)的存在規(guī)律。股票市場(chǎng)的準(zhǔn)則（即判定輸贏的方法）是盈虧——贏者為勝，虧者為敗。它的游戲規(guī)則是什么呢？也就是說(shuō)，如果投資者都去不擇手段的謀取贏利，這個(gè)市場(chǎng)恐怕就失去公平合理的價(jià)值了。就比如田徑比賽，如果不指明什么行為是違規(guī)的，那么速度這個(gè)準(zhǔn)則就不能成立了！所以在以盈虧為準(zhǔn)則的前提下，還要指出什么樣的行為是禁止的，是要被約束的。證券法和公司法就成了股票市場(chǎng)的游戲規(guī)則。在證券法中，明確的指出了那些行為是禁止的，是違犯規(guī)例的。有了準(zhǔn)則；有了游戲規(guī)則；那么局限條件（驗(yàn)證條件）呢？在談股票市場(chǎng)的局限條件之前，我們先研究一下市場(chǎng)均衡發(fā)展的問(wèn)題。

我們知道，影響股票市場(chǎng)指數(shù)漲跌變化的表面原因是供求雙方的變化（為什么說(shuō)是表面原因呢？我們?cè)谙挛闹凶杂薪忉專?。如果供給大于需求，那么股票市場(chǎng)指數(shù)就下跌；如果需求大于供給，那么市場(chǎng)指數(shù)則上升。股票市場(chǎng)也常被經(jīng)濟(jì)學(xué)家常常稱之為國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表的主要原因，就是在這種漲漲跌跌中，由于買賣雙方力量的相互抵消，市場(chǎng)指數(shù)的漲跌能夠客觀公證地表明國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的真實(shí)狀況。

為什么會(huì)這樣呢，因?yàn)楣善笔袌?chǎng)存在兩種機(jī)制，一種叫作“做多機(jī)制，”一種叫作“做空機(jī)制?！碑?dāng)一只股票，它的價(jià)位脫離實(shí)際價(jià)值的時(shí)候，你賣出，那么在他按照你的預(yù)期跌下來(lái)的時(shí)候進(jìn)行補(bǔ)倉(cāng)你就賺到錢了。同樣道理，在一只股票它的價(jià)位受到市場(chǎng)低估的時(shí)候，你買進(jìn)來(lái)，等到按照你的預(yù)期漲上去，你同樣可以獲得利潤(rùn)！前文我們通過(guò)各種實(shí)例驗(yàn)證過(guò)，一個(gè)局限條件的改變，可以直接導(dǎo)致人們不同的市場(chǎng)行為。（比如黃金分配的例子；按先來(lái)后到排隊(duì)購(gòu)物的例子；計(jì)劃經(jīng)濟(jì)下的分房制度等等）。在買與賣同樣可以獲得贏利的局限條件下，會(huì)導(dǎo)致人們的市場(chǎng)行為的重心放在研究個(gè)股，或者說(shuō)是上市公司上，研究這些個(gè)股的真實(shí)價(jià)值到底是多少？現(xiàn)在的市價(jià)是做多還是做空？如果市場(chǎng)價(jià)格超過(guò)實(shí)際價(jià)值，投資人就選擇做空；相反如果市場(chǎng)價(jià)格低于實(shí)際價(jià)值，投資者會(huì)選擇買進(jìn)做多！因?yàn)闊o(wú)論是投資者做多還是做空，他都能夠贏利。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，股票漲或跌都不主要，主要的是研究這個(gè)股票目前的實(shí)際價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)格之間存在的差距，并且利用這個(gè)差距，為自己提供賺錢的機(jī)會(huì)！在做多和做空這兩種局限條件下，導(dǎo)致投資者的市場(chǎng)行為始終圍繞股票的實(shí)際價(jià)值進(jìn)行波動(dòng)！

另外，我們?cè)谏厦嬖?jīng)分析過(guò)，經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究是以個(gè)人為單位進(jìn)行研究的，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下個(gè)人的行為是自私自利的，在這種情況下，一種經(jīng)濟(jì)物品才能夠真實(shí)客觀的反映自己真實(shí)的價(jià)值！那么，什么是經(jīng)濟(jì)物品呢？凡是有價(jià)格的物品我們就把它定義為經(jīng)濟(jì)物品（股票當(dāng)然也屬于一種經(jīng)濟(jì)物品），因?yàn)槿硕际亲运降?，投資者也不能例外，誰(shuí)也不愿意購(gòu)買遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離實(shí)際價(jià)值的股票。當(dāng)一只股票它的價(jià)位脫離實(shí)際價(jià)值的時(shí)候，投資者會(huì)采取拋售的行為；當(dāng)一只股票價(jià)值低估的時(shí)候，投資者會(huì)產(chǎn)生購(gòu)買的欲望。股票的價(jià)格始終圍繞它真實(shí)的價(jià)值區(qū)域?yàn)橹休S進(jìn)行波動(dòng)！就是由這很多的個(gè)人的買賣行為，集合起來(lái)形成了股票市場(chǎng)指數(shù)的漲跌！股票市場(chǎng)的指數(shù)在漲與跌中同樣的圍繞著市場(chǎng)價(jià)值中樞震蕩著，均衡的向前發(fā)展?。ㄟ@里的向前發(fā)展指的是時(shí)間向前，而不是漲與跌，漲與跌要視乎經(jīng)濟(jì)發(fā)展的狀況）。從以上的情況來(lái)看，股票市場(chǎng)在做多和做空都能夠獲得贏利的局限條件下，產(chǎn)生了投資者始終圍繞市場(chǎng)價(jià)值中樞區(qū)域進(jìn)行投資的行為。所以說(shuō)股市是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表是當(dāng)之無(wú)愧的！

那我為什么說(shuō)影響股票市場(chǎng)指數(shù)漲跌變化的表面原因是供求雙方的變化呢？我們還是通過(guò)老辦法，象分配黃金一樣，把局限條件更改一下。怎么更改？我們?nèi)我獍压善笔袌?chǎng)上的兩個(gè)局限條件去掉一個(gè)，也就是說(shuō)去掉做多機(jī)制，或者是去掉做空機(jī)制，來(lái)推測(cè)一下，在這種新的局限條件下會(huì)導(dǎo)致投資者發(fā)生哪些市場(chǎng)行為呢？

我們就以去掉做空機(jī)制來(lái)舉例說(shuō)明吧！去掉做空機(jī)制以后，股票市場(chǎng)就以做多機(jī)制為局限條件，在這種局限條件下，只有股票價(jià)格的上漲，才能符合投資者的私利。因?yàn)闆](méi)有做空機(jī)制，股票下跌不但不能獲利，而且還要虧損。所以股票下跌對(duì)誰(shuí)都沒(méi)有好處。我們前面已經(jīng)多次驗(yàn)證過(guò)人的行為都是自私自利的！那么投資者要滿足自己的私利，保護(hù)自己權(quán)利和財(cái)富不受到侵害，就要產(chǎn)生市場(chǎng)行為！這是順理成章的事情。因?yàn)楣善毕碌顿Y者就會(huì)受損失。那么會(huì)產(chǎn)生什么樣的市場(chǎng)行為呢？那就是研究怎樣才能使股票上漲。因?yàn)橹挥泄善鄙蠞q才會(huì)使投資者獲利！這就形成了投資者市場(chǎng)行為的重心！那么投資者為什么不去研究被市場(chǎng)價(jià)值低估了的股票去做多呢？也就是說(shuō)研究那些個(gè)股實(shí)際價(jià)值高于市場(chǎng)價(jià)格的個(gè)股的基本面，或者上市公司呢？從而以被低估了的市場(chǎng)價(jià)格買進(jìn)，等待價(jià)值回歸，捕捉贏利機(jī)會(huì)呢？這是另外一個(gè)問(wèn)題，我們?cè)谙挛闹刑接憽?

投資者在圖私利的心理誘導(dǎo)下，在只有作多機(jī)制的局限條件下，在怎樣使股票上漲這個(gè)市場(chǎng)行為的無(wú)形的大手牽引下，就導(dǎo)致產(chǎn)生了單獨(dú)或者合謀集中優(yōu)勢(shì)資金，進(jìn)行對(duì)敲，引導(dǎo)股價(jià)上漲的違規(guī)行為！這里面產(chǎn)生的行為有很多種，包括散布虛假消息、自買自賣、合伙對(duì)敲、相互鎖倉(cāng)等等。這就是股票市場(chǎng)上莊家誕生的環(huán)境和土壤。但是在前面我們說(shuō)過(guò)，在股票市場(chǎng)上除了以盈虧為準(zhǔn)則的情況下，還有證券法和公司法這個(gè)游戲的規(guī)則，以及作多機(jī)制的局限條件，那怎么辦？這三方角力的結(jié)果，就形成了上有政策下有對(duì)策的局面！

比如，游戲規(guī)則規(guī)定：一個(gè)帳戶不能在同一時(shí)間內(nèi)進(jìn)行又買又賣的對(duì)敲行為，那么就會(huì)產(chǎn)生出以不轉(zhuǎn)移資金所有權(quán)的情況下多個(gè)帳戶之間你買我賣的局面。另外游戲規(guī)則還有個(gè)認(rèn)證問(wèn)題，比如“通過(guò)單獨(dú)或者合謀，集中資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券交易價(jià)格；”那么怎么去認(rèn)證是合謀的呢？你說(shuō)我賣和他買是合謀，我說(shuō)不是，是我們的價(jià)值觀念相左導(dǎo)致的市場(chǎng)行為不同，你和我辯一百年，你也辯不清！還有一點(diǎn)，你說(shuō)不允許利用資金優(yōu)勢(shì)連續(xù)的買賣，那么究竟怎樣才是連續(xù)的買賣？難道是買了第一筆，就不許買第二筆？如果我準(zhǔn)備買10000手，那么上檔只有1手賣單，我買了這一手是不是就不能買進(jìn)第二手呢？我手里股票10000手，下檔只有2手買單，那么我是不是賣了這2手，就不再賣了呢？當(dāng)然，這樣的例子很多，那么一個(gè)游戲規(guī)則模糊不清，局限條件下人心思漲，主力坐莊符合了普通投資者的愿望。這樣的條件下，股價(jià)自然而然的上漲了。那么我們說(shuō)過(guò)，經(jīng)濟(jì)學(xué)是以個(gè)人為單位進(jìn)行研究的，個(gè)人自私的行為又是天性使然！局限條件下導(dǎo)致只有個(gè)股的上漲才能滿足廣大投資者的私利，然而股價(jià)的上漲又帶動(dòng)整個(gè)股票市場(chǎng)指數(shù)的上升。隨著股票市場(chǎng)指數(shù)的上升，經(jīng)濟(jì)泡沫自然而然地就行成了。

且慢，政府對(duì)泡沫經(jīng)濟(jì)必定不會(huì)坐視不管，看著泡沫越吹越大。那么怎么辦？只好采用極權(quán)政治，采取措施對(duì)股市進(jìn)行強(qiáng)制性的打壓回調(diào)。但股市的下跌，必定侵害投資者的利益，因?yàn)榫窒迼l件的制約，股市的下跌并不能夠給投資者帶來(lái)利益，反而是投資者受到傷害，這樣勢(shì)必招至民怨沸騰！這樣，政府左右為難：上漲泡沫越來(lái)越大，下跌投資者就會(huì)受到損失和傷害！所以我們說(shuō)局限條件與真實(shí)世界脫了節(jié)卻是犯了科學(xué)的大忌。如果股票市場(chǎng)上的局限條件是做多和做空兩種機(jī)制的話，投資者未必就會(huì)選擇做多的市場(chǎng)行為！也未必會(huì)選擇做空的市場(chǎng)行為！兩種市場(chǎng)力量相互抵消的結(jié)果，恰恰真實(shí)的反映了國(guó)民經(jīng)濟(jì)真實(shí)的增長(zhǎng)狀況！健全的股票市場(chǎng)才是真正的國(guó)民經(jīng)濟(jì)晴雨表！只有一個(gè)做多機(jī)制局限條件下的股票市場(chǎng)是不科學(xué)也是不健康的！好比一個(gè)體溫表，某甲量過(guò)體溫后，體溫表顯示是37度，某乙在用的時(shí)候又在37度的基礎(chǔ)上再加37度，我們能說(shuō)某乙的體溫是74度？我們敢說(shuō)嗎？這樣的體溫表真實(shí)嗎？這樣只有一個(gè)做多機(jī)制的股票市場(chǎng)能夠真實(shí)的反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)狀況嗎？！經(jīng)濟(jì)學(xué)上的另一個(gè)公理是說(shuō)局限條件的“假設(shè)”不能與真實(shí)世界脫離。那么我們的股票市場(chǎng)只有一個(gè)做多機(jī)制的局限條件是不是與真實(shí)世界背離得太遠(yuǎn)了呢？！

通過(guò)以上，讀者應(yīng)該明白我們?yōu)槭裁匆f(shuō)，影響股票市場(chǎng)指數(shù)漲跌變化的表面原因是供求雙方的變化。因?yàn)椴煌木窒迼l件，互相制約著供給與需求之間的變化。以只有作多機(jī)制為局限條件為例，做多機(jī)制（只有在股市上漲的情況下投資者才能夠獲利）導(dǎo)致投資者放棄研究上市公司或者說(shuō)是個(gè)股真實(shí)價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格之間差別的研究，在只有上漲才會(huì)有利可圖這個(gè)局限條件無(wú)形大手的牽引下，投資者的行為重心是研究怎樣使股票的價(jià)格漲上去！很顯然，你手中沒(méi)有股票，即使股票價(jià)格真的漲上去，你也未必有利可圖。前面我們驗(yàn)證過(guò)在只有作多機(jī)制的局限條件下，投資者的研究行為的重心是放在如何是股價(jià)漲上去，研究這種使股價(jià)如何漲上去的行為的人就逐漸演變?yōu)橹髁?，而沒(méi)有能力使股價(jià)漲上去，只好等待股價(jià)上漲的時(shí)候買進(jìn)的投資者就形成了散戶的群體。這兩個(gè)群體，是在特殊局限條件下的必然產(chǎn)物！好比按先來(lái)后到的局限條件下產(chǎn)生的排隊(duì)購(gòu)物現(xiàn)象！而這種買賣現(xiàn)象是在只有上漲才能獲利的局限條件下產(chǎn)生的。因此投資者會(huì)忽略一個(gè)最基本的事實(shí)，那就是個(gè)股真實(shí)的價(jià)值！這種情況下產(chǎn)生的行為并不能夠真實(shí)的反映投資者內(nèi)心的價(jià)值判斷。

好比人們?cè)隈{轅驢子的臉前掛上胡蘿卜。驢子之所以拖著車子向前走，并不能夠反映驢子的行為是為了拉車能夠健身，而真實(shí)的原因是驢子向前走的目的是想吃到掛在臉前的胡蘿卜！同樣道理，投資者買股票的原因是為了獲利，并不能夠真實(shí)的反映股票的實(shí)際價(jià)值！這樣的買進(jìn)和需求，好比驢子向前拉車的行為，并不能夠反映國(guó)民經(jīng)濟(jì)真實(shí)的增長(zhǎng)狀況！這樣的局限條件下產(chǎn)生的供給與需求就有很大水份。表面上看供給與需求力量的對(duì)比改變了股票市場(chǎng)指數(shù)的漲跌，實(shí)際上是局限條件的改變又制約了供給與需求的變化！所以我們說(shuō)局限條件的假設(shè)和真實(shí)的市場(chǎng)脫了節(jié)，就形成了特色的中國(guó)股市！這種特色是建立在違背科學(xué)，違背客觀規(guī)律上的，它嚴(yán)重地阻礙了歷史滾滾向前發(fā)展的巨輪，甚至于發(fā)展方向！作為主力機(jī)構(gòu)操盤手，我們沒(méi)有能力去改變這種違背科學(xué)的局限條件，相反，只能夠去適應(yīng)這種局限條件，在夾縫中求得生存之道！在這樣的環(huán)境下，一些主力投資者，必定會(huì)想盡辦法和政府的決策者拉關(guān)系套近乎——因?yàn)橹挥羞@些決策者才能夠決定什么時(shí)候擠泡沫，以及把泡沫擠到什么程度！還有什么時(shí)候他們認(rèn)為股票市場(chǎng)有投資價(jià)值！即使我們知道是錯(cuò)的，但我們只能去適應(yīng)，去研究決策者的行為！這樣，一個(gè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就又轉(zhuǎn)了一個(gè)圓圈，回到?jīng)Q策者的手里，演變成了政治經(jīng)濟(jì)、權(quán)利經(jīng)濟(jì)！這就是我們所說(shuō)的天道！在這種情況下，市場(chǎng)呼喚做空機(jī)制！沒(méi)有做空機(jī)制的市場(chǎng)是一個(gè)不健全的市場(chǎng)！

前面我們說(shuō)過(guò)，股票市場(chǎng)的投資者為什么不選擇那些真實(shí)價(jià)值被市場(chǎng)價(jià)格嚴(yán)重低估了的股票進(jìn)行投資行為呢？這個(gè)問(wèn)題問(wèn)的好！

我們知道，經(jīng)濟(jì)物品的需求必定要付出代價(jià)的，即使在古老的原始社會(huì)也是如此！沒(méi)有貨幣概念出現(xiàn)以前，人們往往以實(shí)物進(jìn)行交換。你付出的實(shí)物與交換而得到的實(shí)物之間就形成了代價(jià)的轉(zhuǎn)換。比如，你拿雞蛋去換鹽，那么付出了的雞蛋就是你的代價(jià)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)內(nèi)，多數(shù)情況下，貨幣就成了代價(jià)轉(zhuǎn)換的橋梁和起了媒介作用。經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)公理就是經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究以個(gè)人為單位的。我們知道，個(gè)人的行為是自私的，這是經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)基礎(chǔ)假設(shè)。如果一種商品的代價(jià)轉(zhuǎn)換對(duì)個(gè)人的價(jià)值觀念來(lái)說(shuō)，他認(rèn)為是有利可圖的，那么就會(huì)促成這筆交易形成的行為；如果他認(rèn)為是有弊無(wú)利的，那么就不會(huì)發(fā)生這種交易行為。我們舉例來(lái)說(shuō)吧，如果我用我的自行車和你的轎車進(jìn)行交換你換不換呢？再如，我用我的新自行車和你的舊自行車進(jìn)行交換你又換不換呢？

經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)每個(gè)人都會(huì)為自己爭(zhēng)取最大利益，所以在某些局限條件下，每個(gè)人都會(huì)產(chǎn)生不同的行為。

那么這個(gè)局限條件是什么呢？我們說(shuō)，就是產(chǎn)權(quán)制度。目前我國(guó)的產(chǎn)權(quán)制度分為私有制度和國(guó)有制度。

我們舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子來(lái)說(shuō)。假如一個(gè)建筑工人，他每天推300車混凝土，月工資是300元；他每天推400車混凝土每月工資仍然是300元，那么他為什么每天要推400車而不是300車呢？還是這個(gè)例子，假如他每天推300車，月工資是300元；每天推400車，月工資是400元，他又有什么理由不去每天推400車呢？仍然是這個(gè)例子，如果他是為了自己建筑樓房所需，那么他是不分每天推多少車的，在能力所及的情況下，直到趕快把混凝土推完為止！從每天推300車到每天推400車這是一種激勵(lì)措施的轉(zhuǎn)變；從每天分擔(dān)推到在力所能及的情況下不分擔(dān)直到推完為止，這是產(chǎn)權(quán)制度的改變。這就是不同局限條件下人們產(chǎn)生的不同行為。

然而，中國(guó)股票市場(chǎng)上的局限條件是上市公司絕大多數(shù)是國(guó)有企業(yè)，它的產(chǎn)權(quán)是公有制。許多上市公司循著一年盈、二年平、三年虧、四年ST、五年P(guān)T、六年退市的“六步曲”走。這些上市公司從形式上看已建立現(xiàn)代企業(yè)制度，并受到證券市場(chǎng)的嚴(yán)厲監(jiān)管和中介機(jī)構(gòu)的多方面監(jiān)督，但實(shí)際上仍然擺脫不了困境，究其根本是“形似而神未至”，即企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度未變。

在這種局限的條件下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)的好壞，與領(lǐng)導(dǎo)班子本人沒(méi)有直接的厲害沖突！缺乏激勵(lì)和約束的局限條件下，他們并不會(huì)努力的去工作。就如例子里所說(shuō)的建筑工人，都是月工資300元的情況下，他是不會(huì)去選擇每天推400車的工作。那么這樣的效果直接導(dǎo)致生產(chǎn)率低下，進(jìn)而影響到上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況。反映到個(gè)股實(shí)際價(jià)值上，造成個(gè)股實(shí)際價(jià)值重心下移。

國(guó)有制另外的一個(gè)局限條件是：企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子是政府職能部門直接任命的。這樣的局限條件會(huì)產(chǎn)生企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)班子把應(yīng)該放在努力生產(chǎn)上的行為，運(yùn)用到其它方面去。企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)往往是為了職務(wù)的升遷，因?yàn)槠髽I(yè)與政府密不可分的關(guān)系使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)者從企業(yè)進(jìn)入政界變得容易。在這種情況下，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的經(jīng)營(yíng)方向和方針都會(huì)形成畸形發(fā)展，這也是導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損的原因之一。同樣的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)，由于所有權(quán)不同，造成兩種截然相反的效果。而在私有制的企業(yè)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的價(jià)值體現(xiàn)不在于職務(wù)的升遷，而是表現(xiàn)在財(cái)富的增加和社會(huì)聲譽(yù)的提高等等，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的角色不再是政府的一個(gè)官員，而是與企業(yè)發(fā)展密切相關(guān)的企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者。只有如此，我們的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者才能進(jìn)行科學(xué)客觀的企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為。 為什么會(huì)這樣呢？因?yàn)樗接兄频钠髽I(yè)，它的領(lǐng)導(dǎo)班子的命運(yùn)是掌握在市場(chǎng)的手里。如果你的企業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，那么肯定要被其他企業(yè)收購(gòu)或者被市場(chǎng)消滅。私有制的企業(yè)一旦被市場(chǎng)消滅，就意味著企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者的破產(chǎn)！在這種危機(jī)的意識(shí)下，他也會(huì)象上面例子所說(shuō)的那樣，在力所能及的情況下把所有的精力用在發(fā)展企業(yè)生產(chǎn)和擴(kuò)大市場(chǎng)份額上。這樣的話，私有制企業(yè)的股票的真實(shí)價(jià)值將會(huì)逐步增值！而國(guó)有制的企業(yè)也可能被市場(chǎng)消滅或者被其他企業(yè)收購(gòu)，但是領(lǐng)導(dǎo)班子的任命是掌握在政府職能部門手里，這個(gè)企業(yè)不行，我可以到那個(gè)企業(yè)去！比如隨著企業(yè)效益的逐步下滑，面臨破產(chǎn)，那么領(lǐng)導(dǎo)者怎么辦？他會(huì)利用手中現(xiàn)存的權(quán)利，請(qǐng)客、送禮、行賄，拉關(guān)系，做人情等等，被政府的決策者從A企業(yè)調(diào)往B企業(yè)。身份不變，官位依舊。只是吃垮了這個(gè)，再去吃那個(gè)！局限條件的不同導(dǎo)致人們產(chǎn)生的市場(chǎng)行為迥異！按照科學(xué)的觀點(diǎn)我們說(shuō)，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，產(chǎn)業(yè)制度的私有化，將成為歷史發(fā)展的潮流！

那么前面我們論證了個(gè)股市場(chǎng)價(jià)格的形成過(guò)程。在市場(chǎng)價(jià)格和個(gè)股的實(shí)際價(jià)值之間就逐步地產(chǎn)生背離。這種背離是產(chǎn)生股市泡沫的根本源泉！試想，做為投資者，你怎樣才能找到個(gè)股實(shí)際價(jià)值被市場(chǎng)價(jià)格嚴(yán)重低估了的股票呢？這就是股票市場(chǎng)的投資者為什么不去選擇那些真實(shí)價(jià)值被市場(chǎng)價(jià)格嚴(yán)重低估了的股票進(jìn)行投資行為的主要原因，嚴(yán)格的說(shuō)，不是投資者不選，實(shí)在是沒(méi)得選！

做多機(jī)制的局限條件下產(chǎn)生的市場(chǎng)價(jià)格和國(guó)有制、企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子是政府職能部門直接任命的局限條件下產(chǎn)生的個(gè)股實(shí)際價(jià)值之間產(chǎn)生了嚴(yán)重的背離，導(dǎo)致投資者產(chǎn)生為了適應(yīng)局限條件的行為——投機(jī)行為。為什么會(huì)這樣呢？通過(guò)以上的論證，投資者是否敢把自己的所有家當(dāng)在借款賴帳不還，銀行不斷剝離不良資產(chǎn)又不斷增加新的不良資產(chǎn)的今天，交給一個(gè)不負(fù)責(zé)任的，沒(méi)有任何約束力的，不用還本的，不用支付利息的，不算借款，也不算貸款的企業(yè)進(jìn)行長(zhǎng)期投資呢？你把所有的家當(dāng)給他，一年到底是不分配，不轉(zhuǎn)增，有的甚至幾年不分配不轉(zhuǎn)贈(zèng)。也有好的，你用上百萬(wàn)的家財(cái)，一年到底，換來(lái)不足三兩千元的分紅。股票稍有震蕩，你的分紅就灰飛湮滅了。這樣的情況下，投資者只好通過(guò)股價(jià)的上漲來(lái)博取利潤(rùn)的差價(jià)。所以說(shuō)，坐莊成為階段時(shí)間內(nèi)歷史條件下的必然產(chǎn)物！

我國(guó)股票市場(chǎng)上的第三個(gè)局限條件是特殊的股本結(jié)構(gòu)。國(guó)外的上市公司一旦進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)掛牌交易，所有股票全部流通，符合同股、同權(quán)、同價(jià)的原則。而中國(guó)的上市公司進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)掛牌交易后，為了防止國(guó)有資產(chǎn)流失，國(guó)有股和法人股仍然滯留于一級(jí)市場(chǎng)，不能夠參與市場(chǎng)流通。只有一少部分上市流通，就是通常所說(shuō)的在二級(jí)市場(chǎng)上流通的流通股。這樣就造成了同股、同權(quán)，不同價(jià)的不平等現(xiàn)象，股權(quán)結(jié)構(gòu)嚴(yán)重扭曲！在這種特殊的股本結(jié)構(gòu)的局限條件下，投資者和主力機(jī)構(gòu)會(huì)產(chǎn)生哪些行為呢？

局限條件下的中國(guó)股市的個(gè)股，同股、同權(quán)、不同價(jià)格，這樣一級(jí)市場(chǎng)上的國(guó)家股和法人股價(jià)格通常只有流通股價(jià)格的12%左右。那么投資者就會(huì)產(chǎn)生這樣一種行為——他們往往利用杠桿的原理，通過(guò)以比二級(jí)市場(chǎng)低廉得多的價(jià)格收購(gòu)這些法人股和國(guó)家股，從而取得對(duì)上市公司的控制權(quán)，再利用這種控制權(quán)利，向二級(jí)市場(chǎng)上的中小投資者配股或者增發(fā)。配股和增發(fā)的目的并不一定是真正的為了上市公司的再發(fā)展，而是為了增加上市公司的凈資產(chǎn)，以便日后再次實(shí)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的時(shí)候買個(gè)好的價(jià)錢（因?yàn)楦鶕?jù)我國(guó)的有關(guān)法規(guī)，國(guó)有股和法人股進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓的時(shí)候，以不低于凈資產(chǎn)的價(jià)格進(jìn)行轉(zhuǎn)讓）。這樣就造成一些胡亂投資制造題材的現(xiàn)象。也有為數(shù)不少的上市公司并不需要資金，但是又有誰(shuí)會(huì)嫌錢扎手呢？他們?nèi)绶ㄅ谥埔恍┩顿Y項(xiàng)目，也在二級(jí)市場(chǎng)上瘋狂的圈錢、籌資。但是錢到手的時(shí)候，又不知道做什么，于是原來(lái)承諾的投資項(xiàng)目紛紛變更，也有的把資金用于委托理財(cái)，做起了無(wú)本的買賣。做這種勾當(dāng)?shù)纳鲜泄緵Q非少數(shù)！難怪上市公司申請(qǐng)?jiān)霭l(fā)和配股的擠破了腦殼！成為上市公司控制性的大股東們把在二級(jí)市場(chǎng)上圈到的中小投資者的血汗錢拿走后，上市公司業(yè)績(jī)立即大幅下滑！迅速變臉！

也有的利用這種局限條件，通過(guò)以比二級(jí)市場(chǎng)低廉得多的價(jià)格收購(gòu)這些法人股和國(guó)家股，從而取得對(duì)上市公司的控制權(quán)，再利用這種控制權(quán)利，制造題材，發(fā)布消息，采用控制一級(jí)市場(chǎng)和配合二級(jí)市場(chǎng)相互炒做的行為。這個(gè)問(wèn)題，我們?cè)谝郧暗恼鹿?jié)里做過(guò)詳細(xì)的陳述。

同股、同權(quán)不同價(jià)格的局限條件下，特殊的股本結(jié)構(gòu)導(dǎo)致投資者以低廉的代價(jià)通過(guò)一級(jí)市場(chǎng)取得控制性的大股東后，在二級(jí)市場(chǎng)的瘋狂圈錢行為，把二級(jí)市場(chǎng)當(dāng)作企業(yè)的提款機(jī)器。另外一種方式是控制一級(jí)市場(chǎng)和配合二級(jí)市場(chǎng)上的炒做行為！當(dāng)這種行為逐漸形成一種風(fēng)氣的時(shí)候，必將誘使企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者把工作的重心轉(zhuǎn)移到這種流于形式的資產(chǎn)重組上來(lái)，從而降低了生產(chǎn)力！進(jìn)一步導(dǎo)致企業(yè)含金量下滑，降低企業(yè)真實(shí)的價(jià)值。這種局限條件的假設(shè)是不科學(xué)的，也和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是背道而馳的。所以減持國(guó)有股，改善股本結(jié)構(gòu)也就成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然歷史規(guī)律。

我們?yōu)槭裁匆眠@么大的篇幅來(lái)不厭其煩的詳細(xì)推理和論證準(zhǔn)則、局限條件和市場(chǎng)行為的關(guān)系呢？因?yàn)樽鳛橹髁Σ俦P手，必須明白這樣一個(gè)簡(jiǎn)單的道理，比如市場(chǎng)準(zhǔn)則（A）加上局限條件（B）可以準(zhǔn)確的推測(cè)出投資者的市場(chǎng)行為（C）。那么其中的市場(chǎng)準(zhǔn)則（A）是一直不變量。而局限條件（B）的改變將直接關(guān)系的投資者的市場(chǎng)行為（C）。又因?yàn)榫窒迼l件的改變不是主力操盤手所能左右的，所以研究局限條件（B）的變化，從而推測(cè)出投資者市場(chǎng)行為（C）的改變，對(duì)主力機(jī)構(gòu)操盤手來(lái)說(shuō)，是一個(gè)主要的課題。至于局限條件（B）假設(shè)的科學(xué)與否，是否符合客觀規(guī)律，則是其他人的行為。主力操盤手也只能在這種局限條件下求得生存和發(fā)展的余地！這就是我們所說(shuō)天道的主要原因。局限條件左右的是大勢(shì)，甚至歷史的趨勢(shì)，主力操盤手控制的是小勢(shì)，是順大勢(shì)，逆小勢(shì)！在目前的局限條件下，主力雖然不是萬(wàn)能的，但是沒(méi)有主力，卻是萬(wàn)萬(wàn)不能的！





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