主題：現(xiàn)貨拖累 鄭糖可能進(jìn)一步走低

白糖是今年以來國(guó)內(nèi)各大宗商品當(dāng)中交易最活躍、最受大眾關(guān)注、也是走勢(shì)最低迷的品種。鄭糖在經(jīng)歷了2月份一次過山車行情之后，開始了漫漫下跌路，主力901合約從3月4日的最高價(jià)5385元/噸一路跌至8月26日的最低點(diǎn)3212元/噸，跌幅達(dá)40%，創(chuàng)下了白糖上市以來的最低價(jià)，期間多頭曾多次試圖炒底，均屢試屢敗無功而返，但上周五和本周一兩個(gè)交易日鄭糖的表現(xiàn)似乎給低迷了半年的糖市帶來了一線希望。

　　繼上周五受市場(chǎng)傳聞8月銷售數(shù)據(jù)比預(yù)期要好的影響，鄭糖在底部出現(xiàn)止跌反彈后，本周一鄭糖盤中曾出現(xiàn)一波強(qiáng)勢(shì)上漲行情，主力901合約一度上漲至最高價(jià)3345元/噸，但反彈能量有限，當(dāng)日午盤后便減倉回落，最終報(bào)收于3317元/噸，呈現(xiàn)出底部振蕩反彈走勢(shì)。那么9月份糖市將何去何從？是止跌反彈還是繼續(xù)走低？

一、全球糖市高庫存抑制糖價(jià)上漲

　　國(guó)際糖業(yè)組織（ISO）8月28日的報(bào)告估計(jì)，即將開始的2008/2009榨季全球糖市的供需缺口將有390萬噸，但受2006年年初國(guó)際糖價(jià)創(chuàng)下歷史新高的刺激，全球食糖產(chǎn)量連續(xù)兩年大幅提高，當(dāng)前市場(chǎng)的庫存量較大。德國(guó)統(tǒng)計(jì)分析機(jī)構(gòu)在8月的報(bào)告中稱，2007/2008榨季全球食糖產(chǎn)量預(yù)估為1.704億噸，高于2006/2007榨季1.67億噸的水平，2007/2008榨季過剩量為960萬噸。據(jù)了解，將于今年9月份結(jié)束的2007/2008榨季全球的食糖庫存量將從2006/2007榨季的1400萬噸增至2080萬噸。

　　8月份國(guó)際糖價(jià)呈現(xiàn)振蕩走低態(tài)勢(shì)，估計(jì)后市在美元大幅走高、原油價(jià)格大幅回落、其它農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)大幅下跌的背景下，國(guó)際糖價(jià)在9月份也難有好的表現(xiàn)。



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