主題：境外期交所設境內交割庫受限

　　證監(jiān)會日前向三大期交所發(fā)出《關于進一步加強商品期貨實物交割監(jiān)管工作的通知》。通知指出，在相關政策法規(guī)出臺前，禁止境外期交所及其他機構在境內指定或者設立商品期貨交割倉庫，以及從事其他與商品期貨交割業(yè)務相關的活動。知情人士表示，這意味著境外交易所在內地設立商品期貨交割倉庫，正式明確被納入證監(jiān)會監(jiān)管范圍，未來有關部門對上述業(yè)務可能實行“核準制”，但具體時間表尚早。

　　“虎視”境內交割業(yè)務

　　有關人士認為，《通知》旨在規(guī)范國內期貨交易所的交割業(yè)務環(huán)節(jié)，同時對境外交易機構企圖不通過監(jiān)管機構而在境內發(fā)生的“不合規(guī)”交割活動予以遏制。更為重要的是，這將有利于防范和化解商品期貨“境外交易境內交割”所產生的各種風險。而在此之前，一些境外交易所和交易機構早已對商品期貨境內交割虎視眈眈。

　　據(jù)悉，早在2002年10月，倫敦金屬交易所（LME）前CEO西蒙.希利就帶團前來中國證監(jiān)會訪問，就LME在中國設立交割庫事宜進行初步商談。那時候,西蒙.希利在北京公開表示，“已經與中國證監(jiān)會就有關在華設立金屬交割倉庫進行了相關探討，但這可能需要相當長的時間醞釀、籌劃”。他當時還強調，LME已經就中國企業(yè)加盟事宜制定了一攬子計劃，但尚無具體操作的時間表，因為這要得到中方批準，最后還要由中方來決定。無奈缺乏監(jiān)管部門批文，此事擱置整整6年。

　　而不久前剛剛成立的香港商品交易所也將交割地直接鎖定內地。香港商品交易所宣稱，泰山石化旗下位于廣東南沙、福建泉州和上海洋山的保稅石化倉儲設施，將成為指定“現(xiàn)貨”交割倉庫。業(yè)內人士認為，這一表述雖然有意回避了其為指定“期貨”交割倉庫，但只要其最終推出期貨產品，按照上述通知《精神》，其在境內交割將不會被許可。

　　監(jiān)管層謹慎對待

　　業(yè)內專家指出，在我國加入WTO的協(xié)議中，沒有規(guī)定內地期貨市場開放的義務，在與香港簽署的CEPA合作協(xié)議中也沒有相應規(guī)定。因此，有關部門對期貨市場的開放將會根據(jù)整體部署和規(guī)劃，在“積極穩(wěn)妥”的思路下有序推進。由于實物交割關乎商品期貨市場的平穩(wěn)運行和功能的有效發(fā)揮，因此，監(jiān)管部門對此將慎之又慎，而未來在開放過程中可能以類似“核準制”的方式出現(xiàn)。

　　“對待境外期貨交易所的境內交割業(yè)務需要謹慎，因為如果處理不慎可能轉嫁交割風險”，北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越表示。他指出，由于中國內地在原材料加工和需求方面數(shù)額巨大，境外交易通過境內交割，交易引發(fā)的風險很容易在交割環(huán)節(jié)發(fā)生， 如果其潛在的、且不受監(jiān)管的期貨交割風險一旦發(fā)生，不僅會影響期貨、現(xiàn)貨市場的交易秩序，還有可能進一步傳導至其他市場，影響社會穩(wěn)定。

　　胡俞越同時指出，像LME本身交割倉庫遍布全球，其在內地設置交割倉庫也可能帶來一些積極作用，比如，其價格發(fā)現(xiàn)機制更充分，有助于國內市場與國際接軌。然而，專家指出，在當前我國期貨市場對外開放相關政策、法律法規(guī)出臺前，對期貨交割業(yè)務進行必要的“設防”是很有必要的。


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