主題：目前是較好入場(chǎng)時(shí)機(jī)

　　作為去年成立的唯一一家基金公司，浦銀安盛終于迎來(lái)了它的首只基金——浦銀安盛價(jià)值成長(zhǎng)基金，根據(jù)公司公告，該基金將于3月10日起發(fā)行，首發(fā)上限定為70億元。借著浦銀安盛為新基金做路演的機(jī)會(huì)，記者昨日采訪了該基金擬任基金經(jīng)理?xiàng)畹?。楊典認(rèn)為，目前A股的估值水平處于成立以來(lái)的相對(duì)低端水平，未來(lái)半年上漲概率大于下跌概率，是較好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)，而大盤藍(lán)籌的估值更處于全市場(chǎng)的低端，未來(lái)機(jī)會(huì)較大。

　　
　　A股估值已有吸引力

　　
　　記者：昨天有一只QFII獲批，你認(rèn)為目前的A股的估值水平有吸引力嗎？

　　
　　楊典：整個(gè)A股市場(chǎng)從去年10月起開始調(diào)整，滬深300成分股的動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)由前期的36倍回落到24倍附近，從指數(shù)來(lái)看，上證綜指跌幅更已超過(guò)30%。我們認(rèn)為，2008年上市公司總體的業(yè)績(jī)?cè)龇詫⒏哌_(dá)30%以上，預(yù)計(jì)2009年上市公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)也有望達(dá)到20%以上。此外，無(wú)論是貨幣供應(yīng)，還是外匯占款數(shù)據(jù)，都顯示2008年流動(dòng)性充裕的狀況將不會(huì)發(fā)生根本性的改變。盡管目前牛市已經(jīng)進(jìn)入中后期，但我們認(rèn)為，牛市仍在持續(xù)，不排除還有創(chuàng)新高的可能。

　　
　　記者：不過(guò)，A股仍有宏觀調(diào)控的壓力，溫總理在兩會(huì)報(bào)告中將今年的GDP增速目標(biāo)已經(jīng)降到8.5%。

　　
　　楊典：調(diào)控偏緊是在預(yù)期之中的，但管理層調(diào)控的目標(biāo)是為了促進(jìn)經(jīng)濟(jì)又快又好可持續(xù)發(fā)展，所以我反而是從樂觀的角度看待這個(gè)問題。至于GDP，雖然今年的目標(biāo)是8.5%，但現(xiàn)在市場(chǎng)預(yù)期實(shí)際上會(huì)有突破，仍可能到10%甚至更多。

　　
　　我們認(rèn)為，未來(lái)半年上漲概率大于下跌概率，目前是較好的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。不過(guò)，原則上我們不會(huì)采用激進(jìn)的建倉(cāng)方式，而準(zhǔn)備采用動(dòng)態(tài)調(diào)整、循序漸進(jìn)的方式。具體時(shí)機(jī)的選擇非常困難，我們不指望能買在市場(chǎng)波動(dòng)的最低點(diǎn)。

　　
　　中小盤股走弱機(jī)會(huì)大

　　
　　記者：近幾個(gè)月中小盤股持續(xù)表現(xiàn)較強(qiáng)，大盤藍(lán)籌偏弱，你如何看待這種市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)變？

　　
　　楊典：在基本面沒變的情況下，很多大盤藍(lán)籌股經(jīng)過(guò)五六個(gè)月的調(diào)整，跌了50%左右，我個(gè)人覺得大盤藍(lán)籌股的估值目前已經(jīng)處于全市場(chǎng)的低端。至于中小盤股，估值水平已經(jīng)太高，即使考慮到其高成長(zhǎng)性，估值也是偏高了，未來(lái)走弱的機(jī)會(huì)較大。

　　
　　記者：那你如何看待近期較活躍的農(nóng)業(yè)概念股以及調(diào)整了較長(zhǎng)時(shí)間的地產(chǎn)股？

　　
　　楊典：我認(rèn)為農(nóng)業(yè)股被高估了，雖然有糧食價(jià)格上漲的因素存在，但很多公司的受益很少，或者說(shuō)不明顯；地產(chǎn)股現(xiàn)在已經(jīng)調(diào)整到一個(gè)相對(duì)合理的水平，我中期看好。

　　
　　浦銀安盛價(jià)值成長(zhǎng)基金擬任基金經(jīng)理，曾任銀河穩(wěn)健基金經(jīng)理，2006年，銀河穩(wěn)健成為晨星和理柏同類基金的雙料年度第一。



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