主題：造紙行業(yè)：紙品價(jià)格上漲預(yù)期推動板塊普漲

　造紙行業(yè)3月6日大漲：3月6日，造紙行業(yè)出現(xiàn)了大漲的局面，其中：恒豐紙業(yè)、民豐特紙、太陽紙業(yè)、岳陽紙業(yè)、青山紙業(yè)漲停；漲幅8%以上的公司包括：景興紙業(yè)、福建南紙、山鷹紙業(yè)、凱恩股份；晨鳴紙業(yè)上漲6.24%，華泰股份上漲2.39%，整個行業(yè)呈現(xiàn)出普漲的狀態(tài)。

　　漲價(jià)預(yù)期推動板塊上漲：今天造紙行業(yè)整體上漲的主要原因來自于對未來紙品價(jià)格上漲的預(yù)期，導(dǎo)火索是近期新聞紙廠商晨鳴紙業(yè)、華泰股份將會提高新聞紙價(jià)格的消息，使得整個新聞紙上市公司近期走強(qiáng)，諸如山鷹紙業(yè)等非龍頭公司也因?yàn)閾碛?8萬噸的新聞紙產(chǎn)能而得到市場的追捧。新聞紙價(jià)格上漲引發(fā)了投資者對于其它紙種價(jià)格上漲的預(yù)期，使得整個板塊的價(jià)格出現(xiàn)了“祖國山河一片紅”的局面。

　　重申新聞紙價(jià)格上漲是由成本推動的觀點(diǎn)：我們于3月4日發(fā)布過《成本推動新聞紙價(jià)格上漲》的報(bào)告，我們重申前期的觀點(diǎn)，新聞紙價(jià)格的上漲更重要的動力來自于廢紙價(jià)格的推動，我們判斷，隨著廢紙價(jià)格2008年的連續(xù)走強(qiáng)，新聞紙價(jià)格將會呈現(xiàn)出階段性上漲的局面，價(jià)格的上漲對公司凈利潤的增加貢獻(xiàn)并沒有市場預(yù)期的那么樂觀，在目前的供需格局下面，新增的價(jià)格空間主要用于覆蓋成本的增加。

　　我們更看好白卡紙、文化紙價(jià)格連續(xù)上漲的動力：由于2008年白卡紙的新增產(chǎn)能較小，供需關(guān)系改善，使得價(jià)格上漲更具有聯(lián)系性；文化紙方面，由于環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高，使得大廠商經(jīng)營環(huán)境改善，具有提價(jià)的能力。由于文化紙和白卡紙更具有消費(fèi)特征，需求更加穩(wěn)健，價(jià)格的上漲會使相關(guān)公司的盈利能力得到提升。

　　對箱板紙保持謹(jǐn)慎的態(tài)度：由于2008年新增箱板紙的產(chǎn)能較多，使得整個行業(yè)的供給增長速度大大超出市場的承受能力；同時，需求方面，受制于人民幣升值，中國輕工業(yè)產(chǎn)品的出口受到較大的影響，從而使得箱板紙的消費(fèi)增速出現(xiàn)下滑，我們判斷2008年箱板紙的價(jià)格上漲動力主要來自于成本推動，整個行業(yè)的盈利能力受到影響。

　　公司首選晨鳴紙業(yè)、太陽紙業(yè)：與市場推薦晨鳴紙業(yè)理由不同的是：1、草漿文化紙持續(xù)漲價(jià)打開了公司木漿文化紙銷售空間，公司一直致力于高端文化紙的戰(zhàn)略在未來將會得到回報(bào)；2、股權(quán)激勵保證了公司管理層和投資者的利益取向一致；3、產(chǎn)業(yè)鏈的完善使公司具有連續(xù)的增長空間；太陽紙業(yè)的推薦理由如下：

　　1、白卡紙具有連續(xù)漲價(jià)的能力，液體包裝紙將會成為新的利潤增長點(diǎn)；

2、我們判斷，2008年全球木漿價(jià)格將會維持一個脆弱的均衡，存在下降的可能性，如果木漿價(jià)格下降，太陽紙業(yè)是上市公司中受益最大的企業(yè)。

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