主題：寶鋼重組攀鋼年內(nèi)定案 “西南鋼鐵”呼之欲出

“最終答案將于今年年內(nèi)揭曉，寶鋼將在今年年內(nèi)、最遲明年年初啟動對攀鋼的整合工作。”

　　
　　 斥資近20億元從二級市場買進(jìn)股票，鞍鋼集團(tuán)對攀鋼系舉牌并未能有效阻止競爭對手的插足。

　　
　　 8月15日，本報記者再度獲悉重組方案的若干細(xì)節(jié)。一位接近國務(wù)院國資委高層官員的權(quán)威人士向《華夏時報》獨(dú)家透露：“之前只是授意，現(xiàn)在國務(wù)院國資委已經(jīng)敲定了由寶鋼重組攀鋼?！?br />
　　
　　 另一位剛剛接觸過寶鋼集團(tuán)董事長徐樂江的鋼鐵業(yè)資深人士，也向本報記者證實了上述內(nèi)情。他同時透露：“最終答案將于今年年內(nèi)揭曉，寶鋼將在今年年內(nèi)、最遲明年年初啟動對攀鋼的整合工作?！?br />
　　
　　 國資委敲定寶鋼

　　
　　 在本報率先披露寶鋼是攀鋼最終重組方前，由于鞍鋼先行充當(dāng)了攀鋼系整體上市的現(xiàn)金選擇權(quán)第三方，于是市場傾向認(rèn)為，最終會由鞍鋼來整合攀鋼。

　　
　　 不過，鞍鋼管理層從未提出要收購攀鋼的說法。按照國金證券鋼鐵行業(yè)分析師周濤的觀點(diǎn)，鞍鋼不可能重組攀鋼，鞍鋼的第三方擔(dān)保只是形式上的擔(dān)保，這和攀鋼重組沒有關(guān)系，理由是，如果鞍鋼利用現(xiàn)金行使權(quán)去收購攀鋼，顯然成本太高。

　　
　　 按照鞍鋼與攀鋼簽訂的現(xiàn)金選擇權(quán)方案，由于承諾的價格太高，導(dǎo)致攀鋼系旗下3家上市公司的市盈率比鋼鐵股的平均市盈率要高出1倍，如果流通股股東全部行權(quán)，鞍鋼將為此拿出200億元的現(xiàn)金。

　　
　　 這顯然不是鞍鋼樂見的。8月15日，攀鋼3家上市公司同時發(fā)布公告，鞍鋼集團(tuán)已通過二級市場持有 攀鋼鋼釩、 攀渝鈦業(yè)、長城股份3家上市公司股份，分別為16713萬股、952萬股、3839萬股，持股比例皆為5.09%。

　　
　　 “從盤面走勢來看，鞍鋼所吸籌碼主要是8月1日和8月14日，吸碼的資金大約在18.08億左右。”中原證券鋼鐵行業(yè)分析師胡皓認(rèn)為，鞍鋼此次舉牌并不一定增強(qiáng)未來并購攀鋼的預(yù)期，但卻意味著鞍鋼是一個負(fù)責(zé)任的國企，同時也有效防止國有資產(chǎn)流失，鞍鋼大量吸籌還有兩個利好：一是可以消除市場疑慮;二是鞍鋼集團(tuán)作為公司第一大流通股東的身份，未來在“三合一”方案的投票中發(fā)揮作用，實現(xiàn)鞍鋼張曉剛“幫幫忙”的承諾。

　　
　　 失意者還有武鋼。事實上，武鋼也并非沒有努力，最靠近攀鋼，擁有地緣優(yōu)勢的武鋼也在極力向國資委申請重組攀鋼。一方面攀鋼有著豐富的釩鈦和鐵礦資源，同時攀鋼所處的四川正是武鋼西南戰(zhàn)略中的重要一部分。

　　
　　 表面看起來，武鋼和鞍鋼都比寶鋼更有優(yōu)勢，“但是這些都沒有用，央企之間的重組是由國資委決定的，國資委有自己的考慮，既然國資委定了讓寶鋼來重組攀鋼，所有的問題都會迎刃而解”。上述接近國務(wù)院國資委高層官員的權(quán)威人士表示。

　　
　　 本報此前報道，由于國資委對于寶鋼重組韶鋼、廣鋼后組建的廣東鋼鐵集團(tuán)模式非常欣賞，中央此次極有可能參照此種模式制訂寶鋼攀鋼的重組方案，而據(jù)本報記者了解到的情況是，國資委的確已經(jīng)在做寶鋼與攀鋼的重組方案了。

　　
　　 攀鋼“三合一”年內(nèi)完成

　　
　　 在廣東鋼鐵集團(tuán)的組建模式上，廣東方面是將現(xiàn)有的韶鋼、廣鋼資產(chǎn)打包，按照20%的比例，與寶鋼現(xiàn)金出資組建廣東鋼鐵集團(tuán)。“如果按照這種模式，攀鋼系在整合之后，將以現(xiàn)有資產(chǎn)與寶鋼組建一個名稱可能是‘西南鋼鐵集團(tuán)’的公司?！毕⑷耸糠治?，如果按照廣東鋼鐵集團(tuán)的組建模式，現(xiàn)在鞍鋼利用作為現(xiàn)金選擇權(quán)第三方的契機(jī)，大量購入攀鋼系股票，與寶鋼重組攀鋼并不沖突，因為寶鋼并不直接入股攀鋼，而是雙方打包組建合資公司。

　　
　　 上述鋼鐵行業(yè)資深人士還援引徐樂江的話表示，寶鋼將在今年年內(nèi)、最遲明年年初啟動對攀鋼的收購工作。胡皓則表示，不過，市場曾一度對攀鋼系能否在今年年內(nèi)完成整體上市表示質(zhì)疑。由于受到汶川地震災(zāi)害影響，攀鋼集團(tuán)旗下部分公司也受到了一定程度的損失，影響了整體上市的進(jìn)程。

　　
　　 事實上，早在2006年的時候，國資委就要求攀鋼集團(tuán)在兩年內(nèi)必須完成整體上市的任務(wù)。2008年，攀鋼的整體上市工作明顯開始提速。攀鋼系投資者現(xiàn)金選擇權(quán)的行權(quán)期為2008年11月28日至12月11日，也驗證了這一點(diǎn)。

　　
　　 而在時機(jī)上，寶鋼選擇在攀鋼整體上市完成后介入重組也是非常明智的。 國泰君安鋼鐵行業(yè)分析師崔婧怡認(rèn)為，作為攀鋼系整體上市平臺，攀鋼鋼釩的股價包含一定的重組預(yù)期，并有現(xiàn)金選擇權(quán)價格(9.59元)支撐，待整個重組過程結(jié)束，僅靠業(yè)績很難支撐目前價格，股價可能下滑。

　　
　　 在記者采訪的眾多鋼鐵分析師中，受宏觀經(jīng)濟(jì)以及大盤的影響，沒有人認(rèn)為攀鋼鋼釩的股價在整體上市之后依然能夠維持 9.59元的高價。據(jù)胡皓介紹，如果按照這個價格，攀鋼屆時市值將達(dá)到500多億元，但是攀鋼的凈資產(chǎn)卻只有150億元左右，按照500億元的市值，顯然不是寶鋼愿承擔(dān)的。

　　
　　 無論如何，攀鋼最終將被整合?！暗俏艺J(rèn)為所有合作需要在‘三合一’之后才能開始討論?！焙┱J(rèn)為，按照目前進(jìn)展，攀鋼系“三合一”的整合方案將在今年年底前完成。


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