主題：不敢建倉(cāng)：次新基金凈值“靜止”

　人們期待中的奧運(yùn)行情始終沒(méi)有出現(xiàn)，A股市場(chǎng)一直都沒(méi)有擺脫弱勢(shì)格局。

　　從8月8日開(kāi)始，滬深兩市再次大跌，并在8月18日分別創(chuàng)出年內(nèi)新低2319.87點(diǎn)及7833.09點(diǎn)。而截至8月18日，上證基金指數(shù)收于2996.591點(diǎn)，深證基金指數(shù)收于2974.907 點(diǎn)，與8月7日的收盤(pán)點(diǎn)數(shù)相比，跌幅都在10%左右。受基礎(chǔ)股票市場(chǎng)影響，股票型基金凈值大幅縮水。其中虧損最為嚴(yán)重的是國(guó)聯(lián)安德盛精選，該基金近一周的凈值增長(zhǎng)率約為－10.53％。

　　然而一個(gè)現(xiàn)象同時(shí)產(chǎn)生，記者通過(guò)統(tǒng)計(jì)wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，今年5月份后期成立的大多數(shù)次新基金在近期凈值幾乎沒(méi)有任何變化。

　次新基金凈值趨于“靜止”

　　wind數(shù)據(jù)顯示，從8月4日到8月14日近一周多的時(shí)間，不計(jì)算債券(資訊,行情)型、貨幣型和保本型基金外，共有6只開(kāi)放式基金的近一周凈值增長(zhǎng)率變化幅度在0到0.1％之間，分別是：博時(shí)特許價(jià)值(行情,凈值,基金吧)，匯豐晉信2026，信達(dá)澳銀精華靈活配置，新世紀(jì)優(yōu)選成長(zhǎng)，萬(wàn)家雙引擎靈活配置(行情,凈值,基金吧)，泰信優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)靈活配置。它們近一周凈值增長(zhǎng)率分別為：0，0，0，－0.01％，0.02％，0.0998％。

　　而另外有14只開(kāi)放式基金的近一周凈值增長(zhǎng)率變化幅度在0.1％到1％之間。其中股票型基金占到8只，混合型基金占到6只。

　　其中特別值得一提的是博時(shí)特許價(jià)值，記者通過(guò)查看博時(shí)特許價(jià)值的歷史凈值發(fā)現(xiàn)，該基金從6月25日至6月30日以及7月2日至7月7日的兩個(gè)統(tǒng)計(jì)時(shí)間段內(nèi)，基金凈值都是0.971元。而7月8日至7月23日期間，基金凈值每天都是0.972元，截至8月14日該基金最新凈值為0.973，而近一個(gè)月的凈值增長(zhǎng)率僅約為0.1％。由此可見(jiàn)在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間里該基金幾乎沒(méi)有參與太多的“股市活動(dòng)”。

　　記者在統(tǒng)計(jì)時(shí)還發(fā)現(xiàn)了一個(gè)較為有趣的現(xiàn)象：這6只凈值幾乎處于“靜態(tài)”的基金全為次新基金，6只基金中，博時(shí)特許價(jià)值成立最早，是5月28日，而信達(dá)澳銀精華靈活配置和新世紀(jì)優(yōu)選成長(zhǎng)成立最晚于7月25日，并且6只基金的初始募集情況都不理想，其中新世紀(jì)優(yōu)選成長(zhǎng)僅募集到了2.87億元，而最高的信達(dá)澳銀精華靈活配置也僅5.33億元，6只基金的平均募集規(guī)模僅為4.135億元。

不敢建倉(cāng)的真實(shí)理由

　　對(duì)于股市的積弱難返，次新基金顯然有心生怯意之嫌，接受采訪的人士普遍指出凈值的反常穩(wěn)定與建倉(cāng)的速度放緩有關(guān)。

　　天相投顧基金分析師王廣國(guó)分析，上述基金很可能是對(duì)后市的看法悲觀，利用通常新基金半年左右建倉(cāng)期的緩沖時(shí)間，不建倉(cāng)或者緩建倉(cāng)減少損失。

　　信達(dá)證券基金分析師劉明軍表示，從理論上分析，股票型基金凈值出現(xiàn)幾天不變很難理解，有可能是因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)時(shí)候只保留了三位小數(shù)，而第四位不同；但從實(shí)際情況上看，其很大可能性是市場(chǎng)的低迷導(dǎo)致次新基金不建倉(cāng)或低倉(cāng)位，而非股票倉(cāng)位中的債券及利息收益可能跟管理費(fèi)托管費(fèi)等費(fèi)用抵消了，所以出現(xiàn)凈值不變。

　不過(guò)，基金業(yè)內(nèi)人士對(duì)此則口徑一致。泰信基金一位人士表示，其名下的優(yōu)勢(shì)增長(zhǎng)靈活基金目前主要是以債券為主，股票倉(cāng)位暫時(shí)為零，偶爾打下新股，采用這種操作策略主要是因?yàn)椤艾F(xiàn)在我們還沒(méi)有看到市場(chǎng)企穩(wěn)的任何跡象，因此不會(huì)輕易草率的入場(chǎng)。”

博時(shí)特許價(jià)值目前尚處于建倉(cāng)期

　　在接受記者采訪時(shí)，結(jié)合近期宏觀經(jīng)濟(jì)層面的變化趨勢(shì)，博時(shí)特許價(jià)值基金經(jīng)理陳亮表示，7月份PPI創(chuàng)出新高，是近期市場(chǎng)調(diào)整的短期因素。在宏觀基本面等因素的作用下，預(yù)計(jì)近期市場(chǎng)會(huì)延續(xù)震蕩的格局，該基金對(duì)市場(chǎng)持謹(jǐn)慎態(tài)度。中長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)需要時(shí)間調(diào)整，通脹壓力需要逐步釋放。

　　他同時(shí)表示，該基金目前尚處于建倉(cāng)期，該基金的倉(cāng)位較低，從而在近期股市出現(xiàn)較大調(diào)整的情況下，較好地為持有人規(guī)避了風(fēng)險(xiǎn)。陳亮還向記者透露，該基金將在下一步的建倉(cāng)過(guò)程中，重點(diǎn)關(guān)注周期性低的投資品種。

　記者查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，博時(shí)特許價(jià)值首發(fā)募集4.77億份，于今年的3月28日獲批發(fā)行，并于5月28日順利成立，根據(jù)基金合同的約定，該基金有半年的建倉(cāng)期，目前仍處在這個(gè)時(shí)間段。

　　無(wú)獨(dú)有偶，新世紀(jì)優(yōu)選基金經(jīng)理王衛(wèi)東也表示了相同的觀點(diǎn)，他指出，在當(dāng)前市場(chǎng)疲軟的情況下，需要保持相對(duì)謹(jǐn)慎的態(tài)度，而新世紀(jì)優(yōu)選目前仍然處于建倉(cāng)期，倉(cāng)位水平較低。

　　“老基金降低倉(cāng)位，次新基金場(chǎng)外觀望，表明公募基金目前在維穩(wěn)的主基調(diào)下空前的謹(jǐn)慎小心，缺乏增量資金的推動(dòng)又使期望中的反彈成為鏡花水月，市場(chǎng)正在陷入一個(gè)以公募基金、保險(xiǎn)資金、QFII、管理層等各方面對(duì)峙和博弈的怪圈?！币晃徊辉敢馔嘎缎彰幕饦I(yè)內(nèi)人士如是分析。張桔



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