主題：成本提升推動(dòng)新聞紙價(jià)上漲 推薦2只股

　新聞紙廠商欲提高新聞紙價(jià)格：據(jù)我們的了解，國(guó)內(nèi)主要的新聞紙廠商，諸如晨鳴紙業(yè)、華泰股份等近期打算提高新聞紙的價(jià)格，提高的幅度在5-6%左右，預(yù)計(jì)在250-300元/噸左右；而從新聞紙的下游—報(bào)社了解到，報(bào)社方面也接到新聞紙廠商提價(jià)的通知，我們判斷，新聞紙價(jià)格上漲的可能性較大。

　　成本上漲是主要的驅(qū)動(dòng)因素：本次提價(jià)的主要驅(qū)動(dòng)因素是廢紙價(jià)格的上漲，國(guó)內(nèi)的主要新聞紙廠商所用原材料基本上是美國(guó)廢紙，美廢8#的價(jià)格一路穩(wěn)健上漲，從7月份的180美元/噸上漲到12月份的240美元/噸，下半年上漲了50%，截止到2008年1月底，國(guó)內(nèi)的報(bào)價(jià)已經(jīng)達(dá)到了250美元/噸，呈現(xiàn)出加速上漲的態(tài)勢(shì)。而從行業(yè)需求來(lái)看，由于行業(yè)消費(fèi)增長(zhǎng)率保持一個(gè)穩(wěn)定的比率，同時(shí)新增產(chǎn)能較多，所以新聞紙的價(jià)格一直保持穩(wěn)定，以國(guó)內(nèi)的龍頭華泰股份為例，2007年的年報(bào)顯示，新聞紙的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比下滑了7個(gè)百分點(diǎn)左右，華泰股份尚且如此，其他新聞紙廠商可想而知，故在成本的推動(dòng)下，整個(gè)新聞紙的價(jià)格出現(xiàn)了上漲的局面。

　　08年的消費(fèi)增長(zhǎng)量可能超出預(yù)期：2007年新聞紙消費(fèi)量估計(jì)在382萬(wàn)噸上下，較06年增長(zhǎng)約11%。08年是奧運(yùn)年，奧運(yùn)會(huì)期間，新聞和廣告量的加大必將刺激報(bào)紙總印張數(shù)的大幅增長(zhǎng)，下游用戶對(duì)新聞紙需求量將會(huì)上升，因此08年的新聞紙消費(fèi)可能超出預(yù)期。同時(shí)，新聞紙行業(yè)的供給增速可能放緩，主要的原因在于，較小的新聞紙廠商由于缺乏環(huán)保證明而不得不關(guān)閉掉產(chǎn)能，將會(huì)使得整個(gè)行業(yè)的供給出現(xiàn)減少，有利于新聞紙廠商持續(xù)提高價(jià)格。

　　維持晨鳴紙業(yè)、華泰股份“增持-A”的評(píng)級(jí)：我們判斷，未來(lái)隨著廢紙價(jià)格持續(xù)走高，新聞紙價(jià)格將會(huì)呈現(xiàn)出階段性上漲的局面，對(duì)于國(guó)內(nèi)的龍頭公司晨鳴、華泰維持“增持-A”的評(píng)級(jí)，由于新聞紙價(jià)格上漲在我們的預(yù)期之內(nèi)，暫不調(diào)整公司的盈利預(yù)測(cè)和目標(biāo)價(jià)。




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