主題：粵高速：成本控制和投資收益是公司凈利潤大增的關(guān)鍵

2007年，在廣州及周邊地區(qū)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長和公司開源節(jié)流管理下，粵高速公司業(yè)績保持較快增速，主營業(yè)務(wù)收入達(dá)到11.06億元，同比增長4.42%，歸屬于母公司所有者的凈利潤4.93億元，同比增長43.58%，每股盈利0.39元。
　　成本控制是公司凈利大增的原因之一。2007年公司營業(yè)成本、財務(wù)費用的降低，以及資產(chǎn)減值損失同比減少。用于養(yǎng)護(hù)工程的減少，公司營業(yè)成本同比降低10%，財務(wù)費用降低10.7%。此外，資產(chǎn)減值準(zhǔn)備沖回了4837萬元。

　　參股的8條高速公路投資收益較07年增長38.97%。公司參股了惠鹽、茂湛、廣惠、江中、廣珠東、廣肇一級和廣肇高速等8條高速在2007年車流量增長的情況下，2007年為公司貢獻(xiàn)的投資收益增加了7,297萬元，增長率38.97%。

　　九江大橋事故增加公司營業(yè)外支出。2007年，公司營業(yè)外支出比上年增加了5,003萬元，增長率956.88%，主要因素是九江大橋意外被撞致使坍塌而相應(yīng)發(fā)生了大量的清理費用。佛開公司發(fā)生九江大橋清理支出4023萬元及九江大橋斷橋部分估計損失954.15萬元都計入營業(yè)外支出。

　　投資建議：粵高速在高速公路行業(yè)中擁有優(yōu)質(zhì)的路段和強(qiáng)有力的大股東，公司發(fā)展穩(wěn)健，2008年開工的佛開高速大修在短期內(nèi)影響公司盈利增長，預(yù)計粵高速2008年和2009年每股盈利分別為0.36元和0.395元，按照當(dāng)前收盤價，動態(tài)市盈率分別為26倍和24倍，股價較為合理的反映了公司價值，給予短期持有，長期持有的評級。



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