主題：謝國忠：大宗商品泡沫破滅要到明年底

近期國際原油、煤炭等能源價格下跌，上周三紐約市場油價跌至每桶113美元。有人認為由于中國PPI上漲的壓力是輸入型的，大宗商品價格回落連帶原材料價格下跌，會導致PPI回落，但我不這樣認為。

這次大宗商品價格回落只是一次技術(shù)調(diào)整。因為歐洲央行未能按預期加息，導致了美元近期走強，大宗商品正好借機出逃。如果歐洲為了抑制通貨膨脹，采取加息等措施，美元還是會落下來。這樣一來，大宗商品的價格仍然會上漲，對于國內(nèi)PPI的壓力仍然很大。

　　目前，非常多的金融資本涌入了大宗商品這個市場。這一泡沫可能規(guī)?？涨埃⒊掷m(xù)至未來兩年。當各國央行接受衰退是抗擊通脹的必要成本時，這一泡沫就將破裂。這可能會在2009年底或2010年初發(fā)生。

　　奧運會之后成品油價可能上調(diào)

　　理論上講，PPI的上漲和CPI將是一致的，但如果價格管制的話，有的產(chǎn)品甚至根本無法傳導到最終產(chǎn)品上面。但我們要看到，CPI是由去年開始大幅上升的，經(jīng)歷了一個爆發(fā)的過程，在基數(shù)變大的情況下，CPI看似漲幅有所回落，事實上仍然很高。

　　中國的通脹剛剛開始，要好多年才能走出這個陰影。從全球來看，通脹的產(chǎn)生和走出通脹都需要花很長時間。更何況，在價格管制條件下的CPI并不能真實反映通脹，所以目前還不能說物價總水平已經(jīng)穩(wěn)定下降了。

　　對于這種通脹，貨幣政策沒有明顯壓制，而是采取了對物價控制的手段。因為控制物價，引起了一些商品的短缺。此外由于目前國內(nèi)成品油、煤等資源產(chǎn)品與國外存在相當?shù)膬r差，未來提價空間仍然存在。反映國內(nèi)通脹程度的CPI，會在完全放開能源價格的基礎(chǔ)上繼續(xù)上沖。估計奧運會后，成品油價格還可能上調(diào)。




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