主題：小基金做寄生蟲跟大哥混？

　維穩(wěn)、底部、下跌空間有限似乎已經(jīng)談了很久?；鸷螘r(shí)才會(huì)做多？基民對(duì)奧運(yùn)行情期待已久。

　　8月4日，華夏基金公司公告，華夏紅利自當(dāng)日起暫停申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)。大基金公司的一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)又引起了市場(chǎng)的注意，有投資者認(rèn)為，這透露了華夏準(zhǔn)備專心操作，要抄底做多，保護(hù)現(xiàn)有持有人利益的策略。市場(chǎng)傳聞?wù)f，現(xiàn)在有些機(jī)構(gòu)緊盯華夏、南方等大基金公司的一舉一動(dòng)，然后跟進(jìn)。

　　暫停申購(gòu)緣于規(guī)模偏大

　　德圣基金首席分析師江賽春說(shuō)：“華夏要抄底做多沒(méi)有特別的證據(jù)，只是猜想。華夏紅利的規(guī)模已經(jīng)偏大了，暫停申購(gòu)并不是華夏的特例，很多基金都這樣做過(guò)。一般基金公司覺(jué)得基金規(guī)模偏大，或者有些基金認(rèn)為資金流動(dòng)太快，影響操作，所以暫停申購(gòu)。這一般是在牛市。資金流動(dòng)快的時(shí)候。最近基金的申購(gòu)贖回應(yīng)該比較平靜，但華夏紅利的規(guī)模已經(jīng)偏大，不排除資金流入使其規(guī)模更大的可能性?！?

　　華夏紅利二季報(bào)顯示，該基金的總份額約為117億份，總資產(chǎn)約為276億元。

　　中投證券基金分析師張宇認(rèn)為，基金暫停申購(gòu)和轉(zhuǎn)換，一般情況下，有的是考慮到目前市場(chǎng)環(huán)境不利于該基金實(shí)施其既定的投資策略，希望通過(guò)暫停申購(gòu)保持基金資金規(guī)模以及業(yè)績(jī)的穩(wěn)定；有的是為了保護(hù)原基金持有人的利益，從而暫停申購(gòu)。

　　華夏基金公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示：“根據(jù)華夏紅利基金2008年第一季度和第二季度報(bào)告，華夏紅利基金在2008年上半年一直處于凈申購(gòu)狀態(tài)，基金規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。為了保護(hù)目前基金持有人的利益，在合理的基金規(guī)模下更好地管理該基金，華夏紅利基金自2008年8月4日起暫停申購(gòu)、轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)，該基金的贖回及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)出等業(yè)務(wù)正常辦理。”

　　聽消息選股不是主流

　　市場(chǎng)有傳聞?wù)f，一些基金公司偏好參考華夏、南方等大基金公司的操作，還有的基金公司聽消息選股，沒(méi)有遵循原來(lái)的自上而下的選股方針。

　　江賽春表示，他看到過(guò)這樣的報(bào)道，如果有也不是主流。跟著一線的大公司做，可能出錯(cuò)概率低一些，但不是大公司每次都能做準(zhǔn)確，華夏和南方操作策略是完全不一樣的，跟誰(shuí)的呢？這只是傳聞，業(yè)內(nèi)50多家基金公司，兩三家公司這樣做并不代表主流。

　　“不同基金根據(jù)其契約的規(guī)定，各自的投資策略是不同的，對(duì)于行情的判斷也不盡相同，因而，個(gè)別基金在投資管理上的操作，并不一定透露基金整體的動(dòng)向?！睆堄钊缡钦f(shuō)。

　　一位不愿具名的市場(chǎng)人士表示：“現(xiàn)在的市場(chǎng)，最重要的就是信息。但個(gè)股對(duì)基金的影響并不大，而且誰(shuí)的風(fēng)格比較激進(jìn)？消息股、垃圾股什么都敢碰的公司，這大家也能看得出來(lái)。比如中郵、諾安，去年叱咤風(fēng)云一時(shí)，今年可挨了不少罵。不過(guò)基金配置的比例還是比較分散的，個(gè)股的影響不如倉(cāng)位輕重的影響大?！?

　　上述市場(chǎng)人士透露，從排名變化就能看出倉(cāng)位，比如這兩天大跌，哪些基金的排名一下子提前了，那它就是倉(cāng)位比較輕，哪些基金排名一下子落后了，那就是倉(cāng)位比較重。

　　基金維穩(wěn)參與度并不高

　　據(jù)報(bào)道，二季度末，偏股型基金手持4760億資金，是未來(lái)做多的一股力量。

　　江賽春認(rèn)為，手里有錢，可以去抄底，但不一定是手里有錢就一定會(huì)去抄底。如果實(shí)在不看好，可以一直持有現(xiàn)金或投資貨幣類資產(chǎn)。

　　維穩(wěn)天天在談，可是最近大盤的表現(xiàn)卻不盡如人意，上周大跌，本周一、周二又連續(xù)兩天大跌。基金公司會(huì)踐行維穩(wěn)嗎？一些投資者擔(dān)心奧運(yùn)會(huì)后還會(huì)跌，抄底還是清倉(cāng)？真是矛盾而又兩難的選擇。

　　江賽春說(shuō)：“基金沒(méi)有義務(wù)一定要去維穩(wěn)。如果不看好，依然會(huì)采取保守的操作?；鸲紩?huì)基于對(duì)自己的判斷，做自己的操作策略，樂(lè)觀的人可能加倉(cāng)，不看好的依然會(huì)清倉(cāng)。事實(shí)上，從7月以來(lái)的維穩(wěn)行情中，基金整體上參與度并不高。”

　　他給投資者的建議是，如果實(shí)在受不了市場(chǎng)的震蕩，考慮到未來(lái)一段時(shí)間并沒(méi)有顯著的投資機(jī)會(huì)，清倉(cāng)也可以。但是從整個(gè)收益預(yù)期來(lái)看，如果上半年的大跌都已經(jīng)承受了，在這個(gè)位置清倉(cāng)不太理智。

　　“現(xiàn)在總的來(lái)說(shuō)是處于底部區(qū)域，哪怕奧運(yùn)會(huì)后還會(huì)跌，也不會(huì)像以前那么可怕，我們認(rèn)為底部在2300點(diǎn)到2500點(diǎn)。這是基于下半年宏觀經(jīng)濟(jì)有可能從最悲觀的氣氛中緩和的判斷。從國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)看，油價(jià)、美元政策都有所緩和；從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)來(lái)看，不太可能出現(xiàn)最糟糕的預(yù)期，即2009年發(fā)生大幅衰退；從政策來(lái)看，緊縮調(diào)控的預(yù)期也有所緩和?！?

　　張宇表示：“8月份的投資建議還是穩(wěn)健為主，因?yàn)榛鸩皇浅椎睦硐肫贩N，而是長(zhǎng)期投資的工具，短期波動(dòng)很難把握。目前中低風(fēng)險(xiǎn)的品種可以適當(dāng)關(guān)注?！?

　　南方基金看好三季度

　　雖然華夏基金做多只是大家的猜想，但大基金公司的動(dòng)向始終都會(huì)受到各方的重點(diǎn)關(guān)注。

　　近日，在南方基金巡講活動(dòng)中，南方隆元基金經(jīng)理汪澂為持有人詳盡分析了市場(chǎng)投資者的心態(tài)。她認(rèn)為，市場(chǎng)并沒(méi)有投資者所擔(dān)心的那么差，經(jīng)過(guò)調(diào)整后的市場(chǎng)已經(jīng)處于可投資階段。

　　“有人預(yù)測(cè)GDP增長(zhǎng)將下降到8.5%，但是這并不表示，我們的股市一定要跌60%乃至更多，我們認(rèn)為目前市場(chǎng)是超跌了，應(yīng)該已經(jīng)進(jìn)入了可投資區(qū)域?！蓖魸f(shuō)。

　　汪澂認(rèn)為，現(xiàn)階段的CPI、出口企業(yè)利潤(rùn)，從數(shù)據(jù)看已經(jīng)不再惡化，而目前的上市公司甚至有超預(yù)期利潤(rùn)出現(xiàn)。就大家擔(dān)心的大小非問(wèn)題，目前可流通不等于減持，70%的大小非實(shí)際上是國(guó)家持有的國(guó)有股，它的減持壓力是很小的，新政策出臺(tái)也減輕了大小非減持的壓力。而且政策面明顯對(duì)市場(chǎng)是扶持的，但是市場(chǎng)有滯后反應(yīng)，因此市場(chǎng)恢復(fù)性上漲是可期的。

　　關(guān)于后市，南方隆元基金三季度的策略比較積極。其三季度的投資方向是減少制造業(yè)股票的投資，盡量配置一些主要以內(nèi)需為主、能夠抗通脹、同市場(chǎng)相關(guān)度高和經(jīng)濟(jì)相關(guān)度少的公司。

　　而對(duì)于基金品種的選擇，南方基金高級(jí)理財(cái)顧問(wèn)楊杰建議，投資者要看基金二季報(bào)公布數(shù)據(jù)，分析其投資結(jié)構(gòu)。如果基金重倉(cāng)股是符合未來(lái)的產(chǎn)業(yè)政策、符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型預(yù)期、能夠帶來(lái)高收益的企業(yè)，那就繼續(xù)持有它；如果基金以往的表現(xiàn)不怎么好，投資者個(gè)人對(duì)其重倉(cāng)股也不認(rèn)同，那么就可以考慮換一下自己比較看好的基金。經(jīng)過(guò)前期的大幅度調(diào)整，很多股票估值相對(duì)合理，長(zhǎng)期投資價(jià)值凸顯，在這時(shí)做戰(zhàn)略性布局，一定會(huì)成為最后的勝利者和財(cái)富擁有者。




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