主題：投資期貨 你真的了解游戲規(guī)則嗎？

　　近期大連商品交易所（下稱“大商所”）黃大豆1號0809合約出現(xiàn)了連續(xù)三個跌停板，根據(jù)《大連商品交易所風(fēng)險管理辦法》，在第三個跌停板收盤后，實施強(qiáng)制減倉措施。這種極端行情，暴露出部分投資者對于期貨相關(guān)的規(guī)則不熟悉，有人甚至因此而承受較大的損失。

　　浙江新華期貨上海營業(yè)部負(fù)責(zé)人昨日告訴《第一財經(jīng)日報》：“有客戶在大豆0809合約出現(xiàn)第三個跌停的時候建立了多頭，他以為在第三個跌停板的時候買入，不會存在風(fēng)險，最壞的結(jié)果就是不漲，只要在收盤前掛單平倉，到時交易所實施強(qiáng)制減倉的時候，也能平掉。結(jié)果當(dāng)天他發(fā)現(xiàn)自己的持倉并沒有對沖掉。昨日，大豆開盤跌停，一直沒有打開，他的頭寸出現(xiàn)了5%的浮動虧損?！?br />
　其實，類似的事件在以往的歷史中并不少見。雖然這個投資者知道交易所的強(qiáng)制減倉規(guī)定，但是很明顯，他并不了解，什么合約才符合強(qiáng)制減倉的要求。

　　根據(jù)大商所相關(guān)規(guī)定，只有凈持倉虧損大于第三個跌停板時合約結(jié)算價的5%的平倉報單才會被強(qiáng)制減倉。

　　因為不了解規(guī)則，上述客戶在投資中遭受了損失；同樣是不了解規(guī)則，另一個憧憬獲取更大利潤的期貨客戶發(fā)現(xiàn)自己的持倉“不翼而飛”了。

　　大商所相關(guān)人士透露，昨日上午他接到一客戶的電話，稱在沒有通知客戶本人的情況下，為什么將他的空頭持倉平掉了。在交易所告之是根據(jù)風(fēng)險管理辦法中的相關(guān)規(guī)定對0809合約實施強(qiáng)制減倉后，這個客戶才明白發(fā)生了什么情況，同時還表示之前沒有在意規(guī)則中有這樣規(guī)定。

　　在一般的情況下，參與期貨的投資者往往將研究的重點放在商品的基本面、資金博弈以及經(jīng)濟(jì)走勢上面，對于那些基本的風(fēng)險管理辦法卻不太留意。而在極端行情中，這種疏忽則可能帶來意外的損失。

　　東亞期貨信息部經(jīng)理陸禎銘就指出，對于投資者而言，風(fēng)險管理辦法看似無關(guān)緊要，常常將其忽略，其實，了解了這些規(guī)定，將更有助于投資?！氨热?，在持倉達(dá)到多少的時候，保證金要上調(diào)；比如當(dāng)出現(xiàn)連續(xù)漲跌停后，交易所將出臺什么措施，這些調(diào)整對于期貨市場而言是為了控制風(fēng)險，對于個人投資者而言，那就涉及到持倉成本、交易策略上的諸多變化，同時，還能夠避免在極端行情下出現(xiàn)不必要的損失。”他指出。

　　期貨市場是一個保證金交易市場，由于杠桿效應(yīng)的存在，風(fēng)險相應(yīng)擴(kuò)大。因此，在參與這個市場的時候，投資者更應(yīng)該多了解相關(guān)的規(guī)則，相關(guān)的知識。而交易所風(fēng)險管理辦法其實是眾多需要掌握的知識中最容易獲取，也最基礎(chǔ)的部分。

　　當(dāng)你要參與期貨市場，或者已經(jīng)參與到這個市場，那么你了解最基本的交易所相關(guān)規(guī)則嗎？如果沒有，那么或許現(xiàn)在你應(yīng)該補(bǔ)補(bǔ)課了。



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