主題：航 運(yùn) 業(yè)：2008年航運(yùn)市場展望以及投資策略

2007年及近期航運(yùn)市場運(yùn)行回顧

1、干散貨市場：多重因素促成超級(jí)繁榮

2007年，全球干散貨市場的運(yùn)行可以用“超級(jí)繁榮”來形容，海岬型船舶運(yùn)價(jià)指數(shù)（BCI）帶動(dòng)干散貨運(yùn)輸市場走出波瀾壯闊的行情。BDI指數(shù)從年初的4462點(diǎn)最高上漲到11月13日的11039點(diǎn)，年末收在9143點(diǎn)。全年BDI均值達(dá)到7000點(diǎn)，較2006年3180點(diǎn)的均值上升幅度超過120%。

　　2007年推動(dòng)運(yùn)費(fèi)增長的主要因素有：

　　1)全球大宗散貨運(yùn)輸需求高速增長。2007年中國進(jìn)口鐵礦石3.8億噸，同比增長17.4%。

　　2)散貨貿(mào)易格局變化促使運(yùn)距增加,遠(yuǎn)距噸海里的增加刺激海運(yùn)價(jià)格提高。中國更多地依賴從巴西和澳大利亞進(jìn)口鐵礦石，巴西取代印度成為我們第二大的鐵礦石進(jìn)口國家。

　　3）壓港問題全球化，影響有效運(yùn)力。

　　4)流動(dòng)性過剩背景下對遠(yuǎn)期運(yùn)費(fèi)協(xié)議（FFA）的過度炒做助推運(yùn)價(jià)大漲。



國內(nèi)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCBFI)近期高位運(yùn)行

中國沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCBFI）受煤炭、糧食運(yùn)價(jià)（尤其是煤炭運(yùn)價(jià)）上漲的帶動(dòng)漲勢強(qiáng)勁。

　　2007年春節(jié)前后，天氣原因?qū)е律虾５鹊貐^(qū)電煤庫存下降，一系列保障電煤運(yùn)輸?shù)拇胧┲鸩缴?，同時(shí)1月份部分船公司與貨主簽訂的08年煤炭運(yùn)輸合同運(yùn)價(jià)已開始實(shí)施。據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年的煤炭包運(yùn)價(jià)格與去年相比漲幅較大，近期沿海煤炭運(yùn)輸市場多條航線運(yùn)價(jià)均因此有所上漲。另外，國際干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）受鐵礦石談判進(jìn)程緩慢以及經(jīng)濟(jì)增長減速的擔(dān)憂在前期飆升至11039點(diǎn)的歷史高位后大幅下跌，導(dǎo)致國內(nèi)沿海散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCBFI）與BDI走勢明顯背離。

　　隨著天氣轉(zhuǎn)暖和電廠煤炭庫存的增加，市場煤交易趨于冷清，電煤運(yùn)輸價(jià)格有所回落，而國際市場鐵礦石談判逐漸明朗化，國際干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）從2008年1月29日5615的低點(diǎn)逐步反彈，到2008年2月27日已經(jīng)達(dá)到7299點(diǎn)，在一個(gè)月的時(shí)間里反彈幅度達(dá)到30％左右。



2、集裝箱市場：供需趨于平衡2007年顯著回暖

2007年是集裝箱運(yùn)輸市場從低谷到波峰的轉(zhuǎn)折年。集裝箱航運(yùn)市場在2006年已經(jīng)跌至于周期性谷底，2007年集裝箱運(yùn)輸市場顯著回暖，旺盛的市場需求和相對緊張的實(shí)際可用運(yùn)力（部分港口嚴(yán)重的壓港塞港降低了船舶周轉(zhuǎn)率以及集裝箱化普及帶來的平均箱重提高等因素都在一定程度上降低了實(shí)際可用運(yùn)力的增長）使2007年全球集裝箱航運(yùn)業(yè)供求關(guān)系從供過于求的局面轉(zhuǎn)變?yōu)榭傮w供求平衡的狀態(tài)。

　　集裝箱航運(yùn)市場呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：1）得益于亞歐貿(mào)易，特別是中歐貿(mào)易的旺盛表現(xiàn)，亞歐航線驚人增長，歐洲線運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于歷史最高水平。2）受美國消費(fèi)者信心下降以及房地產(chǎn)業(yè)波動(dòng)的憂慮情緒所致，東行返太平洋貿(mào)易量下降，太平洋航線總體低迷。3）中國宏觀調(diào)控影響初現(xiàn)，中國出口集裝箱運(yùn)輸市場進(jìn)入第四季度后出現(xiàn)旺季不旺的局面。4）集裝箱運(yùn)費(fèi)有效恢復(fù)，萬箱級(jí)集裝箱船隊(duì)規(guī)模迅速擴(kuò)大



3、油輪運(yùn)輸市場：2007年整體低迷態(tài)勢依舊

2007年1月-11月，油運(yùn)市場持續(xù)低迷，油輪運(yùn)價(jià)創(chuàng)出4年來新低，原油運(yùn)價(jià)指數(shù)均值為1073點(diǎn)，同比下降16.7%；成品油運(yùn)價(jià)指數(shù)均值為963.5，同比下降13%。但十二月份，油輪運(yùn)價(jià)猛然飆升，12月19日BDTI報(bào)收于2279點(diǎn)，創(chuàng)兩年來新高。

　　近年來世界石油需求量迅猛增長，帶動(dòng)了世界油輪船隊(duì)快速增長。2007年原油海運(yùn)需求比2006年增長了大約3.3%，這一數(shù)字已經(jīng)大大超過了年初預(yù)計(jì)的1%。據(jù)克拉克松預(yù)計(jì)，2008年和2009年每年的油輪運(yùn)力增長幅度均在3%左右。油輪運(yùn)力的供過于求在相當(dāng)大程度上造成了油輪運(yùn)輸市場的低迷態(tài)勢。另外，油價(jià)高漲抑制了需求，管道運(yùn)輸大規(guī)模擴(kuò)張改變了運(yùn)輸方式，也是油輪市場低迷的原因。

　　2007年油輪市場的一個(gè)主要特點(diǎn)是運(yùn)費(fèi)趨勢與油價(jià)走勢成反向波動(dòng)。進(jìn)入第四季度，油輪市場才有所回暖。這主要是由于進(jìn)入了冬季用油高峰期，對油輪運(yùn)輸?shù)男枨笥兴黾?；同時(shí)單殼油輪開始逐漸拆解，新的油輪運(yùn)力無法馬上投入，因此油輪運(yùn)力供大于求局面相對緩和。



4、航運(yùn)業(yè)“國貨國運(yùn)”戰(zhàn)略正在加快推進(jìn)

航運(yùn)業(yè)“國貨國運(yùn)”戰(zhàn)略近年來加速推進(jìn)，船企與客戶的合作越來越緊密

航運(yùn)企業(yè)除了與大客戶簽定進(jìn)口鐵礦石、原油等大宗貨物長期包運(yùn)合同外，船企與客戶組建合資運(yùn)輸公司的合作方式也開始出現(xiàn)



5、五大航運(yùn)集團(tuán)資本運(yùn)作頻繁

2006年末,國資委出臺(tái)《關(guān)于推進(jìn)國有資本調(diào)整和國有企業(yè)重組的指導(dǎo)意見》，明確規(guī)定航運(yùn)業(yè)是關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟(jì)命脈的七大行業(yè)之一，國家要保持絕對控制力，同時(shí)該領(lǐng)域國有資本要總量增加、結(jié)構(gòu)優(yōu)化，同時(shí)重要骨干企業(yè)要發(fā)展成為世界一流企業(yè)。

　　按照國資委的要求，央企要成為主業(yè)內(nèi)前三名，否則將面臨重組命運(yùn)。在央企整合的大背景下，5大航運(yùn)央企很可能壓縮為3家，央企整體上市是大勢所趨。

　　因此，各大航運(yùn)集團(tuán)近年來都加大了資本運(yùn)作的力度，爭先做大做強(qiáng),2007年上市重組異?；钴S,整體上市戰(zhàn)略加速推進(jìn)。



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