主題：中國石化：油價下跌 充分受益

異動原因：

　　油價繼15、16兩日暴跌之后，17日8月原油期貨結(jié)算價大跌5.31美元或3.95%，至每桶129.29美元，盤中交易區(qū)間介于129至136.75美元。此結(jié)算價為近月原油合約在6月25日收盤報127.79美元以來最低。原油價格的下跌，使得依靠其生產(chǎn)的整個產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)日子好過了不少，比如煉油業(yè)。

　　投資亮點：

　　1、世界級規(guī)模的一體化能源化工公司：是中國首家在香港、紐約、倫敦、上海四地上市的公司，亦是上、中、下游綜合一體化的能源化工公司；是中國最大的上市公司；也是中國及亞洲最大的石油和石化公司之一；中國及亞洲最大的汽油、柴油、航空煤油及其他主要石油產(chǎn)品的生產(chǎn)商和分銷商之一；中國第二大石油和天然氣生產(chǎn)商。

　　2、財政扶持：從08年4月1日起，對進(jìn)口原油加工形成的虧損給予適當(dāng)補助，08年二季度安排的進(jìn)口成品油實行增值稅全額先征后返政策，08年二季度(4-6月)共獲得人民幣25.1億元的成品油進(jìn)口增值稅退稅；08年3月公司獲得了財政補貼123億元，74億元計入08年一季度的補貼收入；如中石化進(jìn)口1.2億噸原油，按100美元/桶計算，增值稅高達(dá)1000億元，即使按國家征收部分75%計算，數(shù)額也高達(dá)750億元，如返還，相當(dāng)于給中石化成品油提價820元/噸。

　　3、成品油提價：08年6月20日起將汽油、柴油價格每噸提高1000元，航空煤油價格每噸提高1500元，07年公司成品油產(chǎn)量約9300萬噸，經(jīng)銷量約1.19億噸，08年預(yù)計成品油產(chǎn)量超過1億噸，公司石油產(chǎn)品對外銷售收入為7768億元，本次調(diào)整后，預(yù)計銷售收入可增加1400多億元，08年每股收益將提高0.37元。

　　風(fēng)險提示：

　　1、今年以來國際市場原油價格不斷攀升，境內(nèi)成品油價格從緊控制，出現(xiàn)和原油價格倒掛的情況。本公司采取多項措施保障境內(nèi)成品油市場供應(yīng)，致使本公司煉油業(yè)務(wù)板塊嚴(yán)重虧損，經(jīng)公司財務(wù)部門初步測算，預(yù)計2008年上半年度凈利潤與上年同期相比下降50%以上。


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