主題：中國(guó)石化：油價(jià)大幅回落利好 買(mǎi)入

油氣供應(yīng)充足及對(duì)全球經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展增速的擔(dān)心是導(dǎo)致油價(jià)連續(xù)三天大跌的主要原因。根據(jù)美國(guó)政府的報(bào)告，上周美國(guó)天然氣供應(yīng)上升1040億立方英尺，高于分析師此前預(yù)期上升的880億立方英尺，從而導(dǎo)致國(guó)際天然氣價(jià)格大跌7%以上。這樣部分消費(fèi)者可以在石油和天然氣之間做出選擇。另外由于市場(chǎng)擔(dān)心中國(guó)和美國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增速放緩，從而降低對(duì)原油的需求。對(duì)于未來(lái)原油價(jià)格走勢(shì)，我們認(rèn)為，短期內(nèi)的不確定因素為墨西哥灣颶風(fēng)及伊朗局勢(shì)，而從長(zhǎng)期來(lái)看，隨著全球經(jīng)濟(jì)增速的放緩，原油價(jià)格也將逐步回落。

　　原油價(jià)格回落將有助于未來(lái)中國(guó)石化(600028)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。根據(jù)我們的模型測(cè)算，在靜態(tài)情況下，原油價(jià)格每下降1 美元/桶，中國(guó)石化每股收益將增加0.03元，中國(guó)石油(601857)每股收益增加0.01元?？梢?jiàn)，原油價(jià)格回落對(duì)中國(guó)石化影響最大。另外通過(guò)成品油價(jià)格模型，我們也可以得到這樣的結(jié)論：成品油價(jià)格調(diào)整對(duì)中國(guó)石化的業(yè)績(jī)影響最大。


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