主題：新計算設備的出現 元器件制造亟待突破

　新計算設備如平板電腦的出現，對傳統PC制造企業(yè)是挑戰(zhàn)，對元器件制造企業(yè)卻是機會。例如，觸摸屏概念板塊的出現就是得益于平板電腦和智能手機的快速發(fā)展。

　　作為信息通信技術相關產品的制造大國，中國本土元器件企業(yè)雖然普遍起步較晚，但卻面臨較好的機遇。對于設備制造商來說，本土采購元器件一方面如關稅、運輸費用等附加成本較低，另一方面，本土元器件企業(yè)對小規(guī)模定制等采購方式的響應速度較快也較為積極。

　　在元器件中，最為重要的是兩類：新型平板顯示器件和高性能集成電路。這兩個行業(yè)又有一個共同的特點，那就是對資金有較高的要求。因而，上市也是這類企業(yè)發(fā)展過程中很重要的節(jié)點。
自2008年以來，持續(xù)的價格走低已經讓面板企業(yè)不堪重負，以至今年4月大尺寸液晶面板價格1美元的上漲就能夠作為重頭新聞出現。

　　液晶面板價格回升的消息影響最大的就是國內液晶面板的龍頭企業(yè)京東方了。作為國內生產線最多的液晶面板企業(yè)，京東方2011年通過一系列資本運作艱難地實現盈利。2011年，京東方主營業(yè)務收入1274141.36萬元，浮虧69981.53萬元。企業(yè)扭虧主要靠460477.51萬元的投資收益，其中很大一部分是轉讓鄂爾多斯市京東方能源投資有限公司股權所獲得的。

　　為了扭虧，京東方在2011年做出了一系列舉措，其中，調整公司第五代TFT-LCD生產線產品結構就是舉措之一。從2011年中期報告中可以看出，中小尺寸TFT-LCD業(yè)務較之大尺寸TFT-LCD業(yè)務表現優(yōu)秀許多。2011年上半年，公司中小尺寸TFT-LCD業(yè)務營收為101818萬元，毛利率10.00%;而大尺寸TFT-LCD業(yè)務營收304857萬元，毛利率為-19.56%。全年，公司液晶面板業(yè)務毛利率為-7.10%。公司大尺寸業(yè)務之所以毛利率較低，一方面是由于公司8.5代線處于產能爬坡期，另一方面，大尺寸液晶面板價格一直在低位徘徊也是重要原因。

　　與京東方相比，主要經營中小尺寸液晶面板的深天馬的境況就好了許多。深天馬2011年保持了11.87%的較高毛利率，全年營收達461496.72萬元，實現凈利潤10113.33萬元。

　　2012年上半年，京東方產品結構調整初見成效，一系列新產品的推出也許能夠幫助主營業(yè)務獲得更好表現。例如，4月京東方推出了5.0英寸超高像素顯示屏，其分辨率為720×1280，像素密度達到了294PPI，達到了高端智能手機清晰度的最高標準。該類產品的推出將有助于提升公司主營業(yè)務毛利率，從而改善公司財務狀況。

　　除了液晶面板之外，我國圍繞液晶面板的周邊元器件供應能力也在不斷提升。例如，除京東方、深天馬等具備液晶面板生產能力的企業(yè)外，士蘭微、三安光電等提供LED背光模組的企業(yè)，萊寶高科、長信科技等提供電容式觸摸屏技術的企業(yè)，乃至初步具備液晶面板用平板玻璃供應能力的彩虹股份也是A股中液晶面板相關企業(yè)的重要組成部分。

　　集成電路須向上做出突破

　　我國在集成電路技術上屬于后來者。不過，作為一個后來者，我國集成電路市場規(guī)模的復合增長率可達16%以上，高于全球平均水平。然而，目前我國集成電路產品普遍較為低端，高端集成電路產業(yè)仍然處于成長期，多為供電、外設驅動等周邊器件，或是提供測試等相關服務。目前在A股上市的企業(yè)也大部分屬于這一類別。同時，由于國內集成電路企業(yè)規(guī)模普遍較小，較集中在中小企業(yè)板和三板，上市時間也并不長。

　　2011年，A股上市的一些半導體企業(yè)經營狀況尚可。以安全芯片類產品為主的國民技術全年實現營業(yè)收入57137.62萬元，毛利率達到42.63%，實現凈利10771.46萬元;以功率芯片為主的士蘭微2011年實現營收154598.87萬元，其中集成電路產品占比達45.21%，毛利率29.86%;在航天航空專用嵌入式芯片領域頗有建樹的歐比特2011年度合計營收17808.71萬元，毛利率達到38.77%，實現凈利3251.17萬元。

　　由于這些半導體企業(yè)規(guī)模較小，產品較單一，其增長速度并不快。其中，國民技術2011年營收同比下跌了18.71%，士蘭微2011年營收同比增長1.84%，歐比特2011年營收同比增長2.03%，均處于較低水平。

　　2011 年全球半導體行業(yè)景氣度呈現前高后低的走勢，影響了這些半導體企業(yè)的發(fā)展。2011 年一季度，承接2010 年的增長態(tài)勢，全球半導體行業(yè)保持了強勁走勢，取得約 8.6%的增長。但隨著歐債危機等事件頻頻發(fā)生，加重了人們對全球經濟前景的擔憂，使得半導體廠商生產的設備及庫存隨著時間的推移而增加，影響層面逐漸擴及整個半導體產業(yè)。根據世界半導體貿易統計組織的最新統計數據， 2011 年全球半導體銷售額成長率為 0.4%。與之相比，國內的半導體企業(yè)個位數的增速也順理成章。

　　2012年，盡管全球經濟緩慢復蘇、新興經濟體保持較快增長但增速放緩，然而宏觀經濟形勢依然存在不穩(wěn)定因素，市場趨勢和企業(yè)經營面臨的不確定性和復雜性大大增加，國內半導體行業(yè)普遍狀況不會有太大改善，要實現增長還須寄望在產品類別上向上突破。


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