主題：“兩會” 期間在4200～5000點(diǎn)振蕩

　2008年"兩會"將于下周一召開，前天，上證綜指也再度企穩(wěn)4300點(diǎn)關(guān)口，創(chuàng)投科技、環(huán)保新能源等熱點(diǎn)股也繼續(xù)強(qiáng)勢拉升，菲達(dá)環(huán)保(600526)等個(gè)股異軍突起。市場人士認(rèn)為，由于市場預(yù)期自主創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保、三農(nóng)、醫(yī)改等問題將在"兩會"中討論，因此相關(guān)的題材個(gè)股短期進(jìn)入炒作高潮。

　　那么，對于投資者而言，今年"兩會"期間的股市如何運(yùn)行，能否從其中的信息找到投資機(jī)會，哪些板塊值得關(guān)注呢?

　　"兩會"期間大盤多平穩(wěn)運(yùn)行

　　縱觀過去的13年，在"兩會"期間，大盤上漲了9次，持平1次，下跌了3次，上漲概率大于70%。值得一提的是，不管大盤上漲還是下跌，幅度均不大。而"兩會"后一段時(shí)間內(nèi)，大盤更是多以上升為主。統(tǒng)計(jì)顯示，"兩會"結(jié)束之日起的一段時(shí)間內(nèi)，股指上漲的概率在80%多，幅度從4%到34%不等，其中，僅有2002年"兩會"后股指下跌嚴(yán)重。

　　那么受"兩會"行情影響較大的歷年三月股市行情又是怎么樣的呢?

　　統(tǒng)計(jì)顯示，從歷年滬指3月的表現(xiàn)看，1993年、1991年、2005年、1994年跌幅較大。其中，1994年、1993年、2005年的A股市場都處在大級別下跌浪中。但1991年A股市場規(guī)模很小，借鑒意義不大。在386點(diǎn)至1558點(diǎn)、512點(diǎn)至2245點(diǎn)以及998點(diǎn)至今的三次大級別上升浪中，滬指所跨越的3月份大多是大漲的，只有在1996年、2006年的3月分別微漲0.62%和下跌0.06%。

　　有意思的是，1996年和2006年都是由熊轉(zhuǎn)牛的第一年。而在2007年，由于A股市場已進(jìn)入黃金十年，從3月5日至16日閉幕，滬指上漲0.36%。

　　今年或在4200～5000點(diǎn)振蕩

　　2008年，大盤在經(jīng)過前期的大幅調(diào)整后，"兩會"期間又會如何表現(xiàn)呢?一些業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，一方面因市場預(yù)期政府調(diào)整印花稅，大盤在充分調(diào)整后可能筑底反彈;另一方面，市場也面臨著相當(dāng)大的資金壓力。

　　國泰君安分析師王成認(rèn)為，A股市場在3月份仍將面臨流動(dòng)性困境，主要來自限售股解禁、再融資壓力、儲蓄存款反彈，居民投資偏好下降，股市資金供給偏緊，不過受政策面利好和估值水平支撐，市場繼續(xù)大幅下探的可能性較小，將繼續(xù)呈現(xiàn)振蕩格局，上證指數(shù)點(diǎn)位可能運(yùn)行于4200～5000點(diǎn)區(qū)間。而廣發(fā)證券也認(rèn)為，3月份正面影響因素開始增強(qiáng)，年報(bào)業(yè)績?nèi)阅芊鲜袌鲱A(yù)期，對市場短期有支持，在4200~4500點(diǎn)之間整理后將謹(jǐn)慎反彈，高度有望突破5000點(diǎn)。

　　廣州某私募基金經(jīng)理樂平認(rèn)為，短期看大盤有望繼續(xù)反彈，投資者應(yīng)以持股為主，對與"兩會"預(yù)期相關(guān)的題材熱點(diǎn)可短線操作，但應(yīng)注意下周預(yù)期兌現(xiàn)后可能出現(xiàn)的沖高回落。

　　不過，也有業(yè)內(nèi)人士提醒，大盤仍面臨一定的資金壓力。據(jù)了解，即將到來的3月共有133家上市公司112.8億股非流通股解禁，以2月27日收盤價(jià)計(jì)算，市值高達(dá)3842億元。而從新基金帶來的增量資金來看，自2007年12月以來，3個(gè)月共有11只基金獲批發(fā)行，總規(guī)模大約740億元?？紤]到再融資和新股發(fā)行，3月資金面壓力不小。申銀萬國昨天也認(rèn)為，目前來看，上證指數(shù)這一小級別反彈可能接近到位，4400點(diǎn)一帶構(gòu)成主要壓力，建議投資者保持謹(jǐn)慎，逢高減磅，輕倉觀望。

　　三大類個(gè)股或受益

　　前天，受"兩會"即將召開的刺激，創(chuàng)投科技、環(huán)保新能源等熱點(diǎn)繼續(xù)強(qiáng)勢拉升，菲達(dá)環(huán)保等個(gè)股異軍突起。由于市場預(yù)期自主創(chuàng)新、節(jié)能環(huán)保、三農(nóng)、醫(yī)改等問題將在"兩會"中討論，因此相關(guān)的題材個(gè)股短期進(jìn)入炒作高潮。中金公司認(rèn)為，3月份的"兩會"將是投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。投資者在關(guān)注"兩會"期間能否迎來政府宏觀調(diào)控政策的轉(zhuǎn)向之外，還可以關(guān)注可能對未來5年中國經(jīng)濟(jì)和行業(yè)走勢產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響的議題。

　　廣州安惠投資認(rèn)為，"兩會"帶來的投資機(jī)會主要集中在農(nóng)業(yè)、節(jié)能減排、自主創(chuàng)新、醫(yī)療改革等方面。其中，在支持農(nóng)業(yè)發(fā)展、自主創(chuàng)新、醫(yī)療改革等方面，更可能有比較具體的配套政策推出，帶來的投資機(jī)會值得關(guān)注。

　　"由于市場對'兩會'可能出臺的政策有一個(gè)良好的心理預(yù)期，從而對大盤產(chǎn)生積極作用，而從市場角度來看，在'兩會'前后總有一些領(lǐng)漲板塊，帶領(lǐng)大盤不斷上行。'兩會'熱點(diǎn)討論的議題自然將成為市場炒作的題材，所涉及到的行業(yè)、上市公司會有所表現(xiàn)。"廣州安惠投資奇正認(rèn)為。

　　而興業(yè)證券認(rèn)為，具體而言，投資者可參與趨勢確定的主題式投資。在3月振蕩中逢低吸納與"兩會"重要議題相關(guān)的主題概念，包括"醫(yī)改"受益股、大農(nóng)業(yè)、創(chuàng)業(yè)板概念等。而近期，創(chuàng)投概念以及高?？萍碱}材反復(fù)走強(qiáng)已成為市場的一大亮點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板一旦推出之后，隨著相關(guān)創(chuàng)業(yè)投資公司的投資項(xiàng)目在創(chuàng)業(yè)板的上市，持有創(chuàng)投公司股權(quán)的上市公司必然會獲得豐厚回報(bào)。而在創(chuàng)投題材的帶動(dòng)下，一批受到國家產(chǎn)業(yè)政策扶持的具備高成長潛力的行業(yè)個(gè)股也明顯走強(qiáng)。

　　會議期間四大變數(shù)

　　目前，大盤仍處于反彈階段。而"兩會"期間，又有哪些方面因素值得投資者重點(diǎn)關(guān)注呢?

　　首先就是宏觀政策面。2月份管理層已陸續(xù)出臺穩(wěn)定市場的政策，包括恢復(fù)新股票基金的發(fā)行、對上市公司再融資進(jìn)行"窗口指導(dǎo)"等。3月份，這些調(diào)控市場供求關(guān)系的政策措施有可能繼續(xù)。比如證監(jiān)會副主席姚剛2月28日就表示，要發(fā)展壯大機(jī)構(gòu)投資者整體規(guī)模，繼續(xù)擴(kuò)大保險(xiǎn)金、企業(yè)年金和社?；鹜顿Y市場的資產(chǎn)比例和規(guī)模，提高社?；饏⑴c市場的深度和廣度。

　　其次是一些代表有關(guān)股市的提案情況。比如來自證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人大代表、政協(xié)委員數(shù)量達(dá)12位，將提交27份議案、提案，內(nèi)容涉及降低證券交易成本等。由于這些代表本身或是各省證監(jiān)局局長，或是交易所領(lǐng)導(dǎo)，所以，他們提出要降低證券交易成本，就值得投資者特別關(guān)注。

　　再次是會議期間，限售股解禁等情況。其中，尤其是中國平安(601318)和中國太保(601601)的一批限售股將于3月3日和3月25日上市流通，按2月28日收盤價(jià)計(jì)算，解禁市值分別達(dá)到2185億元和105億元，它們對市場的影響值得關(guān)注。同時(shí)，3月5日，中國平安將召開股東大會表決再融資方案，能否通過對市場影響也不小。

　　最后是外圍股市的表現(xiàn)。國際周邊市場仍在逐步恢復(fù)元?dú)?，相比A股而言，其不確定性風(fēng)險(xiǎn)反而減少。另外，美聯(lián)儲和歐洲央行將分別于3月18日和3月6日公布利率決策會議決議。華爾街普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲在3月和4月的議息會議上仍會繼續(xù)降息50 個(gè)基點(diǎn)。寬松的貨幣政策有助于周邊市場繼續(xù)夯實(shí)底部。



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