主題：海王生物業(yè)績修正探疑

2008年1月31日，距離農(nóng)歷新年還有一周時間，深圳海王生物(000078)工程股份有限公司（以下簡稱“海王生物”）匆匆發(fā)布了一則臨時公告：2007年度業(yè)績預(yù)告修正為同比有所下降，盈利約3000萬元-4000萬元。

　　之前，海王生物已經(jīng)在2007年10月27日公告預(yù)計2007年凈利潤將達到1億元。在證監(jiān)會規(guī)定的業(yè)績預(yù)計公告期限的最后一日，修正預(yù)計利潤縮水60%之多，這不禁讓許多投資者納悶。

　　2月18日，研究海王生物財務(wù)報表已有多年的財務(wù)舞弊揭析專家申草在接受本報記者采訪時，認為業(yè)績預(yù)告修正產(chǎn)生的6000多萬元的差異應(yīng)該不是解釋的那么簡單。

　　未達預(yù)期還是調(diào)整借口？

　　“公告里不是寫得很清楚嗎？”記者就此征詢海王生物時，董事會秘書戴奉祥先生習慣性的反問。

　　不過，所謂的清楚的修正理由，僅僅三句話概括而已，即：一、由于控股子公司新項目進度低于公司股改時的計劃，沒有為公司業(yè)績做出預(yù)期的貢獻；二、公司醫(yī)藥商業(yè)體系2007年度營業(yè)利潤低于預(yù)期；三、公司2007年第四季度處置資產(chǎn)股權(quán)的收益低于預(yù)期，從而導致2007年度凈利潤可能低于公司前期的預(yù)測。

　　申草分析，從歷年公司報表看，這家公司很善于利用會計政策調(diào)整轉(zhuǎn)移上市公司利潤，比如2002年、2003年的調(diào)整虧損以及2005年突如其來的業(yè)績巨虧，不排除這些所謂的理由不過是又一次利潤調(diào)整的借口。

　　申草曾經(jīng)因為公開質(zhì)疑一些上市公司的財務(wù)舞弊行為而被公眾知曉，并以財務(wù)偵探之名在網(wǎng)絡(luò)上開博客，發(fā)表自己對上市公司財務(wù)問題的觀點。在2006年發(fā)表的《十億財務(wù)造假現(xiàn)形，海王生物仍在繼續(xù)瘋狂造假》一文中，申草質(zhì)疑海王生物2005年報虧7.41億元的正常性，理由包括海王生物上市以來重大會計差錯發(fā)生頻率和影響數(shù)值反常、關(guān)聯(lián)交易頻繁，這些成為海王生物人為調(diào)整利潤的條件。

　　同時在這篇文章中，申草再次提醒投資者關(guān)注海王生物對公開募集的人民幣14億元資金的使用，他懷疑這些資金已經(jīng)通過上市公司與“海王系”公司之間的往來賬項流入大股東和關(guān)聯(lián)方公司。

　　但讓人遺憾的是，海王生物并未對申草的指責進行回應(yīng)。

　　海王生物2007年中報顯示，公司2000年12月增發(fā)募集的140263.2萬元，已使用140133.33萬元，原定投資項目收益大多為負，一部分變更后的投資項目產(chǎn)生了正的收益。記者將申草的質(zhì)疑轉(zhuǎn)告海王生物董秘戴奉祥，戴奉祥認為報告披露的使用情況都是事實，當然任何人都有懷疑的權(quán)利。

　　提到2005年的業(yè)績突變以及外界對其往來賬的懷疑，戴奉祥以“歡迎公眾監(jiān)督”和“不予置評”回復。

　　據(jù)了解，對于修正公告中所說原因二：營業(yè)利潤低于預(yù)期的公司醫(yī)藥商業(yè)體系說法，主要指的是以山東省海王銀河為核心的海王醫(yī)藥流通業(yè)。據(jù)海王生物董秘戴奉祥稱，因為醫(yī)藥流通業(yè)競爭的加劇，今年公司的醫(yī)藥商業(yè)體系負債率較高，產(chǎn)生了較多的財務(wù)費用，影響了營業(yè)利潤水平。

　　對于戴奉祥的解釋，財務(wù)專家沒有深究，但在其做一、三兩個修正原因說明時，提出了多種疑問。

　　未達預(yù)期項目能產(chǎn)生多大收益？

　　關(guān)于修正原因一所提到的業(yè)績預(yù)計修正公告里提到的未達到預(yù)期的子公司新項目，董秘戴奉祥指出主要是海王英特龍和海王福藥的新產(chǎn)品項目。

　　對于海王英特龍未達預(yù)期原因，戴奉祥解釋，主管部門批文晚到最終導致海王英特龍的亞單位流感疫苗項目未能按時上市?！?006年股改時我們就預(yù)計2007年將有一個億以上的凈利潤，因為當時想英特龍應(yīng)該可以在2006年上半年拿到亞單位流感疫苗的生產(chǎn)批文，100萬份疫苗馬上就能投產(chǎn)上市。沒想到一直拖到2007年9月才最終拿到生產(chǎn)批文！”

　　對于另一個未達預(yù)期項目的海王福藥非PVC大輸液產(chǎn)品項目。“我們希望它能夠達到一定的盈利水平，可惜沒有達到！”戴奉祥稱，公告中提到的未達到預(yù)期的子公司新項目還不止這兩個，而最終結(jié)果不是沒有達到盈利狀態(tài)就是沒有達到預(yù)期盈利水平。

　　如戴奉祥所言，這兩個項目是報告期主要的未達到預(yù)期的項目。那么按照公司的正常生產(chǎn)管理，這些項目能否達產(chǎn)早在2007年9月三季報推出時就應(yīng)該預(yù)測到，為什么之后10月27日依然做出一億元以上凈利潤的預(yù)計呢？

　　海王生物究竟對子公司的新項目充滿多大的預(yù)期，記者不得知。但是從2007年10月27日公司仍然做出1億利潤的預(yù)計來看，公司對第四季度的業(yè)績表現(xiàn)還是充滿了期待。然而，公司最終還是在2008年1月31日做出了減少6000多萬元的業(yè)績修正，看來2007年第四季度公司期待的盈利項目表現(xiàn)并不樂觀。

　　本報記者就此質(zhì)問2007年第四季度是否又發(fā)生變數(shù)，戴奉祥停頓片刻，說道：“可以這么認為?！?br />
　　其實，對于戴奉祥關(guān)于新項目的說法，相關(guān)財務(wù)專家對此表示質(zhì)疑，認為一個醫(yī)藥新項目在年末投產(chǎn)就產(chǎn)生利潤是根本不可能的事，并且在投入階段會產(chǎn)生大量的費用和成本。一位醫(yī)藥行業(yè)人士在接受記者采訪時，更是強調(diào)按醫(yī)藥行業(yè)通常規(guī)則，一個新項目從投產(chǎn)到賺錢至少也需要二至三年時間。

　　那么如此說來，即使英特龍和福藥項目能在去年四季度順利投產(chǎn)，在海王生物2007年財報中就能體現(xiàn)出利潤嗎？

　　未確認收益的資產(chǎn)轉(zhuǎn)為何不見明細？

　　另外，修正原因三所提到的公司2007年第四季度處置資產(chǎn)股權(quán)的收益低于預(yù)期，從而導致2007年度凈利潤可能低于公司前期的預(yù)測說法。

　　財務(wù)專家對此質(zhì)疑道，既然去年三季度時候，海王生物控股子公司新項目推遲已經(jīng)可以預(yù)見到，起碼可以在2007年10月27日的年度業(yè)績預(yù)測中做出修正，為何當時所出公告還并沒有體現(xiàn)？

　　戴奉祥解釋道，“2007年三季度的時候，還有一些資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項目正在進行，預(yù)計報告期內(nèi)可以增加利潤！”。

　　在海王生物三季度的公告中，只有2007年8月20日的公告披露尚有四個轉(zhuǎn)讓項目未完成。而這四個項目中，只有海王銀河（即山東海王銀河醫(yī)藥有限公司）從理論上講可能和戴奉祥所講正在進行的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項目有聯(lián)系。因為公告披露其中轉(zhuǎn)讓100%亞洲資源股份和45%海王醫(yī)藥投資公司股份已計入2006年的收益，預(yù)付名派廣告公司的7000萬元廣告費將抵消當期負債，不形成收益。

　　海王銀河轉(zhuǎn)讓的房產(chǎn)項目，也是戴奉祥提到的影響報告期業(yè)績的資產(chǎn)股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項之一。截至2007年6月30日，擬轉(zhuǎn)讓的16處房產(chǎn)已轉(zhuǎn)讓出3處，海王銀河確認相關(guān)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓收益113.61萬元。據(jù)董秘戴奉祥解釋，上述16處擬轉(zhuǎn)讓房產(chǎn)，截至2007年報告期，由于未達到母公司預(yù)期的轉(zhuǎn)讓進度，無法全部確認當期收益，從而影響報告期母公司的業(yè)績。

　　經(jīng)查閱海王生物此后的公告，未發(fā)現(xiàn)其他關(guān)于子公司轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)公告。那么海王銀河轉(zhuǎn)讓房產(chǎn)的未確認收益就是影響海王生物業(yè)績預(yù)告差異所提末確認收益的全部嗎？

　　在記者的追問下，公司董秘說除了海王銀河的房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項目之外，還有其他子公司的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓項目。對于具體是哪些項目，戴奉祥以未公告為由拒絕透露。

　　那么這未確定收益的項目又要何時才轉(zhuǎn)讓完？何時才能寫進海王生物的財報中？



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