主題：前5月主動(dòng)權(quán)益類基金平均凈值增長率為2.43% 最牛業(yè)績(jī)逼近70%


2025年05月31日 15:18 作者： 方麗 曹雯璟 來源： 中國基金報(bào)

　　隨著端午小長假的正式開啟，又到了總結(jié)前5月權(quán)益基金業(yè)績(jī)時(shí)刻。

　　在去年“9·24”政策暖風(fēng)刺激之下，A股市場(chǎng)出現(xiàn)震蕩回暖行情，一直延續(xù)到2025年。尤其是春節(jié)之后，科技股表現(xiàn)神勇，港股市場(chǎng)明顯回暖，領(lǐng)漲全球。然而，受海外因素影響，二季度A股市場(chǎng)震蕩，不過，整體主動(dòng)權(quán)益類基金仍顯示出一定的賺錢效應(yīng)。

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　　具體來看，2025年整體結(jié)構(gòu)性行情明顯，主流指數(shù)漲跌不一。截至5月30日，北證50年內(nèi)漲幅達(dá)到35.74%，是表現(xiàn)最好的主流指數(shù)；中證2000、中證1000等指數(shù)分別上漲8.31%、1.16%，但其他大部分主流指數(shù)都是下跌，創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)創(chuàng)業(yè)50、深證50等指數(shù)均出現(xiàn)超5%的跌幅。在這樣的基礎(chǔ)市場(chǎng)下，前5月主動(dòng)權(quán)益基金凈值增長率達(dá)到2.43%，最?；饦I(yè)績(jī)超69%。

　　主動(dòng)權(quán)益類基金

　　前5月凈值增長率為2.43%

　　5月最后一個(gè)交易日滬指以0.47%的下跌結(jié)束，也是近期市場(chǎng)震蕩起伏態(tài)勢(shì)的一個(gè)縮影。

　　從滬指來看，自去年9月底以來，隨著穩(wěn)增長政策的不斷推出和增量資金的入場(chǎng)，市場(chǎng)出現(xiàn)了快速反彈。不過，隨后市場(chǎng)又出現(xiàn)震蕩，尤其是1月初滬指一度跌至3140.98點(diǎn)。然而，在春節(jié)之后，受益于AI、人形機(jī)器人等賽道的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，推升市場(chǎng)成交金額，滬指一度達(dá)到年內(nèi)新高3439.05點(diǎn)。

　　然而，受美國貿(mào)易政策影響，4月7日A股市場(chǎng)出現(xiàn)大幅下挫，當(dāng)天滬指跌幅達(dá)到7.34%，收于3040.69點(diǎn)。隨后幾天市場(chǎng)出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈，不斷收復(fù)失地。不過，近一個(gè)月也在不斷震蕩之中，最終在5月30日滬指收于3347.49點(diǎn)。

　　從申萬一級(jí)行業(yè)表現(xiàn)來看，美容護(hù)理成為前5月表現(xiàn)最好行業(yè)，漲幅達(dá)到10.91%，汽車、有色金屬、銀行等漲幅也超7%。而煤炭、房地產(chǎn)、非銀金融、電力設(shè)備、石油石化、商貿(mào)零售等板塊跌幅超過5%。

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　　如此市場(chǎng)格局之下，權(quán)益類基金交出不錯(cuò)的業(yè)績(jī)答卷。

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，若不計(jì)算2025年成立的新基金，前5月權(quán)益基金整體獲得2%的凈值增長率（包括指數(shù)型、混合型、股票型，不含F(xiàn)OF、QDII，僅算主代碼，僅算披露5月30日業(yè)績(jī)基金），表現(xiàn)明顯好于上證指數(shù)等主流指數(shù)。

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　　5165只納入統(tǒng)計(jì)的主動(dòng)權(quán)益基金前5月整體平均獲得2.43%的凈值增長率。最低倉位分別為80%和60%的普通股票型基金和偏股混合型基金更能體現(xiàn)整體公募基金的權(quán)益投資能力。數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，今年以來普通股票型基金、偏股混合型基金的凈值增長率分別為3.45%、3.29%。

　　2025年主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)更好，一改過去幾年被動(dòng)型指數(shù)基金表現(xiàn)好于主動(dòng)權(quán)益類基金的格局。前5月指數(shù)基金凈值增長率為0.92%，表現(xiàn)明顯遜色于主動(dòng)權(quán)益基金。

　　顯然，在結(jié)構(gòu)性行情之下，主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理獲取市場(chǎng)阿爾法的能力凸顯出來。受益于業(yè)績(jī)回暖，前5月有62.38%的主動(dòng)權(quán)益類基金年內(nèi)凈值增長率為正。

　　最?；?br />
　　凈值增長率逼近70%

　　今年以來明顯的北交所、創(chuàng)新藥、人形機(jī)器人等領(lǐng)域結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，讓抓住這一波機(jī)遇的基金經(jīng)理管理的基金業(yè)績(jī)頗豐。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，今年以來共有189只主動(dòng)權(quán)益基金凈值增長率超過20%，77只超過30%，18只產(chǎn)品業(yè)績(jī)超50%，而最?；饍糁翟鲩L率逼近70%。

　　具體來看，前5月業(yè)績(jī)領(lǐng)跑基金從重倉人形機(jī)器人的產(chǎn)品讓位于北交所主題基金。冷文鵬管理的中信建投北交所精選兩年定開A以逼近70%的收益率，位居業(yè)績(jī)冠軍。該基金一季報(bào)顯示，前十大重倉股中多數(shù)為北交所股票，重倉了五新隧裝、青矩技術(shù)、納科諾爾等。緊隨其后的也是北交所主題基金——顧鑫峰管理的華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開，年內(nèi)收益率達(dá)到67.38%。

　　此外，長城基金梁福睿管理的長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選A、廣發(fā)基金吳遠(yuǎn)怡管理的廣發(fā)成長領(lǐng)航一年持有A的收益率也超過60%，分別為65.83%、62.93%。具體來看，長城醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)精選A主要受益于創(chuàng)新藥的爆發(fā)，一季度持倉集中在創(chuàng)新藥領(lǐng)域。而廣發(fā)成長領(lǐng)航一年持有A一季度重倉了泡泡瑪特、老鋪黃金等，掘金“谷子經(jīng)濟(jì)”、國潮等新消費(fèi)，因而收益頗豐。

　　此外，中航優(yōu)選領(lǐng)航A、萬家北交所慧選兩年定開A、永贏醫(yī)藥創(chuàng)新智選A、中銀大健康A(chǔ)、中銀港股通醫(yī)藥A、鵬華醫(yī)藥科技A、平安核心優(yōu)勢(shì)A、華安醫(yī)藥生物A等表現(xiàn)較好。

　　從前5月表現(xiàn)較好的主動(dòng)權(quán)益基金來看，第一，因北交所表現(xiàn)較好，北證50指數(shù)漲幅超35%，因此北交所主題基金表現(xiàn)領(lǐng)先；第二，創(chuàng)新藥賽道的回暖，讓一批醫(yī)藥行業(yè)基金迅速回血，業(yè)績(jī)飆升；第三，重點(diǎn)布局人形機(jī)器人等新興科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的基金，抓住了市場(chǎng)機(jī)遇獲得較好業(yè)績(jī)；第四，新消費(fèi)崛起，部分重倉這一領(lǐng)域的基金也表現(xiàn)較好。

　　不過，也有一批主動(dòng)權(quán)益基金表現(xiàn)不佳，凈值虧損超20%的產(chǎn)品達(dá)到17只，表現(xiàn)最差的凈值增長率為-30.56%。

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　　前5月股票ETF最高凈值增長率超30%

　　今年前5個(gè)月，黃金、科創(chuàng)、醫(yī)藥等板塊輪番演繹，帶動(dòng)一大批指數(shù)基金的表現(xiàn)。從具體指數(shù)基金表現(xiàn)來看，黃金、創(chuàng)新藥等主題指數(shù)基金成為前5月最大贏家。

　　前5月，金價(jià)迭創(chuàng)新高，跟蹤黃金的指數(shù)基金也表現(xiàn)神勇。從具體指數(shù)基金表現(xiàn)來看，前5月收益前10的股票ETF中，與黃金、黃金股相關(guān)的產(chǎn)品“霸榜”。

　　其中，華夏、永贏、工銀瑞信旗下黃金股ETF今年前5月業(yè)績(jī)超30%，暫居股票ETF業(yè)績(jī)前三。緊隨其后的是華安、國泰旗下黃金股ETF，今年前5月凈值增長率也均在29%以上。

　　此外，富國、國泰、華泰柏瑞旗下的創(chuàng)新藥ETF今年前5月凈值增長率均超22%，多只中證2000以及中證2000增強(qiáng)ETF今年前5月業(yè)績(jī)也位居前列。

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　　近三年業(yè)績(jī)最牛超184%

　　從三年維度的中期業(yè)績(jī)來看，一些主動(dòng)權(quán)益基金仍有所表現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至5月30日，最近三年中有3只“翻倍基”，華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選兩年定開近三年凈值增長率超過184%，暫列近三年業(yè)績(jī)排名首位。緊隨其后的是馬翔和馬磊管理的匯添富北交所創(chuàng)新精選兩年定開A，近三年業(yè)績(jī)均超128%。此外，葉勇管理的萬家北交所慧選兩年定開A近三年凈值增長率也超100%。

　　廣發(fā)北交所精選兩年定開A、南方北交所精選兩年定開、嘉實(shí)互融精選A、金元順安元啟、中信保誠多策略A、金鷹科技創(chuàng)新A等近三年業(yè)績(jī)均在75%以上。

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　　近五年業(yè)績(jī)最佳漲超293%

　　從最近五年投資來看，表現(xiàn)最佳的基金收益率超過293%。

　　具體來看，截至5月30日，繆瑋彬管理的金元順安元啟近五年業(yè)績(jī)達(dá)293.55%，在主動(dòng)權(quán)益基金中排名第一。緊隨其后的是劉元海管理的東吳新趨勢(shì)價(jià)值線，近五年凈值增長率達(dá)179.96%。此外，唐曉斌和楊冬管理的廣發(fā)多因子近五年業(yè)績(jī)達(dá)172.84%。

　　東吳移動(dòng)互聯(lián)A、華泰柏瑞富利A、前海開源公用事業(yè)等也表現(xiàn)較好，近五年業(yè)績(jī)均在150%以上。

　　在這個(gè)過程中，也涌現(xiàn)出一批如唐曉斌、楊冬、楊金金、韓創(chuàng)、崔宸龍、劉旭等績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理。

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　　依然以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主

　　對(duì)于后市，不少基金公司表示，短期后續(xù)仍以結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，看好科技、消費(fèi)等領(lǐng)域。

　　光大保德信基金表示，過去兩三周的時(shí)間里交易型資金成為市場(chǎng)的主導(dǎo)力量，波動(dòng)主要來自小票和抱團(tuán)股，隨著高擁擠度以及基差貼水加深的敘事持續(xù)深化，市場(chǎng)對(duì)于小微盤的預(yù)期開始趨向于謹(jǐn)慎，但在場(chǎng)內(nèi)杠桿資金體量不大等情況下，中小盤板塊的下行趨勢(shì)也很難流暢，可能更多以日內(nèi)波動(dòng)的形式來消化調(diào)整壓力?，F(xiàn)階段經(jīng)濟(jì)基本面與宏觀政策面偏穩(wěn)，自上而下缺乏新的催化和敘事，指數(shù)層面維持震蕩觀點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)層面更多以題材引導(dǎo)的交易性行情為主，在新消費(fèi)的結(jié)構(gòu)性行情演繹到極致后，接下來建議關(guān)注泛科技方向的主題機(jī)會(huì)。

　　富國基金表示，在市場(chǎng)修復(fù)到一定位置、主線尚不明確的情況下，資金面會(huì)呈現(xiàn)一定分歧，整體仍是存量博弈格局。中長期來看，存款利率調(diào)降有望驅(qū)動(dòng)投資者的資產(chǎn)配置部分轉(zhuǎn)向權(quán)益資產(chǎn)，為資本市場(chǎng)帶來邊際增量資金。同時(shí)，對(duì)美國財(cái)政可持續(xù)性的擔(dān)憂升溫，美元信用趨弱背景下，人民幣資產(chǎn)有望受益于全球資金的再配置。

　　諾安基金判斷，階段性市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好或出現(xiàn)回落，但大可不必過度擔(dān)憂，市場(chǎng)大概率仍是有驚無險(xiǎn)。對(duì)于外部關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)，本次加征關(guān)稅主要聚焦歐洲，對(duì)中國資產(chǎn)尤其是A股影響有限。參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，每年6月份通常是行業(yè)輪動(dòng)收斂的時(shí)間。后續(xù)隨著市場(chǎng)孕育出新一輪的結(jié)構(gòu)性主線，行情或有望再度回歸震蕩上行。



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