主題：南都電源勇闖港股IPO


2025年04月24日 10:44 來源： 深圳商報·讀創(chuàng)

　　深圳商報·讀創(chuàng)客戶端記者寧可堅

　　在負債率走高、扣非虧損創(chuàng)新高的情況下，南都電源開啟了赴港IPO進程。

　　4月23日晚，南都電源(300068)公告，為推進公司全球化戰(zhàn)略，提升品牌形象及綜合競爭力，并打造國際化資本運作平臺，公司正在籌劃境外發(fā)行股份（H股）并在香港聯(lián)合交易所有限公司上市事項。

　　相關細節(jié)尚未確定，本次H股上市不會導致公司控股股東和實際控制人發(fā)生變化。待具體方案確定后，本次H股上市工作尚需提交公司董事會和股東大會審議，并經中國證券監(jiān)督管理委員會備案和香港聯(lián)交所等監(jiān)管機構審核。

　　目標很明確，不過，南都電源的業(yè)績似乎不太好看。

　　據(jù)南都電源1月份披露的業(yè)績預告，預計2024年歸母凈利潤虧損12億元~15.6億元，扣非虧損更是達到14億元～17.6億元，均同比由盈轉虧。其營收也明顯下滑。


　　對于業(yè)績虧損，南都電源的解釋是，一是報告期內，鉛回收業(yè)務受電池技術進步電池壽命持續(xù)提高影響，退役廢舊電池供給減少，但回收行業(yè)產能較大，回收行業(yè)長時間處于供大于求的狀態(tài)，回收的廢舊電池價格持續(xù)處于高位，產品毛利率持續(xù)下降；同時受國家政策影響，地方獎補政策存在不確定性，影響了第四季度鉛回收業(yè)務的盈利能力，公司進行減產，營業(yè)收入大幅下降。同時，公司基于謹慎性原則，對相關商譽、存貨、固定資產等資產增加計提減值準備。

　　二是報告期內，由于鋰電產品行業(yè)競爭加劇，同時受原材料價格大幅下降影響，鋰電產品銷售單價快速下降，導致鋰電產品銷售收入同比大幅下降；儲能項目從接單、交付、驗收周期較長，上半年公司選擇性放棄低毛利訂單，且受海外客戶發(fā)貨延遲影響，導致下半年新型電力儲能出貨量大幅下降，第四季度營業(yè)收入降幅尤為明顯。

　　鋰電產品市場競爭激烈，公司選擇性放棄低毛利訂單，公司訂單獲取及實際發(fā)貨均不達預期，尤其是海外在手訂單大量延遲發(fā)貨，導致公司下半年以來尤其是第四季度產能利用率不足，進一步降低產品毛利率，毛利額貢獻下降，進而不足以完全覆蓋公司日常期間費用，增加了公司的虧損。同時，公司基于謹慎性原則，對相關存貨及固定資產計提了減值準備。

　　另外，2024年12月底，公司收到江蘇省無錫市中級人民法院送達的《民事判決書》，與江蘇新日電動車股份有限公司買賣合同糾紛一案一審判決，根據(jù)判決內容，公司不存在產品質量問題及根本違約行為，基于合同解除退貨行為可能導致的存貨跌價損失進行合理分擔，增加計提預計負債；并由此增加計提同類型產品的存貨跌價準備及同類型客戶的售后服務費用。

　　報告期內，因公司處置部分長期股權投資等因素，影響非經常性損益約為2億元。

　　需要注意的是，2024年前三季度，南都電源的凈利仍有2.47億元，以業(yè)績預告的數(shù)值計算，南都電源四季度凈利虧損至少有14.47億元。

　　資料顯示，南都電源長期專注于儲能技術、產品的開發(fā)與應用，面向全球新型電力儲能和工業(yè)儲能、民用儲能領域客戶，為其提供以鋰電為主、鉛電為輔的產品、系統(tǒng)集成及服務。

　　拉長時間線來看，南都電源扣非虧損最大的年份為2021年，扣非虧損為12.73億元，從最新的業(yè)績預告來看，南都電源2024年至少14億元的扣非虧損或創(chuàng)新高。


　　另外，南都電源的資產負債率整體逐步走高，截至2024年9月末，該數(shù)值為73.26%。

　　南都電源上市時間已有15年，發(fā)行價為33元/股，4月24日開盤，南都電源股價不斷下探，最低至14.72元/股，近6個月，股價跌去約35%。

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