主題：“果鏈”廠商1月經(jīng)營數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼

月8日早盤，港股手機光學產(chǎn)業(yè)鏈個股大漲。截至發(fā)稿，丘鈦科技(01478)和舜宇光學科技(02382)分別上漲9%和7%。消息面上，2024年1月，丘鈦科技攝像頭模組銷售量和舜宇光學科技手機鏡頭出貨量分別同比增長93.3%和54.8%。具體來看，2024年1月，丘鈦科技攝像頭模組銷售合計3999.6萬件，環(huán)比增長11.7%，同比增長93.3%；其中，手機攝像頭模組銷售3891.5萬件，同比增長90.0%。當月指紋識別模組銷售數(shù)量合計1178.5萬件，環(huán)比增長13.1%，同比增長112.0%。丘鈦科技表示，1月攝像頭模組產(chǎn)品銷售數(shù)量同比增加，主要是由于智能手機市場需求回升，及集團于中高端攝像頭模組產(chǎn)品及車載攝像頭模組產(chǎn)品的業(yè)務發(fā)展良好；而環(huán)比增長則主要是由于客戶的項目周期因素。2024年1月，舜宇光學科技手機鏡頭出貨量為約1.03億件，環(huán)比減少3.4%，同比增長54.8%；車載鏡頭出貨量為1204.8萬件，環(huán)比增長155.7%，同比增長31.2%。手機攝像模組出貨量為6225.6萬件，環(huán)比增長32.2%，同比增長52.9%。舜宇光學科技表示，1月手機鏡頭出貨量同比上升主要是因為去年同期因整體智能手機市場需求疲弱而使得基數(shù)處于低位。車載鏡頭出貨量同比上升主要是因為國內(nèi)新能源品牌汽車的銷量較去年同期有所增長；環(huán)比上升主要是因為去年12月份客戶端受圣誕節(jié)假期影響而使得出貨量基數(shù)較低。知名分析師郭明錤去年11月底曾表示，華為預計在今年上半年推出新款旗艦機型P70系列，包括P70、P70Pro與Pro
Art。若當前強勁的手機庫存回補需求可持續(xù)到1H24，則P70系列出貨量在2024年可望強勁成長約230%YoY至1300萬–1500萬部。即便庫存回補需求在1H24放緩，P70系列出貨量仍可望顯著成長150%YoY至1000萬–1200萬部。大立光與舜宇光學科技為P70系列的高階鏡頭供應商(前者供貨比重略高)，有望顯著受益。另外，郭明錤1月初透露，iPhone 16 Pro 將沿用iPhone 15 Pro Max 的雙折四棱鏡長焦鏡頭，而 iPhone 17
系列機型的前置攝像頭也將得到升級，采用 24MP 傳感器和 6P
鏡頭。預計隨著行業(yè)內(nèi)整體光學規(guī)格升級，潛望式相機的升級采用和折疊式手機的增長有望成為光學元件供應商的主要增長動力。IDC數(shù)據(jù)顯示，2023年第四季度，中國智能手機市場出貨量約7363萬臺，同比增長1.2%，在同比連降10個季度后首次實現(xiàn)反彈。IDC估計，2023年全球手機出貨量減少3.5%，2024年回升3.8%。中金公司表示，考慮到2023 年1 月因春節(jié)假期導致的較低拉貨基數(shù)，手機光學產(chǎn)業(yè)鏈2024 年1
月數(shù)據(jù)集中體現(xiàn)了由于春節(jié)假期錯期導致的同比口徑差異。環(huán)比角度看，國內(nèi)手機廠商積極試探性拉貨，靜待需求拐點。建議密切關注春節(jié)期間的手機終端銷量，以及對應產(chǎn)業(yè)鏈在拉貨拐點來臨時的潛在盈利能力修復機會。

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