主題：中聯(lián)重科分拆高機(jī)重組上市

7月10日，中聯(lián)重科發(fā)布關(guān)于分拆所屬子公司湖南中聯(lián)重科智能高空作業(yè)機(jī)械有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中聯(lián)高機(jī)”）重組上市的預(yù)案（以下簡(jiǎn)稱預(yù)案），方案為路暢科技向中聯(lián)高機(jī)的29名股東發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)其持有的中聯(lián)高機(jī)100%股權(quán)，并向不超過(guò)35名特定對(duì)象發(fā)行股份募集配套資金，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)中聯(lián)高機(jī)的重組上市。本次交易完成后，中聯(lián)高機(jī)將成為路暢科技全資子公司，中聯(lián)重科仍為路暢科技的控股股東。

　　資本市場(chǎng)賦能高機(jī)發(fā)展

　　預(yù)案中介紹，本次發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的定價(jià)基準(zhǔn)日為路暢科技審議本次交易相關(guān)議案的首次董事會(huì)決議公告日，即2023年2月6日。經(jīng)計(jì)算及交易各方協(xié)商，發(fā)行價(jià)格為23.89元/股，即不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日路暢科技股票交易均價(jià)的80%。中聯(lián)高機(jī)100%股權(quán)的交易價(jià)格為94.24億元。

　　路暢科技發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)成功實(shí)施后，擬向不超過(guò)35名特定對(duì)象發(fā)行股份募集配套資金，募集資金總額不超過(guò)33.5億元。本次募集配套資金采用詢價(jià)方式發(fā)行，發(fā)行對(duì)象認(rèn)購(gòu)的股份自發(fā)行結(jié)束并上市之日起6個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。其中，23.5億元擬將用于補(bǔ)充路暢科技和中聯(lián)高機(jī)流動(dòng)資金或償還債務(wù)、10億元用于墨西哥生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目。

　　中聯(lián)重科在公告中表示，預(yù)計(jì)本次分拆完成后，從業(yè)績(jī)提升角度，中聯(lián)高機(jī)的發(fā)展與創(chuàng)新將進(jìn)一步提速，其業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)將同步反映到公司的整體業(yè)績(jī)中，進(jìn)而提升公司的盈利水平和穩(wěn)健性；從價(jià)值發(fā)現(xiàn)角度，中聯(lián)高機(jī)分拆上市有助于其內(nèi)在價(jià)值的充分釋放，公司所持有的中聯(lián)高機(jī)權(quán)益價(jià)值有望進(jìn)一步提升，流動(dòng)性也將顯著改善；從結(jié)構(gòu)優(yōu)化角度，中聯(lián)高機(jī)分拆上市有助于進(jìn)一步拓寬融資渠道，提高公司整體融資效率，增強(qiáng)公司的綜合實(shí)力。本次交易完成后，中聯(lián)高機(jī)及路暢科技將進(jìn)一步提升經(jīng)營(yíng)效率，完善治理結(jié)構(gòu)，有利于提升公司未來(lái)整體盈利水平。鑒于此，公司分拆中聯(lián)高機(jī)重組上市將對(duì)公司全體股東的利益產(chǎn)生積極影響。

　　釋放新興業(yè)務(wù)板塊估值潛力

　　預(yù)案中介紹，深耕機(jī)械裝備主業(yè)，推動(dòng)高空作業(yè)平臺(tái)板塊發(fā)展是中聯(lián)重科本次分拆中聯(lián)高機(jī)重組上市的目的之一。中聯(lián)重科各大板塊業(yè)務(wù)均在全球具有領(lǐng)軍地位。本次交易完成后，中聯(lián)重科與中聯(lián)高機(jī)將聚焦各自主營(yíng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域、明確主業(yè)結(jié)構(gòu)，有利于兩公司更好地理順業(yè)務(wù)架構(gòu)，在推動(dòng)中聯(lián)重科體系不同業(yè)務(wù)均衡發(fā)展的同時(shí)，強(qiáng)化在高空作業(yè)平臺(tái)這一新興領(lǐng)域的布局，提升公司整體資產(chǎn)質(zhì)量、增強(qiáng)公司的整體盈利能力。

　　其次，中聯(lián)高機(jī)可以利用上市公司平臺(tái)增強(qiáng)資金實(shí)力，有利于中聯(lián)高機(jī)更好地把握國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)期，提高自身技術(shù)水平與盈利水平，提高科技成果轉(zhuǎn)化和規(guī)模化生產(chǎn)水平，鞏固市場(chǎng)地位，實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。

　　同時(shí)，通過(guò)釋放新興業(yè)務(wù)板塊估值潛力，最大化實(shí)現(xiàn)全體股東利益。本次交易完成后，有利于優(yōu)化資本市場(chǎng)對(duì)中聯(lián)重科不同業(yè)務(wù)板塊的估值體系，同時(shí)有利于提升中聯(lián)高機(jī)業(yè)務(wù)清晰度與財(cái)務(wù)透明度，中聯(lián)高機(jī)將憑借其領(lǐng)先的行業(yè)地位以及雄厚的技術(shù)基礎(chǔ)在國(guó)內(nèi)A股相關(guān)行業(yè)獲得合理的估值水平，使得中聯(lián)重科優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價(jià)值在資本市場(chǎng)得以充分體現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)全體股東利益的最大化。

　　助推中聯(lián)高機(jī)業(yè)務(wù)加速

　　中聯(lián)高機(jī)產(chǎn)品系列齊全、品種規(guī)格豐富，產(chǎn)品高度范圍覆蓋6米至72米。中聯(lián)高機(jī)率先推出鋰電系列產(chǎn)品，推動(dòng)了行業(yè)新能源產(chǎn)品的發(fā)展和技術(shù)升級(jí)。憑借深厚的技術(shù)實(shí)力，中聯(lián)高機(jī)2021年自主研制出68米直臂式高空作業(yè)平臺(tái)，打破了海外企業(yè)在國(guó)內(nèi)超高米段高空作業(yè)平臺(tái)市場(chǎng)的長(zhǎng)期壟斷。2023年，中聯(lián)高機(jī)再度刷新高空作業(yè)平臺(tái)作業(yè)高度，成功研發(fā)72米直臂式高空作業(yè)平臺(tái)。

　　憑借在技術(shù)、產(chǎn)品、服務(wù)、人才等方面的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。中聯(lián)高機(jī)實(shí)現(xiàn)了快速突破，2020年、2021年、2022年及2023年1月－4月中聯(lián)高機(jī)的營(yíng)業(yè)收入分別為10.28億元、29.78億元、45.83億元和18.37億元，業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)，行業(yè)排名持續(xù)提高，2022年成為全球第七大高空作業(yè)平臺(tái)制造商。同時(shí)，中聯(lián)高機(jī)近年來(lái)海外市場(chǎng)也實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，2020－2022年，中聯(lián)高機(jī)境外銷(xiāo)售收入比例分別為6.87%、5.17%、17.43%。

　　預(yù)案中，擬用10億元募集資金建設(shè)的墨西哥生產(chǎn)基地項(xiàng)目也值得關(guān)注，公司將推進(jìn)臂式和剪叉式高空作業(yè)平臺(tái)產(chǎn)品海外本地化生產(chǎn)，促進(jìn)產(chǎn)品銷(xiāo)售在美洲地區(qū)的持續(xù)增長(zhǎng)。通過(guò)墨西哥項(xiàng)目的實(shí)施，中聯(lián)高機(jī)將通過(guò)低成本的高效運(yùn)作，增強(qiáng)其在海外的產(chǎn)品供應(yīng)能力和配件服務(wù)保障能力，有效落實(shí)全球化戰(zhàn)略布局，鞏固行業(yè)領(lǐng)先地位，實(shí)現(xiàn)其盈利水平的持續(xù)提升。

　　業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，中聯(lián)重科分拆高機(jī)重組上市，高空作業(yè)平臺(tái)板塊將增強(qiáng)資本實(shí)力，在人才引進(jìn)、產(chǎn)品研發(fā)、海外布局等方面將不斷優(yōu)化，進(jìn)一步擴(kuò)大業(yè)務(wù)布局實(shí)現(xiàn)快速突破，進(jìn)而有助于提升中聯(lián)重科未來(lái)的整體盈利水平。

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