主題：首批浮動費率基金迎三年大考 超額收益亮眼

首批逐筆份額提取業(yè)績報酬的浮動費率基金運作已滿三年，截至12月26日，多只基金成立以來凈值超越基準(zhǔn)收益率均超46%，交出不錯的成績單。與之形成鮮明對比的是，多只浮動費率基金在封閉期結(jié)束后遭遇大規(guī)?？s水。

　　11月以來，受益于A股和港股消費板塊的反彈行情，不少百億級規(guī)模的明星基金產(chǎn)品業(yè)績回暖。其中，易方達(dá)知名基金經(jīng)理張坤管理的三只基金近期凈值反彈超30%。

　　4只基金收益率超40%

　　Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，華安匯智精選兩年、華泰柏瑞景氣回報一年、國泰研究精選兩年、富國阿爾法兩年、中歐啟航三年持有期、興全社會價值三年持有6只浮動費率基金自成立以來均獲得不錯的超額收益。其中，4只基金收益率超40%，成立以來凈值超越基準(zhǔn)收益率均在46%以上，國泰研究精選兩年收益率更是高達(dá)76.68%，成立以來凈值超越基準(zhǔn)收益率達(dá)77.66%。

　　與傳統(tǒng)公募基金按固定費率收取管理費不同，浮動費率基金采用逐筆計提法提取業(yè)績報酬，基金管理人在收取固定管理費的基礎(chǔ)上，如果基金的業(yè)績超越一定基準(zhǔn)，則對超額收益部分按一定比例收取業(yè)績報酬。例如，國泰研究精選兩年基金合同顯示，當(dāng)單個基金份額持有人的單筆份額在其持有期間的年化收益率超過業(yè)績報酬計提基準(zhǔn)（8%）時，按照超過業(yè)績報酬計提基準(zhǔn)部分的20%提取業(yè)績報酬。

　　國泰研究精選兩年基金經(jīng)理徐治彪表示，浮動費率基金通過利益綁定的方式，讓基金公司、基金經(jīng)理和投資者的利益訴求保持一致，投資者的購買體驗更加安心。由于產(chǎn)品設(shè)置了持有期，基金規(guī)模相對穩(wěn)定，所以在投資策略上可能會更偏穩(wěn)健，追求絕對收益。

　　封閉期結(jié)束后規(guī)模縮水

　　雖然浮動費率基金收益亮眼，但多只基金在封閉期結(jié)束后規(guī)模大幅縮水。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至12月26日，4只浮動費率基金規(guī)模較成立時均縮水40%以上，其中有兩只基金規(guī)模更是不足3億元。

　　對此，徐治彪認(rèn)為，一方面這批產(chǎn)品設(shè)置了一定的持有期，需要鎖定一段時間的流動性，所以規(guī)模普遍不大；另一方面，首批浮動費率基金成立3年以來，市場持續(xù)震蕩，讓部分資金望而卻步，或者出現(xiàn)贖回。“但長期來看，堅持持有的投資者都獲得了較好的投資回報。”

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