主題：這類基金大幅飆升

在各項(xiàng)利好政策的提振下，地產(chǎn)板塊持續(xù)上漲。11月以來，房地產(chǎn)(申萬)板塊錄得30%漲幅，位居所有板塊漲幅之首，與此同時(shí)，房地產(chǎn)相關(guān)主題基金也迅速“回血”，月內(nèi)最高漲超40%。

　　多位基金經(jīng)理表示，在短短20天的時(shí)間內(nèi)，政策端“三箭齊發(fā)”，具有較強(qiáng)的信號(hào)意義，大幅提振各方的信心。后續(xù)看好龍頭國(guó)有房企和專業(yè)領(lǐng)先的民企地產(chǎn)公司，這些公司可能帶來更高的資產(chǎn)邊際價(jià)值和安全邊際。

　　近一個(gè)月漲超40%

　　房地產(chǎn)主題相關(guān)基金“回血”

　　11月以來，地產(chǎn)政策端利多消息密集發(fā)布，重磅利好加碼之下，一些地產(chǎn)相關(guān)主題基金或者重倉(cāng)了房地產(chǎn)股的基金迅速“回血”。

　　截至11月29日，華泰柏瑞港股通時(shí)代機(jī)遇A、西部利得策略優(yōu)選A、光大保德信品質(zhì)生活A(yù)、匯添富滬港深優(yōu)勢(shì)精選、嘉實(shí)金融精選A、工銀產(chǎn)業(yè)升級(jí)A、永贏惠添盈一年持有等，近一個(gè)月內(nèi)漲幅分別在30%-41%區(qū)間不等。 從三季報(bào)來看，這些漲幅居前的權(quán)益類基金大多重倉(cāng)了房地產(chǎn)股或者港股內(nèi)房股，比如綠城中國(guó)、金地集團(tuán)、保利物業(yè)、保利發(fā)展、新城控股、綠城服務(wù)、保利發(fā)展、龍湖集團(tuán)、中國(guó)海外發(fā)展等等。


　　此外，地產(chǎn)相關(guān)ETF表現(xiàn)也是可圈可點(diǎn)。截至11月29日，11月以來，多只地產(chǎn)相關(guān)ETF漲幅均超過30%，比如銀華中證內(nèi)地地產(chǎn)主題ETF、華寶中證800地產(chǎn)ETF、南方中證全指房地產(chǎn)ETF和華夏中證全指房地產(chǎn)ETF分別上漲了33.82%、33.33%，32.80%、32.16%，還有多只金融地產(chǎn)相關(guān)ETF近一個(gè)月漲幅也在16%以上。

　　看好估值修復(fù)動(dòng)能

　　關(guān)注龍頭國(guó)有房企

　　近期房地產(chǎn)的利好政策不斷發(fā)布，“三支箭”相繼落地，多位基金經(jīng)理表示，后續(xù)看好具備領(lǐng)先專業(yè)能力的央國(guó)企地產(chǎn)龍頭公司，和優(yōu)質(zhì)地理區(qū)域的領(lǐng)先民企地產(chǎn)公司。未來較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，這些公司可能帶來更高的資產(chǎn)邊際價(jià)值和安全邊際。

　　華寶地產(chǎn)ETF基金經(jīng)理蔣俊陽(yáng)表示，自今年7月中共中央政治局首提“保交樓”目標(biāo)后，地產(chǎn)政策逐漸進(jìn)入加速期，“信貸+債券+股權(quán)”三箭齊發(fā)，包括商業(yè)銀行提供配套資金支持“保交樓”，人民銀行支持房地產(chǎn)民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資，證監(jiān)會(huì)恢復(fù)涉房上市公司并購(gòu)重組及配套融資等，他認(rèn)為相關(guān)政策落地有利于地產(chǎn)市場(chǎng)軟著陸，地產(chǎn)板塊也孕育不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。其中，具有融資、拿地和銷售等優(yōu)勢(shì)的央國(guó)企和少數(shù)頭部民企或更能享受地產(chǎn)行業(yè)格局優(yōu)化的紅利。

　　嘉實(shí)金融精選基金經(jīng)理李欣表示，地產(chǎn)板塊的機(jī)會(huì)可以分為三個(gè)階段：目前階段是民企地產(chǎn)從死到活的反轉(zhuǎn)，此前估值被殺到0.2~0.5倍PB的民企地產(chǎn)估值有望提升到0.8~1倍PB，。由于今年屬于估值業(yè)績(jī)雙殺，一旦銷售恢復(fù)，板塊就有雙擊的機(jī)會(huì)，我們看好這個(gè)階段還有40~50%的空間。由于大量民企在近兩年違約，未來大概率會(huì)消失在銷售的榜單上，那么他們的市場(chǎng)份額會(huì)被剩下的國(guó)央企及這一波活下來的經(jīng)營(yíng)民企所占據(jù)，這類企業(yè)有市占率提升的機(jī)會(huì)，業(yè)績(jī)估值同樣可以雙升。

　　創(chuàng)金合信金融地產(chǎn)基金經(jīng)理李龑表示，將看好的地產(chǎn)公司分為三類：一是龍頭國(guó)有房企，這類公司在行業(yè)困境中表現(xiàn)了穩(wěn)定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，銷售基本正常，拿地也在持續(xù)，可持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力較強(qiáng)，未來隨著市場(chǎng)企穩(wěn)，預(yù)估可以保持一定的增長(zhǎng)；二是之前被過度的信用風(fēng)險(xiǎn)壓制的部分優(yōu)質(zhì)混合所有制、民營(yíng)房企；三是此前受開發(fā)板塊下跌拖累的物業(yè)板塊。

　　國(guó)泰基金表示，在短短20天的時(shí)間內(nèi)，政策端“三箭齊發(fā)”，具有較強(qiáng)的信號(hào)意義，大幅提振各方的信心。政策從多角度、多方式向房企提供資金支持，一方面，支持存量貸款、債券合理展期，有效避免房企債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)蔓延。一方面，房地產(chǎn)企業(yè)新增募集資金用于“保交樓、保民生”，建筑國(guó)央企房建工程風(fēng)險(xiǎn)敞口有望下降，有望帶動(dòng)資產(chǎn)負(fù)債表持續(xù)改善。另一方面，建筑業(yè)務(wù)迎良性循環(huán)，再融資可用于經(jīng)濟(jì)適用房、棚戶區(qū)改造、舊城改造拆遷安置住房建設(shè)、補(bǔ)充流動(dòng)資金、償還債務(wù)，有助于建筑國(guó)央企更好服務(wù)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，更好服務(wù)穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

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