主題：國聯(lián)水產(chǎn)：三季度現(xiàn)金流大幅改善

10月25日，國聯(lián)水產(chǎn)發(fā)布三季度業(yè)績報告，營業(yè)收入32.99億元，同比微降4.83％，歸屬于上市公司股東的凈利潤盈利1119.84萬元，同比增長108.26％。其中第三季度盈利99.73萬元，同比增長104.45％?；久抗墒找嬖鲩L108.08％。公司前三季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流大幅改善，凈額達(dá)到3.35億元，同比大幅增長386.69％，公司經(jīng)營逐季向好趨勢明顯。

　　國聯(lián)水產(chǎn)表示，前三季度公司在維護(hù)好國際市場的基礎(chǔ)上，聚焦國內(nèi)市場開發(fā)，深耕B端尤其是餐飲客戶展開服務(wù)式營銷，重點發(fā)力預(yù)制菜食品，打造水產(chǎn)預(yù)制菜的中央廚房，由此給國聯(lián)水產(chǎn)帶來了新的廣闊的增長點。

　　期內(nèi)的9月初，公司發(fā)布公告擬定增10億元，加碼預(yù)制菜產(chǎn)品。這將有望提升公司盈利能力及整體競爭力，優(yōu)化公司的財務(wù)結(jié)構(gòu)，從而為公司后續(xù)發(fā)展提供重要支撐和保障。

　　作為我國A股水產(chǎn)食品龍頭，在轉(zhuǎn)型預(yù)制菜已漸入佳境的基礎(chǔ)上，國聯(lián)水產(chǎn)合理運用資本市場工具將助力公司做大做強(qiáng)，成長有望騰飛。

　　預(yù)制菜萬億級市場藍(lán)海 風(fēng)口持續(xù)火爆

　　2021年以來，預(yù)制菜是目前消費領(lǐng)域最火的賽道之一，據(jù)天貓官方公告顯示，今年“618”期間，天貓半成品菜銷售同比增長超過 120％。特別是在疫情影響下，預(yù)制菜行業(yè)火爆程度和增速都進(jìn)一步加快。

　　據(jù)中國連鎖經(jīng)營協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年疫情防控形勢最嚴(yán)峻的期間，超過90％的連鎖餐飲企業(yè)增加了半成品和預(yù)包裝食品。企查查數(shù)據(jù)也顯示，去年我國預(yù)制菜相關(guān)企業(yè)全年新增注冊1.25萬家，同比增長9％。

　　風(fēng)口下，各大連鎖餐飲及預(yù)制菜相關(guān)企業(yè)紛紛加碼預(yù)制菜，融資市場熱錢涌入。海底撈旗下的蜀海供應(yīng)鏈推出“開飯了”系列；西貝則推出專門售賣“預(yù)制菜”的品牌“賈國龍功夫菜”；盒馬在“3R”（即烹、即熱、即食）領(lǐng)域加大投資； 4月，味知香登陸上交所主板，成為“預(yù)制菜行業(yè)第一股”；7月，叮咚買菜開始布局線下早餐店“叮咚早上好”，主打預(yù)制菜加熱即售、；8月，永輝超市推出自有品牌“輝媽到家”，正式進(jìn)軍快手菜賽道。

　　相關(guān)研究機(jī)構(gòu)分析預(yù)測，目前中國的預(yù)制菜市場存量約為3000億元。若按照每年20％的復(fù)合增長速度估算，未來六七年中國預(yù)制菜市場可成長至萬億元級規(guī)模。

　　國聯(lián)水產(chǎn)在水產(chǎn)預(yù)制菜賽道擁有絕對優(yōu)勢

　　在預(yù)制菜賽道，水產(chǎn)預(yù)制菜的難度可以說是相對更大的，因為企業(yè)管理層需要對水產(chǎn)品各品種的價格與季節(jié)性具備足夠的經(jīng)驗與預(yù)判能力，并且對短期重資金投入以及食品安全、渠道、研發(fā)、采購等能力都有極高的要求。作為浸淫水產(chǎn)行業(yè)逾20年的龍頭企業(yè)，國際水產(chǎn)與國內(nèi)友商相比，擁有著絕對優(yōu)勢。

　　在食品安全方面，國聯(lián)水產(chǎn)率先在行業(yè)內(nèi)推行“2211”電子化監(jiān)管模式，建設(shè)了國家認(rèn)可的CNAS實驗室，通過了HACCP、BRC、BAP等高標(biāo)準(zhǔn)的國際認(rèn)證，是全國僅有的兩家同時獲得BAP對蝦及羅非魚四星認(rèn)證的企業(yè)之一，已實現(xiàn)了從養(yǎng)殖到餐桌的全程可追溯，更好地保障了產(chǎn)品質(zhì)量安全。

　　在渠道開拓方面，經(jīng)過多年來的渠道建設(shè)，目前國聯(lián)水產(chǎn)營銷網(wǎng)絡(luò)已實現(xiàn)對流通、餐飲、商超、電商新零售等全部渠道的覆蓋。公司擁有一大批如海底撈、呷哺呷哺、思念、永輝超市、沃爾瑪、大張超市、良之隆、RED LOBSTER、SAM'S CLUB、AQUA STAR、賽百味、漢堡王等大型優(yōu)質(zhì)客戶。

　　在研發(fā)能力方面，國聯(lián)水產(chǎn)擁有上海和湛江兩個食品研發(fā)中心，去年實現(xiàn)新產(chǎn)品立項80余個，推出了西班牙風(fēng)情蝦焗飯、咸蛋黃酥魚皮、小龍蝦雞腿漢堡、小龍蝦意面、雙層薄脆披薩、橙香烤海鱸魚柳等41款新產(chǎn)品上市，并獲得到市場的高度認(rèn)可。

　　在采購方面，國聯(lián)水產(chǎn)更是擁有行業(yè)頂尖的全球化采購能力。水產(chǎn)專家表示海鮮水產(chǎn)類與其它食品原料端有著明顯特點，比如種類豐富，單魚蝦貝肉四大類就涉及上千個品種；同時供應(yīng)季節(jié)性明顯且多以活鮮為主，這導(dǎo)致很多參與商難以采購到豐富的品類。國聯(lián)水產(chǎn)憑借多年深耕水產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)驗，打造出穩(wěn)定的全球化采購體系，也打造了國聯(lián)水產(chǎn)在水產(chǎn)預(yù)制菜賽道中競爭的核心。

　　定增項目助力公司轉(zhuǎn)型預(yù)制菜道路上騰飛

　　根據(jù)公司定增公告，廣東國美水產(chǎn)食品有限公司中央廚房項目為國聯(lián)水產(chǎn)此次定增投入的重點項目。國美水產(chǎn)的主要產(chǎn)品為蝦餃、烤魚、蝦滑、酸菜魚、米面類海洋食品、油炸類水產(chǎn)品等預(yù)制水產(chǎn)品。項目總投資 25,299.45 萬元，規(guī)劃建設(shè)期 24 個月。項目達(dá)產(chǎn)后將新增年產(chǎn)能 4,000 噸蝦餃、10,000 噸烤魚、4,000 噸蝦滑、1,000 噸酸菜魚、2,500 噸米面類海洋食品和 2,500噸油炸類水產(chǎn)品?？梢哉f，本項目的實施將顯著擴(kuò)大公司水產(chǎn)品深加工的產(chǎn)能，讓水產(chǎn)預(yù)制菜迎來快速發(fā)展。

　　除了上述中央廚房項目，國聯(lián)水產(chǎn)定增的另一重點投入方向為小龍蝦項目，更是直接占據(jù)了50％的資金需求。其中涉及的國聯(lián)（益陽）水產(chǎn)品深加工擴(kuò)建項目主要產(chǎn)品為小龍蝦和魚類深加工產(chǎn)品，總投資 60,171.51 萬元，規(guī)劃建設(shè)期 12 個月，達(dá)產(chǎn)后將新增年產(chǎn)能 1.53 萬噸小龍蝦和 2.97 萬噸魚類深加工產(chǎn)品。本項目的實施有望擴(kuò)大公司小龍蝦和魚類深加工的產(chǎn)能，滿足日益增長的市場需求。

　　分析人士認(rèn)為，國聯(lián)水產(chǎn)此次定增的擬投入項目，建設(shè)周期短，考慮下游高景氣的需求以及公司在水產(chǎn)預(yù)制菜打造的核心優(yōu)勢，可以預(yù)見公司的定增項目將具備非常高的回報預(yù)期，新投入產(chǎn)能的落地有望助力公司開啟第二增長曲線，公司成長的拐點已然顯現(xiàn)。



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