主題：東吳證券：維持魯西化工“買入”

東吳證券(601555,股吧)發(fā)布研究報(bào)告稱，維持魯西化工(000830,股吧)(000830.SZ)“買入”評(píng)級(jí)，2021-23年歸母凈利潤(rùn)分別至50.54/48.31/52.61億元，EPS分別為2.65/.54/2.76元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為7.94X/8.30X/7.62X。

　　東吳證券主要觀點(diǎn)如下：

　　業(yè)績(jī)持續(xù)高速增長(zhǎng)，符合我們預(yù)期：2021年6月28日，我們發(fā)布研究報(bào)告《魯西化工：多產(chǎn)品景氣上行，公司利潤(rùn)中樞有望向上》，判斷公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)向上。2020Q1-2021Q2，公司單季度分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.15/2.07/2.44/3.54/9.99/16.33億元，公司業(yè)績(jī)環(huán)比持續(xù)上臺(tái)階，符合我們預(yù)期。經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，公司打造一體化新材料產(chǎn)業(yè)園，形成了較為完備的煤化工、鹽化工、氟硅化工和化工新材料產(chǎn)業(yè)鏈。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2021年Q2公司主營(yíng)產(chǎn)品均價(jià)漲多跌少：丁醇均價(jià)13954元/噸，同比+156.9%，環(huán)比+23.6%，7月23日價(jià)格16000元/噸;聚碳酸酯均價(jià)2.95萬(wàn)元/噸，同比+102%，環(huán)比+24.9%，7月23日價(jià)格2.79萬(wàn)元/噸;己內(nèi)酰胺均價(jià)1.34萬(wàn)元/噸，同比+42.5%，環(huán)比+8.7%，7月23日價(jià)格1.45萬(wàn)元/噸;尼龍6均價(jià)1.52萬(wàn)元/噸，同比+36.2%，環(huán)比+10.1%，7月23日價(jià)格1.59萬(wàn)元/噸;甲酸均價(jià)2610元/噸，同比+21%，環(huán)比-0.8%，7月23日價(jià)格2610元/噸;DMC均價(jià)2.81萬(wàn)元/噸，同比+81.7%，環(huán)比+21.8%，最新價(jià)格3.05萬(wàn)元/噸。考慮疫情影響，全球供需錯(cuò)配，特別是國(guó)內(nèi)碳中和、限制“兩高“背景下，我們認(rèn)為公司主營(yíng)化工產(chǎn)品景氣持續(xù)度會(huì)超市場(chǎng)預(yù)期。

　　發(fā)展高端新材料，多個(gè)在建項(xiàng)目促成長(zhǎng)：2020年12月，公司公告擬投資建設(shè)60萬(wàn)噸/年己內(nèi)酰胺?尼龍6項(xiàng)目(投資額64.61億元，其中一期投資33億元，新增30萬(wàn)噸/年己內(nèi)酰胺、30萬(wàn)噸/年尼龍6及配套產(chǎn)品，預(yù)計(jì)新增年銷售收入42.6億元，計(jì)劃2022年9月完工)、120萬(wàn)噸/年雙酚A項(xiàng)目(投資額63.87億元)、24萬(wàn)噸/年乙烯下游一體化項(xiàng)目(投資額11.86億元)，計(jì)劃總投資140.34億元，分步實(shí)施。2021年H1，公司在建工程達(dá)到30.07億元，固定資產(chǎn)達(dá)到219.18億元，在建工程/固定資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)13.72%。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原料及產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)、新項(xiàng)目投產(chǎn)進(jìn)度及盈利不及預(yù)期、安全及環(huán)保。

【免責(zé)聲明】上海大牛網(wǎng)絡(luò)科技有限公司僅合法經(jīng)營(yíng)金融島網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，從未開(kāi)展任何咨詢、委托理財(cái)業(yè)務(wù)。任何人的文章、言論僅代表其本人觀點(diǎn)，與金融島無(wú)關(guān)。金融島對(duì)任何陳述、觀點(diǎn)、判斷保持中立，不對(duì)其準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明確或暗示的保證。股市有風(fēng)險(xiǎn)，請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任。