主題：海王生物預虧2.7億，喜安智奶粉被指營養(yǎng)損失大！

張思民實際控制的海王集團，自稱是一家全產業(yè)鏈醫(yī)藥健康企業(yè)集團，但是，海王集團旗下海王生物近幾年來的利潤在持續(xù)萎縮之中，從降幅來看，可謂是“一落千丈”。


張思民最經典的言論就是“企業(yè)家是沒有學?？梢耘囵B(yǎng)出來的”，然而，面對海王生物的業(yè)績頹勢，張思民卻“束手無策”，不知道是否想要回到校園深造一下呢？

《五谷財經》梳理發(fā)現，2018年和2019年，海王生物歸屬于上市公司股東的凈利潤都在大幅下滑之中，而2020年，海王生物歸屬于上市公司股東的凈利潤則為負數，虧損額度在2.7億元以上。

對此，海王生物方面表示，2020年虧損，一是受到疫情影響，除疫情相關物資和藥品外的其他藥品和器械耗材采購量大幅下降；二是計提商譽減值準備。

同時，海王集團旗下嬰幼兒配方奶粉（喜安智）也表現不佳，個別系列竟然使用“二次還原工藝”，被指存在較大的營養(yǎng)損失，從而備受爭議。

正如國家奶業(yè)科技創(chuàng)新聯(lián)盟副理事長、中國奶業(yè)協(xié)會乳品加工委員會副主任顧佳升所言，若在嬰幼兒配方奶粉里，存在部分經過多次復原、殺菌、濃縮和噴霧干燥加工的奶粉，這部分奶粉丟失應有的營養(yǎng)功能，甚至給嬰幼兒帶來傷害。

收購導致2020年計提5.1億商譽減值

目前，海王生物已經形成醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥研發(fā)等產業(yè)鏈平臺，號稱是國內實力雄厚的綜合性大型醫(yī)藥企業(yè)，但利潤表現卻“羞見公婆”。

根據海王生物發(fā)布的2020年年度業(yè)績預告顯示，2020年，海王生物歸屬于上市公司股東的凈利潤預計為負，虧損額度在2.7億元和3.8億元之間，而2019年則為正數，盈利2.41億元左右。


“受疫情影響，公立醫(yī)療機構控制除發(fā)熱門診外的接診病人，尤其是公司重要子公司湖北海王醫(yī)藥集團有限公司及其下屬公司所在區(qū)域的公立醫(yī)療機構，除疫情相關物資和藥品外的其他藥品和器械耗材采購量大幅下降，導致公司營業(yè)收入和毛利率下滑。”海王生物方面表示，另外，受疫情影響，公司下屬子公司營業(yè)收入和毛利率下滑，導致部分下屬子公司業(yè)績同比下降幅度較大。

根據《會計監(jiān)管風險提示第8 號—商譽減值》及《企業(yè)會計準則第8號—資產減值》的相關要求，海王生物對前期收購子公司形成的商譽進行了初步減值測試，預計本期計提的商譽減值額在5.1億元-5.8億元之間（實際計提金額需依據評估機構出具的商譽減值測試評估報告確定），從而導致海王生物2020年業(yè)績大幅下降。

但是，《五谷財經》注意到，在疫情發(fā)生之前，海王生物的業(yè)績就已在“江河日下”了，于資本市場上也不招待見。

數據顯示，2017年、2018年和2019年，海王生物歸屬于上市公司股東的凈利潤各自約為6.36億、4.15億和2.14億元，后兩年同比降幅各在35%和42%左右。


與之相反，海王生物的營業(yè)收入卻在增長之中，從2017年249億元升至2018年384億元，再到2019年415億元。

投資者可能就要問了，為何海王生物的收入在增長之中，但利潤卻在持續(xù)大幅萎縮呢？這與其收入構成有關。

以2019年為例，海王生物的醫(yī)藥商業(yè)流通、醫(yī)藥制造、保健品和食品、醫(yī)療器械各自貢獻營業(yè)收入，約為315億、5.29億、3.22億和90億元。


從以上數據可以發(fā)現，醫(yī)藥商業(yè)流通是海王生物收入的“主心骨”，但2019年的毛利率僅為12.22%；醫(yī)療器械則是海王生物收入的第二大來源，2019年毛利率不過12.66%而已。

同時，海王生物的醫(yī)藥制造，還有保健品、食品的毛利率較高，2019年各在53%和38%左右，但奈何收入幾乎可以忽略不記，根本無法拯救海王生物于危難之中。因此，2020年，海王生物不僅陷入巨虧之中，就連收入也出現下滑態(tài)勢。

嬰幼兒奶粉業(yè)績不佳、工藝差

雖然海王集團因為醫(yī)藥業(yè)務而聲名遠揚，但實際上，海王集團也有其他產品，比如保健品、食品，還有嬰幼兒配方奶粉。

資料顯示，海王baby嬰幼兒食品（深圳市海王健康科技發(fā)展有限公司，張思民是其實際控制人）是海王集團的支柱產業(yè)之一，號稱是集研發(fā)、生產、銷售、服務為一體的嬰幼兒食品專業(yè)領域內的知名企業(yè)。

據了解，海王baby嬰幼兒食品在全國推廣的產品涵蓋嬰幼兒基礎營養(yǎng)和強化營養(yǎng)食品共有4大系列26個品種，分別為喜安智嬰幼兒配方奶粉、牛初乳、嬰幼兒強化營養(yǎng)和嬰幼兒營養(yǎng)米粉。

然而，喜安智在“龍爭虎斗”的嬰幼兒配方奶粉行業(yè)里，不僅沒有成功躋身一線陣營，還在逐漸地“掉隊”中，這與加工工藝有著直接關系。


以喜安智典悅為例，在韓國生產，使用的卻是新西蘭大包粉，并以原裝原罐進口的方式賣給國內消費者。


目前，奶粉工藝分為以生牛乳為原料的濕法工藝，比如飛鶴、旗幟、三元，以大包粉為原料的干法工藝和以大包粉為原料的濕法工藝。喜安智典悅就是以大包粉為原料的濕法工藝，這種工藝備受質疑，甚至被稱為最差的奶粉工藝。

一項由上海交通大學醫(yī)學院附屬新華醫(yī)院的專家盛曉陽教授主導的《含有不同糖化水平的蛋白質的嬰兒奶粉對中國嬰兒腸胃的影響》的調研報告，在剛剛結束的美國營養(yǎng)學會主辦的2018世界營養(yǎng)年會上發(fā)布。

這項研究證明，最好的奶粉是鮮奶一次成型的濕法工藝生產的配方奶粉，這樣的奶粉要比大包粉二次還原濕法工藝生產的配方奶粉更能減少嬰幼兒便秘。

西南民族大學畜牧系教原研室主任、中國奶協(xié)創(chuàng)始人之一的魏榮祿更是直言，國外進口的大包粉在噴粉時進行過一次加工，營養(yǎng)有所流失，殺菌溫度高達140~145度，牛奶風味改變，進口到國內（或其他國家）以后，又進行高溫加工，為了維持奶的原味，必須加牛奶香精，營養(yǎng)成分損失至少10%，牛奶天然的組織結構也發(fā)生變化，也需要添加穩(wěn)定劑。

而在國家奶業(yè)科技創(chuàng)新聯(lián)盟副理事長、中國奶業(yè)協(xié)會乳品加工委員會副主任顧佳升看來，用大包粉還原的濕法工藝無疑完全等同于復原乳工藝了。

顧佳升還直接表示：“如果在我們的嬰幼兒配方奶粉里，也存在部分經過多次復原、殺菌、濃縮和噴霧干燥加工的奶粉，不僅將直接干擾對“乳基嬰兒配方食品中乳清蛋白含量應≥60%”的測試結果，而且這部分奶粉將受到嚴重的過度熱傷害而丟失應有的營養(yǎng)功能，甚至給嬰幼兒帶來傷害”。

在2019年年度報告中，海王生物方面透露，受國內政策環(huán)境、奶粉大環(huán)境綜合影響，公司導致食品、保健品銷量減少。

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