主題：魯西化工產(chǎn)品漲價(jià)一季度盈利超9億增52倍

持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，央企中化集團(tuán)控制的魯西化工（000830.SZ）迎來(lái)高光時(shí)刻。

魯西化工發(fā)布一季度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司預(yù)計(jì)盈利9億元至10億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)52倍。

長(zhǎng)江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，一季度業(yè)績(jī)暴增，除了產(chǎn)品價(jià)格上漲外，一個(gè)重要因素就是優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品產(chǎn)能不斷擴(kuò)大，盈利能力大幅上升。

魯西化工原本是一家主營(yíng)氮肥的化工企業(yè)，近年來(lái)，公司積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，延鏈、補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈，產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善。目前，公司已不再是單一的化肥企業(yè)，而是一家綜合性新材料平臺(tái)。

2020年，公司化肥收入占比僅為8.70%，化工新材料收入占比接近70%。

魯西化工的財(cái)務(wù)狀況也大幅好轉(zhuǎn)。今年1月20日，公司通過(guò)向中化集團(tuán)旗下的中化投資定增，成功募資32.96億元，用于償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金。到今年一季度末，公司資產(chǎn)負(fù)債率將大幅下降。

一季度業(yè)績(jī)逆轉(zhuǎn)凈利超去年全年

魯西化工經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅度逆轉(zhuǎn)。

3月29午間，魯西化工發(fā)布今年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。公司預(yù)計(jì)，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱凈利潤(rùn)）為9億元至10億元。去年同期，公司盈利1683.65萬(wàn)元。今年一季度的凈利潤(rùn)同比勁增5245.53%-5839.48%?；久抗墒找?.473元-0.525元，同比增長(zhǎng)4200%-4672.73%。

隨著一季度業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布，二級(jí)市場(chǎng)上，魯西化工股價(jià)“秒板”，瞬間被21.83萬(wàn)手的買單封在漲停板。

無(wú)論是凈利潤(rùn)還是增速，對(duì)于魯西化工而言，堪稱是打了一場(chǎng)翻身仗。

2020年，魯西化工實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入175.92億元，同比下降3.37%，凈利潤(rùn)8.25億元、扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（簡(jiǎn)稱扣非凈利潤(rùn)）7.29億元，同比分別下降52.22%、22.20%。

針對(duì)2020年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑，魯西化工曾在發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告時(shí)解釋，受新冠肺炎疫情及市場(chǎng)波動(dòng)影響，主要產(chǎn)品的銷售價(jià)格同比下降幅度較大，部分原料的采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)較大，導(dǎo)致業(yè)績(jī)同比下降。

其實(shí)，2019年，魯西化工的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑幅度更大。當(dāng)年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入180.82億元，同比下降15.06%，凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為16.92億元、9.38億元，同比下降44.86%、70.21%。

魯西化工是地處山東聊城的一家化工企業(yè)，1998年，公司登陸深交所。2003年以前，包括2003年，公司凈利潤(rùn)均未到億元。2004年，凈利潤(rùn)達(dá)1.18億元，首次超過(guò)億元。此后經(jīng)過(guò)連續(xù)四年增長(zhǎng)，到2008年達(dá)到2.30億元。

2009年，公司凈利潤(rùn)下滑至1.40億元，降幅為38.90%，扣非凈利潤(rùn)為0.64億元，降幅達(dá)70.96%。緊接著，凈利潤(rùn)連續(xù)兩年回升，到2015年、2016年，又是連續(xù)兩年調(diào)整。2017年、2018年，公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為19.50億元、30.67億元，同比增長(zhǎng)671.95%、57.29%，實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。

對(duì)比2010年以來(lái)的11年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，魯西化工似乎是陷入了凈利激增兩年、大幅下滑兩年的循環(huán)中。而這，也說(shuō)明化工行業(yè)周期性特征十分明顯，魯西化工抵御周期性風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)。

從預(yù)告的今年一季度業(yè)績(jī)看，其凈利潤(rùn)增速創(chuàng)了歷史新高，且凈利潤(rùn)已經(jīng)大幅超過(guò)去年全年。

魯西化工解釋，一季度凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，除了優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品產(chǎn)能釋放外，主要產(chǎn)品價(jià)格上漲是重要推動(dòng)力。

其實(shí)，從去年三季度看，隨著市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，魯西化工的盈利能力逐步恢復(fù)。去年三四季度，公司實(shí)現(xiàn)的扣非凈利潤(rùn)為2.07億元、3.44億元，同比增長(zhǎng)151.06%、222.99%。

單一化肥廠變身新材料平臺(tái)

今年一季度大賺，魯西化工靠的是市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，更靠的是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)形成的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

魯西化工的前身是建立于1976年的萬(wàn)噸小氮肥廠，1998年5月發(fā)起設(shè)立魯西化工集團(tuán)，并在深交所上市。近年來(lái)，公司動(dòng)作頻頻。

上市以來(lái)，魯西化工直接融資412.62億元，其中，債券融資347億元。這些融資，公司主要用于產(chǎn)業(yè)布局。如今，公司的產(chǎn)業(yè)不再局限于化肥，而是已經(jīng)延伸、拓展至基礎(chǔ)化工、化工新材料等領(lǐng)域，其中，化工新材料是其產(chǎn)業(yè)布局的重點(diǎn)。化工新材料涉及聚碳酸酯行業(yè)、己內(nèi)酰胺行業(yè)、尼龍6行業(yè)、多元醇行業(yè)、有機(jī)硅行業(yè)、氟材料行業(yè)等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，目前，公司在該領(lǐng)域的主要產(chǎn)品有聚碳酸酯、尼龍6、己內(nèi)酰胺、多元醇等。

據(jù)披露，魯西化工目前重要的在建項(xiàng)目主要有30萬(wàn)噸己內(nèi)酰胺-尼龍6一期項(xiàng)目、24萬(wàn)噸乙烯及下游一體化項(xiàng)目、高端氟材料一體化項(xiàng)目。由此可見(jiàn)，公司化工新材料布局在進(jìn)一步推進(jìn)。公司亦稱，多年來(lái)在延鏈、補(bǔ)鏈、強(qiáng)鏈，產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善。

通過(guò)系列布局，魯西化工已逐步從一家單一的化肥企業(yè)變身為綜合性化工新材料平臺(tái)。

2020年，公司化肥產(chǎn)品收入為15.30億元，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重為8.70%?；ば虏牧袭a(chǎn)品收入為123.51億元，占比為69.95%，接近70%。

根據(jù)年報(bào)披露，公司固定資產(chǎn)為215億元，按照投資計(jì)劃，未來(lái)己內(nèi)酰胺-尼龍6項(xiàng)目和雙酚A項(xiàng)目建成，將使公司固定資產(chǎn)增加近三分之二，現(xiàn)有產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步完善,規(guī)模成本優(yōu)勢(shì)更為明顯。

魯西化工還有一個(gè)大動(dòng)作，就是易主。

2018年、2019年，魯西化工的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)起伏較大。與此同時(shí)，作為正在大規(guī)模投資布局的化工企業(yè)，財(cái)務(wù)壓力較大。2019年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為62.54%。

2019年10月，魯西化工控股股東魯西集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)變動(dòng)。中化投資收購(gòu)鼎暉嘉合、鼎暉化工合計(jì)持有的魯西集團(tuán)39%的股權(quán)，此外，中化投資與聚合投資簽署《一致行動(dòng)協(xié)議》，聚合投資同意與中化投資保持一致行動(dòng)，聚合投資持有魯西集團(tuán)10%股權(quán)。

當(dāng)年底，聊城市國(guó)資委將向中化聊城，無(wú)償劃轉(zhuǎn)其所持魯西集團(tuán)6.01%股權(quán)。劃轉(zhuǎn)完成后，中化投資及其一致行動(dòng)人中化聊城、聚合股權(quán)將通過(guò)魯西集團(tuán)，間接控制魯西化工33.6%的股份。此時(shí)，魯西化工的直接控股股東仍為魯西集團(tuán)，但實(shí)控人由聊城市國(guó)資委變更為中化集團(tuán)，中化投資將通過(guò)持股及與聚合投資的一致行動(dòng)，合計(jì)控制魯西集團(tuán)55.01%股權(quán)，成為魯西集團(tuán)控股股東。

易主之后，中化集團(tuán)大力支持魯西化工發(fā)展。除了在業(yè)務(wù)方面外，還在資金方面積極相助。今年1月20日，魯西化工完成定增，中華投資出資32.96億元包攬。這些資金全部用于償還銀行貸款及補(bǔ)充流動(dòng)資金。由此，公司資金緊張問(wèn)題將大幅緩解。

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