主題：外資加緊謀局中國股指期貨

大盤近來的深幅調(diào)整，不排除為即將推出的股指期貨做準備的可能，畢竟，提前的調(diào)整可以多少減少一些日后包括外資在內(nèi)各路資本做空的空間，所謂是，良好的開始是成功的一半。

　　從2006年開始的大牛市里，包括QFII在內(nèi)的各種渠道進來的外資可以說是截至到目前這輪牛市里最大的贏家，對于已經(jīng)賺的盤滿缽滿的外資而言，是繼續(xù)把牛尾巴吃進嘴里還是在新的戰(zhàn)場里如法炮制，變本加“利”，他們的選擇似乎已經(jīng)明朗，從近期看，外資已經(jīng)開始了在中國期貨業(yè)的布局。賺錢才是硬道理。尤其在股指期貨巨大的杠桿效應(yīng)面前，沒有外資愿意放棄。

　　根據(jù)FIA最新公布的2007年全球期貨期權(quán)交易統(tǒng)計顯示，中國的期貨交易總量已占到全球市場的5%左右。單從商品期貨來看，中國的交易量占全球市場將近1/3的份額。除了交易量份額占比的上升，中國期貨市場的增長速度也讓全球市場望塵莫及。統(tǒng)計顯示，相比去年全球期貨交易量20%的增長速度，中國的期貨交易量增長超過了60%。 隨著中國股指期貨的推出，不難想見，將會吸引全球資本的蜂擁而至。從近期看，外資機構(gòu)對于中資期貨機構(gòu)的滲透已經(jīng)開始，摩根大通入股中山期貨，荷蘭銀行參股銀河期貨，東方匯理金融參股中信期貨。此外，多個設(shè)立合資公司的申請已經(jīng)提交到監(jiān)管部門。

　　無利不起早，外資對中國股指期貨的摩拳擦掌躍躍欲試，顯然是為了賺錢而來。盡管有人不認為中國股市是一個零和游戲，但是如果說期貨是一個零和的游戲，估計就沒什么人反對了。那么，在即將推出的股指期貨戰(zhàn)場中，是讓這些外資繼續(xù)賺錢，還是讓他們把吃進去的再吐出來，則是一個相當棘手的問題。從國人的主觀意愿出發(fā)，自然是希望外資不僅能夠把從股市上吃進嘴里的在期市吐出來，最好還能再割點新鮮的肉去。而對于外資而言，這個即將開辟的戰(zhàn)場將更加刺激，他們也將為此更加團結(jié)。

　　期貨是一個零和的游戲，更殘酷的是，這是一個勝者為王，敗者卻連寇的資格都沒有的游戲。從風(fēng)險的角度來看，顯然不適于中小投資者參與，那么，既然主要是為機構(gòu)投資者參與而設(shè)置，這個市場實際上就變成了獅子和老虎間的博弈。

　　盡管有關(guān)監(jiān)管部門一直希望外資的投資行為能夠以長線為主，但從股指期貨的產(chǎn)品功能等角度理解，相當部分的外資本身就是投機者，他們顯然不會這么干，在此情況下，多數(shù)外資一定會選擇減少現(xiàn)貨參與品種和交易頭寸，集中優(yōu)勢兵力，大比例投機股指期貨。

　　一位業(yè)內(nèi)人士指出，絕大多數(shù)外資機構(gòu)在股指期貨方面的準備工作要比中國機構(gòu)扎實許多。外資在股指期貨上已經(jīng)玩了幾十年，他們有理由相信自己對股指期貨勝算在握。

　　目前隱藏在QFII等機構(gòu)背后的主力軍，他們在中國的資金規(guī)模動輒數(shù)十億美元，實力足以圍殲一只大盤股，而這類資金往往是QFII背后的主力軍——國際財團資金，他們大多隸屬于一個非常龐大的對沖基金、收購基金或是投資銀行體系。財團資金占據(jù)了現(xiàn)有批準的QFII額度的相當部分，但更多的資金并不在QFII之列，而是潛伏地下。財團資金有一定使命，他們的終極目標就是通過金融滲透，或多或少進入到一些國家壟斷領(lǐng)域，然后實現(xiàn)自己的使命。如某著名股權(quán)型投資基金，對中國基礎(chǔ)工程類產(chǎn)業(yè)屢屢實施購并，其一些計劃盡管敗北，但更多的收購計劃卻在中小企業(yè)悄然實施，并且順利過關(guān)。一些中小城市，大量的產(chǎn)業(yè)企業(yè)在被外資兼并、收購，根據(jù)公開信息看，相關(guān)部門在反操縱方面設(shè)計的許多內(nèi)容技術(shù)含量不高。股指期貨相比較現(xiàn)貨，具有大致8倍左右的放大杠桿，這顯然有助于外資更加游刃有余地把中國股市玩弄于股掌之間。蒼蠅不盯無縫的蛋，在中國這個新興的資本市場上，可以鉆的漏洞還是不少。

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