主題：京東方、TCL或違規(guī)圈錢？

上市公司為了各自的業(yè)務(wù)發(fā)展，紛紛展開大規(guī)模的再融資，這本無可厚非，但問題是：這么多的上市公司紛紛開始了再融資，他們真的全都符合再融資的監(jiān)管條件嗎？據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅僅2010年至今已經(jīng)完成再融資的上市公司中，就有超過70%的企業(yè)未達(dá)到再融資的監(jiān)管條件，卻取得了巨額的再融資金額。 再融資前三年毫厘現(xiàn)金紅利未分，這顯然不具備再融資的資格，但京東方A、TCL卻成功地實(shí)現(xiàn)了再融資。上市公司不具備再融資的資格，為何卻都能夠輕松在審批中過關(guān)？

上市公司為了各自的業(yè)務(wù)發(fā)展，紛紛展開大規(guī)模的再融資，這本無可厚非，但問題是：這么多的上市公司紛紛開始了再融資，他們真的全都符合再融資的監(jiān)管條件嗎？據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅僅2010年至今已經(jīng)完成再融資的上市公司中，就有超過70%的企業(yè)未達(dá)到再融資的監(jiān)管條件，卻取得了巨額的再融資金額。

2008年10月9日，在當(dāng)時(shí)金融危機(jī)引發(fā)全球資本市場(chǎng)一片恐慌之際，為了提振投資者信心，中國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)了限制上市公司再融資的相關(guān)管理辦法，頒布《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》。將《上市公司證券發(fā)行管理辦法》第八條第（五）項(xiàng)“最近三年以現(xiàn)金或股票方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的百分之二十”修改為“最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)的百分之三十”。這一修改明顯提高了上市公司再融資門檻：它一方面將 “現(xiàn)金或股票分紅”修改為“現(xiàn)金分紅”；另一方面將原來20％的分紅比例提高到30％。

根據(jù)這一規(guī)定，最近三年以現(xiàn)金方式累計(jì)分配的利潤(rùn)少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)30%的上市公司，是不具備再融資資格的。然而實(shí)際上，從2010年至今，在已經(jīng)完成再融資的所有上市公司中，絕大部分上市公司未達(dá)到這一條件即完成了再融資，這些企業(yè)要么最近三年累計(jì)分紅未達(dá)到30%的比例，要么根本就沒有進(jìn)行過任何分紅。

據(jù)同花順統(tǒng)計(jì)，2010年全年共有237家上市公司成功實(shí)施了再融資（包括增發(fā)、配股、可轉(zhuǎn)債），而這些公司中，在融資實(shí)施前的三年內(nèi)向投資者累計(jì)現(xiàn)金分紅低于30%的企業(yè)就占到了166家。這意味著去年237家實(shí)施再融資的上市公司中，有超過70%的上市公司是根本都不具備再融資資格的。值得一提的是，這166家越線圈錢的企業(yè)中，有129家上市公司是有分紅但分紅比例不足30%的，更有37家公司最近三年根本都是“鐵公雞”，毫厘現(xiàn)金紅利未向股東分配。

這些毫厘未分即實(shí)施再融資的企業(yè)中，最典型的代表有京東方A、TCL集團(tuán)等。這些上市公司的一個(gè)共同特點(diǎn)就是雖然再融資前三年毫厘現(xiàn)金紅利未分，但均取得了巨額的再融資額度。

據(jù)悉，TCL集團(tuán)從 2005年起一直到2009年連續(xù)五年既未進(jìn)行股票分紅，更未進(jìn)行現(xiàn)金分紅，是地地道道的“鐵公雞”，然而公司卻于去年8月成功增發(fā)13億股，再融資近 45億元。而京東方A一連串的再融資甚至被市場(chǎng)以“匪夷所思”來形容。據(jù)悉，2010年以前，京東方A也連續(xù)做了四年的“鐵公雞”，連續(xù)四個(gè)年度報(bào)告期內(nèi)毫厘未分。但京東方A卻從2006年開始，連續(xù)四次大手筆瘋狂再融資近300億元：2006年京東方A增發(fā)15億股，募集資金41.3億元；2008年京東方A增發(fā)4.1億股，募集資金22.4億元；2009年京東方A增發(fā)50億股，募集資金120億元；2010年京東方A再次增發(fā)29.8億股，募集資金 90.4億元。


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