主題：TFT面板行業(yè)景氣回升

信息時報訊(記者 詹麗冬) 作為兩市股價最低的幾只股票之一，京東方A(3.38,0.09,2.74%)自去年5月份以來，持續(xù)在2元到3元之間徘徊了將近一年，不過，昨日該股一舉發(fā)力漲逾6%引起了市場的關(guān)注。有指該股昨日突然發(fā)力領(lǐng)漲，系“8.5代線”行情的推動。有機構(gòu)指出，今年下半年TFT行業(yè)將迎來季節(jié)性回暖，面板價格將回升，在行業(yè)景氣趨勢背景下，公司的估值有上升空間。

　　“8.5代線”重燃激情

　　昨日京東方A高開高走，午后突然發(fā)力，一度逼近漲停，雖然后來有所回落，但至收盤仍漲逾6%，收出大陽線。

　　從日線看，該股量能都有所放大，且突破了120日均線。有指京東方A大漲系“8.5代線”行情的推動。此前，有報道指出，公司“8.5代線”有望于本月開工，在三季度將量產(chǎn)，這是最早投產(chǎn)的中國大陸首條“8.5代線”。“8.5代線”生產(chǎn)的液晶顯示屏，可能會成為未來市場的主流顯示產(chǎn)品。消息或成為京東方A領(lǐng)漲的動力。

　　按照京東方A副總裁張宇此前的說法，2009年8月奠基以來，京東方北京“8.5代線”建設(shè)進展順利，自2010年12月起進入工藝設(shè)備的搬入、安裝和調(diào)試階段，計劃2011年6月底點亮第一塊屏，2011年三季度量產(chǎn)。以京東方“8.5代線”為核心的北京數(shù)字電視產(chǎn)業(yè)園為例，目前就吸引了以國際知名企業(yè)康寧顯示、住友化學(xué)為代表的上游企業(yè)，以及以冠捷顯示為代表的下游企業(yè)入駐產(chǎn)業(yè)園?？偟呐涮灼髽I(yè)達20多家，拉動投資額達600億元，年產(chǎn)值可達1000億元。

　　此前，國內(nèi)另一家液晶顯示屏生產(chǎn)企業(yè)TCL集團(4.62,-0.02,-0.43%)，在今年之前，股價也是在3元到4元之間盤整了超過半年。今年以來股價一路上漲，也是受益“8.5代線”行情的推動。該股從去年底最低的3.38元，最高漲至3月1日的4.87元，漲幅達到37%。繼TCL集團之后，京東方A有望接過領(lǐng)漲大旗，掀起新一輪的“8.5代線”行情。

　　TFT面板行業(yè)景氣回升

　　申銀萬國昨日發(fā)布的投資報告指出，2011年下半年TFT面板行業(yè)將迎來季節(jié)性回暖，面板價格將回升。隨著以我國大陸地區(qū)五一消費為代表的新型市場持續(xù)增長和歐美消費逐步恢復(fù)，TFT面板價格將從目前成本價回升到合理價格。按照國際上面板企業(yè)通用PB定價，京東方目前PB約1.3倍，較臺灣一線面板公司溢價約30%，溢價率明顯低于其他電子公司。此外，預(yù)計在行業(yè)景氣趨向上升的背景下，行業(yè)的估值水平仍有30%~50%的上升空間，給與1.8倍PB，公司合理價值為4.16元。

　　京東方A自2008年投資180億元建設(shè)合肥“6代線”，2009年投資280億元建設(shè)北京“8.5代線”以來，承受了巨大的運營和財務(wù)壓力，隨著2010年四季度合肥“6代線”投產(chǎn)，今年三季度北京“8.5代線”投產(chǎn)，公司巨額投資終將開始獲得回報。

　　投入過大仍被詬病

　　不過，高世代液晶面板生產(chǎn)企業(yè)也面臨一些風(fēng)險，由于投資巨大，投資回收期緩慢、產(chǎn)業(yè)技術(shù)更換快，液晶面板的投資收益也存在一定的不確定性。

　　從資金方面來看，液晶面板生產(chǎn)線投入巨大，一條生產(chǎn)線的投資動輒幾十億甚至上百億元。如一條“第8.5代”TFT-LCD生產(chǎn)線，耗資就達280億元。此前，TCL集團背負巨債在“8.5代線”上投入，便被業(yè)內(nèi)所詬病，有指將吞噬2010年年報利潤。1月29日，京東方A發(fā)布了業(yè)績修正公告，去年虧損為19億元到21億元，比此前公布的虧損13億元陡增了6億到8億元。這已是京東方投產(chǎn)“5代線”后，6年間發(fā)布的第五次主業(yè)虧損公告了。公司稱，虧損原因是去年下半年特別是四季度，公司加大了第5代生產(chǎn)線小尺寸改造力度，增加了費用支出。此外，第6代生產(chǎn)線也于去年9月份試產(chǎn)，11月投入量產(chǎn)，由于產(chǎn)能處于爬坡期，產(chǎn)生了一定虧損。

　　高世代面板生產(chǎn)線目前在國內(nèi)也仍處于起步階段，在規(guī)模、集中度和產(chǎn)業(yè)鏈配套方面，均和國外差距較大。在行業(yè)低谷和產(chǎn)業(yè)發(fā)展的初期，如何解決資金難題，除了市場融資、引入風(fēng)險投資、上下游廠商合作之外，也離不開國家的政策支持。



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