主題：中國聯(lián)通發(fā)展前景難預(yù)料

　　無論從哪個角度而言，中國聯(lián)通都是此次電信重組中最“傷筋動骨”的一個。

　　按照重組方案，中國聯(lián)通終于實現(xiàn)了“兩網(wǎng)分拆”，CDMA網(wǎng)絡(luò)的資產(chǎn)和人員與中國電信合并，剩下的GSM業(yè)務(wù)與中國網(wǎng)通合并。

　　一方面是資產(chǎn)的分拆，另一方面又是資產(chǎn)的合并與收購。從某種程度來說，中國聯(lián)通的兩張移動網(wǎng)絡(luò)正是這次電信重組的焦點和關(guān)鍵。

　　中國聯(lián)通在未來的電信格局中，能否擺脫弱勢局面，與中國移動以及未來的中國電信形成有力競爭？

　　分析師對此意見不一，甚至觀點相左。“聯(lián)通的長期競爭力還要取決于多種不確定因素?！眹┚卜治鰩煴硎?。

　　結(jié)束C、G兩網(wǎng)互搏

　　“過去幾年，我們在CDMA網(wǎng)絡(luò)上的投入巨大，如果不是受到兩張網(wǎng)的拖累，我們是非常有可能在市場上與移動進(jìn)行競爭的?！敝袊?lián)通內(nèi)部一位市場部高管表示。

　　通過分拆CDMA網(wǎng)絡(luò)，中國聯(lián)通最直接的影響是丟掉了一個“負(fù)擔(dān)”，同時通過合并獲得了中國網(wǎng)通的固網(wǎng)資源和固網(wǎng)用戶。2008年第一季度業(yè)績顯示，中國聯(lián)通GSM業(yè)務(wù)利潤已經(jīng)占到所有業(yè)務(wù)比重的93%。

　　東海證券分析師認(rèn)為，電信重組使中國聯(lián)通成為一家真正意義上的全業(yè)務(wù)運營商，以前雖然中國聯(lián)通擁有全業(yè)務(wù)牌照，但由于其不擁有接入網(wǎng)，因此無法與電信和網(wǎng)通進(jìn)行全方位競爭，固話業(yè)務(wù)僅限于長途及互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。

　　重組之后，無論CDMA網(wǎng)絡(luò)以什么價格成交，中國聯(lián)通都將從中國電信獲得一筆為數(shù)可觀的現(xiàn)金，這將使中國聯(lián)通在未來的3G競爭上處于有利地位。

　　國信證券認(rèn)為，中國移動目前的用戶數(shù)僅為聯(lián)通的2.4倍，收入僅為聯(lián)通的3.6倍。兩者間巨大的市值差距雖然有盈利巨大落差的現(xiàn)實理由，但也為聯(lián)通未來留下了巨大的上升空間。

　　從這個角度來看，中國聯(lián)通非常有可能從一個弱勢的運營商，變?yōu)樵诒狈绞袌觥?shù)據(jù)業(yè)務(wù)市場上的強勢運營商。

　　如果考慮到3G發(fā)牌和長期發(fā)展，中國聯(lián)通的狀況更為樂觀。中國聯(lián)通保留了GSM網(wǎng)絡(luò)，未來最有可能獲得WCDMA牌照，WCDMA在三大3G標(biāo)準(zhǔn)中技術(shù)和產(chǎn)業(yè)鏈最為成熟。全球用戶中，WCDMA用戶是CDMA2000用戶的2倍。

　　諸多不確定因素

　　由于中國聯(lián)通正在與中國電信就CDMA網(wǎng)絡(luò)的價格進(jìn)行磋商，C網(wǎng)的最終成交價格將影響資本市場的反應(yīng)以及中國聯(lián)通未來的現(xiàn)金流狀況。

　　國泰君安分析師認(rèn)為，由于新聯(lián)通的移動業(yè)務(wù)差于移動，固網(wǎng)業(yè)務(wù)差于電信，有可能成為三大全業(yè)務(wù)集團中實力最差的一個主體。從未來看，中國聯(lián)通的高端業(yè)務(wù)會受制于中國移動，低端業(yè)務(wù)受制于中國電信，而且這種狀況很難扭轉(zhuǎn)。

　　即使短期來看，中國聯(lián)通也是三大運營商之中，唯一需要大規(guī)模整合的集團，因此目前中國聯(lián)通的管理層只是籌備小組，在業(yè)務(wù)的分拆、合并以及管理層確定方面還需要較長時間。

　　在具體的價格以及合并細(xì)則確定之后，C網(wǎng)相關(guān)資產(chǎn)與人員的劃撥以及與中國網(wǎng)通的合并，涉及到兩個公司從組織架構(gòu)、人員比例、企業(yè)文化等各個方面的融合。

　　在中國移動以及中國電信已經(jīng)開始展開競爭的時候，中國聯(lián)通由于內(nèi)部整合，或許至少需要半年到一年，甚至更長的時間才能集中精力做好市場工作。

　　東海證券分析師表示，中國聯(lián)通與中國網(wǎng)通公司文化、人員、業(yè)務(wù)整合順利與否將決定聯(lián)通能否最大程度利用重組帶來的優(yōu)勢，并在3G及全業(yè)務(wù)運營時代獲得優(yōu)勢競爭地位。


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