主題： CPI加地震VS穩(wěn)定 券基做多主力進(jìn)駐鋼鐵股

穩(wěn)定重于一切，盡管這看起來(lái)有點(diǎn)政治化的口號(hào)似乎與市場(chǎng)原則格格不入，但面對(duì)突如其來(lái)的地震災(zāi)害和各種利空消息重壓，各方反而自覺(jué)自然地以“穩(wěn)定”為重，股市也迅速形成一種輿論氛圍——為化解“國(guó)難”而做多。1999年的“5·19”行情就是滬深股市在周邊股市一片下跌聲中逆流上行，市場(chǎng)以鐵的事實(shí)證明中國(guó)在崛起。但愛(ài)國(guó)熱情遭遇投資抉擇時(shí)同樣需要理性，畢竟通貨膨脹會(huì)使企業(yè)業(yè)績(jī)發(fā)生明顯分化，持續(xù)緊縮的政策也讓企業(yè)備受打擊。今年前四個(gè)月新增貸款規(guī)模已經(jīng)用了全年額度的一半，而災(zāi)后重建對(duì)貸款的需求更將明顯增加，這使得從緊、從嚴(yán)的貨幣控制政策可能出現(xiàn)松動(dòng)。信達(dá)證券研究員馬佳穎認(rèn)為，地震過(guò)后宏觀(guān)調(diào)控政策靈活性可能增加，但是目前能夠比較確定的是通脹壓力不會(huì)降低，因此在尋找后市投資機(jī)會(huì)的時(shí)候，仍應(yīng)選擇通脹受益概念。

　　
　　 救災(zāi)、穩(wěn)定、抗通脹一箭三雕，市場(chǎng)重要藍(lán)籌力量之一的鋼鐵板塊獲得機(jī)構(gòu)的大力追捧

　　
　　 力挺寶鋼股份

　　
　　 機(jī)構(gòu)“臨危救市”

　　
　　 盡管今年以來(lái)的中國(guó)有點(diǎn)流年不利，頻繁遭遇自然災(zāi)害的侵襲，但是這似乎并沒(méi)有阻撓市場(chǎng)主力做多的決心。5月12日，盡管央行再提準(zhǔn)備金率，四川遭遇地震巨災(zāi)，滬深股市仍頑強(qiáng)上行，似乎誓要把4月底以來(lái)的“奧運(yùn)行情”進(jìn)行到底。

　　
　　 近期市場(chǎng)反彈演繹的如火如荼，各路資金紛紛入場(chǎng)做多，作為市場(chǎng)重要藍(lán)籌力量之一的鋼鐵板塊不甘示弱，紛紛表演大幅上攻行情，為大盤(pán)上漲添磚加瓦。凌鋼股份（600231.SH）和八一鋼鐵（600581.SH）更是創(chuàng)出新高，這在當(dāng)前行情中殊為不易。不過(guò)更值得關(guān)注的無(wú)疑是鋼鐵板塊的龍頭寶鋼股份（600019.SH），從本輪反彈以來(lái)，已經(jīng)從4月22日的收盤(pán)價(jià)9.93元漲到5月14日的14.01元，漲幅超過(guò)40%。

　　
　　 做多主力進(jìn)駐鋼鐵股

　　
　　 指南針贏(yíng)富數(shù)據(jù)顯示，4月21日駐扎在寶鋼的券商、基金賬戶(hù)僅有255個(gè)，到了5月13日，這一數(shù)據(jù)達(dá)到282個(gè)，所占流通盤(pán)的比例也從38.31%猛增至44.28%。顯然，基金券商等機(jī)構(gòu)在這一階段紛紛買(mǎi)入了寶鋼。

　　
　　 “以寶鋼為首的鋼鐵股的上漲離不開(kāi)當(dāng)前證券市場(chǎng)的大環(huán)境?！惫獯笞C券研究員趙湘鄂認(rèn)為，資本面的因素推動(dòng)了鋼鐵股的上漲，因?yàn)樵诋?dāng)前市場(chǎng)上漲漸入佳境的情況下，機(jī)構(gòu)資金也不會(huì)閑著，它們需要去發(fā)掘一些板塊，而鋼鐵股就是很好的目標(biāo)。“這些大資金現(xiàn)階段的操作都有快進(jìn)快出的要求，而市場(chǎng)上也只有鋼鐵、銀行股能夠容納這些巨量資金進(jìn)出。”

　　
　　 在市場(chǎng)已經(jīng)因超跌具有投資價(jià)值和監(jiān)管層的呵護(hù)引導(dǎo)下，曾經(jīng)分歧嚴(yán)重的主流機(jī)構(gòu)和廣大散戶(hù)的意見(jiàn)開(kāi)始趨于一致，就是把這波行情做大做強(qiáng)，爭(zhēng)取享受“奧運(yùn)紅利”。在這一背景下，基金等主流機(jī)構(gòu)開(kāi)始反手做多，在近期的反彈行情中積極運(yùn)作，布局中意的板塊，具有估值優(yōu)勢(shì)而又便于資金進(jìn)出的鋼鐵股便納入眼簾。

　　
　　 從資金流向上看，也同樣顯示了基金對(duì)于寶鋼的青睞。截至5月13日的數(shù)據(jù)顯示，最近5個(gè)交易日，基金對(duì)寶鋼凈買(mǎi)入為6.817億元，最近10個(gè)交易日則達(dá)到23.847億元，是同期滬市A股基金凈買(mǎi)入金額最大的股票。事實(shí)上，就整個(gè)鋼鐵板塊而言，在最近5個(gè)交易日中的統(tǒng)計(jì)中，則僅次于煤炭及煉焦，排在第二位。而在最近的10個(gè)交易日鋼鐵板塊是基金凈買(mǎi)入最多的板塊，達(dá)到50.006億元。

　　
　　 看好寶鋼的不止是國(guó)內(nèi)的基金，QFII也相當(dāng)有熱情。進(jìn)入5月份以來(lái)，中金公司淮海路營(yíng)業(yè)部多次出現(xiàn)在買(mǎi)入龍虎榜上，截至5月13日，凈買(mǎi)入資金達(dá)到0.94億元。而且同時(shí)期還凈買(mǎi)入武鋼股份0.93億元。

　　
　　 “從我們近期和機(jī)構(gòu)交流的情況看，他們確實(shí)對(duì)于寶鋼等鋼鐵股比較看好”，東方證券鋼鐵行業(yè)研究員楊寶峰告訴記者，最近沒(méi)少和基金經(jīng)理交流這方面的信息，尤其對(duì)于寶鋼這樣的大型公司，因?yàn)榭梢韵硎芨叩墓乐?，流通盤(pán)也很大，所以成了機(jī)構(gòu)追捧的對(duì)象。

　　
　　 憂(yōu)慮中前行

　　
　　 “確實(shí)，寶鋼估值還是比較低的，基本面情況不錯(cuò)，我們買(mǎi)起來(lái)比較放心?！鄙虾Ｒ患掖笮突鸸镜幕鸾?jīng)理對(duì)記者坦言，近期他們已經(jīng)“染指”寶鋼。

　　
　　 今年以來(lái)一向以小心謹(jǐn)慎著稱(chēng)的基金敢于大膽買(mǎi)進(jìn)鋼鐵股，除了出于對(duì)奧運(yùn)行情中主流板塊的挖掘外，最基本的原因在于，鋼鐵股基本面良好，尚處于行業(yè)景氣周期，業(yè)績(jī)可以比較有保證。

　　
　　 寶鋼2008年1季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入470.26億元，同比增長(zhǎng)9.4%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.259億元，同比增加15.88%。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，這一業(yè)績(jī)超過(guò)了市場(chǎng)的預(yù)期，給他們帶來(lái)了不小的驚喜。

　　
　　 “公司一季度業(yè)績(jī)好于去年同期，是在消化了鋼鐵原燃料大幅度上漲的不利因素后取得的?！蹦暇┳C券研究員萬(wàn)永瑞指出，這主要得益于公司鋼鐵產(chǎn)品規(guī)模的擴(kuò)大，鋼材價(jià)格上揚(yáng)以及不銹鋼、特殊鋼產(chǎn)品盈利能力均有所增強(qiáng)所致，同時(shí)相關(guān)費(fèi)用和所得稅也有下降。

　　
　　 有關(guān)部門(mén)的研究預(yù)測(cè)表明，2008年我國(guó)粗鋼產(chǎn)量與出口和國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求基本上保持一致，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在總體上將保持基本平衡的供求格局。在楊寶峰看來(lái)，這一局面已經(jīng)相當(dāng)不容易，加上國(guó)際鋼材價(jià)格的上漲使得國(guó)內(nèi)鋼價(jià)也水漲船高，鋼鐵公司的趨勢(shì)向好。

　　
　　 “一季度業(yè)績(jī)不錯(cuò)給了大家信心，對(duì)于二季度業(yè)績(jī)都保持了很樂(lè)觀(guān)的預(yù)期”，趙湘鄂告訴記者，寶鋼公司已經(jīng)在2月份較大幅度地上調(diào)了第二季度的鋼材價(jià)格，考慮到公司原材料的庫(kù)存因素，公司的盈利能力將繼續(xù)得到提升。“估計(jì)公司很快會(huì)宣布提高第三季度的鋼材價(jià)格?！?

　　
　　 “寶鋼的優(yōu)勢(shì)在于它有很強(qiáng)的定價(jià)能力”，趙湘鄂指出，這使得它的鋼材價(jià)格的上漲幅度能夠跑贏(yíng)原材料價(jià)格上漲帶來(lái)的沖擊，在國(guó)內(nèi)面臨的輸入型通脹長(zhǎng)跑中比其他鋼企跑得更快一點(diǎn)。

　　
　　 事實(shí)上，在國(guó)際原材料價(jià)格居高不下的情況下，鐵礦石價(jià)格今年繼續(xù)上漲的可能性非常大，擺在鋼鐵企業(yè)面前的將是非常嚴(yán)峻的問(wèn)題。有消息稱(chēng)，澳大利亞力拓和必和必拓兩大巨頭可能會(huì)在今年的鐵礦石談判中贏(yíng)得86%的提價(jià)。

　　
　　 此外，國(guó)際上焦煤上漲超過(guò)200％會(huì)影響到國(guó)內(nèi)焦煤的上漲，這都會(huì)不同程度增加噸鋼成本，進(jìn)而影響公司碳鋼業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率。

　　
　　 另一方面，寶鋼還要面對(duì)下半年供過(guò)于求的可能?！澳壳跋掠螌?duì)于鋼材價(jià)格上漲還算能接受?！比f(wàn)永瑞指出，這得益于我們處于工業(yè)化中期以及城鎮(zhèn)化和城市化速度加快，需求還算可以。

　　
　　 但是在趙湘鄂看來(lái)，這是因?yàn)殇撹F企業(yè)的產(chǎn)能還沒(méi)有完全釋放出來(lái)。隨著去年年底停產(chǎn)的一批企業(yè)在近期重新開(kāi)工，產(chǎn)能釋放力度將會(huì)導(dǎo)致供過(guò)于求，鋼材價(jià)格回落的可能性很大?！皩氫撨@種企業(yè)當(dāng)然是最有優(yōu)勢(shì)的，但是能否撐過(guò)去，也不好講”。

　　
　　 “目前寶鋼的市盈率在14倍多，相比整個(gè)市場(chǎng)來(lái)講是比較低的?！睏顚毞逯赋?，這也是基金看上它的原因之一，但是另一方面，這一估值對(duì)于鋼鐵公司并不算很低，已經(jīng)基本合理。

　　
　　 “鋼鐵板塊一向是波動(dòng)比較大的板塊，大盤(pán)漲的時(shí)候它漲的比較快，跌的時(shí)候也比較快?！币晃粯I(yè)內(nèi)人士指出，鑒于這波資金的性質(zhì)，機(jī)構(gòu)也許并不會(huì)戀戰(zhàn)太久。



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