公司回應(yīng)質(zhì)疑

　　對(duì)于京東方融資上限金額是融資下限金額8倍之余的變動(dòng)區(qū)間，有市場(chǎng)人士質(zhì)疑：這樣一個(gè)相差巨大、模棱兩可的再融資方案，京東方的股東到底是否確定要通過(guò)再融資來(lái)獲得這將近百億元的資金？股東如何確定是否真的需要這筆資金？

　　7月19日，京東方相關(guān)負(fù)責(zé)人在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示：“公司本次非公開(kāi)發(fā)行募集資金凈額上限是100億元，其中北京亦莊國(guó)際投資發(fā)展有限公司作為戰(zhàn)略投資者出資15億元認(rèn)購(gòu)。由于已確定的戰(zhàn)略投資者的投資金額和發(fā)行總額之間存在較大差額，所以確定的發(fā)行股數(shù)上下限之間有較大空間?！?

　　但是京東方在公告中稱，TFT－LCD2008年的全球產(chǎn)值即達(dá)到了1000億美元，同時(shí)“據(jù)預(yù)測(cè)，2015年將到達(dá)1337億美元”，如此計(jì)算，2008年后的7年間該項(xiàng)目年均復(fù)合增長(zhǎng)率僅有4．24%。

　　對(duì)此，京東方解釋稱，關(guān)于TFT－LCD全球產(chǎn)值的增長(zhǎng)率問(wèn)題，不是單單靠?jī)蓚€(gè)年度的數(shù)值即可確定的，要綜合考慮行業(yè)周期、波動(dòng)性等多種因素。TFT－LCD行業(yè)的全球產(chǎn)值并非隨時(shí)間推移線性增長(zhǎng)，如2008年的全球產(chǎn)值為1000億美元，2009年由于金融危機(jī)及行業(yè)低谷的影響，其全球產(chǎn)值約820億美元，如果選取2009年和2015年的數(shù)值計(jì)算，其年均復(fù)合增長(zhǎng)率約9%。

　　此外，對(duì)于市場(chǎng)所質(zhì)疑的核心技術(shù)問(wèn)題，京東方表示：“公告中提及的“國(guó)內(nèi)惟一一家具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、完整掌握TFT－LCD核心工藝和產(chǎn)品技術(shù)”是指公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)——液晶面板制造的核心技術(shù)；“TFT－LCD生產(chǎn)所需的彩色濾光片、冷陰極燈管、玻璃基板、偏光板和驅(qū)動(dòng)IC等關(guān)鍵原材料和零配件的核心技術(shù)”是指用于液晶面板制造的上游原材料和零配件的核心技術(shù)，前者是京東方所掌握的生產(chǎn)制造過(guò)程的核心技術(shù)，后者是其他產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)的原材料和配件技術(shù)。二者具有明顯區(qū)別?！?

　　如何走出怪圈？

　　“京東方是國(guó)內(nèi)液晶面板市場(chǎng)的老大，但是從全球來(lái)看，行業(yè)的龍頭還是臺(tái)灣、韓國(guó)、日本等外資。中國(guó)主要采取跟隨策略，所以在新產(chǎn)品的研發(fā)方面總是落后于國(guó)外?！币晃徊辉妇呙臉I(yè)內(nèi)人士告訴本報(bào)記者。

　　液晶面板行業(yè)本身屬于高投資的資本密集型行業(yè)，同時(shí)對(duì)技術(shù)的要求也很高。從京東方近6年的發(fā)展歷程來(lái)看，液晶面板的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常殘酷。

　　為建設(shè)5代線，2004年京東方發(fā)行B股融資20億港元，2006年再度融資18億元；為上馬4．5代線，2008年京東方募資22億元；2009年，京東方募資120億元建設(shè)6代線；2010年，公司再募資100億建設(shè)8代線。

　　然而，一邊是公司向資本市場(chǎng)頻頻伸手要錢，另一邊則是公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)慘不忍睹。

　　自2004年進(jìn)軍液晶面板以來(lái)，京東方可謂命運(yùn)多舛。2005年、2006年因連續(xù)虧損15．9億元、17．7億元而被戴上“ST”的帽子；2007年因市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，外加股權(quán)出讓和政府補(bǔ)貼，京東方全年盈利6．9億元；2008年的金融危機(jī)使得京東方再度虧損8．07億元；2009年在政府補(bǔ)貼7億元的幫助下，公司勉強(qiáng)實(shí)現(xiàn)盈利，避免了再度ST的噩運(yùn)。

　　那么究竟是什么原因?qū)е戮〇|方如此狼狽？

　　雖然京東方A（000725）的液晶面板技術(shù)在國(guó)內(nèi)首屈一指，但是國(guó)內(nèi)的研發(fā)和量產(chǎn)步伐總是比外資慢半拍甚至好幾拍。比如“當(dāng)國(guó)外廠商的6代線已經(jīng)建好并進(jìn)入量產(chǎn)階段，國(guó)內(nèi)可能連4代線都沒(méi)有建好?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士說(shuō)，當(dāng)國(guó)內(nèi)5代線募投項(xiàng)目量產(chǎn)的時(shí)候，正好趕上行業(yè)景氣度從高點(diǎn)到低點(diǎn)回落的過(guò)程，2008年金融危機(jī)后，液晶面板價(jià)格暴跌，現(xiàn)在的價(jià)格也僅僅是最高點(diǎn)時(shí)的30%。

　　對(duì)于此次募投的第8代線，京東方相關(guān)負(fù)責(zé)人預(yù)計(jì)：“2009年全球大尺寸TFT－LCD需求量為4．8億片，預(yù)計(jì)到2012年達(dá)到7億片，2015年突破9億片，復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)11．5%?！?

　　但是，上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，液晶面板的每代產(chǎn)品都耗資巨大，投產(chǎn)以后企業(yè)要大幅計(jì)提固定資產(chǎn)折舊，但是價(jià)格是按照當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境而定，與企業(yè)再融資時(shí)的愿望肯定不一樣。如果京東方不能在技術(shù)上領(lǐng)先外資，將很難走出融資—虧損—再融資—再虧損的怪圈。

　　■大事記

　　1993年4月，京東方科技集團(tuán)創(chuàng)立于北京；

　　1999年12月，組建深圳京東方，進(jìn)入LED顯示領(lǐng)域；

　　2003年2月，斥資3．8億美元收購(gòu)韓國(guó)HYNIX半導(dǎo)體株式會(huì)社旗下的現(xiàn)代顯示技術(shù)株式會(huì)社的TFT－LCD業(yè)務(wù)；

　　2004年1月，京東方組建BOE－HYDIS技術(shù)株式會(huì)社，進(jìn)入TFT－LCD制造領(lǐng)域；

　　2005年5月，京東方下屬公司冠捷與Philips完成顯示器及平板電視業(yè)務(wù)戰(zhàn)略整合，成為全球第一大顯示器生產(chǎn)廠商和重要的平板電視廠商；

　　2005年5月，五代線量產(chǎn)；

　　2007年3月，京東方宣布TFT－LCD第五代生產(chǎn)線；

　　2008年9月，京東方確定在安徽省合肥市投資建設(shè)一條薄膜晶體管液晶顯示器件（TFT－LCD）6代全工序生產(chǎn)線，生產(chǎn)37寸及以下的TFT－LCD顯示屏和模組等產(chǎn)品；

　　2009年8月，京東方宣布，將投資280．3億元在北京建國(guó)內(nèi)首條八代液晶面板線。