主題：完美世界：大股東5%股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓利于優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，Q3將迎新游上線催化


天風(fēng)證券指出，大股東5%股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，協(xié)議轉(zhuǎn)讓及6個(gè)月鎖定短期不影響二級(jí)市場(chǎng)。Q2基本面維持優(yōu)秀表現(xiàn)，資金面壓力基本釋放。Q3開始公司將迎來產(chǎn)品密集上線期，關(guān)注新游表現(xiàn)帶來的催化。預(yù)計(jì)公司2020-2022年凈利潤(rùn)分別為24.1億/28.9億/34.7億，對(duì)應(yīng)20-22年增速為60.3%/20.1%/19.9%，對(duì)應(yīng)20-22年P(guān)E為27.4x/22.8x/19.0x。持續(xù)看好游戲行業(yè)全年優(yōu)質(zhì)增長(zhǎng)，當(dāng)前持續(xù)建議積極關(guān)注暑期旺季還有下半年游戲表現(xiàn)，以及騰訊頭條競(jìng)爭(zhēng)帶來的行業(yè)紅利，完美作為A股優(yōu)質(zhì)游戲龍頭公司，長(zhǎng)期看，在5G時(shí)代，公司積累多年的大屏及重度游戲研發(fā)優(yōu)勢(shì)以及Steam　China（未上線）平臺(tái)優(yōu)勢(shì)有望得到更充分發(fā)揮，影視19年減值降低風(fēng)險(xiǎn)，20年在行業(yè)優(yōu)質(zhì)存貨加速消化下更為受益；維持買入評(píng)級(jí)。

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